國有糧食企業(yè)財(cái)務(wù)分析
——以蘇墾農(nóng)發(fā)為例

牛 睿，張河清

（廣州大學(xué)管理學(xué)院，廣州 510006）

關(guān)鍵字：農(nóng)業(yè)；糧食企業(yè)；財(cái)務(wù)分析

國有糧食企業(yè)是保障我國糧油儲備和糧食安全的衛(wèi)士[1]。隨著時(shí)代的發(fā)展和改革的深入，農(nóng)業(yè)和糧食市場競爭日益激烈且變化迅速，國有糧食企業(yè)深化改革以適應(yīng)形勢，可是經(jīng)營成本增加、盈利空間減少是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。很多學(xué)者意識到國有糧食企業(yè)需要更加關(guān)注財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)信息化等財(cái)務(wù)管理工作。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理的重要環(huán)節(jié)，它對企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營、健康發(fā)展具有重要作用[2]，它能夠促進(jìn)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)井井有條。因此，為解決糧食企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題，重視并做好國有糧食企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作，學(xué)者們提出了許多建議，如增強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行力、建立考核機(jī)制[1]；轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)落后的財(cái)務(wù)管理思維、建設(shè)高水平財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)、提高信息化管理水平等[2-3]。然而，卻鮮有學(xué)者直接從糧食企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中分析其財(cái)務(wù)狀況。本文以國有糧食上市企業(yè)——江蘇省農(nóng)墾農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司（簡稱為：蘇墾農(nóng)發(fā)）為例，分析其上市以來經(jīng)審計(jì)后公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，分析其償債、盈利、營運(yùn)及發(fā)展能力，并給出其未來發(fā)展建議。

1 蘇墾農(nóng)發(fā)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

蘇墾農(nóng)發(fā)，全稱江蘇省農(nóng)墾農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司，于2011年成立、2012年改制，2017年上市。蘇墾農(nóng)發(fā)是一家集農(nóng)業(yè)科技研發(fā)、農(nóng)作物種植、良種育繁、農(nóng)產(chǎn)品加工、貿(mào)易物流和農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)等一體化及全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；膰写笮娃r(nóng)業(yè)企業(yè)，自主經(jīng)營耕地面積超過120萬畝，是中央農(nóng)墾改革發(fā)展文件出臺后的全國農(nóng)墾首家上市企業(yè)[4]。

本文根據(jù)蘇墾農(nóng)發(fā)上市以來披露的2017～2020年共4年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，分析其4年的財(cái)務(wù)狀況（見圖1）。

圖1 蘇墾農(nóng)發(fā)2017～2020年財(cái)務(wù)概況

2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)的資產(chǎn)總額分別為661055.12萬元、698 541.73萬元、805 684.65萬元、867 045.55萬元，逐年遞增。2020年資產(chǎn)總額是2017年的1.3倍，2020年資產(chǎn)總額較2017年增加205 990.43萬元，總增長率31.16%。這是因?yàn)?017年前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式仍較為落后，為提高生產(chǎn)效率，蘇墾農(nóng)發(fā)抓住了發(fā)展大規(guī)模機(jī)械化種植農(nóng)業(yè)的機(jī)遇。公司通過集團(tuán)承包、土地流轉(zhuǎn)方式等進(jìn)行現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)；采用一體化生產(chǎn)模式，順應(yīng)國民消費(fèi)升級需求；實(shí)行“六統(tǒng)一”管理：“統(tǒng)一品種布局、統(tǒng)一農(nóng)資供應(yīng)、統(tǒng)一農(nóng)藝措施、統(tǒng)一機(jī)械作業(yè)、統(tǒng)一病蟲害防治、統(tǒng)一產(chǎn)品購銷”[5]，保證產(chǎn)品質(zhì)量安全。2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)的負(fù)債總額為133 286.87萬元、130 092.80萬元、179 991.27萬元、198 989.31萬元。2020年負(fù)債總額是2017年的1.49倍，2020年負(fù)債總額較2017年增加了65 702.44萬元，總增長率49.29%。

2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)的營業(yè)收入分別為431 551.76萬 元、488 360.48萬 元、802 781.98萬 元、862008.00萬元，2020年?duì)I業(yè)收入總額較2017年增加了430 456.24萬元，總增長率99.75%。其中，2019年收入增長率64.38%，由于當(dāng)年收購金太陽糧油股份有限公司，并將其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合并納入蘇墾農(nóng)發(fā)合并報(bào)表，且公司擴(kuò)大農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)規(guī)模，大幅增加對外農(nóng)資的銷售收入。2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)的營業(yè)利潤分別為57 714.60萬元、65 100.89萬元、65778.83萬元、75 592.28萬元，逐年遞增。2020年?duì)I業(yè)利潤是2017年的1.3倍，2020年?duì)I業(yè)利潤較2017年增加17 877.68萬元，總增長率為30.98%。而2017～2020年凈利潤分別為56 183.12萬元、61360.64萬元、61 202.22萬元、71 163.35萬元，增長緩慢。其中2019年?duì)I業(yè)利潤增長率最低，僅1.04%，而凈利潤甚至下降158.42萬，這是由于當(dāng)年稻麥最低收購價(jià)及政策性拍賣底價(jià)下降、糧食銷售渠道非多元化等原因影響，公司稻麥等主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售緩慢，銷售價(jià)格受市場因素下調(diào)、銷售收入大幅下降。但總體而言其經(jīng)營向好，穩(wěn)中求進(jìn)。

1.1 償債能力分析

償債能力是判斷企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力、反映企業(yè)債務(wù)情況的分析指標(biāo)。由表1可分別分析蘇墾農(nóng)發(fā)的短期償債能力和長期償債能力。

表1 2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)償債能力主要指標(biāo)

短期償債能力由流動(dòng)比率和速動(dòng)比率進(jìn)行分析，數(shù)字越大表示企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。從表1可以看出，蘇墾農(nóng)發(fā)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在2018年上升，而2019年后下降，通常認(rèn)為流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為2和1左右時(shí)[6]，表明企業(yè)償債能力較好，因此蘇墾農(nóng)發(fā)公司償債能力一般，且流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均偏高。

長期償債能力由資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行分析。蘇墾農(nóng)發(fā)的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在20%左右，其權(quán)益乘數(shù)保持在1.25左右，數(shù)額不高，說明其長期償債能力需要加強(qiáng)?？傮w來說，蘇墾農(nóng)發(fā)的長、短期償還債務(wù)的能力受到農(nóng)業(yè)行業(yè)固有特點(diǎn)的限制，雖然曾在2019年呈現(xiàn)出下降趨勢，但仍然具有良好發(fā)展勢頭。

1.2 盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益額的多少。可以通過分析企業(yè)的盈利能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的問題，從而進(jìn)一步分析公司利潤率。

從表2可以看出，蘇墾農(nóng)發(fā)的銷售凈利率從2017年的13.02%下降到2020年的8.26%，且2019年最低，僅7.62%，說明其銷售農(nóng)產(chǎn)品的獲利能力逐漸降低。銷售凈利率的下降受到不同年份的農(nóng)作物及農(nóng)產(chǎn)品售價(jià)不同和市場情況不同等因素的共同影響。凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率保持在10%、8%左右，表明企業(yè)的股東權(quán)益帶來的收益、投入資產(chǎn)的獲利能力均保持在穩(wěn)定水平，但這也反映出蘇墾農(nóng)發(fā)上市四年來其盈利能力并未得到增強(qiáng)。主要問題仍然是受到種植業(yè)的行業(yè)限制，行業(yè)整體獲利空間小、利潤率低。蘇墾農(nóng)發(fā)以全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢處于行業(yè)前列，但仍然要積極創(chuàng)新，以新技術(shù)、研發(fā)高產(chǎn)量種子再次獲得超額利潤。

表2 2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)盈利能力主要指標(biāo)

1.3 營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是指企業(yè)利用現(xiàn)有資源，通過配置人力資源和生產(chǎn)資料進(jìn)行生產(chǎn)創(chuàng)造，從而對企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)做出貢獻(xiàn)的能力。它可以評價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)程度，是其業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)能力的直接表現(xiàn)，也是其償還負(fù)債的根本保障。營運(yùn)能力是分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對資產(chǎn)的利用效率以及利用資源創(chuàng)造利潤和收入的能力。若企業(yè)能夠利用更少的資源而取得更高的收入和利潤，則表明企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)。

從表3可以看出，蘇墾農(nóng)發(fā)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019年的上升幅度較大，而在2020年又下降了，這說明其收回銷售款的速度在2017～2019年逐漸變快，而在2020年又有所減慢，這加大了2020年壞賬出現(xiàn)的可能性。存貨周轉(zhuǎn)率也在小幅上升的同時(shí)保持總體穩(wěn)定；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017～2020年呈現(xiàn)出小幅波動(dòng)上升的趨勢，說明公司仍需要提升對存貨、資產(chǎn)、資金等的管理和利用水平。

表3 2017～2020年蘇墾農(nóng)發(fā)營運(yùn)能力主要指標(biāo)

1.4 發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力即企業(yè)的成長能力，通過分析企業(yè)的發(fā)展能力，可以預(yù)測其未來發(fā)展的空間和潛力。本文從主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率四個(gè)指標(biāo)分析該企業(yè)的發(fā)展能力。

從表4可以看出，蘇墾農(nóng)發(fā)的主營業(yè)務(wù)收入增長率在2018年翻了2.3倍，在2019年更是翻了4.89倍，而在2020年又跌至2017年的水平。這說明在2018、2019年農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入大幅提高，2020年銷售情況不容樂觀。而在2019年的凈利潤增長率呈現(xiàn)出負(fù)值，這說明當(dāng)年農(nóng)產(chǎn)品的售價(jià)和成本雙高，凈利潤卻沒有2018年增速快。凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率在2017年極高是為了準(zhǔn)備在當(dāng)年上市從而購買了大量資產(chǎn)，二者在后期均趨于平穩(wěn)?？傮w而言，蘇墾農(nóng)發(fā)各項(xiàng)業(yè)績在2017年至2020年四年間實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，表明蘇墾農(nóng)發(fā)未來具有較大的發(fā)展空間及發(fā)展?jié)摿?，其發(fā)展能力較為穩(wěn)健。

2 結(jié)語

蘇墾農(nóng)發(fā)作為江蘇省內(nèi)規(guī)模、現(xiàn)代化水平都位于前列的農(nóng)業(yè)類公司和商品糧生產(chǎn)基地，集農(nóng)業(yè)科技研發(fā)、規(guī)?；N植、麥稻與糧油等農(nóng)產(chǎn)品加工銷售、貿(mào)易物流、農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)等為一體，主要圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、實(shí)施全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營。本文通過對蘇墾農(nóng)發(fā)2017～2020年公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析得出，蘇墾農(nóng)發(fā)的各項(xiàng)指標(biāo)均保持在較穩(wěn)定水平，總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好趨勢，雖然受到農(nóng)業(yè)行業(yè)的固有限制，其營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力仍具有較大的發(fā)展空間，在此提出以下建議：

2.1 提高科技化、信息化、數(shù)字化水平

加大科技硬件、軟件以及人才的投入，提高集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈信息一體化程度，降低成本、提高產(chǎn)品價(jià)值，提高集團(tuán)各業(yè)務(wù)及職能管理水平，從而擴(kuò)寬產(chǎn)品利潤空間，真正實(shí)現(xiàn)“標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、數(shù)字化管理、智能化監(jiān)管、全程化追溯”[7]。

2.2 提高營銷和電商化水平

隨著疫情的常態(tài)化，電商銷售已儼然成為人們的購物主要渠道[8]。同城閃送、生鮮電商大大縮短了買家獲得商品的時(shí)間和成本，與此同時(shí)也減少了賣家將產(chǎn)品投入實(shí)體店產(chǎn)生的成本。因此蘇墾農(nóng)發(fā)可以利用自身產(chǎn)業(yè)一體化的優(yōu)勢，打開各電商平臺銷售窗口，促進(jìn)產(chǎn)品銷量提高。