東疆某水庫財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與經(jīng)濟(jì)效益分析

孫飛飛

（新疆新水建設(shè)工程造價(jià)咨詢有限責(zé)任公司，烏魯木齊市 830000）

合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)可為項(xiàng)目的立項(xiàng)決策提供科學(xué)、可靠的依據(jù)。 本文計(jì)算分析烏斯通溝水庫項(xiàng)目的總成本費(fèi)用、運(yùn)行費(fèi)用、供水水價(jià)、工程效益等，判斷項(xiàng)目的盈利能力、償債能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)率等， 綜合論證水庫工程建設(shè)的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性[1-2]。

1 工程概況

烏斯通溝屬季節(jié)性河流、徑流年際變化不大，年內(nèi)分配極不均勻，使得流域春旱、夏洪、秋缺水的現(xiàn)象十分突出， 已成為制約當(dāng)?shù)毓まr(nóng)業(yè)發(fā)展的主要因素。 烏斯通溝水庫位于托克遜縣伊拉湖鄉(xiāng)西南側(cè)烏斯通溝，壩址集水面積616km2，水庫總庫容1 440 萬m3，設(shè)計(jì)灌溉面積1 720hm2[3]。 水庫建成后，對(duì)烏斯通溝徑流起到調(diào)節(jié)作用，優(yōu)化了水資源配置，以滿足各業(yè)用水需求。 經(jīng)計(jì)算，烏斯通溝水庫工程設(shè)計(jì)水平年2030 年總供水量為1 924 萬m3。 其中，灌溉供水量1 174 萬m3，工業(yè)園區(qū)供水量750 萬m3。

2 工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

2.1 費(fèi)用分析

2.1.1 工程投資

工程總投資49 115.29 萬元，靜態(tài)總投資48 197萬元，其中工程部分投資45 987.76 萬元，建設(shè)征地移民補(bǔ)償投資1 354.68 萬元， 水土保持部分投資648.66 萬元，環(huán)境保護(hù)投資1 124.15 萬元。工程計(jì)劃分40 個(gè)月實(shí)施。

2.1.2 年運(yùn)行費(fèi)和總成本費(fèi)用

烏斯通溝水庫工程年費(fèi)用概算成果表見表1，其中項(xiàng)目總成本為2 247 萬元，年運(yùn)行成本為1 042 萬元。

表1 烏斯通溝水庫工程年費(fèi)用概算表 單位： 萬元

2.1.3 流動(dòng)資金

按實(shí)際情況， 流動(dòng)資金取工程年運(yùn)行費(fèi)的10%，為104 萬元，從項(xiàng)目開始受益一次性投入，在計(jì)算期末一次性回收[4]。

2.2 水價(jià)分析

2.2.1 費(fèi)用分?jǐn)?/p>

烏斯通溝水庫工程的開發(fā)任務(wù)為農(nóng)業(yè)灌溉和工業(yè)供水。工程靜態(tài)總投資48 197 萬元，由灌溉和供水功能分?jǐn)偅?包括固定資產(chǎn)投資分?jǐn)偤统杀举M(fèi)用分?jǐn)俒5]。水庫工程總供水量為1 924 萬m3。其中，灌溉供水量1 174 萬m3，工業(yè)供水量750 萬m3。按供水保證率分?jǐn)偡?，P農(nóng)=85%，P工=95%，則灌溉與供水的分?jǐn)偙壤秊?8:42。 根據(jù)分?jǐn)偙壤喔?、供水工程總投資的分?jǐn)偡謩e為27 954 萬元、20 243萬元，年運(yùn)行費(fèi)分?jǐn)偡謩e為495 萬元、546 萬元，總成本費(fèi)用分?jǐn)偡謩e為1 194 萬元、1 052 萬元。

2.2.2 農(nóng)業(yè)灌溉可承受水價(jià)分析

烏斯通溝水庫工程年運(yùn)行費(fèi)1 042 萬元。 灌溉分?jǐn)偰赀\(yùn)行費(fèi)495 萬元，多年平均灌溉用水量1 174 萬m3，測(cè)算灌溉出庫單位運(yùn)行成本0.422 元/m3。 計(jì)入灌區(qū)配套水利工程投資后，考慮渠系水利用系數(shù)0.72，到渠系末端水量為845 萬m3，灌溉年運(yùn)行費(fèi)606 萬元， 則測(cè)算到渠系末端的灌溉單位運(yùn)行成本為0.717 元/m3。

托克遜縣現(xiàn)狀農(nóng)業(yè)供水價(jià)格為0.17 元/m3（既渠系末端水價(jià)，折算至水庫水價(jià)為0.096 元）?？梢婍?xiàng)目農(nóng)業(yè)供水運(yùn)行成本水價(jià)、 總成本水價(jià)均遠(yuǎn)高于項(xiàng)目區(qū)現(xiàn)行農(nóng)業(yè)供水水價(jià)。 考慮到托克遜縣農(nóng)村經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后， 結(jié)合目前農(nóng)村灌區(qū)收費(fèi)的實(shí)際情況，從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和諧穩(wěn)定發(fā)展層面考慮，不宜將灌溉水價(jià)抬升幅度過大， 若按測(cè)算到渠系末端的灌溉運(yùn)行成本水價(jià)0.717 元/m3收取， 則該水費(fèi)是目前水費(fèi)的4.2 倍，農(nóng)民難以接受。 綜合考慮農(nóng)戶收入的增加、水的商品屬性、水價(jià)現(xiàn)狀以及可能實(shí)施水價(jià)地漲幅等因素， 灌溉水價(jià)年增長(zhǎng)系數(shù)取為1.5%， 故本次推薦農(nóng)業(yè)供水價(jià)格按到渠系末端的灌溉水價(jià)0.21 元/m3（即出庫水價(jià)0.136 元/m3）。 考慮項(xiàng)目區(qū)農(nóng)業(yè)供水水價(jià)現(xiàn)狀及類似已建項(xiàng)目農(nóng)業(yè)供水水價(jià)執(zhí)行情況，建議在設(shè)計(jì)水平年2030 年前實(shí)行逐步抬升灌溉水價(jià)的策略以確保農(nóng)村和諧穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

2.2.3 工業(yè)供水可承受水價(jià)分析

烏斯通溝水庫工程供水分?jǐn)傔\(yùn)行費(fèi)546 萬元，多年平均供水量750 萬m3，測(cè)算出庫供水單位運(yùn)行成本0.73 元/m3。 項(xiàng)目年總成本費(fèi)用為2 242萬元，供水分?jǐn)偝杀緸? 050 萬元，測(cè)算供水出庫單位成本1.40 元/m3。 樞紐以原水輸出至水廠后，水廠將擔(dān)負(fù)原水成本， 結(jié)合類似工程經(jīng)驗(yàn)， 經(jīng)測(cè)算，樞紐以1.40 元/m3水價(jià)輸出時(shí)，考慮水廠本身的運(yùn)營(yíng)成本后，水廠總成本水價(jià)將達(dá)2.5 元/m3，考慮水廠收益達(dá)到稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率8%時(shí)（考慮管網(wǎng)因素），用戶水價(jià)將達(dá)4.3 元/m3。 考慮供水功能的經(jīng)營(yíng)性， 具有盈利能力， 供水增值稅率取13%，銷售稅附加包括城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅7%、教育費(fèi)附加3%， 共計(jì)10%按照供水與灌溉分?jǐn)偙壤?，供水分?jǐn)偣こ虄糍Y產(chǎn)20 243 萬元。根據(jù)《水利工程供水價(jià)格核算規(guī)范（試行）》，非農(nóng)業(yè)供水價(jià)格在補(bǔ)償供水生產(chǎn)成本、費(fèi)用和依法計(jì)稅的基礎(chǔ)上，按供水凈資產(chǎn)計(jì)提利潤(rùn)，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率按7%核算。 經(jīng)測(cè)算，出庫供水利潤(rùn)水價(jià)為3.16 元/m3，考慮水廠運(yùn)營(yíng)成本，用戶水價(jià)則達(dá)到6.2 元/m3。

（1）從水費(fèi)支出占工業(yè)產(chǎn)值的比重來分析，工業(yè)企業(yè)可承受水價(jià)可根據(jù)工業(yè)用水成本占工業(yè)產(chǎn)值的比重來測(cè)算[6]。 根據(jù)《托克遜縣阿拉溝流域水資源配置規(guī)劃》， 設(shè)計(jì)水平年2030 年烏斯通溝向工業(yè)供水750 萬m3， 按園區(qū)萬元工業(yè)增加值耗水量35m3計(jì)算的園區(qū)設(shè)計(jì)水平年2030 年工業(yè)總產(chǎn)值為21 億元。 以水費(fèi)支出水平R=3.0%測(cè)算園區(qū)工業(yè)用水可承受水價(jià)為7.0 元/m3（折算至出庫水價(jià)為4.1 元/m3）。 可見，本工程到用戶水價(jià)的單位成本水價(jià)4.3 元/m3、 利潤(rùn)水價(jià)6.2 元/m3均處于用戶可承受范圍。

（2） 從單方水增加支付占單方水增加毛效益的比值來分析，至設(shè)計(jì)水平年2030 年，伊拉湖工業(yè)園區(qū)萬元工業(yè)增加值耗水量為35m3/萬元，則單方水增加值為286 元，考慮利稅及水務(wù)分?jǐn)偤螅瑔畏剿尚略龉┧б?.6 元 （折算至出庫水價(jià)為5.6 元/m3）。 按到工廠總成本水價(jià)4.3 元/m3計(jì)，占單方新增供水效益的49%，尚在用戶可接受范疇。按到工廠利潤(rùn)水價(jià)6.2 元/m3， 占單方新增供水效益的72%，供水成本尚小于單方水新增供水效益，屬用戶承受范圍之內(nèi)。

考慮設(shè)計(jì)水平年2030 年，隨著園區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，對(duì)水資源的需求也將進(jìn)一步加大，由于水資源稀缺導(dǎo)致供需矛盾， 水價(jià)的逐步增長(zhǎng)是必然趨勢(shì)， 工業(yè)水費(fèi)支出逐步提高到合理的水平能夠促使企業(yè)合理利用水資源， 同時(shí)不使用水成為企業(yè)負(fù)擔(dān)。 因此，本階段推薦供水水價(jià)按測(cè)算的到工廠水價(jià)6.2 元/m3（即出庫水價(jià)3.16 元/m3）計(jì)。

2.3 貸款能力分析及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

根據(jù)選定的灌溉水價(jià)、供水水價(jià)方案，進(jìn)行財(cái)務(wù)能力分析、償債能力分析和盈利能力分析，按20年貸款進(jìn)行測(cè)算，工程貸款為11 114 萬元，建設(shè)期利息918 萬元，資本金37 083 萬元，工程總投資為49 115 萬元（不含流動(dòng)資金），貸款比例24.50%（占動(dòng)態(tài)總投資）。 項(xiàng)目融資前稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率0.43%，項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率-0.52%。 投資回報(bào)期大于40 年。

財(cái)務(wù)效益主要為灌溉和農(nóng)業(yè)供水， 至2030年，出庫年均灌溉供水量1 174 萬m3，按0.136 元/m3，計(jì)160 萬元；出庫年均供水量為750 萬m3，按供水水價(jià)3.16 元/m3，工業(yè)供水年收入2 370 萬元；工程年財(cái)務(wù)收入2 530 萬元，大于項(xiàng)目總成本費(fèi)用2 247 萬元。 收益大于總成本，可維持水庫正常運(yùn)行。 可看出，出庫灌溉水價(jià)對(duì)貸款能力影響較小，出庫工業(yè)供水水價(jià)變化對(duì)貸款能力影響較大。 工程在達(dá)產(chǎn)初期通過短期借款的方式如期償還貸款，項(xiàng)目具有一定的財(cái)務(wù)生存能力，沒有出現(xiàn)盈余資金為負(fù)的現(xiàn)象， 償債備付率也沒有出現(xiàn)小于1的情況，但投資回收期大于40 年，盈利能力較差。

3 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

3.1 費(fèi)用調(diào)整

基準(zhǔn)年為項(xiàng)目實(shí)施的第1 年初，工程建設(shè)期4年，經(jīng)濟(jì)計(jì)算期40 年，整個(gè)計(jì)算期44 年。 社會(huì)折現(xiàn)率取8%。 本項(xiàng)目靜態(tài)總投資48 197 萬元，剔除屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用， 調(diào)整后工程的影子投資為44 727 萬元。 分年度投資情況見表2。

表2 國(guó)民經(jīng)濟(jì)分年度投資表

3.2 工程效益

3.2.1 灌溉效益

烏斯通溝灌區(qū)是一個(gè)典型的農(nóng)業(yè)灌溉綠洲灌區(qū)，設(shè)計(jì)灌溉面積2.58 萬畝，主要種植瓜、紅棗、孜然、棉花等特種經(jīng)濟(jì)作物及小部分林木，灌溉水源主要為烏斯通溝地表水及地下水。 水庫建成后，可將灌區(qū)灌溉保證率提高至85%， 改善2.58 萬畝耕地灌溉條件，按照有無項(xiàng)目改善灌溉情況，依據(jù)單價(jià)求出各類作物的效益， 計(jì)算出灌區(qū)多年平均灌溉效益為2 165 萬元，畝均增加毛收益839 元。 考慮當(dāng)?shù)厮喔扰c農(nóng)業(yè)技術(shù)措施分?jǐn)偅?水利分?jǐn)傁禂?shù)取0.60，則水利分?jǐn)偤蠖嗄昶骄喔刃б鏋? 299 萬元。由于本工程灌區(qū)范圍內(nèi)原有渠道尚可利用，僅需進(jìn)行局部的修葺，故水利灌溉效益對(duì)樞紐進(jìn)行效益分?jǐn)?，分?jǐn)傁禂?shù)可取0.90，則樞紐分?jǐn)偣喔刃б鏋? 169 萬元。運(yùn)行期第一年灌溉效益取正常運(yùn)行年份灌溉效益的80%，為935 萬元。

3.2.2 供水效益

供水效益按增量效益計(jì)算。 烏斯通溝水庫工程建成后， 年均向伊拉湖工業(yè)園區(qū)及流域一般工業(yè)供水量750 萬m3。 設(shè)計(jì)水平年項(xiàng)目區(qū)萬元工業(yè)增加值用水量為35m3/萬元，參考項(xiàng)目區(qū)工業(yè)產(chǎn)值對(duì)供水的依賴程度，工業(yè)用水出庫影子水價(jià)為5.5元/m3。 則項(xiàng)目設(shè)計(jì)水平年平均供水效益為4 125萬元。 樞紐工程正常運(yùn)行期第一年新增供水量約487 萬m3，供水效益為2 681 萬元。

3.2.3 項(xiàng)目總效益

設(shè)計(jì)水平年2030 年水庫效益正常發(fā)揮后，年均綜合效益為5 294 萬元。 運(yùn)行期第一年效益為3 617 萬元。

3.3 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及敏感性分析

建設(shè)項(xiàng)目基準(zhǔn)年為2020 年， 取建設(shè)期4 年，運(yùn)行期40 年進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析，計(jì)算出工程經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率8.1%， 大于社會(huì)折現(xiàn)率8%；經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值231 萬元，大于零；效益費(fèi)用比1.01，大于1。 說明項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)上可行。

由于經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用的數(shù)據(jù)， 大部分來自預(yù)測(cè)和概算，存在一定程度的不確定性，因此有必要分析有關(guān)數(shù)據(jù)的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)或評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。 影響經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果的因素很多，此次僅分析工程費(fèi)用、工程效益的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的影響。 敏感性分析成果見表3。

由表3 可以看出，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般。 由于水作為稀缺資源隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)進(jìn)一步緊缺， 而項(xiàng)目效益分析時(shí)采用的參數(shù)是基于現(xiàn)狀對(duì)設(shè)計(jì)水平年2030 年的預(yù)測(cè)， 存在一定的不確定性。 因此，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)存在風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)敏感性分析表明項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

表3 敏感性分析成果表

4 結(jié)論

烏斯通溝水庫建設(shè)的主要任務(wù)是工業(yè)供水和水庫下游灌區(qū)灌溉， 財(cái)務(wù)分析表明項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收入來源主要是工業(yè)供水，工程年供水收入2 530 萬元大于項(xiàng)目總成本費(fèi)用2 247 萬元，能夠滿足項(xiàng)目基本運(yùn)行要求，項(xiàng)目具有一定的財(cái)務(wù)生存能力，但投資回收期大于40 年，盈利能力較差。 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)敏感性分析表明項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 工程的建設(shè)， 提高了烏斯通溝灌區(qū)灌溉保證率，對(duì)改善灌區(qū)生產(chǎn)條件，提高作物產(chǎn)量，增加灌區(qū)居民收入起到了積極作用。 此外，水庫還向伊拉湖工業(yè)園區(qū)及流域一般工業(yè)供水， 為園區(qū)項(xiàng)目的開發(fā)提供有力支撐，帶動(dòng)托克遜縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展。