同和藥業(yè)：四季度經(jīng)營穩(wěn)定在研新品種較多

同和藥業(yè)（300636）于11月28日接受了80多家機構(gòu)投資者的特定對象調(diào)研。

公司董事長、總經(jīng)理龐正偉先生對公司四季度經(jīng)營情況及原料藥行業(yè)情況作了簡要介紹，公司四季度經(jīng)營情況與三季報披露后交流的情況基本一致，出口運輸海運緊張及運費暴漲的情況基本恢復(fù)正常，原材料價格和人民幣匯率也比較平穩(wěn)。

在調(diào)研中，同和藥業(yè)透露，明年二廠區(qū)一期產(chǎn)值大概在5億元，銷售在3億元，加上一廠區(qū)8億元的收入，預(yù)計明年的收入在11億元左右。

CMO/CDMO板塊，項目交貨在四季度較為集中（6000萬元左右），全年過億的銷售目標會超額完成，明年這一板塊預(yù)計銷售收入在1.5億元左右。

四季度經(jīng)營情況

調(diào)研首先由公司董事長、總經(jīng)理龐正偉先生對公司四季度經(jīng)營情況及原料藥行業(yè)情況作了簡要介紹。

公司四季度經(jīng)營情況與三季報披露后交流的情況基本一致，出口運輸海運緊張及運費暴漲的情況基本恢復(fù)正常，原材料價格和人民幣匯率也比較平穩(wěn)。

CMO/CDMO板塊，項目交貨在四季度較為集中（6000萬左右），全年過億的銷售目標會超額完成，明年這一板塊預(yù)計銷售收入在1.5億左右。

新產(chǎn)品專利全球范圍內(nèi)陸續(xù)到期，銷售繼續(xù)增加。內(nèi)銷保持持續(xù)增長，今年截至目前完成注冊的品種3個，完成發(fā)補的品種5個（12月可能會有4個品種通過CDE審批），計劃提交注冊的品種4個，內(nèi)銷板塊產(chǎn)品儲備較為豐富，明年內(nèi)銷的原料藥品種將從3個增加到11個。

據(jù)龐正偉介紹，關(guān)于這個月的歐洲cphi展會，雖然公司的銷售人員沒有去參加，但是公司國外的代理在會議期間也拜訪了一些重要的客戶，與兄弟公司也做了一些交流，同和認為公司產(chǎn)品的未來銷售預(yù)期還是比較好的。

2023年收入預(yù)期

據(jù)同和高管介紹，明年二廠區(qū)一期產(chǎn)值大概在5億，銷售在3億，加上一廠區(qū)8億的收入，預(yù)計明年的收入在11億左右。

替格瑞洛、利伐沙班、維格列汀、阿齊沙坦、米拉貝隆這幾個新品種都會對2023年的業(yè)績有較大貢獻；成熟品種中，明年如果瑞巴派特CDE能轉(zhuǎn)A，它的內(nèi)銷就會實現(xiàn)零的突破，瑞巴派特和加巴噴丁在國內(nèi)的用量也不少，它們也會對明年的業(yè)績產(chǎn)生一定貢獻。

從內(nèi)銷來講，米拉貝隆、利伐沙班、維格列汀、甲苯磺酸艾多沙班等品種明年就會開始放量，這些品種中大部分在國內(nèi)已經(jīng)沒有專利了。

所有新品種根據(jù)其在各個市場專利到期的不同時間陸續(xù)放量，2023年部分品種能達到幾千萬的銷售規(guī)模，其中還有幾個品種可能會過億。2023年至2025年，這些新品種的量會一年比一年多。

公司從2018年下半年開始實施技術(shù)攻關(guān)，對加巴噴丁進行工藝優(yōu)化并取得成功，2020年技改就已經(jīng)完成了，但是大客戶變更受疫情影響比預(yù)期的進度要慢，到2021年10月才全部完成，還有部分小客戶的變更要到2023年完成；2022年由于加巴噴丁的主要原料價格大起大落，打亂了今年的銷售節(jié)奏，單品全年銷售下滑。公司認為加巴噴丁這個品種我們的成本還是具有競爭力，預(yù)計2023年公司加巴噴丁的銷售量在1000-1200噸之間。

阿齊沙坦這個品種已經(jīng)有很多日本仿制藥客戶認證公司為它們的一供，今年也有一些日本客戶找到公司認證做它的二供，一般專利到期后的前三年仿制藥客戶不太需要認證原料藥二供，出現(xiàn)這種情況說明它們原來的一供出現(xiàn)了一些問題，可能是質(zhì)量方面的問題，也可能是供不出貨。總體來說同和的阿齊沙坦在日本市場還是比較受認可。

公司在目前17個新品種的基礎(chǔ)上還有三十幾個正在研發(fā)的品種，這些正在研發(fā)的品種專利到期時間普遍比目前的17個新品種晚3-5年，部分品種還要更晚（集中在2030年前后到期）。公司在11月28日披露《關(guān)于公司藥品生產(chǎn)許可證變更的公告》，其中新增的瑞盧戈利原料藥就是在研的品種之一。

關(guān)于生產(chǎn)

目前二廠區(qū)一期工程4個車間均已進行試生產(chǎn)，明年8月份一期的試生產(chǎn)就會全部完成。二廠區(qū)二期工程已開工建設(shè)。二期將建設(shè)7個合成車間和一個研發(fā)樓，由于一期已經(jīng)完成大部分公用工程設(shè)施的建設(shè)，預(yù)計二期的產(chǎn)能建設(shè)節(jié)奏會更快，部分車間計劃于2023年底完成設(shè)備安裝，2024年二季度完成試生產(chǎn)，2024年三季度正式投產(chǎn)。

公司二廠區(qū)一期會依據(jù)實際投入使用情況分批轉(zhuǎn)固，目前部分已投入使用的輔助工程已轉(zhuǎn)固，一期其余大部分預(yù)計在2023年完成試生產(chǎn)后轉(zhuǎn)固。一期全部轉(zhuǎn)固后年折舊額約7000萬左右，預(yù)計2023年可實現(xiàn)較滿負荷生產(chǎn)，可以有近5億的產(chǎn)能，且新產(chǎn)品的毛利率較高，可以覆蓋對應(yīng)轉(zhuǎn)固折舊實現(xiàn)贏利。

公司預(yù)計明年二廠區(qū)一期的產(chǎn)能釋放后，部分內(nèi)銷產(chǎn)品與新產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)移到二廠區(qū)生產(chǎn)，一廠區(qū)的產(chǎn)能利用率能得到提升，因為部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到二廠區(qū)后一廠區(qū)的生產(chǎn)裝置不用再頻繁切換，生產(chǎn)的品種越少裝置的產(chǎn)能利用率越高。

關(guān)于與印度的競爭

市場上比較擔(dān)心印度的原料藥企業(yè)發(fā)展起來后會不會把中國企業(yè)的市場份額搶占去，公司表示，目前還沒有感受到這種趨勢，跟印度有競爭的產(chǎn)品客戶也并不會更傾向于與印度的企業(yè)合作。同和海外的仿制藥客戶主要在日本和歐洲等規(guī)范市場，在這些市場印度企業(yè)的認可度要超過中國短期內(nèi)是不太可能的。

在制藥方面印度是中國最主要的競爭對手，這點是肯定的。從制劑來說，印度確實做得比中國好，中國在追趕印度，特別是美國市場，印度的仿制藥做得比較成功，，但是在原料藥板塊是反過來的，印度在追趕中國，龐正偉認為在3-5年內(nèi)原料藥板塊的這種競爭格局不會發(fā)生顛覆性的改變。

中國原料藥企業(yè)生產(chǎn)裝備的先進性和上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套遠遠領(lǐng)先于印度，印度真正具有競爭力的是人工成本更低，但是實際上現(xiàn)在印度的人工成本增長也是比較快的，像孟買這種主要的醫(yī)藥化工集中區(qū)，它的工人工資也已經(jīng)到一年五六千美元了，比中國的臺州也低不了多少（工資水平在中國的80%左右）。

從同和的新產(chǎn)品情況來看，公司認為受到印度低成本威脅的情況還是比較少，甚至公司有的產(chǎn)品是直接賣給印度本土企業(yè)用，基本上公司還是能保證新品種的成本競爭力。