關(guān)于ESG信息披露的影響 以麗珠醫(yī)藥為例

□ 烏魯木齊 林 楠

ESG理念即環(huán)境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Corporate Governance）。ESG理念的孕育階段首先是社會責(zé)任觀念的形成。由于種族歧視和勞動(dòng)力濫用的出現(xiàn)催發(fā)了這一觀念的形成，其次是環(huán)境保護(hù)理念，美國、加拿大的環(huán)保運(yùn)動(dòng)以及阿拉斯加港灣漏油事件引起了投資者對于環(huán)境的重視。ESG理念的發(fā)展階段是從2004年聯(lián)合國全球契約組織首次提出ESG概念到后來的氣候變化和溫室氣體排放的拓展，ESG理念也被不斷地完善和被各個(gè)機(jī)構(gòu)所認(rèn)可。如今ESG報(bào)告在投資決策中發(fā)揮著重要的作用，越來越多的投資者關(guān)注ESG報(bào)告的信息披露，這對于企業(yè)來說是一個(gè)吸引投資者的機(jī)會。在我國ESG標(biāo)準(zhǔn)并沒有統(tǒng)一，現(xiàn)處于以自愿原則為主，ESG指標(biāo)并沒有健全，但隨著碳中和目標(biāo)驅(qū)使，資本市場對于這方面的需求度升高，也是企業(yè)進(jìn)行整改的機(jī)會。近幾年，監(jiān)管層也已經(jīng)陸續(xù)出臺一系列的相關(guān)政策指引，主線正在往ESG理念發(fā)展。

一、ESG信息披露的優(yōu)點(diǎn)與不足

（一）ESG信息披露的優(yōu)點(diǎn)

1.促進(jìn)綠色創(chuàng)新。在環(huán)境問題漸漸嚴(yán)峻，資源不能優(yōu)化配置，重污染行業(yè)追求短期利益忽略綠色發(fā)展的背景下，消費(fèi)者也意識到環(huán)境惡化帶來的危害并且需要健康的生活，逐漸追求環(huán)保信譽(yù)高的企業(yè)。管理者也為了讓自己的企業(yè)長久發(fā)展下去，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，也選擇自愿公布環(huán)境披露信息。這使經(jīng)營決策者為了滿足消費(fèi)者需求不僅要關(guān)注財(cái)務(wù)方面的問題還要關(guān)注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的問題。如果對重污染行業(yè)加大對環(huán)保設(shè)備的投入，創(chuàng)新低碳綠色技術(shù)也會在行業(yè)中形成競爭優(yōu)勢，同時(shí)2021年的政策發(fā)布中從人民銀行、銀保監(jiān)會、發(fā)改委等部委到地方政府及金融監(jiān)管部門，一系列政策部署密集開展，推動(dòng)綠色金融發(fā)展駛?cè)搿翱燔嚨馈保桥c環(huán)境管理的契合。

2.共創(chuàng)共享價(jià)值。社會責(zé)任層面包含對員工的福利，對產(chǎn)品質(zhì)量安全的保障，對供應(yīng)鏈的責(zé)任管理，不歧視性別，公益捐贈，精準(zhǔn)扶貧等等。從內(nèi)部員工的福利、員工的流失率、員工的獎(jiǎng)懲機(jī)制晉升方法等都能看出一個(gè)公司對員工是否存在剝削或者壓榨，企業(yè)和員工的關(guān)系是互相成就的，企業(yè)維護(hù)員工的身心健康，員工則為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。ESG信息披露不僅針對企業(yè)自身的管理還可以讓面臨就業(yè)的人公開共享信息選擇合適的企業(yè)。供應(yīng)商環(huán)節(jié)信息披露是使企業(yè)產(chǎn)品的來源以及中間管理更加安全透明，增加投資者的信任感，此外，企業(yè)精準(zhǔn)扶貧是國家對人民的一種有責(zé)任有擔(dān)當(dāng)?shù)捏w現(xiàn)，響應(yīng)國家號召做力所能及之事。

3.秉持公平公正。從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來看，主要是董事長、監(jiān)事會、股東大會、經(jīng)理層之間責(zé)、權(quán)、力的劃分和制衡。如果一方機(jī)制失效就將引起公司變動(dòng)。就比如內(nèi)部管理出于短期獲利的不良動(dòng)機(jī)選擇財(cái)務(wù)造假，出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象，監(jiān)督不到位，這使得公司將淪為無底線的失信公司，其危害導(dǎo)致公司環(huán)境退化、腐敗、不公平等。從公司外部治理結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)品市場、資本市場和經(jīng)理人市場對公司的約束是否到位且有效率，ESG理念則給投資者提供衡量標(biāo)準(zhǔn)，在一個(gè)公平公正的治理環(huán)境中，舞弊風(fēng)險(xiǎn)極具降低。

（二）ESG信息披露的不足

1.衡量標(biāo)準(zhǔn)不一致。雖然我國明確了要對環(huán)境責(zé)任的披露相關(guān)信息，但針對一些條目仍然是以鼓勵(lì)的方式對待，整個(gè)ESG的評級標(biāo)準(zhǔn)并未得到統(tǒng)一，未得到統(tǒng)一就會產(chǎn)生以下兩點(diǎn)危害：第一點(diǎn)，企業(yè)是否會根據(jù)自己公司的情況作出具有“粉飾”的報(bào)告，公布良好的措施讓投資者進(jìn)入“陷阱”；第二點(diǎn)，針對重污染行業(yè)如果還是以鼓勵(lì)的方式并未強(qiáng)制披露，那么環(huán)境的管理效率不高。故如何構(gòu)建出有效的ESG評級體系，事前、事中和事后每個(gè)環(huán)節(jié)該如何制定，我們結(jié)合大數(shù)據(jù)與人工智能幫助ESG理念發(fā)展便是未來發(fā)展的一個(gè)重要議題。

2.ESG理念市場認(rèn)知不高。ESG信息披露可以為企業(yè)帶來自身價(jià)值的提高，由于這是一個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的概念，利益相關(guān)者往往關(guān)注企業(yè)是否會有經(jīng)濟(jì)收益，故目前這一非財(cái)務(wù)指標(biāo)觀念在市場上認(rèn)可度還不夠高，ESG理念是一個(gè)長期發(fā)展方向，關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合是需要宣傳和推廣的，但許多企業(yè)并未意識到，主要原因有以下兩點(diǎn)：一是我國還未建立相關(guān)政策支持和約束；二是ESG理念與企業(yè)績效是否有關(guān)系，企業(yè)是否通過這份報(bào)告能否給自己帶來效益，由于ESG理念對企業(yè)績效影響的相關(guān)研究的課題還不足夠多，無法支撐認(rèn)知度。如果與企業(yè)績效有正相關(guān)關(guān)系，那么這對于未來發(fā)展便能更有可信度，信息也會更加可靠。如何提高ESG理念的認(rèn)知也是一個(gè)需要克服的難點(diǎn)。

二、關(guān)于麗珠醫(yī)藥ESG信息披露的具體內(nèi)容

公司為集醫(yī)藥產(chǎn)品科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性、高新技術(shù)型制藥企業(yè)集團(tuán)，在處方藥的生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域具有突出優(yōu)勢，全國共設(shè)有82個(gè)辦事機(jī)構(gòu)。該公司從2016年-2020年發(fā)布了5次ESG報(bào)告，有專門的ESG委員會。ESG報(bào)告中該公司設(shè)置了責(zé)任管制、以質(zhì)取勝、以精立業(yè)、以綠長存、以人為本、以誠服務(wù)等主要的內(nèi)容。

（一）環(huán)境層面

從環(huán)境層面看，麗珠醫(yī)藥企業(yè)的環(huán)境管理體系是系統(tǒng)的、有結(jié)構(gòu)的，不僅對未來5年制定環(huán)境管理目標(biāo)，而且定期查看各子公司實(shí)施情況，分析每一環(huán)節(jié)的環(huán)境管理指標(biāo)并且分配專職人員負(fù)責(zé)環(huán)境管理和監(jiān)督。除此之外，還重視了對氣候變化的措施，全面提升能源使用效益以及污染排放控制。這些種種措施都將計(jì)入績效的主要依據(jù)，也會將達(dá)到的節(jié)能目標(biāo)獲得的績效專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放給管理的二級企業(yè)，該公司的ESG報(bào)告與績效明顯掛鉤。在2020年節(jié)能降耗管理中二氧化碳排放量較2019年下降約3%。環(huán)境健康安全管理投入較2019年增長7.46%，其中安全生產(chǎn)投入約占總投入額15%，環(huán)境保護(hù)投入約占總投入85%，公司一直秉持“以綠長存”的發(fā)展理念在努力做好每一項(xiàng)節(jié)能環(huán)保，污染物管控以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控的事情。

（二）社會責(zé)任層面

從社會責(zé)任層面看，該公司秉持以人為本，對于女性員工也予以充分的照顧比如內(nèi)部設(shè)立母嬰室、支持生育女性員工重返工作崗位，2020年員工數(shù)量女性占比47.88%，公司并無性別歧視。公司不僅尊重人才更愛惜人才，有來自各地與不同民族的多元隊(duì)伍，不因員工的年齡、婚姻狀況、種族、民族等社會身份影響錄用、晉升等，在ESG 報(bào)告中，獎(jiǎng)懲機(jī)制信息透明化吸引了國內(nèi)外優(yōu)秀人才。將納入的人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化，這樣便使員工的專長能有效發(fā)揮出來。對于研發(fā)人員設(shè)置獎(jiǎng)金基數(shù)，對于管理者進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，為員工創(chuàng)造公平合理的晉升、轉(zhuǎn)崗?fù)ǖ?。公司也為員工制定了培訓(xùn)計(jì)劃，全方位使員工的個(gè)人價(jià)值得以發(fā)揮。公司對待員工的健康安全尤為上心，面對有職業(yè)危害的崗位，公司也通過對工作環(huán)境的改進(jìn)及設(shè)備升級改造來預(yù)防。此外，2020年公司公益性捐贈也幫助了貧困建卡戶5000多人。

（三）公司治理層面

從公司治理來看，企業(yè)的組織架構(gòu)比較完整，該公司的各級領(lǐng)導(dǎo)，管理層和重點(diǎn)崗位人員已簽署《反商業(yè)賄賂承諾書》，表達(dá)公司強(qiáng)化了對舞弊行為的干預(yù)，加強(qiáng)了對內(nèi)部和外部的監(jiān)督。同時(shí)，企業(yè)不定期對各級管理層進(jìn)行考察工作。在2020年增加深化廉潔管理?xiàng)l目。該公司重視ESG風(fēng)險(xiǎn)管控，除了基本的利益相關(guān)主體還設(shè)立了ESG委員會，ESG委員會對董事會負(fù)責(zé)，可見該公司將ESG理念貫徹每個(gè)環(huán)節(jié)之中。同時(shí)內(nèi)部審計(jì)也逐漸專業(yè)化、規(guī)范化，加強(qiáng)了企業(yè)的內(nèi)部控制。由于披露的信息更加清晰，信息不對稱問題隨之減少。

三、ESG信息披露對麗珠醫(yī)藥影響

在2020年，麗珠集團(tuán)ESG評級從B級晉升為BB級，所以我們對以2019年和2020年兩年的差異之處，從中對比出ESG理念完善的項(xiàng)目。在2019年該企業(yè)進(jìn)行了ESG管理的架構(gòu)管理，并且由總裁擔(dān)任小組組長，開始監(jiān)管各個(gè)方面，在2020年成立ESG委員會，且對于ESG小組成員的選拔有相關(guān)制定。在關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量章節(jié)中，2020年詳細(xì)增加了各方面的審計(jì)監(jiān)督和質(zhì)量管理培訓(xùn)，產(chǎn)品的回收程序等條目，是追求產(chǎn)品高質(zhì)量的舉措。2020年公司增加了環(huán)境管理目標(biāo)和應(yīng)對氣候變化，展開說明節(jié)約資源使用，側(cè)面體現(xiàn)了公司對于成本的管控。對于員工的考核和激勵(lì)也更加詳細(xì)，近幾年員工規(guī)模增加且員工流失率呈下降模式。ESG信息披露在2020年更加完整，通過以下方面分析對麗珠醫(yī)藥公司的影響。

從財(cái)務(wù)績效來看，我們以2019年和2020年做對比分析，ESG評級晉升對于公司業(yè)績的影響，從發(fā)展能力看，該公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率從5.91%增長到12.10%，凈利潤增長率從23.68%增長到至45.82%，凈資產(chǎn)增長率從4.47%增加11.12%，營業(yè)收入增長率也大于凈資產(chǎn)增長率，說明該公司具有良好的成長能力。2020年的業(yè)績的確有受到ESG理念的晉升，使公司內(nèi)部的效率提升，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)，也體現(xiàn)了市場對麗珠集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展管理成效的認(rèn)可。

從社會聲譽(yù)來看，2020年度為社會創(chuàng)造的每股社會貢獻(xiàn)值約為人民幣2.39元/股，麗珠藥業(yè)在社會責(zé)任方面也做出了許多貢獻(xiàn)，公司始終將完善ESG的管治架構(gòu)貫穿于每一步戰(zhàn)略中。ESG評級高的企業(yè)更可能提供高質(zhì)量，高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品或者服務(wù)，增強(qiáng)客戶的信任，從而能通過增加市場份額或者提高價(jià)格使企業(yè)的營業(yè)收入得以改善。所以ESG的評級給企業(yè)帶來了更高的聲譽(yù)，逐漸和客戶建立起誠信關(guān)系。從獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)來看，公司近些年獲得的有“2019年度金牛最具投資價(jià)值獎(jiǎng)”、“2019年度社會責(zé)任獎(jiǎng)”、2020年獲得“最佳ESG獎(jiǎng)”，突顯ESG理念在公司的重要性。

從投資角度看，企業(yè)將ESG報(bào)告放在該公司與投資者關(guān)系一欄中，其無疑主要受眾群體是投資者，信息披露公開讓投資者能夠更加直觀了解多維度方面。從2016年-2020年取得實(shí)收資本分別為42573萬元，55323萬元，71905萬元，93476萬元，94484萬元，近5年公司的實(shí)收資本呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，且在2019年和2020年都被評為了最具有投資價(jià)值的上市公司，ESG信息披露的確給公司帶來了可觀的投資金額，達(dá)到了信息披露的根本目的。

從可持續(xù)發(fā)展來看，企業(yè)可持續(xù)增長從3.25%上升到7.49%，麗珠醫(yī)藥重要議題排名前三的便是產(chǎn)品質(zhì)量與安全、員工職業(yè)健康與安全、污染物管理，在2020年該公司實(shí)現(xiàn)了零重大職業(yè)健康事故的目標(biāo)，對于員工的安全健康提供了保障。該公司對于產(chǎn)品的質(zhì)量是高要求、嚴(yán)格的，在ESG報(bào)告中，也能更好的反映出公司的目標(biāo)，同時(shí)也能讓利益相關(guān)者更簡潔方便的看到產(chǎn)品評級，會更加的放心。關(guān)于污染物管理和環(huán)境保護(hù)，ESG報(bào)告信息披露中不但有公司目標(biāo)還有公司取得的成效，溫室氣體的排放量也在下降。公司將以綠長存為方向，可持續(xù)發(fā)展為終生所追求。

四、ESG信息披露的啟示及建議

通過對麗珠醫(yī)藥ESG報(bào)告的分析，我們可以受到ESG理念的影響，公司的內(nèi)部管理分的很詳細(xì)，不管是對研發(fā)、生產(chǎn)還是銷售，每一層都是十分有秩序并且能夠人盡其才，才盡其用。對于員工的績效管理也更加完善，考核制度也能得到公正公開的保證。ESG理念是綠色發(fā)展中的重要一環(huán)，是扎實(shí)做好碳達(dá)峰，推動(dòng)“碳中和”目標(biāo)必不可少的支撐。

我們通過麗珠醫(yī)藥的案例發(fā)現(xiàn)，關(guān)于ESG理念信息披露的影響有助于提高公司聲譽(yù)和企業(yè)形象，給投資者提供了更多的信息來判斷，也有利于企業(yè)本身融資。同時(shí)，改善了公司內(nèi)部管理、提高了產(chǎn)品質(zhì)量、對于人員的分工更有效率，對于領(lǐng)導(dǎo)層的公平公正起到了監(jiān)督作用。麗珠醫(yī)藥建立ESG委員會并且進(jìn)行培訓(xùn)使ESG信息披露體系更加完善，如果更多的企業(yè)也有專門的ESG小組，會對于信息披露的機(jī)制起到促進(jìn)作用，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候效率也會更加高。如果可以有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)衡量，企業(yè)則會進(jìn)行轉(zhuǎn)型，利益相關(guān)者心中也會有一把尺，投資盲目性也會降低。我們也可借鑒公司面對環(huán)境管理中設(shè)定目標(biāo)的舉措，當(dāng)已完成目標(biāo)出現(xiàn)時(shí)就真正是將理論付諸于實(shí)踐之中，要落實(shí)到行動(dòng)上，并非喊口號行為。最重要的是，企業(yè)更加注重公司價(jià)值，走可持續(xù)發(fā)展的道路，與環(huán)境長期發(fā)展才是我們重中之重。

目前我國現(xiàn)狀還并未全面實(shí)行ESG信息披露報(bào)告，關(guān)于披露信息的水平不高以及認(rèn)知度不足，需要怎么披露，哪些條目真正適應(yīng)我國國情，披露不到位的后果又會是怎么樣的，本土評級機(jī)構(gòu)是否能擔(dān)起重任，政府和監(jiān)管部門后續(xù)是否會下達(dá)相關(guān)政策都是需要解決的，但是我國對ESG理念的需求也是日益劇增，與我國綠色創(chuàng)新的新發(fā)展理念契合，研究的意義是有必要的。從目前來看，我們需要建立ESG框架和衡量標(biāo)準(zhǔn)并且關(guān)于ESG框架的制定需與中國特色問題相結(jié)合，這一條路是艱辛復(fù)雜的，需要涉及更多的專業(yè)領(lǐng)域共同努力。