數(shù)字化轉(zhuǎn)型能提高企業(yè)競爭績效嗎
——基于供應(yīng)鏈價值管理的視角

薛鈴琦，謝清華（副教授），王海兵（博士生導(dǎo)師）

一、引言

近二十年來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于推動云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化科技在經(jīng)濟(jì)、社會等方面的應(yīng)用發(fā)揮了重要作用，取得了舉世矚目的成就。一些企業(yè)（如阿里巴巴、海爾、華為、京東等）通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展，以網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化和智能化為主要特征的數(shù)字經(jīng)濟(jì)日益成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率變革的新動能[1]。但是，中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展存在創(chuàng)新體制機(jī)制不健全、應(yīng)用基礎(chǔ)研究服務(wù)能力弱、數(shù)字化轉(zhuǎn)型面臨“數(shù)字鴻溝”、創(chuàng)新生態(tài)體系中主體間協(xié)作活力不足等短板[2，3]，傳統(tǒng)企業(yè)借助數(shù)字平臺的賦能，在緩解數(shù)字化轉(zhuǎn)型中面臨的技術(shù)能力和資源不足的約束的同時，又面臨“如何依附平臺趁勢升級，卻又不喪失自主性”實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的兩難困境[4]。

為揭示數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)的深層次影響機(jī)理，學(xué)者們從不同角度進(jìn)行研究，提出了不同的理論觀點(diǎn)。一些學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是通過速度效應(yīng)和戰(zhàn)略高度效應(yīng)整合資源、提升企業(yè)價值的，如通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和管理效率效應(yīng)間接促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)率增長[1]，通過提高內(nèi)部控制能力、吸引QFII機(jī)構(gòu)持股、提高創(chuàng)新動能來提升企業(yè)主業(yè)績效[5]。也有學(xué)者認(rèn)為，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是指企業(yè)通過數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大業(yè)務(wù)改進(jìn)，其本質(zhì)是一個持續(xù)試錯的過程[6]，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型更多的是“隨行就市”（迎合行業(yè)制度）而不是“入鄉(xiāng)隨俗”（迎合地區(qū)制度）[7]。盡管企業(yè)家普遍認(rèn)同數(shù)字經(jīng)濟(jì)對于提升企業(yè)競爭力和經(jīng)營績效的意義重大，但中小企業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用中在戰(zhàn)略和技術(shù)層面面臨的阻礙不容忽視，企業(yè)數(shù)字化投入和效率之間存在非線性關(guān)系[8]，因此企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)績效的關(guān)系不是固定不變的。

縱觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，既有把數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為生產(chǎn)要素的一部分來研究的[9]，又有把數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為生產(chǎn)要素的整合劑來研究的[1]；既有把數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為技術(shù)來研究的[10]，又有把數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為管理來研究的[5]；既有把數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為生產(chǎn)力來研究的[9]，也有從生產(chǎn)關(guān)系角度研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型的[10]。但是，鮮有文獻(xiàn)從企業(yè)競爭績效的角度研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)的影響，基于供應(yīng)鏈價值管理的視角研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響的文獻(xiàn)更是少見。

“十四五”規(guī)劃提出要發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和構(gòu)筑互利共贏的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作體系，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)供應(yīng)鏈融合發(fā)展是否能優(yōu)化企業(yè)的競爭績效是個值得探討的話題，也是對政策績效的探討與研究。因此，基于供應(yīng)鏈價值管理的視角研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競爭績效的關(guān)系有重要的理論價值和實(shí)踐價值。供應(yīng)鏈包括原料和零部件采購、運(yùn)輸、加工制造、分銷直至最終送到顧客手中這一過程。企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，作用于供應(yīng)鏈管理的計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、控制和創(chuàng)新各個環(huán)節(jié)，產(chǎn)生不同的供應(yīng)鏈價值，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)上的透明化、制造上的智能化、物流上的安全化、銷售上的平臺化以及治理上的生態(tài)化，進(jìn)而影響企業(yè)的競爭績效。

本文基于供應(yīng)鏈價值管理的視角研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競爭績效的關(guān)系主要有以下幾個原因：一是從交易費(fèi)用角度看，企業(yè)供應(yīng)鏈管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以降低企業(yè)尋找上下游企業(yè)的搜索成本、合作成本和履約成本等。企業(yè)通過供應(yīng)鏈數(shù)字化，重新定義企業(yè)的邊界，實(shí)現(xiàn)與外部企業(yè)在供應(yīng)鏈上的合作，減少與其他企業(yè)間的無效競爭；協(xié)同供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的監(jiān)管，有利于外部費(fèi)用內(nèi)部化，降低法律層面的風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融合走“小、精、特、新”的高質(zhì)量發(fā)展之路[11]。二是從資源能力理論角度看，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將改變企業(yè)自身所持有的資源特性與能力特征，有利于企業(yè)間的資源互補(bǔ)和企業(yè)內(nèi)的資源整合，從資源優(yōu)化配置過程中培植企業(yè)的核心競爭力。隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，供應(yīng)商資信風(fēng)險、物資中心倉庫風(fēng)險、單證風(fēng)險、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險可以通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)有效化解，有利于降低供應(yīng)鏈管理成本、采購成本、庫存成本和銷售成本等。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型也有利于其改變傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈路徑，全球采購銷售系統(tǒng)和生產(chǎn)工藝流程的改進(jìn)有助于企業(yè)獲取購銷存鏈條中的時間優(yōu)勢和空間優(yōu)勢[12]。三是從委托代理理論角度看，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠?qū)崿F(xiàn)采購、生產(chǎn)、庫存、銷售等環(huán)節(jié)管理的智能化和透明化，有效抑制企業(yè)的盈余管理行為，降低供應(yīng)鏈的管理費(fèi)用，提高企業(yè)的競爭力。

基于以上邏輯，本文運(yùn)用2008～2019年深交所的A股上市公司數(shù)據(jù)，基于供應(yīng)鏈價值管理的視角，檢驗數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響，探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能夠幫助企業(yè)有效跨越供應(yīng)鏈價值管理的障礙，優(yōu)化供應(yīng)鏈價值管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

本文的研究具有如下理論貢獻(xiàn)：一是在變量刻畫上，本文采用文本分析法，使用Python工具爬取企業(yè)年度財務(wù)報告，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的關(guān)鍵詞進(jìn)行詞頻統(tǒng)計，以衡量企業(yè)的數(shù)字化水平。二是在研究內(nèi)容上，本文重點(diǎn)分析了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響，以往學(xué)者從技術(shù)創(chuàng)新等角度進(jìn)行研究，鮮有文獻(xiàn)從供應(yīng)鏈價值管理的角度進(jìn)行研究，本文為分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響提供了一個新的理論視角。三是在研究拓展上，一方面與以往研究將數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為單一要素或者管理不同，本文把數(shù)字化轉(zhuǎn)型滲透到供應(yīng)鏈管理全過程，從過程的角度研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響，拓寬了數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)后果的研究邊界；另一方面，本文以企業(yè)供應(yīng)鏈價值管理為切入點(diǎn)，為新常態(tài)下提高企業(yè)競爭績效提供了新的證據(jù)，豐富了有關(guān)競爭績效的研究。

二、理論分析與研究假設(shè)

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是以數(shù)字化技術(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建和物理世界對應(yīng)的數(shù)字世界，并以數(shù)據(jù)為核心、人工智能為手段、云化服務(wù)為形式、企業(yè)組織制度流程優(yōu)化重構(gòu)和人才文化為保障，實(shí)現(xiàn)在數(shù)字化技術(shù)支撐下的組織業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。一方面，企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以改善組織與員工、客戶、供應(yīng)商、合作伙伴等相關(guān)利益者之間的關(guān)系，獲取競爭優(yōu)勢[13，14]；另一方面，持續(xù)推進(jìn)數(shù)字技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，加速產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)組織的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，有利于構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈群生態(tài)體系，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的現(xiàn)代化和自主可控能力[15]。

高質(zhì)量的價值鏈管理可以有效改善企業(yè)的采購、物流、產(chǎn)品開發(fā)和顧客需求，使每個價值鏈參與者均能夠為整個價值鏈注入價值增量，但是在供應(yīng)鏈價值管理中受組織過程、文化態(tài)度、領(lǐng)導(dǎo)能力和人力資源等多因素的影響，供應(yīng)鏈價值難以全面有效地實(shí)現(xiàn)[16]。而企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高組織的協(xié)同能力，引發(fā)個人、組織、產(chǎn)業(yè)等多個層面的變革，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化與信息化的深度融合，引導(dǎo)企業(yè)改善管理、引進(jìn)高素質(zhì)管理人才和員工隊伍，加速企業(yè)升級。具體來說，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠作用于企業(yè)的組織效率、企業(yè)文化、人力資源和領(lǐng)導(dǎo)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)有效的供應(yīng)鏈價值管理，提高企業(yè)的競爭績效。

一是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于提高組織效率，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)競爭績效獲得組織優(yōu)勢[17]。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有益于形成“線上+線下”的商業(yè)環(huán)境，共享物流、信息流和資金鏈，引導(dǎo)供應(yīng)商或廠商、顧客以及新零售企業(yè)共同構(gòu)成一個有機(jī)協(xié)同、合作共贏的機(jī)制，促使企業(yè)更加密切地聯(lián)系顧客和供應(yīng)商，共同構(gòu)建持續(xù)穩(wěn)定的效益體系[18]。同時，數(shù)字化的信息優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和權(quán)力優(yōu)勢可幫助供應(yīng)商從聯(lián)合創(chuàng)新項目中獲取更多的價值，便于供應(yīng)鏈中的其他成員協(xié)同開展工作[19]，通過供應(yīng)商和顧客集成的中介作用影響企業(yè)績效[20]。

二是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于誠信文化的形成，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)競爭績效創(chuàng)造良好的內(nèi)外部環(huán)境。誠信危機(jī)的深層原因是誠信教育錯位與誠信文化缺失，構(gòu)建共享、協(xié)作、開放、相互尊重和信任的組織誠信文化，能夠為企業(yè)的價值鏈管理提供健康的文化支持，減少企業(yè)內(nèi)外部溝通、協(xié)作的摩擦，形成凝聚力，提高企業(yè)競爭軟實(shí)力。有研究表明，企業(yè)樹立和秉承誠信創(chuàng)新價值觀，將有助于長期績效的提高和實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的戰(zhàn)略目標(biāo)[21]。

三是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于提高員工素質(zhì)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)競爭績效提供員工保障[22]。良好的價值鏈管理需要企業(yè)的人力資源管理部門靈活設(shè)計工作崗位、采取有效的招聘策略并進(jìn)行持續(xù)的培訓(xùn)管理[23]。吳峰等[24]認(rèn)為數(shù)字化學(xué)習(xí)具有提高職工培訓(xùn)的覆蓋率、解決工作與學(xué)習(xí)之間的時間沖突、降低培訓(xùn)成本、促進(jìn)個性化學(xué)習(xí)、實(shí)現(xiàn)智能化培訓(xùn)管理等五個方面的價值；謝小云等[25]認(rèn)為數(shù)字化技術(shù)在組織中能引發(fā)新實(shí)踐、塑造新環(huán)境，增加員工對人力資源管理實(shí)踐的認(rèn)知、情感體驗；劉政等[26]發(fā)現(xiàn)數(shù)字化通過提升組織信息成本、削減組織代理成本，促進(jìn)了企業(yè)分權(quán)變革，提高了工作的靈活性。

四是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于引進(jìn)和培養(yǎng)優(yōu)秀的管理人才，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)競爭績效提供了強(qiáng)有力的管理向?qū)?。沒有堅定、強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)隊伍就難以實(shí)現(xiàn)有效的價值鏈管理，優(yōu)秀的管理者能夠明確并創(chuàng)造性地理解和實(shí)施組織的供應(yīng)鏈價值管理相關(guān)具體活動，并且明確定位每個員工在價值鏈中的角色。數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)機(jī)會開發(fā)主要動力來源于創(chuàng)業(yè)型領(lǐng)導(dǎo)力[27，28]，其決定了企業(yè)管理人員特別是高層管理人員必須具備長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光、風(fēng)險規(guī)避技能和市場判斷力，進(jìn)而能有效防范供應(yīng)鏈價值風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈價值增值。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：在其他條件一定的情況下，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高，越能提高企業(yè)競爭績效。

三、研究設(shè)計

（一）模型構(gòu)建

為了驗證本文的研究假設(shè)，參考Fresard[29]和陳收等[37]的做法，構(gòu)建如下模型：

其中，i表示第i個上市公司，t表示年度，Sales表示競爭績效，Digital表示數(shù)字化水平，Control表示控制變量，ψ為行業(yè)控制變量，為時間控制變量，ζ為回歸殘差。本模型對回歸系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差在公司和年度上進(jìn)行Cluster調(diào)整。

（二）變量設(shè)計

1.被解釋變量：競爭績效（Sales）。企業(yè)競爭績效存在外生論和內(nèi)生論兩種觀點(diǎn)，外生論認(rèn)為企業(yè)的競爭優(yōu)勢來自外部優(yōu)勢，而內(nèi)生論認(rèn)為企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源于企業(yè)內(nèi)部優(yōu)勢。本文基于供應(yīng)鏈價值管理的視角研究企業(yè)競爭績效，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了企業(yè)的供應(yīng)鏈價值管理能力和水平，這是來自企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢，因此采用內(nèi)生論的觀點(diǎn)定義企業(yè)的競爭績效。Fresard[29]和陳收等[30]認(rèn)為，經(jīng)年度行業(yè)均值調(diào)整的銷售收入變動率能夠反映相對于競爭對手的市場份額的變化，有利于不同行業(yè)之間的比較；而袁靖波等[31]認(rèn)為，銷售回報率更能反映企業(yè)爭取提升銷量或爭奪客戶資源而采取的行動。因為供應(yīng)鏈價值管理是通過供應(yīng)鏈價值節(jié)約和價值創(chuàng)造，來降低產(chǎn)品平均成本或者提高產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)率，實(shí)現(xiàn)客戶資源的獲取而贏得市場優(yōu)勢的，所以本文借鑒上述研究，采用經(jīng)年度行業(yè)均值調(diào)整的銷售收入變動率（Sales1）和銷售回報率（Sales2）衡量競爭績效。

2.解釋變量：數(shù)字化水平（Digital）。本文用企業(yè)數(shù)字化水平代表數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，數(shù)字化水平的衡量方法主要有兩種：一是采用年報中披露的無形資產(chǎn)中關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入額來衡量；二是采用文本分析法提取數(shù)字化相關(guān)關(guān)鍵詞的詞頻來衡量。由于無形資產(chǎn)中關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入額存在較多缺失值，且數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入額與企業(yè)實(shí)際數(shù)字化水平不一定相關(guān)，本文采用第二種方法衡量數(shù)字化水平。參考吳非等[32]的做法構(gòu)建數(shù)字化水平指標(biāo)：首先，構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞詞庫，采用Python文本分析法對上市公司年報文本中與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的關(guān)鍵詞進(jìn)行識別、提取、詞頻計數(shù)；然后，匯總各個關(guān)鍵詞的頻數(shù)，構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型原始指標(biāo)；最后，對原始指標(biāo)加1進(jìn)行對數(shù)化處理得到數(shù)字化水平指標(biāo)（Digital）。根據(jù)《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)范（2016～2020年）》《中國金融科技運(yùn)行報告（2019）》《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019～2021年）》以及相關(guān)新聞和會議，并參考吳非等[32]的關(guān)鍵詞構(gòu)建本文的數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞詞庫。

3.控制變量。為了控制公司治理和公司特征等的影響，本文參考已有研究[29-31，33]，選擇公司規(guī)模（Size）、銷售費(fèi)用率（Se）、市場份額（M s）、企業(yè)員工人數(shù)（Enumber）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（Roa）、上市年限（Age）等公司特征變量，以及股權(quán)性質(zhì)（Soe）、股權(quán)集中度（Balance）、董事長與總經(jīng)理兼任（Dual）、獨(dú)立董事比率（Indep）等公司治理層面變量。主要變量的定義見表1。

表1 主要變量定義

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

鑒于數(shù)據(jù)可得性和受2007年我國執(zhí)行新版企業(yè)會計準(zhǔn)則的影響，本文選擇2008～2019年深交所的A股上市公司為樣本。樣本中剔除了ST、?ST和存在數(shù)據(jù)缺失的公司，金融行業(yè)的企業(yè)異質(zhì)性較大，故也被剔除；剔除了財務(wù)數(shù)據(jù)與公司特征不連貫或者異常的數(shù)據(jù)，因為此類樣本缺乏一致性和可比性。最終得到16416個樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，對所有連續(xù)變量在1%和99%分位進(jìn)行縮尾處理。本文的統(tǒng)計和分析工具為Excel 2017和Stata 16.0。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果顯示：Sales1（Sales2）的最小值是-4.5376（-54.4274），最大值是38.5850（20.9070），表明樣本公司之間的競爭績效差別較大，這與當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場狀況相符合，說明企業(yè)間的競爭比較激烈；Digital的中位數(shù)與均值差別較大，標(biāo)準(zhǔn)差是1.4491，表明樣本公司之間的數(shù)字化水平差別較大；Indep和Dual的均值分別是0.3746和0.3065，表明樣本公司的公司治理獨(dú)立性不高；Soe的均值是0.2675，表明樣本中國有控股公司占26.75%。

表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果

（二）相關(guān)性檢驗

本文對模型中的主要變量進(jìn)行了Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗，以初步判斷模型的可行性和避免多重共線性（表略）。各個變量與被解釋變量大部分是顯著相關(guān)的，初步證明了模型的正確性。Sales1與Digital的相關(guān)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，初步說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型會影響企業(yè)的競爭績效，但Sales2與Digital的相關(guān)系數(shù)不顯著，因此兩者之間的關(guān)系還需要進(jìn)一步的論證。從檢驗結(jié)果看，各變量之間的相關(guān)性較為顯著，可能存在共線性進(jìn)而對后續(xù)結(jié)果的穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。因此，本文做了VIF檢驗，發(fā)現(xiàn)Mean VIF為1.38，各個方差膨脹因子值均小于10，表明各變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性。

（三）基準(zhǔn)回歸分析

表3報告了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響的回歸結(jié)果，列（1）與列（3）、列（2）與列（4）分別采用經(jīng)年度行業(yè)均值調(diào)整的銷售收入變動率（Sales1）和銷售回報率（Sales2）衡量競爭績效；考慮到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作用的滯后性，列（3）和列（4）的模型中增加了前一期數(shù)字化水平（Digitalf）這一控制變量。列（1）～列（4）中數(shù)字化水平（Digital）的系數(shù)都在1%的水平上顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著提高企業(yè)競爭績效，支持了本文的假設(shè)。

從控制變量的影響結(jié)果來看，表3列（1）～列（4）中競爭績效與Indep的系數(shù)均不顯著。用Sales1代表的競爭績效受到Enumber、Age、Soe和Balance的顯著影響，說明企業(yè)銷售收入的變動與企業(yè)上市年限等長期屬性特征顯著相關(guān)，通過改善企業(yè)的長期運(yùn)行模式可以顯著提高企業(yè)競爭績效；用Sales2代表的競爭績效受到Se、M s和Dual的顯著影響，表明企業(yè)可以通過在短期內(nèi)增加銷售費(fèi)用、實(shí)行分權(quán)提高銷售回報率。因此，企業(yè)可以同時從長期和短期角度出發(fā)，改善經(jīng)營管理和優(yōu)化資源配置，以提高競爭績效。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗

1.改變數(shù)字化水平的度量方法。企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要目的是進(jìn)行企業(yè)升級、獲取競爭優(yōu)勢，以提高企業(yè)的最終績效。而企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以影響企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營管理和銷售[8]，因此本文采用經(jīng)營業(yè)收入處理后的生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用的變化值之和衡量數(shù)字化水平（Digital1），該值應(yīng)為負(fù)數(shù)，其越小，說明企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的效果越好，企業(yè)數(shù)字化水平越高，用Digital1f表示前一期數(shù)字化水平，仍采用基準(zhǔn)回歸模型進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果顯示（表略），通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型而節(jié)約的成本費(fèi)用能夠提高企業(yè)的競爭績效，但在未加入前一期數(shù)字化水平變量的情況下Digital1的系數(shù)不顯著，加入前一期數(shù)字化水平變量后，Digital1的系數(shù)分別在5%和10%的水平上顯著，與上文的研究本質(zhì)上無差異，表明結(jié)果穩(wěn)健。

2.改變樣本空間。為了排除樣本空間選擇對研究結(jié)果的影響，本文剔除了企業(yè)規(guī)模上下10%的樣本再次進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果顯示（表略），無論是否加入前一期數(shù)字化水平變量，數(shù)字化水平的系數(shù)均顯著為正，表明結(jié)果穩(wěn)健。

3.采用傾向性得分匹配法。從表3中控制變量的相關(guān)系數(shù)來看，不同企業(yè)的數(shù)字化水平不一致，為了排除其他公司特征的影響，本文采用傾向得分匹配法（PSM），對企業(yè)競爭績效進(jìn)行回歸。首先，對企業(yè)數(shù)字化水平采用中位數(shù)進(jìn)行處理，樣本大于中位數(shù)的取1，小于或等于中位數(shù)的取0。其次，把公司規(guī)模（Size）、市場份額（M s）、企業(yè)員工人數(shù)（Enumber）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（Roa）、上市年限（Age）、股權(quán)性質(zhì)（Soe）、股權(quán)集中度（Balance）、董事長與總經(jīng)理兼任（Dual）、獨(dú)立董事比率（Indep）作為協(xié)變量計算傾向得分值，采用1∶1近鄰方法匹配，根據(jù)匹配結(jié)果的平穩(wěn)性檢驗結(jié)果（表略），除Roa、Age外，其余控制變量的P值在匹配前均在1%的水平上顯著，而在匹配后均不顯著，表示匹配后樣本滿足平衡性假設(shè)。最后，對匹配后的樣本重新采用原模型進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果顯示（表略），無論是否加入前一期數(shù)字化水平變量，數(shù)字化水平的系數(shù)均顯著為正，該結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，支持原假設(shè)。

（五）內(nèi)生性處理與檢驗

1.采用工具變量法減少遺漏核心變量產(chǎn)生的內(nèi)生性問題。因為企業(yè)競爭績效受技術(shù)、管理和市場等多因素的影響，所以企業(yè)競爭績效的變化也可能是由其他變量的變化引起的，故企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和競爭績效之間可能存在內(nèi)生性問題，即企業(yè)競爭績效的變化可能不是由數(shù)字化轉(zhuǎn)型引起。本文采用2SLS回歸模型減少可能存在的內(nèi)生性問題。考慮到企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型受當(dāng)前市場競爭壓力和市場地位的影響，盧艷秋等[6]認(rèn)為高管決策邏輯是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)，高質(zhì)量的決策邏輯受高管的崗位權(quán)力等因素的制約，故選擇高管持股比率（Ashare）作為工具變量，高管持股比率越高，越有利于高管與企業(yè)捆綁，走高質(zhì)量發(fā)展之路，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)企業(yè)升級。根據(jù)回歸結(jié)果：第一階段的回歸中F值大于10，拒絕了弱工具變量假設(shè)；第二階段的回歸中Hansen J值不顯著，表明工具變量是外生的。由表4可知，工具變量Ashare與Digital顯著相關(guān)，表明工具變量符合相關(guān)性要求；從第二階段回歸結(jié)果可以看出，在控制內(nèi)生性后，Sales1、Sales2與Digital的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明結(jié)果穩(wěn)健。

表4 內(nèi)生性檢驗回歸結(jié)果（工具變量法）

2.采用逆米爾斯比率系數(shù)法減少樣本變量自選性產(chǎn)生的內(nèi)生性問題。由于變量的主觀選擇，可能導(dǎo)致樣本選擇受主觀因素的制約，這些因素可能導(dǎo)致前文的研究結(jié)果不穩(wěn)健。鑒于此，本文在計算逆米爾斯比率系數(shù)后采用Heckman兩階段法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗。具體步驟如下：第一階段，將Digital作為因變量，將公司規(guī)模（Size）、市場份額（M s）、企業(yè)員工人數(shù)（Enumber）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（Roa）、上市年限（Age）、股權(quán)性質(zhì)（Soe）、股權(quán)集中度（Balance）、董事長與總經(jīng)理兼任（Dual）、獨(dú)立董事比率（Indep）作為控制變量，使用Probit回歸方法估計上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的逆米爾斯比率（IMR），回歸結(jié)果見表5列（1）。第二階段，將第一階段估計的逆米爾斯比率（IMR）作為一個新的變量加入到模型中進(jìn)行回歸，結(jié)果見表5列（2）與列（3），Digi?tal和IMR的系數(shù)均在1%的水平上顯著。從檢驗結(jié)果來看，通過逆米爾斯比率（IMR）修正可能存在的樣本自選偏差后，回歸結(jié)果與原結(jié)果一致，支持原研究結(jié)論。

表5 內(nèi)生性檢驗回歸結(jié)果（逆米爾斯比率系數(shù)法）

五、影響機(jī)制研究

（一）組織效率的中介作用

有效率的組織更容易實(shí)現(xiàn)有效的供應(yīng)鏈價值管理，而企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)升級，具有資源共享等優(yōu)勢，因此提高組織效率是數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過完善供應(yīng)鏈價值管理提高企業(yè)競爭績效的一條路徑。本文采用企業(yè)全要素生產(chǎn)率來間接衡量組織效率。學(xué)者們普遍認(rèn)為Levinsohn-Petrin（LP）法可以更好地解決選擇性偏誤和內(nèi)生性問題，從而更好地衡量企業(yè)全要素生產(chǎn)率，因此本文采用LP法計算企業(yè)全要素生產(chǎn)率。參考陳昭等[34]的研究，具體計算方法如下：

其中：Va表示企業(yè)實(shí)際增加值，為固定資產(chǎn)折舊、勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額和營業(yè)盈余之和；Input代表企業(yè)的就業(yè)規(guī)模（企業(yè)的就業(yè)人口數(shù)量）、中間投入（以公司年報中購入商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金根據(jù)投資平減指數(shù)進(jìn)行處理計算）和實(shí)際資本（以年報中固定資產(chǎn)凈額根據(jù)投資平減指數(shù)進(jìn)行處理計算）；ψ為行業(yè)控制變量；為時間控制變量；ζ為回歸殘差。將企業(yè)實(shí)際增加值的測算結(jié)果代入企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)中，利用LP半?yún)?shù)估計方法，即可得到企業(yè)全要素生產(chǎn)率（lntfp）。

企業(yè)競爭績效受采購、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)的共同作用，相反企業(yè)競爭績效的提高也可能引導(dǎo)企業(yè)改善供應(yīng)鏈管理，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的帕累托改進(jìn)。為了更精確地測量組織效率路徑的影響效果，本文使用結(jié)構(gòu)方程模型中的路徑分析來估計企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否通過組織效率的中介作用影響企業(yè)的競爭績效，并檢驗該中介效應(yīng)是否顯著，比較數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效產(chǎn)生的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)。

圖1報告了組織效率的路徑分析結(jié)果，其中的系數(shù)已做標(biāo)準(zhǔn)化處理。從圖1可以看出，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）影響企業(yè)競爭績效（Sales1）的路徑系數(shù)是0.014，且在1%的水平上顯著；數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響全要素生產(chǎn)率（lntfp）的路徑系數(shù)是0.12，且在1%的水平上顯著；全要素生產(chǎn)率影響企業(yè)競爭績效的路徑系數(shù)是0.15，且在5%的水平上顯著。這表明組織效率在數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的關(guān)系中存在中介效應(yīng)。使用Sales2再次進(jìn)行檢驗后，相關(guān)回歸系數(shù)的方向與顯著性沒有發(fā)生變化，表明結(jié)果是穩(wěn)健的。

圖1 組織效率路徑分析結(jié)果

為方便展示，圖1中各路徑的具體效應(yīng)見表6。由表6可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響全要素生產(chǎn)率的間接效應(yīng)高達(dá)0.018，而直接效應(yīng)是0.014，也驗證了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響是能夠通過組織效率發(fā)揮作用的，證明了組織效率是數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的一條顯著路徑。

表6 路徑效應(yīng)分析

（二）誠信文化的中介作用

唐瑋等[35]研究發(fā)現(xiàn)，視“誠信”為首要文化的企業(yè)能顯著提高企業(yè)的專利申請數(shù)量和創(chuàng)新能力，另有研究表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于誠信文化的形成，因此，本文探索誠信文化是否是數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的路徑。誠信的企業(yè)更能夠獲得和分享商業(yè)信任，誠信文化是企業(yè)打造高質(zhì)量內(nèi)部控制的重要內(nèi)容。本文借鑒陸正飛等[36]的做法，采用經(jīng)總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)處理后的應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)之和衡量企業(yè)的誠信文化（Icult）。誠信文化路徑分析結(jié)果見圖2，其中的系數(shù)已做標(biāo)準(zhǔn)化處理。

圖2 誠信文化路徑分析結(jié)果

從圖2可以看出，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）影響企業(yè)競爭績效（Sales1）的路徑系數(shù)是0.025，且在1%的水平上顯著；數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響誠信文化（Icult）的路徑系數(shù)是0.12，且在1%的水平上顯著；誠信文化影響企業(yè)競爭績效的路徑系數(shù)是0.056，且在1%的水平上顯著。這表明在數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的過程中誠信文化存在部分中介效應(yīng)，因為間接效應(yīng)只有0.0003（0.0039×0.075）。

（三）員工素質(zhì)的中介作用

黃宇虹等[37]認(rèn)為，企業(yè)需要適當(dāng)增加員工流動性，因為未發(fā)生員工流動的企業(yè)的員工表現(xiàn)出素質(zhì)較差、安于現(xiàn)狀、發(fā)展緩慢的特征，而企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要更高素質(zhì)的員工。企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，可以直接實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈參與員工的優(yōu)勝劣汰，間接提升企業(yè)競爭績效。因此，本文認(rèn)為員工素質(zhì)可能是數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的一條路徑。通常員工素質(zhì)越高，越能夠提高單位員工銷售率，故本文采用單位員工銷售回報率衡量員工素質(zhì)（Laber?age）。員工素質(zhì)的路徑分析結(jié)果見圖3，其中的系數(shù)做了標(biāo)準(zhǔn)化處理。

圖3 員工素質(zhì)路徑分析結(jié)果

從圖3可以看出，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）影響企業(yè)競爭績效（Sales1）的路徑系數(shù)是0.032，且在1%的水平上顯著；數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響員工素質(zhì)（Laberage）的路徑系數(shù)是0.0039，且在1%的水平上顯著；員工素質(zhì)影響競爭績效的路徑系數(shù)是0.075，且在1%的水平上顯著。這表明員工素質(zhì)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響中存在中介效應(yīng)。

（四）管理者才能的中介作用

數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)的機(jī)會開發(fā)主要動力來源于創(chuàng)業(yè)型領(lǐng)導(dǎo)力[27，28]，這決定了企業(yè)管理人員特別是高層管理人員必須具備長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光、風(fēng)險規(guī)避技能和市場判斷力，進(jìn)而能有效防范供應(yīng)鏈價值風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈價值增值。因此，管理者才能可能是數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的一條路徑。通常優(yōu)秀的管理者才能可以更有效地降低企業(yè)的管理成本，產(chǎn)生更好的管理效應(yīng)。本文采用管理費(fèi)用率來衡量管理者才能（Manage）。管理者才能的路徑分析結(jié)果見圖4，其中的系數(shù)已做標(biāo)準(zhǔn)化處理。

圖4 管理者才能路徑分析結(jié)果

從圖4可以看出，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）影響企業(yè)競爭績效（Sales1）的路徑系數(shù)是0.034，且在1%的水平上顯著；數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響管理者才能（Manage）的路徑系數(shù)是0.027，且在1%的水平上顯著；管理者才能影響企業(yè)競爭績效的路徑系數(shù)是-0.083，且在1%的水平上顯著。這表明管理者才能是數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)競爭績效的顯著路徑。使用Sales2再次進(jìn)行檢驗后，相關(guān)回歸系數(shù)的方向與顯著性沒有發(fā)生變化，表明結(jié)果是穩(wěn)健的。

六、進(jìn)一步研究

（一）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性檢驗：產(chǎn)權(quán)效應(yīng)

國有上市公司和非國有上市公司在企業(yè)競爭績效方面表現(xiàn)出顯著差異，已有研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)績效受企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的影響，國有企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平顯著低于民營企業(yè)[38]，風(fēng)險規(guī)避能力是企業(yè)競爭績效的重要優(yōu)勢。因此，本文區(qū)分國有上市公司和非國有上市公司進(jìn)行異質(zhì)性檢驗，檢驗結(jié)果見表7，其中列（1）、列（3）、列（5）和列（7）為國有控股企業(yè)樣本組，列（2）、列（4）、列（6）和列（8）為非國有控股企業(yè)樣本組。

由表7可知，在非國有控股企業(yè)中Digital的系數(shù)均顯著為正，但是在國有控股企業(yè)中，僅列（5）Digital的系數(shù)在10%的水平上顯著為正，其余均不顯著，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響存在產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性。產(chǎn)生這種差異的原因可能是國有控股企業(yè)的市場競爭壓力沒有非國有控股企業(yè)大，非國有控股企業(yè)在高市場壓力下更愿意優(yōu)化企業(yè)級別，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)競爭績效。

表7 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性回歸結(jié)果

（二）公司規(guī)模異質(zhì)性檢驗：規(guī)模效應(yīng)

企業(yè)規(guī)模在組內(nèi)競爭對企業(yè)競爭行動與銷售績效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著[31]，企業(yè)規(guī)模不同可能導(dǎo)致數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響的異質(zhì)性。因此，本文按照企業(yè)規(guī)模的中位數(shù)將樣本分為兩組進(jìn)行異質(zhì)性檢驗，檢驗結(jié)果見表8，其中列（1）、列（3）、列（5）和列（7）為大規(guī)模企業(yè)樣本組，列（2）、列（4）、列（6）和列（8）為小規(guī)模企業(yè)樣本組。

表8 規(guī)模異質(zhì)性回歸結(jié)果

由表8可知，在小規(guī)模企業(yè)中，Digital的系數(shù)均顯著為正，但在大規(guī)模企業(yè)中Digital的系數(shù)的顯著性不一。從回歸系數(shù)看，除了列（1）與列（2）的對比中小規(guī)模企業(yè)Digital的系數(shù)比大規(guī)模企業(yè)的小，列（3）與列（4）、列（5）與列（6）、列（7）與列（8）的對比中都比大規(guī)模企業(yè)的大，這說明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對競爭績效的影響存在規(guī)模異質(zhì)性。產(chǎn)生這一差異的原因可能是大規(guī)模企業(yè)在市場中存在更多的規(guī)模優(yōu)勢和壟斷勢力，因此面臨的市場競爭程度沒有小規(guī)模企業(yè)大，另外大規(guī)模企業(yè)的靈活性也不及小規(guī)模企業(yè)，因此，小規(guī)模企業(yè)在高市場競爭壓力下更意愿增強(qiáng)自身的市場適應(yīng)力，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)的競爭績效[39]。

七、總結(jié)

（一）研究結(jié)論

本文利用2008～2019年深交所的A股上市公司數(shù)據(jù)，基于供應(yīng)鏈價值管理的角度考察了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響，并得到如下研究結(jié)論：企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提高企業(yè)的競爭績效。影響機(jī)制研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，可以掃除供應(yīng)鏈價值管理中的組織障礙、誠信文化障礙、員工素質(zhì)障礙和管理者才能障礙，以進(jìn)一步提高企業(yè)的競爭績效。異質(zhì)性研究發(fā)現(xiàn)，在大規(guī)模企業(yè)和國有控股企業(yè)中數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的提升力度不如小規(guī)模企業(yè)和非國有控股企業(yè)。

（二）研究啟示

根據(jù)上述研究結(jié)論可得出如下啟示：應(yīng)加強(qiáng)對國有控股企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)的引導(dǎo)和管理。大規(guī)模企業(yè)和國有控股企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的影響不如小規(guī)模企業(yè)和非國有控股企業(yè)，這說明存在潛在的利潤導(dǎo)向或者利益阻礙，減弱了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)競爭績效的有益作用。該結(jié)果也提醒企業(yè)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注對大規(guī)模企業(yè)和國有控股企業(yè)的監(jiān)督與管理，充分發(fā)揮市場在資源優(yōu)化配置中的決定性作用，指導(dǎo)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體升級，走高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)綠色之路。

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