存量市場老熱點是主旋律

沐恩

本周盤面整體依舊不強，要持續(xù)多久？

考慮到歷來9月走勢都不強，外加重要會議在10月中旬，指望短期指數(shù)走強有難度，需要新契機出現(xiàn)。如果只按目前自身特點看，連續(xù)縮量后就會有反彈出現(xiàn)，但不放量遇到壓力還會回落，之后維持震蕩的節(jié)奏。重點要看盤面氛圍和板塊力度，只要指數(shù)能橫住，就會有資金活躍，新能源仍是資金的首選。

至于為什么不能風格切換，增量資金不足是其一，通常場外資金喜歡挖掘新的方向，目前主要是存量資金，折騰老熱點更順手。更重要的因素是行業(yè)景氣度，基建和消費這種板塊雖然體量很大，可以承接更多的資金，但因為景氣度一般，或者說沒有新的政策催化，很難立馬吸引資金，這兩個方向走強短期需要看政策，如果沒有轉向，對資金的吸引力較低。

之前你說異質結電池會有催化劑，近期好像消息不少？

是的，多個消息都對行業(yè)有重要影響。一是在HJT產(chǎn)業(yè)大會上，有企業(yè)負責人表示，今年年底HJT電池片生產(chǎn)成本就能和PERC打平，之后就會明顯放量。而薄片化是異質結特有的降本環(huán)節(jié)，目前進展順利。具體情況還需跟蹤。

二是華晟公眾號稱：近日與電建華東院簽署組件采購框架協(xié)議，2022-2025年采購華晟10GW異質結光伏組件用于電建華東院承建的光伏電站EPC項目。之前異質結組件在海外市場應用比較廣泛，而本次10GW雖然只是框架協(xié)議，但這是國內(nèi)企業(yè)，標志著下游電站對于HJT組件接受度逐步提升，從而提升資金對其他大型電力企業(yè)對異質結接受度的可能性。

三是異質結電池設備龍頭公司公告稱：與華晟簽署多分設備采購合同，合計12條HJT產(chǎn)線共7.2GW，采購總額超過公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的50%低于100%，經(jīng)過粗略計算范圍在80%左右。對這個大單并不意外，因為考慮到技術水平以及招標進展，當前時間點主要中標企業(yè)只有一家，這沒有懸念，并且一直在“滾雪球”重點跟蹤，目前邏輯進一步驗證。

上述均說明異質結電池降本增效在有效推進，雖然目前滲透率還較低，但投資最豐厚的階段就是滲透率由低到高的過程嘛。只要技術有序推進，接下來電池廠仍會陸續(xù)發(fā)布投資和招標信息，這對當前有能力中標的企業(yè)來說都是利好，因為之前基數(shù)低，目前增速最快，至少資金的預期會逐步提升！

多家車企公布8月產(chǎn)銷量，有什么變化？

通過數(shù)據(jù)簡單數(shù)一下吧！以“蔚小理”為代表的“老”新勢力目前壓力相對大一些（部分車型有換代需求影響銷量）;哪吒、零跑、問界等“新”新勢力勢頭迅猛，無論是走量車型還是高端車型放量明顯;傳統(tǒng)車企中，埃安和比亞迪優(yōu)勢較大，前者是增速快，后者則是銷量王者。

明年主要超預期的點要看混動車型以及爆款車型，由于目前碳酸鋰價格維持在高位，70度電的純電車型電池成本在10萬元，再疊加其他成本，成品至少要在20萬元以上。而同樣大小的混動車型電池容量較小，通常只有純電的四分之一左右，這樣成品價格可以降下來或者利潤多一些。

展望明年，對電動車銷量的分歧會一直存在，預期階段性不及預期或者超預期都有可能，要學會利用這種調整尋找機會，主要看智能化和零部件的機會，整車相對是明牌，具體會持續(xù)跟蹤。

鋰電池的預期是不是跟著電動車？

差不多是這樣，僅從自身邏輯看，整電池依舊是鋰電池中最好的，三季度盈利仍會改善，但不要忽略市場當前的特點：即使公司再優(yōu)秀，但面臨行業(yè)景氣度下行，依舊不是資金的首選。換言之，行業(yè)有貝塔、個股有阿爾發(fā)才是資金的首選。

景氣度上看，儲能、光伏、風能等為先，基本面不用懷疑。短期技術形態(tài)并不相同，如果非要量化到形態(tài)上，大致最理想的局面是下跌后有一段時間橫盤、盤面下跌時跌幅相對小、上漲時陽線更大的品種，這種說明有資金抵抗，理論上在盤面氛圍轉好時資金力度會更強，而不是選跌得多反彈少或者剛剛下跌還沒有橫盤震蕩的，具體根據(jù)個人預期，這在本周“滾雪球”視頻中已經(jīng)詳細梳理。