大國博弈下產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速 高端制造行業(yè)指數(shù)成長屬性凸顯

梁杏

當(dāng)前我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入加速期，機(jī)械、芯片、光伏、鋰電等行業(yè)新技術(shù)、新工藝應(yīng)用集聚，技術(shù)迭代、設(shè)備更新快，蘊(yùn)含較多投資機(jī)遇。此外，近期美國“芯片法案”在眾議院正式通過，未來高端制造業(yè)自主可控成為大國博弈焦點(diǎn)。

2018年，中美貿(mào)易摩擦發(fā)生，華為等多家國內(nèi)科技公司受到美國制裁。此后新冠疫情、俄烏沖突等加劇全球供應(yīng)鏈危機(jī)，高端制造產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的重要性不斷凸顯。預(yù)計(jì)未來大國博弈下，高端制造會(huì)是重點(diǎn)競爭領(lǐng)域。

去年高層強(qiáng)調(diào)“要強(qiáng)化科技自立自強(qiáng)作為國家安全和發(fā)展的戰(zhàn)略支撐作用”。而近期美國“芯片法案”在眾議院正式通過，該法案要求獲得美國“芯片法案”補(bǔ)貼支持的芯片企業(yè)，在未來十年內(nèi)禁止在中國大陸新建或擴(kuò)建先進(jìn)制程的芯片工廠。因此近期芯片股在國產(chǎn)替代的催化下，出現(xiàn)了全面上漲。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至8月11日

數(shù)據(jù)顯示，2021年，國產(chǎn)芯片設(shè)備銷售額為385.5億元，同比增長58.71%，占中國大陸芯片設(shè)備銷售額的比例為20.02%。此外2021年中國芯片材料營收規(guī)模約150億人民幣（更多的為中低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品仍然在持續(xù)突破及替代），在中國所需的產(chǎn)值約119億美元的市場需求中，也僅占19%，這些環(huán)節(jié)有著巨大國產(chǎn)化空間。

另外最近機(jī)器人概念火熱，此前6月，特斯拉宣布9月30日公布人形機(jī)器人原型機(jī)，自此機(jī)器人持續(xù)成為市場熱門焦點(diǎn)。工業(yè)機(jī)器人上游包括三大核心零部件控制系統(tǒng)、伺服系統(tǒng)、減速器;中游為機(jī)器人本體;下游是集成系統(tǒng)，包括單項(xiàng)系統(tǒng)集成商、綜合系統(tǒng)集成商，廣泛應(yīng)用于汽車、3C、食品、飲料等行業(yè)。

2020年我國工業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模為422.5億元，預(yù)計(jì)到2023年行業(yè)規(guī)模將達(dá)接近589億元，目前我國工業(yè)機(jī)器人國產(chǎn)化率約為31%。零部件方面，目前我國85%的減速器市場、90%的伺服電機(jī)市場、超過80%的控制系統(tǒng)市場被海外品牌占據(jù)。

雖然短期內(nèi)外資主導(dǎo)地位還將持續(xù)，但中國本土上市公司也在不斷崛起，憑借技術(shù)與服務(wù)能力，迅速搶占外資原有市場，國產(chǎn)化進(jìn)程進(jìn)一步加速，核心工控產(chǎn)品份額預(yù)計(jì)持續(xù)加速提升。

上半年我國制造業(yè)下行，疊加一系列“黑天鵝”事件，高端制造相關(guān)的機(jī)械、芯片、光伏、鋰電等板塊股價(jià)經(jīng)歷了大起大落。二季度可能是國內(nèi)制造業(yè)景氣度的底部，三、四季度隨著疫情逐步得到控制，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升，行業(yè)景氣度有望逐步企穩(wěn)反彈。

通用設(shè)備方面，包括機(jī)器人、機(jī)床等板塊，直接受益于制造業(yè)復(fù)蘇。通用自動(dòng)化板塊景氣度與我國整體經(jīng)濟(jì)景氣度高度相關(guān)，上海疫情結(jié)束后，6月開始機(jī)器人相關(guān)企業(yè)訂單飽滿。外資品牌交期較長，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)機(jī)器人公司正加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

清潔能源相關(guān)設(shè)備，包括鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、風(fēng)電零部件等，技術(shù)不斷的革新將繼續(xù)為設(shè)備環(huán)節(jié)帶來更多機(jī)會(huì)。鋰電設(shè)備主要是電化學(xué)儲(chǔ)能占比提升，電池路線的發(fā)展等。而光伏TOPCon和HJT等放量，關(guān)鍵制備環(huán)節(jié)均存在多種技術(shù)路線，布局領(lǐng)先企業(yè)將率先分享技術(shù)迭代紅利。

具體到投資標(biāo)的，相對主動(dòng)基金來說，被動(dòng)指基持倉行業(yè)板塊更集中，且費(fèi)率相對來說較低，能夠緊密跟蹤這些行業(yè)的走勢。例如包含了鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備等的機(jī)械ETF，跟蹤中證細(xì)分機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，指數(shù)近三年漲幅超140%，反映了這些行業(yè)滲透率的提升。

此外，還可以關(guān)注跟蹤中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)的芯片ETF。指數(shù)樣本股涵蓋了半導(dǎo)體芯片材料、設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造、封裝和測試等芯片全產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，2020、2021年指數(shù)歸母凈利潤增速均超100%，因此指數(shù)近三年也收獲了近120%的漲幅。

中國大陸擁有全球最廣泛的電子制造、終端品牌和市場需求優(yōu)勢，下游需求帶動(dòng)上游供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移是順應(yīng)歷史潮流的趨勢。在國產(chǎn)替代趨勢下，國內(nèi)的芯片企業(yè)有較大的發(fā)展空間。（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場。）