存款五年不如三年,銀行利率為何“倒掛”

錢在銀行存得越久，利率卻越低。如此“反?！爆F(xiàn)象近日出現(xiàn)在金融市場(chǎng)，這在中國(guó)金融市場(chǎng)上非常罕見。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，包括工、農(nóng)、中、建在內(nèi)的四大國(guó)有銀行、部分股份行和城商行均出現(xiàn)了長(zhǎng)期存款利率“倒掛”。所謂“倒掛”，是指短期限的存款利率高于長(zhǎng)期限存款利率或者持平。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行與中國(guó)銀行3年存款利率最高為3.15%，5年存款利率則為2.75%。建設(shè)銀行3年期定存達(dá)到5萬元人民幣可上調(diào)至3.15%，但5年期存款利率并不上調(diào)，同樣出現(xiàn)明顯利率倒掛。

上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院金融系主任葉小杰公開指出，3年期、5年期存款利率“倒掛”是銀行主動(dòng)控制成本的一種表現(xiàn)。存、貸息差是銀行的主要利潤(rùn)來源之一，若銀行的存款利率不變，貸款利率越低，息差部分的利潤(rùn)也就越低。而5年期的存款利率之所以低于3年期，是因?yàn)橐坏├蕰?huì)長(zhǎng)期下行，如果維持高存款利率水平，就相當(dāng)于提高了銀行負(fù)債的成本。若要維持這部分利潤(rùn)，銀行只能降低存款利率。

“倒掛”的一個(gè)大背景，是央行存款利率的市場(chǎng)化改革。自2015年10月起，央行放開了對(duì)存款利率的管制，允許金融機(jī)構(gòu)可在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上自主確定存款實(shí)際執(zhí)行利率。2021年6月，存款利率自律上限確定方式改為“在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定”。調(diào)整之后，短期存款利率的上限水平明顯比之前高，長(zhǎng)期存款利率的上限水平則大幅下降。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2022年5月人民幣存款增加3.04萬億元，同比多增4750億元?！皭鄞驽X”的人多了，消費(fèi)意愿卻在下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降6.7%。1～5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降1.5%。據(jù)興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委觀察，企業(yè)投資意愿尚弱，導(dǎo)致企業(yè)存款期限長(zhǎng)期化但融資期限短期化。這也引發(fā)了他的擔(dān)憂，存款長(zhǎng)期化、貸款短期化，加劇了資產(chǎn)端與負(fù)債端不匹配的問題。

招商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華認(rèn)為，要在財(cái)政政策上繼續(xù)發(fā)力，讓政府部門和國(guó)企加杠桿，以此起到引導(dǎo)和撬動(dòng)的作用，為私人部門重新擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表提供激勵(lì)。（摘自《南方周末》7.5 徐庭芳/文）