CDR、GDR有何區(qū)別

趙覺珵

據(jù)上海證券交易所介紹，存托憑證是由存托人簽發(fā)，以境外證券為基礎(chǔ)在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行，代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。在此基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)常見的存托憑證有中國(guó)存托憑證（CDR）和全球存托憑證（GDR）。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，簡(jiǎn)單說，存托憑證可以理解成“股票的存折”，它具有和證交所掛牌股票同等權(quán)益，包括股權(quán)和現(xiàn)金分紅的權(quán)利。

其中，CDR是指符合條件的境外證券交易所上市公司在上交所主板上市的存托憑證，GDR則是指符合條件的上交所的A股上市公司在境外證券交易所發(fā)行上市的存托憑證。與CDR和GDR類似，美國(guó)市場(chǎng)有ADR，歐洲市場(chǎng)有EDR，香港市場(chǎng)也有HDR。其主要區(qū)別是發(fā)行或交易的地方不同。

與滬港通下“投資者”跨境相互到對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票的模式不同，互聯(lián)互通存托憑證是將境外基礎(chǔ)股票轉(zhuǎn)換為存托憑證實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)品”跨境，存托憑證的交易結(jié)算安排則與本地的股票品種接近，以方便投資者按照本地的交易習(xí)慣和交易時(shí)間完成交易結(jié)算。

以中國(guó)A股上市企業(yè)在境外發(fā)行GDR為例，企業(yè)可以把一定數(shù)額的股票委托給一家銀行保管，再由這家銀行通知外國(guó)的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證就可以在外國(guó)的證券交易所進(jìn)行交易。

分析認(rèn)為，相較其他融資手段，通過存托憑證上市具有審核時(shí)間較短、融資對(duì)象范圍較廣等優(yōu)勢(shì)，有助于企業(yè)開拓海外市場(chǎng)、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)及豐富融資渠道?！?趙覺珵)