動(dòng)力煤進(jìn)口量是影響后期沿海市場(chǎng)的關(guān)鍵因素

2022年以來(lái)，受印尼政府1月份煤炭出口禁令、國(guó)際煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行、煤炭進(jìn)口成本與銷售價(jià)格倒掛等多方面因素影響，我國(guó)的煤炭進(jìn)口量呈現(xiàn)大幅減少局面，對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)帶來(lái)較大影響；預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)資源緊張的基本面很難改善，我國(guó)的煤炭進(jìn)口將保持減少局面，而且由于2021年6月份開(kāi)始我國(guó)的煤炭進(jìn)口量持續(xù)保持較高水平，未來(lái)一段時(shí)期動(dòng)力煤進(jìn)口量將進(jìn)入快速收縮周期，具體從以下幾個(gè)方面看：

第一，1-4 月份動(dòng)力煤進(jìn)口數(shù)量大幅減少。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)累計(jì)煤炭進(jìn)口量為32321.6 萬(wàn)t，其中廣義動(dòng)力煤進(jìn)口量為26844萬(wàn)t，平均為2237萬(wàn)t/月。

2022 年1-4 月份，我國(guó)累計(jì)煤炭進(jìn)口量為7540.6萬(wàn)t，同比減少1472 萬(wàn)t、下降16.3%。其中，廣義動(dòng)力煤累計(jì)進(jìn)口量為5889 萬(wàn)t，同比減少1649.6萬(wàn)t、下降21.9%；2022年1-4月份，平均進(jìn)口動(dòng)力煤為1472.3 萬(wàn)t/月，比2021 年全年平均減少764.7萬(wàn)t/月。

第二，對(duì)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的轉(zhuǎn)移需求升溫。由于動(dòng)力煤進(jìn)口量明顯減少，使得沿海地區(qū)消費(fèi)企業(yè)對(duì)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的轉(zhuǎn)移需求升溫，針對(duì)北方港口的動(dòng)力煤需求難以降溫（見(jiàn)附圖1），2022年2-3月份，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）錨地日均待裝煤炭船舶數(shù)量高達(dá)172艘，平均比2021年同期增加71艘/日；即使4月份之后新冠肺炎疫情對(duì)沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會(huì)用電需求造成嚴(yán)重沖擊、水電快速增長(zhǎng)抑制火電出力等雙重因素影響之下，電煤消費(fèi)出現(xiàn)明顯減少（來(lái)自中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”的數(shù)據(jù)顯示，4月1日至5月20日，沿海地區(qū)八省樣本電廠的電煤消費(fèi)總量為9060 萬(wàn)t，同比減少1132.1 萬(wàn)t、下降12.5%），但是北方四港錨地日均待裝煤炭船舶數(shù)量仍然維持2021年同期水平。

第三，沿海地區(qū)動(dòng)力煤庫(kù)存低于近年同期水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一方面，3月中旬以來(lái)沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤庫(kù)存持續(xù)累加并升至高位。截止到5月20日“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”的電煤庫(kù)存量超過(guò)3000萬(wàn)t，比3月中旬增加逾360萬(wàn)t，同比增加逾680萬(wàn)t。另一方面，國(guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤庫(kù)存量持續(xù)低位運(yùn)行。受進(jìn)口動(dòng)力煤大幅減少、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤面向沿海地區(qū)供應(yīng)增量不足的影響，2022年春節(jié)過(guò)后，全國(guó)主流港口動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)、大幅低于近年同期水平，5 月23 日的動(dòng)力煤庫(kù)存量為5457.4萬(wàn)t，分 別 低 于2019 年、2020 年 和2021 年 同 期2169.1萬(wàn)t、1369.9萬(wàn)t和1119.4萬(wàn)t。

綜合來(lái)看，當(dāng)前沿海地區(qū)動(dòng)力煤整體庫(kù)存數(shù)量（沿海8 省電煤庫(kù)存數(shù)量與全國(guó)主流港口動(dòng)力煤庫(kù)存之和）低于2021年同期水平（見(jiàn)附圖2），使其調(diào)節(jié)2022 年夏季電力消費(fèi)高峰期間的動(dòng)力煤需求彈性變化的能力下降。

第四，后期動(dòng)力煤進(jìn)口量將直接影響沿海地區(qū)市場(chǎng)運(yùn)行狀況。鑒于近年來(lái)進(jìn)口動(dòng)力煤占沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)可供資源的比重較高（見(jiàn)附圖3），2022 年后期的動(dòng)力煤進(jìn)口量將繼續(xù)直接影響沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)。

但是，受國(guó)際煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行、煤炭進(jìn)口成本與銷售價(jià)格倒掛、俄烏沖突沖擊國(guó)際煤炭市場(chǎng)供需秩序等客觀因素，以及國(guó)內(nèi)大力推動(dòng)動(dòng)力煤保供穩(wěn)價(jià)措施、消費(fèi)企業(yè)對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤需求下降等主觀因素的影響，制約動(dòng)力煤進(jìn)口增加的因素短期難以消除。與此同時(shí)，應(yīng)對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤減少對(duì)部分地區(qū)的影響，4月12日主管部門專門下發(fā)了《關(guān)于做好進(jìn)口煤應(yīng)急保障中長(zhǎng)期合同補(bǔ)簽工作的通知》，要求主要煤炭產(chǎn)地和重點(diǎn)煤炭企業(yè)增加1.8億t的中長(zhǎng)期動(dòng)力煤合同供應(yīng)，也預(yù)示著后期動(dòng)力煤進(jìn)口的難度較大。

由于2021 年廣義動(dòng)力煤進(jìn)口量從6 月份開(kāi)始進(jìn)入高峰期（見(jiàn)附圖4），預(yù)計(jì)從2022年6月份開(kāi)始，我國(guó)的動(dòng)力煤進(jìn)口量同比將進(jìn)入收縮周期，給國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤保供措施和效果帶來(lái)考驗(yàn)。