影投雙頭格局已具雛形

胡楠

隨著防疫政策逐漸寬松，影院開(kāi)業(yè)率超過(guò)80%，疫情對(duì)電影市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊正在逐漸緩解。而且，7月29日上映的新片《獨(dú)行月球》更是表現(xiàn)優(yōu)異。

根據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)，截至8月3日早8時(shí)，《獨(dú)行月球》上映6天，累計(jì)票房超過(guò)12.60億元，觀(guān)影人次超過(guò)3024萬(wàn)，貓眼預(yù)測(cè)最終票房將超過(guò)42.08億元。

供給方面，國(guó)內(nèi)8月份將上映的新片包括主打“七夕檔”的《遇見(jiàn)你》、《我們的樣子像極了愛(ài)情》及動(dòng)作電影《明日戰(zhàn)記》等，加之此前《商務(wù)部等27部門(mén)關(guān)于推進(jìn)對(duì)外文化貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》中提到“有序擴(kuò)大電影等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)文化產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)口”，后續(xù)新片供給釋放有望進(jìn)一步促進(jìn)電影行業(yè)復(fù)蘇。

另外，據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站7月28日公示，博納影業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)獲核準(zhǔn)，影視行業(yè)在經(jīng)歷了多年強(qiáng)監(jiān)管以及疫情出清后，行業(yè)已經(jīng)觸底，其中博納影業(yè)確定回歸A股反映的是政策端利好，說(shuō)明監(jiān)管層對(duì)于行業(yè)整頓成果與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清是認(rèn)可的，而橫店收購(gòu)星軼說(shuō)明影院的市場(chǎng)集中度將會(huì)加速提升。

據(jù)西南證券研報(bào)，2021年3月，全國(guó)在營(yíng)業(yè)影院數(shù)量呈斷崖式下降，而自4月中旬開(kāi)始，受疫情影響關(guān)閉的影院逐漸恢復(fù)營(yíng)業(yè)，累計(jì)影院數(shù)量逐步回升，6月份進(jìn)一步突破1萬(wàn)家。

其中，電影院已停業(yè)近4個(gè)月的上海發(fā)布《關(guān)于本市電影放映場(chǎng)所恢復(fù)開(kāi)放的通知》，規(guī)定各地影院在向?qū)俚毓芾聿块T(mén)報(bào)備之后，可于7月8日起恢復(fù)開(kāi)放。

上海首批符合開(kāi)放條件的電影院近70家，劇場(chǎng)近10家。

根據(jù)燈塔專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月5日，全國(guó)營(yíng)業(yè)影院總數(shù)為10060家，營(yíng)業(yè)率為82.90%。

另外，根據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版APP，全國(guó)熱門(mén)城市包括北京、上海、深圳、廣州、成都、杭州、重慶以及蘇州、上海地區(qū)2021年票房達(dá)到18.38億元，占全國(guó)綜合票房的比重為4%，占熱門(mén)城市綜合票房的比重約為17%，綜合票房位居熱門(mén)城市第一;北京票房總計(jì)17.73億元，略低于上海，排名第二;其次是深圳與廣州。

熱門(mén)城市影院陸續(xù)恢復(fù)營(yíng)業(yè)之后，將對(duì)中國(guó)電影市場(chǎng)復(fù)蘇起到顯著的助推作用。

據(jù)公開(kāi)信息，2020年，全國(guó)影院自1月23日起停止?fàn)I業(yè)，7月20日后才得以陸續(xù)恢復(fù)營(yíng)業(yè)。復(fù)工后受疫情影響下觀(guān)眾觀(guān)影信心有所降低、優(yōu)質(zhì)影片供應(yīng)不足以及部分疫情管控政策限制等多種因素影響，全年實(shí)現(xiàn)總票房186.05億元，同比下降68.69%;觀(guān)影人次5.49億，同比下降68.27%。

2021年，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)明顯復(fù)蘇，全年生產(chǎn)電影740部，上映新片572部，比2020年增加263部，較2019年增加4部;上映國(guó)產(chǎn)片529部，數(shù)量占比92.48%;電影市場(chǎng)觀(guān)影人次11.67億，內(nèi)地電影總票房472.58億元，其中國(guó)產(chǎn)電影票房為399.27億元，占總票房的84.49%，國(guó)產(chǎn)票房過(guò)億元的影片42部，破10億元的電影9部。

要知道，受海外疫情持續(xù)影響，進(jìn)口影片數(shù)量明顯減少，較2019年上映數(shù)量減少近一半，影片質(zhì)量也有所下降，全年僅《速度與激情9》、《哥斯拉大戰(zhàn)金剛》兩部影片票房過(guò)10億元，進(jìn)口影片整體票房占比下降至15.50%。

在此背景下，2021年，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)能夠取得如此成績(jī)，在很大程度上意味著市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

具體到公司層面，2021年，萬(wàn)達(dá)電影實(shí)現(xiàn)票房收入62.20億元，觀(guān)影人次為1.6億，相比2019年分別下降了20.60%和20.50%，恢復(fù)程度明顯好于行業(yè)平均水平。

2021年，萬(wàn)達(dá)電影下屬澳洲院線(xiàn)受境外疫情持續(xù)影響依然虧損，但隨著第四季度影院的全面復(fù)業(yè)和《沙丘》、《007：無(wú)暇赴死》、《蜘蛛俠3：英雄無(wú)歸》等電影的陸續(xù)上映，澳洲電影市場(chǎng)也在加速恢復(fù);報(bào)告期內(nèi)，澳洲院線(xiàn)實(shí)現(xiàn)票房7.41億元，觀(guān)影人次945萬(wàn)，虧損幅度較2020年已明顯收窄。

2022年第一季度，受到上海疫情反復(fù)影響導(dǎo)致，萬(wàn)達(dá)電影實(shí)現(xiàn)票房19.4億元，觀(guān)影人次4420萬(wàn)，同比分別下降14.3%和20%，但實(shí)際上，第一季度數(shù)據(jù)的下滑主要受2021年春節(jié)檔期間公司主投主控影片《唐人街探案3》創(chuàng)造了比較好的票房成績(jī)影響，而2022年第一季度公司并未有主投主控重點(diǎn)項(xiàng)目上映。

從營(yíng)業(yè)收入角度來(lái)看，橫店影視的復(fù)蘇也十分明顯，2019-2021年，公司電影放映業(yè)務(wù)收入分別為20.62億元、6.94億元、15.50億元。

另外，據(jù)西南證券研報(bào)，橫店影視毛利率、凈利率也得到了明顯的改善。2021年，公司院線(xiàn)放映業(yè)務(wù)毛利率由2020年的-34.60%上升到9.90%;2022年第一季度，公司毛利率進(jìn)一步恢復(fù)到20.50%，凈利率恢復(fù)到11.10%;三費(fèi)居高的情況也得到緩解，基本接近疫情前水平。

相比之下，中國(guó)電影、金逸影視業(yè)績(jī)也有一定的恢復(fù)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2019-2021年，中國(guó)電影的電影放映收入分別為19.09億元、5.75億元、11.48億元，金逸影視的電影放映業(yè)務(wù)收入分別為16.52億元、4.68億元、11.10億元。

由此看來(lái)，一次性行業(yè)停擺帶來(lái)的深遠(yuǎn)影響依然存在，但行業(yè)與企業(yè)數(shù)據(jù)均已出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。

2021年，因?yàn)橐咔榉磸?fù)影響，電影行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加劇，國(guó)內(nèi)影院數(shù)量增速持續(xù)放緩，歇業(yè)影院數(shù)量明顯增加且接近新開(kāi)業(yè)影院數(shù)量，行業(yè)出清繼續(xù)加速。

后疫情時(shí)代單銀幕產(chǎn)出下滑較大，影院經(jīng)營(yíng)效率分化。據(jù)公開(kāi)信息，2019-2021年，國(guó)內(nèi)銀幕數(shù)量增速分別為14%、8.46%、10.72%，單銀幕產(chǎn)出分別為94萬(wàn)元、25萬(wàn)元、57萬(wàn)元，銀幕數(shù)量增長(zhǎng)、單銀幕產(chǎn)出的下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)影院相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，而業(yè)績(jī)的虧損會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)頭部企業(yè)市場(chǎng)占有率的提升。

根據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版APP，2021年綜合票房排名前五的影投分別是萬(wàn)達(dá)影投、大地影投、橫店影投、金逸影投以及CGV影投。

與2021年數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，2022年3-6月，頭部影投公司集中度更高。從票房占比來(lái)看，2021年3-6月，前5家頭部影投公司票房占全國(guó)票房的比重為29.81%，2022年3-6月該數(shù)值增至31.92%，增長(zhǎng)2.11個(gè)百分點(diǎn)。而從觀(guān)影人次占比來(lái)看，2021年3-6月，頭部影投公司觀(guān)影人次占全國(guó)觀(guān)影人次的比例為27.95%，2022年同期則增至29.17%，增長(zhǎng)1.22個(gè)百分點(diǎn)。

具體到公司層面，票房及觀(guān)影人次占比靠前的前3家公司分別為萬(wàn)達(dá)影投、大地影投、橫店影投，截至2022年第二季度末，3家公司票房口徑的市場(chǎng)占有率分別為18.80%、3.79%、3.69%，觀(guān)影人次口徑的市場(chǎng)占有率分別為16.61%、3.81%、3.94%。

從數(shù)據(jù)上看，萬(wàn)達(dá)電影通過(guò)不斷逆勢(shì)擴(kuò)張來(lái)確保其市場(chǎng)占有率第一的地位。2020年，公司全年新開(kāi)業(yè)影院64家，意向簽約特許經(jīng)營(yíng)加盟影院310家;2021年，新開(kāi)業(yè)自營(yíng)影院61家，完成意向簽約影院約200家，其擴(kuò)張速度明顯高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。同期，橫店影視新開(kāi)影院為34家，金逸影視新開(kāi)直營(yíng)影城僅為12家。

而且，截至2021年年末，萬(wàn)達(dá)電影國(guó)內(nèi)擁有已開(kāi)業(yè)影院790家、6750塊銀幕，其中直營(yíng)影院699家、6063塊銀幕，公司下屬澳洲院線(xiàn)擁有境外影院56家、493塊銀幕。

綜合數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)影投公司是萬(wàn)達(dá)一家獨(dú)大的局面，不過(guò)橫店影視近日發(fā)布公告稱(chēng)，公司及其關(guān)聯(lián)方擬聯(lián)合第三方以現(xiàn)金的方式收購(gòu)上海星軼影管100%的股權(quán)，價(jià)格不低于30億元。

星軼影管成立于2015年年初，根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)，截至2022年7月，公司旗下影院為129家，銀幕數(shù)為1025塊，座位數(shù)為17.32萬(wàn)個(gè)。2016-2021年，星軼影院票房從695萬(wàn)元增長(zhǎng)至8億元，觀(guān)影人次從21.6萬(wàn)增長(zhǎng)至2042.1萬(wàn)。

2022年至今，星軼影院實(shí)現(xiàn)票房3.6億元，影投排名第6，市占率約2%。收購(gòu)?fù)瓿珊?，橫店影視無(wú)論從影院、銀幕、座位數(shù)量角度，還是從票房占有率的角度，均超過(guò)目前排第二名的大地影院，一躍成為國(guó)內(nèi)第二大影投公司。

另外，從2022年的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，星軼影院的平均票價(jià)、場(chǎng)均人次和單日單座收益分別為46元、10人、12元，橫店影視分別為42元、7人、11元，星軼影院各項(xiàng)數(shù)據(jù)均優(yōu)于橫店影視。

由此可見(jiàn)，兩公司互補(bǔ)效應(yīng)明顯，收購(gòu)?fù)瓿珊髮?huì)顯著提升橫店影視的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也使得影投公司的競(jìng)爭(zhēng)格局由一家獨(dú)大變?yōu)椤半p頭”格局。