掘金世界杯：十大潛力股浮出水面

卡塔爾世界杯賽事已經開始，市場正在積極尋找掘金沃土。綜合分析機構觀點，顯示屏、休閑食飲、體彩銷售與體育產業(yè)運營、體育基建四大行業(yè)為首要受益對象，其中涉及10個主要標的。

顯示屏

顯示屏方面，世界杯、奧運會等大型體育賽事將會在短期提振屏幕需求。相關顯示屏供應商包括利亞德（300296）、洲明科技（300232）、雷曼光電（300162）。（見圖一）

利亞德（300296）是LED行業(yè)龍頭。根據公司今年三季報援引FuturesourceConsulting的數(shù)據，截止2022年9月，公司連續(xù)6年蟬聯(lián)全球LED顯示產品市占率第一，小間距產品市占率第一，戶內LED產品市占率第一。公司作為行業(yè)龍頭，持續(xù)圍繞MicroLED進行技術投入和產業(yè)鏈合作。未來公司將扎實現(xiàn)有大屏顯示的基礎上降低產品成本，擴大市場規(guī)模，同時向更小尺寸的應用去做延伸。

今年前三季，利亞德智能顯示訂單環(huán)比穩(wěn)定增長。公司智能顯示業(yè)務在2022年前三季度實現(xiàn)營收49.21億元，同比增長8.47%。其中智能顯示境外收入同比增長42.04%，歐美地區(qū)增長43.30%，亞非拉地區(qū)增長36.49%，占比提高了2pct。境內收入同比有所下滑，占比下降至62%。截至10月17日，MicroLED新簽訂單約3億元，其中黑鉆系列公司于9月份正式投產，10月開始陸續(xù)出貨，截止10月17日已經達4000萬元。

2022年前三季度，洲明科技（300232）實現(xiàn)營收49.15億元，同比增長1.71%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.54億元，同比增長22.44%。

公司聚焦超小間距、Mini LED商顯市場，不斷加碼項目研發(fā)，提升行業(yè)集中度。產品技術方面，2022年8月，公司推出新產品UMicroP0.4，突破了巨量轉移制程難度，運用COB全倒裝技術和EBL+（Enhance BlackLevel+）多層光學處理技術，關鍵技術指標與性能再升。產能方面，公司擴大大亞灣二期Mini/Micro產線基地，產能達到3000KK/月，助力銷售規(guī)模擴大。此外，公司已實現(xiàn)全面技術升級，目前已經實現(xiàn)P0.3-P1.2等全系列Mini LED顯示產品的布局，UMiniIIP0.7、P0.9、P1.2已經規(guī)模量產并銷售。未來預計公司超小間距和Mini LED需求強勁。

此外，公司還在持續(xù)發(fā)展“LED大屏+XR技術”，鞏固虛擬拍攝市場。根據工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應用融合發(fā)展行動計劃（2022—2026年）》。虛擬現(xiàn)實是新一代信息技術的重要前沿方向，是數(shù)字經濟的重大前瞻領域。公司洲明科技子公司雷迪奧在全球范圍內打造大批國際頂流XR虛擬攝影棚，深耕國際高端顯示領域。公司作為XR虛擬拍攝領域先行者，融合數(shù)字引擎、LED電影級顯示、實時攝像機跟蹤、動作捕捉、云數(shù)據存儲及傳輸?shù)燃夹g，形成了洲明XR解決方案，以“LED巨幕+XR虛擬拍攝”代替綠幕，基本實現(xiàn)“所見即所得”。

雷曼光電（300162）在間距P1.2以下的COB產品差異化競爭優(yōu)勢明顯，公司基于COB先進技術的MicroLED超高清顯示屏已深入布局專用顯示、商用顯示和家用顯示三大賽道。我們認為，未來超小間距市場滲透率將持續(xù)提高，公司憑借完善的產品優(yōu)勢，有望實現(xiàn)快速發(fā)展。

公司LED全品類多渠道齊發(fā)力，下游應用領域廣泛。公司構建了110寸/138寸/163寸家庭巨幕系列產品矩陣，適配4K/8K高分辨率顯示要求，打破了傳統(tǒng)家庭顯示尺寸及分辨率上限；不斷強化家庭巨幕高端家用品牌建設，線上與線下多渠道營銷。冬奧會期間，公司入選“百城千屏”的深圳福田COCOPARK雷曼8K超高清戶外LED大屏持續(xù)進行賽事直播，未來有望在家庭巨幕、智慧教育、賽事直播等方面持續(xù)發(fā)力。

圖一：2014及2018年期間世界杯均拉動電視及顯示屏需求

圖二：世界杯期間體育彩票銷售額顯著提升

體彩銷售與體育產業(yè)運營

體育彩票方面，歷史上世界杯期間體育彩票銷售旺盛，在互聯(lián)網彩票受強監(jiān)管背景下，體彩世界杯玩法多樣，可以滿足不同消費者購彩需求；體育產業(yè)鏈運營商則更可在多方面攫取賽事紅利。主要標的包括中體產業(yè)（600158）、鴻博股份（190425）等。（見圖二）

中體產業(yè)（600158）是國家體育總局系統(tǒng)內唯一上市平臺，兩家拿到網絡彩票運營牌照的公司之一。

此外，公司業(yè)務還涉及諸多體育環(huán)節(jié)。體育賽事業(yè)務方面，公司在諸多業(yè)務上取得進展，成功打造并運營了2022年“體總杯”全國社區(qū)運動會街頭籃球系列賽；取得了新一周期“北京馬拉松”獨家運營權；中標杭州亞運會、亞殘運會臨平賽區(qū)賽事籌備咨詢服務等新項目；籌備成都世界大學生運動會票務運營等。

體育傳播業(yè)務方面，上半年實現(xiàn)多位頂級運動員和多支運動隊的簽約代理，同步積極推進已簽約運動員/運動隊的商業(yè)價值開發(fā)；成功推動了奧林匹克日活動的線上舉辦。

體育教培業(yè)務方面，公司承接了國家體育總局的兩個職業(yè)教育領域課題，完成與常州大學共建體育產業(yè)學院戰(zhàn)略協(xié)議簽署并逐步落地，推進產業(yè)學院共建和校企合作。

體育空間業(yè)務方面，公司成功拓展了天津市東麗區(qū)文體中心等3個優(yōu)質空間項目，在多地落地設計咨詢項目超20項，其中包括雄安啟動區(qū)體育中心運營等重大項目。

數(shù)字科技業(yè)務方面，公司數(shù)科板塊目前正在全力服務“全民健身信息服務平臺”、“賽事活動一體化智能監(jiān)管平臺”等國家重點信息化項目的建設。

鴻博股份（190425）是我國彩票印刷龍頭。公司積極布局彩種研發(fā)及電子彩票業(yè)務運營，通過電子彩票、彩種研發(fā)、彩票平臺搭建，切入彩票上游彩種研發(fā)和下游銷售領域，力爭打通整個彩票產業(yè)鏈。

鴻博股份在互動易平臺介紹，世界杯開賽對推動競猜型體育彩票的銷量有顯著的提升，進而推動對體育彩票熱敏紙印制的需求。

休閑食飲

世界杯期間球迷食品、啤酒消費往往會明顯增加，帶動對應市場空間擴容。主要標的包含珠江啤酒（002461）、青島啤酒（600600）、絕味食品（603517）等。（見圖三）

圖三：2018年世界杯期間啤酒訂單量激

珠江啤酒（002461）高端產品帶動銷量增長，97純生表現(xiàn)亮眼。銷量上，在7、8月份炎熱天氣與疫情緩解的影響下，公司今年三季度啤酒銷量加速回升，達到45.50萬千升，同比上漲7%。今年前三季度公司累計實現(xiàn)銷量109.6萬千升，同比上漲4.5%。分檔次來看，前三季高端啤酒銷量同比增長16.40%，是銷量增長的主要驅動力；產品上，97純生表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)快速放量，累計同比增長45.30%。

短期來看，在11月份世界杯的催化下，預計公司4Q22銷量仍將延續(xù)增長趨勢；長期來看，公司持續(xù)推進高端化戰(zhàn)略，在產品上構建了雪堡+純生+珠江+特色產品的“3+N”多元化產品組合，在渠道上深耕基地市場廣東，以97純生產品為矛，積極投入費用拓展省內餐飲渠道。在百威等品牌的長期培養(yǎng)下，廣東市場對高端啤酒的接受度普遍較高，公司結構性升級的空間較大。

青島啤酒（600600）2022年前三季度累計實現(xiàn)產品銷量727.9萬千升，同比增長2.80%，其中主品牌青島啤酒實現(xiàn)產品銷量395.30萬千升，同比增長4.50%；中高檔及以上產品銷量249.80萬千升，同比增長8.20%。

價格方面，2022年前三季度公司每千升酒價格為3999.18元/千升，同比增長5.79%，2022年三季度每千升酒價格為3844.08元/千升，主要系三季度其他品牌銷量增速高于主品牌，結構升級有所放緩所致。整體來看，公司產品結構持續(xù)升級，高端化持續(xù)推進。

財信證券表示，中長期來看，青島啤酒高端化有望持續(xù)推進，疊加降本增效等措施，未來盈利能力有望持續(xù)提升。

絕味食品（603517）今年前三季度實現(xiàn)營收51.20億元，同比增長5.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.19億元，同比下滑77.24%。

機構認為，雖然公司短期業(yè)績承壓，但未來中長期依然有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

中期來看，公司發(fā)展經歷了“供應鏈—渠道—品牌”的三部曲，未來三年將進入第三步品牌勢能打造，公司發(fā)展核心驅動力從渠道推力轉變?yōu)槠放评?。目前公司已聘用長沙知名品牌營銷總監(jiān)，后續(xù)動作值得期待。

長期來看，公司致力于打造“美食生態(tài)圈”，一方面通過自主孵化餐飲類新項目，新模式不斷試水，為公司主業(yè)貢獻新的增長點，另一方面通過投資并購等方式，對外輸出供應鏈及管理能力，如入股和府撈面、幸福西餅等，力求成為我國輕餐飲和特色餐飲的加速器。

休閑食飲

體育基建方面，短期來看預計卡塔爾世界杯的舉行將提升球迷的運動熱情；中長期看，預計國家支持體育產業(yè)發(fā)展政策會逐漸加碼，體育設施行業(yè)或將迎來快速增長，主要受益標的包括共創(chuàng)草坪（605099）、舒華體育（605299）等。

共創(chuàng)草坪（605099）主營人造草坪的研發(fā)、生產和銷售，今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.52億元，同比增長11.64%；扣非后歸母凈利潤3.43億元，同比增長15.08%。

公司今年來運動型人造草坪穩(wěn)健增長，雖然受俄烏沖突、通脹加劇等因素影響，歐洲市場需求承壓，但三季度末歐洲區(qū)訂單量仍呈現(xiàn)正增長趨勢。

產能建設方面，截至2022年6月末，公司擁有國內、越南各2個生產基地，共1.1億平方米產能。近年北美市場人造草坪需求旺盛，公司為加速開拓北美市場，于2022年10月計劃將越南共創(chuàng)生產基地建設項目（四期）調整為墨西哥共創(chuàng)生產基地建設項目，擬投資4342萬美元，建設1600萬平方米人造草坪產能，計劃于明年一季度開工、四季度投產。2021年公司的全球市占率同比增長3pct至18%，待墨西哥產能投產，市占率有望進一步提升。

舒華體育（605299）是健身器材龍頭企業(yè)，據測算，舒華占據本土市場份額約5%，高于其他全國性本土品牌，次于頭部全球品牌。

公司定位中高端，降低產品可仿制性的同時避免陷入價格競爭，善于抓住新興社交營銷的風口。自研與合作研發(fā)并重，首款智能跑步機的推出早于其他品牌1-7年；2021年研發(fā)費用在此前年度持續(xù)高增的基礎上繼續(xù)增加5.3%至0.35億元，與互聯(lián)網公司及高校合作研發(fā)起到節(jié)本增效的作用。

近期，政策大力支持體育產業(yè)，全民健身需求增長，給予了公司良好的發(fā)展環(huán)境。9月，國務院常務會議宣布將支持部分領域的設備更新改造，此后，中國人民銀行宣布設立的專項再貸款項目支撐領域包括文旅體育領域的設備購置與更新改造。

據分析機構判斷，結合近年來全民健身與青少年體育的存量政策，公司將憑借已推出的家庭、商用、全民、老年、校園等完善產品線充分受益政策支持，長期維持國內領先的健身器材品牌地位。

附表：標的股業(yè)績、估值匯總