• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    “儲(chǔ)君”李澤鉅:抄底英國的主帥

    2013-09-03 07:32:16陳無諍
    人民周刊 2013年11期
    關(guān)鍵詞:百佳李嘉誠黃埔

    陳無諍

    李澤鉅近日抄底歐洲,吸引諸多眼球——他大刀闊斧地收購英國電網(wǎng)、供水網(wǎng)絡(luò)兩大業(yè)務(wù)和天然氣供應(yīng)商WWU,英國媒體驚呼,稱李澤鉅“幾乎買下了英國”。

    長子李澤鉅

    李嘉誠

    次子李澤楷

    85歲高齡的李嘉誠,剛過了龍年本命年后,李氏家族卻出乎意料地選擇撤離——出走內(nèi)地與香港,投資英國。

    李嘉誠去年明確了自己兩個(gè)兒子的財(cái)產(chǎn)分配計(jì)劃后,大兒子李澤鉅作為長和系的實(shí)際掌控者,擁有2900億港元身家,一躍成為華人新首富,并開始從幕后走向臺(tái)前。李澤鉅近日抄底歐洲,吸引諸多眼球——他大刀闊斧地收購英國電網(wǎng)、供水網(wǎng)絡(luò)兩大業(yè)務(wù)和天然氣供應(yīng)商WWU,英國媒體驚呼,稱李澤鉅“幾乎買下了英國”。

    在過去一個(gè)月中,包括計(jì)劃中項(xiàng)目,李澤鉅家族從減持香港嘉湖銀座商場,到出售香港百佳超級市場、上海陸家嘴東方匯經(jīng)中心及廣州西城都薈廣場等,如果全部完成,可套現(xiàn)400多億港元。

    一時(shí)間,李家“(大)陸港撤資”的話題引起軒然大波。僅今年上半年,李澤鉅在歐洲就完成4宗并購,共耗資人民幣196億元。到目前為止,李氏家族約半數(shù)的公司資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移至歐洲,3年累計(jì)海外并購額高達(dá)1445億港元。李氏家族的萬億商業(yè)帝國似乎正撤離他深耕的這片土地,轉(zhuǎn)而西進(jìn)。

    這在香港人看來并不奇怪——過去的10多年間,輿論對于李家撤資的質(zhì)疑從未平息,幾乎成了每年長和系記者會(huì)的必答題。超有耐心的李老先生則永遠(yuǎn)不厭其煩地表明:不會(huì)撤資。

    但不信的人總是比信的多。長和系的最新動(dòng)作,被解讀為李嘉誠看空內(nèi)地樓市,要借此撤出在內(nèi)地的投資,轉(zhuǎn)戰(zhàn)歐洲。此外,亦有香港業(yè)內(nèi)人士分析,一貫不喜歡投機(jī)政治的李嘉誠,堅(jiān)持自己在商言商、追求效益最大化的路線。

    李澤鉅撤資內(nèi)地的同時(shí),其對旗下唯一一家控股的A股上市公司的減持也在加速。自8月9日以來,長園集團(tuán)已經(jīng)4次發(fā)布了關(guān)于控股股東長和投資的減持公告,合計(jì)套現(xiàn)3億元。值得一提的是,長和投資曾在去年3月做出過“擬在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持,且不減持”的承諾,但出乎投資者意料的是,今年迎來的卻是股東大手筆減持。

    為此,李家旗下公司長江實(shí)業(yè)的董事郭子威被迫面對媒體,在北京對猜測進(jìn)行了回應(yīng),公開否認(rèn)退出內(nèi)地樓市,表示國內(nèi)外的投資機(jī)會(huì)同樣都在關(guān)注,只是目前到歐洲投資的機(jī)會(huì)更多。

    目前,整個(gè)歐洲陷入債務(wù)危機(jī)泥潭,資產(chǎn)價(jià)格處于歷史最低位,而李澤鉅,恰好抓住了這一軟肋作為其全球化運(yùn)籌的重要策略:先切入英國打開一個(gè)缺口,再覆蓋歐洲大陸,逐漸實(shí)現(xiàn)把控。

    李家名下的兩大上市旗艦平臺(tái)長和系——長江實(shí)業(yè)與和記黃埔是其最重要的資本運(yùn)作平臺(tái)。據(jù)Wind資訊提供的數(shù)據(jù)顯示,僅長江系旗下香港上市的公司總市值就高達(dá)10000億港元。作為“香港夢”的代表,李家的一舉一動(dòng)備受關(guān)注。他們?yōu)槭裁匆冯x內(nèi)地與香港?

    然而,在局外人看來,無論李氏家族做出何種重大決策,其背后一定是李嘉誠本人的決策,兩位接班人,包括確定為接班人的長子李澤鉅,在公眾視野中依然是在父蔭下未完全獨(dú)立的樹苗。

    無法擺脫的影子

    雖然李氏家族接班計(jì)劃早已公布,然而,只要李嘉誠一日健在,似乎李澤鉅真正的接班就無法完成。

    就在9月5日,正當(dāng)新鴻基217億元拿下上海徐家匯中心地塊、創(chuàng)下上海土地總價(jià)的新高時(shí),李家的長江實(shí)業(yè),卻悄然準(zhǔn)備賣掉上海陸家嘴東方匯經(jīng)中心OFC寫字樓。

    今年以來,中國樓市房價(jià)持續(xù)飆高,讓不少房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對后市“看多”預(yù)期加強(qiáng),加入土地爭搶大軍。李家拋售內(nèi)地資產(chǎn)的舉動(dòng),也成為業(yè)內(nèi)“空軍”拿來分析樓市風(fēng)險(xiǎn)加劇的論據(jù),暗示內(nèi)地的房地產(chǎn)繁榮即將進(jìn)入尾聲。

    中國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長陳晟表示,長和系追求的是資產(chǎn)絕對值最大化,李家的選擇是全球性的,或認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的歐洲國家機(jī)會(huì)更好。

    據(jù)上海易居房地產(chǎn)研究院日前發(fā)布的報(bào)告顯示,8月,上海、北京、廣州、深圳等10個(gè)典型城市土地出讓金收入811.6億元,同比增長149.3%。土地成交均價(jià)為每平方米3259元,同比增長151.4%,已持續(xù)11個(gè)月同比正增長。

    此舉讓中國地產(chǎn)大佬王石也疑惑不解,這位中國知名房企萬科董事會(huì)主席曾在微博上直言(但其發(fā)言針對的依然是李嘉誠而不是李澤鉅):“精明的李嘉誠先生在賣北京、上海的物業(yè),這是一個(gè)信號,小心了!”這位李超人究竟在打著什么算盤?緣何拋售中國北上廣物業(yè)?

    李澤鉅陸續(xù)出售兩地的資產(chǎn),長江實(shí)業(yè)及和記黃埔已分別計(jì)劃拋售百佳超級市場、上海陸家嘴東方匯經(jīng)中心及廣州西城都薈廣場和停車場等,若全數(shù)出售,可為長和系帶來逾300億港元收入。市場估算,百佳估值介乎30億~40億美元(即234億~312億港元)、上海陸家嘴東方匯經(jīng)中心亦傳叫價(jià)60億元人民幣(即76億港元)、西城都薈的交易價(jià)則約32.68億港元(連同貸款轉(zhuǎn)讓)。

    除拋售其在香港及內(nèi)地的資產(chǎn),李澤鉅同時(shí)還在通過其他方式變相減持在港資產(chǎn)。置富產(chǎn)業(yè)信托日前公告稱,打算出價(jià)58.49億港元,向李家控制的長江實(shí)業(yè)收購天水圍發(fā)展有限公司全部已發(fā)行股本,這意味著通過此次資本運(yùn)作,長江實(shí)業(yè)變相減持嘉湖銀座近70%的股權(quán)。

    在李澤鉅這一輪轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)中,零售及商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目成為主要對象,且大多經(jīng)營效益明顯有下跌的趨勢。如創(chuàng)辦已經(jīng)40年的百佳超市,截至2012年底,在中國內(nèi)地、香港的門店合計(jì)有345家,營業(yè)額雖高達(dá)217億港元,毛利卻只有2%~3%,約占和黃集團(tuán)整體收入的5%。

    值得注意的是,在捂盤10余年后,長江實(shí)業(yè)在2008年才推出“譽(yù)天下”第一批別墅。而在2010年底在拿到上述南京地塊后,和記黃埔直到今年上半年才開始緩慢開工。李澤鉅在多個(gè)內(nèi)地城市大手筆“套現(xiàn)”的同時(shí)推出上述項(xiàng)目,也被疑為“套現(xiàn)落跑”。

    與父親一脈相承,李澤鉅對風(fēng)險(xiǎn)極度謹(jǐn)慎,李嘉誠有句經(jīng)典言論是“用90%的時(shí)間考慮失敗”。與此同時(shí),他也是跨越周期的投資高手,采取多元化的穩(wěn)健策略,低買高賣。隨著“長和系”近兩年來大手筆投資歐洲,近期又在內(nèi)地頻繁拋物業(yè)套現(xiàn),無不體現(xiàn)了李嘉誠“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的思路。

    盡管李家出售百佳超市的謎底還要等待最終揭曉,但潛在買家已進(jìn)入第二輪階段的角逐,此前進(jìn)入名單的8個(gè)潛在買家目前已縮減為4個(gè),分別是澳大利亞Woolworths Ltd.、泰國首富謝國民旗下的卜蜂集團(tuán)、中資的華潤創(chuàng)業(yè)以及日本的永旺集團(tuán)。

    此前一直表現(xiàn)低調(diào)的卜蜂集團(tuán)突然高調(diào)起來,其董事長謝國民近日明確表態(tài),考慮收購百佳以支持卜蜂在內(nèi)地的業(yè)務(wù)發(fā)展。與此同時(shí),知情人士透露前沃爾瑪中國區(qū)總裁、今年4月起擔(dān)任卜蜂蓮花執(zhí)行董事兼副董事長的陳耀昌,近日親自出席了與百佳相關(guān)的活動(dòng)。而謝國民與李嘉誠,正是潮汕老鄉(xiāng),種種跡象表明,百佳最終買家,可能就是這匹突然殺出的黑馬。

    此外,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的持續(xù)下滑,讓李氏家族不得不擔(dān)心。和記黃埔2013年上半年財(cái)報(bào)顯示,今年上半年零售業(yè)務(wù)營收總和約為187.8億港元,與上年同期相比僅增1.5%,而去年同期則是11.8%;與此同時(shí),包括百佳、豐澤、屈臣氏酒窖及Nuance-watson等在內(nèi)的四種業(yè)態(tài)可比門店同比增長平均只有1.2%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的7.7%。

    和記黃埔的零售業(yè)務(wù)功能,主要是為地產(chǎn)板塊等提供現(xiàn)金流,然而隨著零售業(yè)務(wù)的銷售下滑以及地產(chǎn)板塊的調(diào)整,這種零售地產(chǎn)模式的平衡被打破,這也成為李家陸續(xù)轉(zhuǎn)讓零售資產(chǎn)的動(dòng)因。繼拋售百佳、西城都薈之后,豐澤、屈臣氏酒窖及Nuance-watson也很有可能成為被轉(zhuǎn)讓的對象。

    除了沽售資產(chǎn),李家近年于內(nèi)地的發(fā)展步伐亦見減慢。李嘉誠曾強(qiáng)調(diào)“只買不賣”的長和系股份,最近兩年僅增持長和系股份合共約10次,涉金額亦勁縮水,比起2009年至2011年,平均每年增持逾70次亦大減。

    對于傳聞的過度解讀,李嘉誠部下、長江實(shí)業(yè)董事郭子威馬上在北京澄清,公司出于穩(wěn)健的投資考慮,只是不把雞蛋都放在一個(gè)籃子里,“今天賣出去,明天價(jià)格合適還可能再買回來。國內(nèi)外的投資機(jī)會(huì)同樣都在關(guān)注,只是目前到歐洲投資的機(jī)會(huì)更多”。

    抄底英國的主帥

    “李澤鉅拋售內(nèi)地、香港部分資產(chǎn),是李家加大海外投資的關(guān)鍵一步。”香港知名投資人李啟明一針見血地指出。

    這同和記黃埔的2013年半年報(bào)一樣。海外業(yè)務(wù)無疑成為和記黃埔收益總額占比最高的市場,而從近年來李澤鉅購買海外資產(chǎn),也可以看出李家逐漸把一些事業(yè)重心轉(zhuǎn)向歐洲。

    半年報(bào)顯示,和記黃埔的6大主營業(yè)務(wù)港口及相關(guān)服務(wù)、地產(chǎn)及酒店、零售、基建、能源、電信在歐洲收益總額占比最高,達(dá)到43%,其中英國占到16%,加拿大和香港的收益總額占比為15%,中國的收益總額僅占11%。

    雖然無意撤退,但李澤鉅投資重心西移卻十分明顯。公開披露的2010年以來長和系在中國內(nèi)地以外完成的10筆收購中,絕大部分集中在歐洲地區(qū),其中又以英國最受李澤鉅青睞。

    “華人新首富加速抄底歐洲”的消息,讓李澤鉅成了新聞焦點(diǎn)——這位華人新首富最近斥資77.53億港元收購了WWU,他將控制英國天然氣近三成市場。歐債危機(jī)后,擴(kuò)張速度更是加快,投資范圍涉及電網(wǎng)、水務(wù)、能源和電訊等。

    香港的投行人士評價(jià)稱,從某種程度而言,李澤鉅已經(jīng)主宰了英國的經(jīng)濟(jì)與民生。美國退出QE3,歐美經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,這個(gè)時(shí)候地產(chǎn)界從亞太市場退出,抄底歐美是明智之舉。

    郭子威也承認(rèn)這一點(diǎn),“相比之下,投資海外的資金要小于國內(nèi),且國內(nèi)競爭十分激烈,而國外還沒這么充分。而從未來的投資回報(bào)率看,歐洲的機(jī)會(huì)更多?!彼芸隙ǖ囊稽c(diǎn)是,中國GDP增長至少會(huì)保持在7%以上,還是有具備投資價(jià)值的地方,因此不會(huì)撤出去。

    歐盟8月21日公布的數(shù)據(jù)十分樂觀,歐元區(qū)2013年第二季度GDP增長0.3%,超過此前預(yù)計(jì)的0.2%。歐元區(qū)終于從長達(dá)18個(gè)月的經(jīng)濟(jì)衰退中迎來曙光,歐洲市場,正在成為吸引全球資金的第一洼地。

    李氏家族投資英國,覬覦歐洲大陸,并非偶然。這不僅與李氏家族發(fā)跡于英殖民地的歷史及制度背景有關(guān)系,也與其同英國政商界密切的非同小可的人脈關(guān)系有關(guān)。早在撒切爾夫人時(shí)代,李家就與英國政府建立了很深的交情。在鐵娘子撒切爾夫人葬禮的賓客名單中,李嘉誠是極少數(shù)幾位受邀華人之一。

    “商人永遠(yuǎn)只會(huì)看重投資的回報(bào)率?!敝袊y盛財(cái)富管理首席策略師郭家耀對此并不感到意外,香港盈利增長緩慢受制于過度競爭、人工和租金成本飆升等多重因素。歐洲經(jīng)濟(jì)低迷,資產(chǎn)價(jià)格處于歷史低位,李家已逐漸將投資重心西移。

    從和記黃埔的收購標(biāo)的來看,李澤鉅在歐洲的投資謹(jǐn)慎且精明。李澤鉅收購資產(chǎn)大多都運(yùn)轉(zhuǎn)正常,且都是市場中的領(lǐng)頭羊,有著穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利能力。

    盡管李嘉誠、李澤鉅和長和系的高管一直從生意的角度來看待這些收購,但公眾還是將它解讀成“撤退”。這些擔(dān)心都在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中表露無遺,2010年時(shí),和記黃埔歐洲業(yè)務(wù)只占有和黃集團(tuán)盈利比重的19%,到了2012年,這一數(shù)據(jù)已經(jīng)上升到了34%。

    2007年的金融危機(jī),使李嘉誠的財(cái)富縮水了1000億港元,1996年大盜張子強(qiáng)綁架長子李澤鉅,持槍入室勒索走10億港元,這都沒能動(dòng)搖李超人對香港的信心。

    為此香港投資界的人士分析稱,這次江湖老神仙或許聞到了不尋常的味道,察覺到香港和內(nèi)地營商環(huán)境在惡化,房地產(chǎn)泡沫危機(jī)在加大,才使他決心棄港投歐?;蛟S,李嘉誠的逃離只是一個(gè)開始而已。

    “李嘉誠大規(guī)模投資布局歐洲,并非坊間傳聞那么邪乎。我們要看清楚李家的真實(shí)困境和戰(zhàn)略布局?!眮喬?jīng)濟(jì)研究中心主任江濡山說。

    李嘉誠、李澤鉅的商業(yè)主戰(zhàn)場,早就悄然撤離香港。這3年內(nèi),李嘉誠在香港僅有兩次參與并購。2010年,和記黃埔從華潤集團(tuán)手中耗費(fèi)57億港元增持國際貨柜碼頭的權(quán)益。今年3月7日,和記港口信托再次支付39億港元收購亞洲貨柜碼頭股權(quán)的所有權(quán)益。

    頗有諷刺意味的是,僅僅收購不到3個(gè)月,香港就爆發(fā)了歷史上最為漫長的碼頭工人罷工運(yùn)動(dòng),前后歷時(shí)40天。最后,和記黃埔屈服于壓力加薪9.8%才解決了勞資糾紛。截至6月底,和記黃埔港口業(yè)務(wù)的EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)按年僅微升2%。

    資本開支的高低決定了公司資源投放的優(yōu)先順序,李澤鉅寧可忍受連續(xù)8年的虧損(2003年~2011年)也要繼續(xù)投資歐洲3G業(yè)務(wù),這本身已充分證明了歐洲在他心中的地位。

    在內(nèi)地,作為中國金融改革風(fēng)向標(biāo)的上海自貿(mào)區(qū),10月正式掛牌。李嘉誠日前加入到這場討論中,他說,香港已經(jīng)成為中國實(shí)際上的離岸金融中心,上海自貿(mào)區(qū)對香港來說是一個(gè)重大威脅。盡管有李嘉誠的這一表態(tài),但該計(jì)劃仍備受質(zhì)疑,尤其是在迄今仍沒有確定細(xì)節(jié)公布之際。

    而日前對長園集團(tuán)的大幅減持,似乎更能說明李氏家族去意已決。此前正因?yàn)榛\罩了李嘉誠的光環(huán),長園集團(tuán)被市場冠以“李嘉誠”概念股,不少投資者也都將此作為買入公司的依據(jù)之一。但隨著李家在長園集團(tuán)上的大幅減持,長園集團(tuán)成為李家拋棄的對象,公司所謂的“光環(huán)”優(yōu)勢也不復(fù)存在。

    值得玩味的是,在完成收購WWU后的業(yè)績會(huì)上,當(dāng)記者讓李嘉誠談?wù)撓愀鄣臓I商環(huán)境時(shí),他笑著說:“商人不談?wù)巍!倍饲敖?jīng)常掛在嘴邊的一句話則是,“對我來說,不只是君子愛財(cái),取之有道,更要用之有道,對社會(huì)有正面動(dòng)力?!?/p>

    猜你喜歡
    百佳李嘉誠黃埔
    The enhanced aerosol deposition by bipolar corona discharge arrays
    山西省3地上榜“2020中國鄉(xiāng)村振興百佳示范縣市”
    歡迎訂閱《黃埔》雜志 《黃埔家書》增刊
    黃埔(2020年4期)2020-08-13 03:24:52
    黃埔老兵陳生華
    黃埔(2020年4期)2020-08-13 03:24:40
    他們?yōu)辄S埔前輩畫像
    黃埔(2020年4期)2020-08-13 03:24:36
    李嘉誠的能源投資分析及啟示
    能源(2017年9期)2017-10-18 00:48:32
    2016年“電商百佳縣”TOP20
    決策(2017年9期)2017-09-30 20:53:58
    擬入選新農(nóng)民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新百佳成果公示名單
    擬入選“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)百佳實(shí)踐案例公示名單
    想起李嘉誠的快樂
    公民與法治(2016年1期)2016-05-17 04:07:59
    我的老师免费观看完整版| 久久久久久九九精品二区国产| 日韩在线高清观看一区二区三区| av黄色大香蕉| 97在线人人人人妻| 天堂俺去俺来也www色官网| 天堂俺去俺来也www色官网| 九九爱精品视频在线观看| tube8黄色片| 成人欧美大片| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产欧美日韩精品一区二区| 欧美高清成人免费视频www| 一级毛片aaaaaa免费看小| av专区在线播放| 亚洲丝袜综合中文字幕| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产熟女欧美一区二区| 欧美三级亚洲精品| 久久久久久九九精品二区国产| 免费高清在线观看视频在线观看| 22中文网久久字幕| 久久99蜜桃精品久久| 日日啪夜夜撸| 国产精品一区二区性色av| 亚洲无线观看免费| 国产在线一区二区三区精| 亚洲精品一区蜜桃| 超碰97精品在线观看| 久热久热在线精品观看| 亚洲精品成人av观看孕妇| 日韩 亚洲 欧美在线| 亚洲欧美一区二区三区国产| 男人爽女人下面视频在线观看| 亚洲伊人久久精品综合| 日本免费在线观看一区| 人妻夜夜爽99麻豆av| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲精品国产av蜜桃| 成年av动漫网址| 最近的中文字幕免费完整| 最近的中文字幕免费完整| 久久久久网色| 国产 精品1| 啦啦啦啦在线视频资源| 美女高潮的动态| 99热这里只有是精品在线观看| 99久久精品一区二区三区| 永久网站在线| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 久久6这里有精品| 美女视频免费永久观看网站| 欧美激情国产日韩精品一区| 视频区图区小说| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 晚上一个人看的免费电影| 欧美激情国产日韩精品一区| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 一个人观看的视频www高清免费观看| 美女视频免费永久观看网站| 大陆偷拍与自拍| 国产伦精品一区二区三区视频9| 丝袜美腿在线中文| 男女那种视频在线观看| 欧美精品人与动牲交sv欧美| eeuss影院久久| 观看美女的网站| 久久精品久久久久久久性| 亚洲精品一二三| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 久久久精品欧美日韩精品| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲国产日韩一区二区| 免费av毛片视频| 97热精品久久久久久| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产有黄有色有爽视频| 国产成人福利小说| 久久99热6这里只有精品| 在线播放无遮挡| 国产极品天堂在线| 国产高清国产精品国产三级 | 亚洲成人久久爱视频| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 成人毛片60女人毛片免费| 一级片'在线观看视频| 丝袜脚勾引网站| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 日本色播在线视频| 欧美成人一区二区免费高清观看| 中文字幕久久专区| 久久久久久九九精品二区国产| 国国产精品蜜臀av免费| 干丝袜人妻中文字幕| 十八禁网站网址无遮挡 | 交换朋友夫妻互换小说| 国产精品三级大全| 少妇 在线观看| 日韩成人伦理影院| 亚洲av成人精品一二三区| 亚洲国产最新在线播放| 亚洲丝袜综合中文字幕| 午夜福利在线在线| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 高清毛片免费看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 一级毛片 在线播放| 热99国产精品久久久久久7| 精品久久久噜噜| 日韩欧美 国产精品| 夫妻午夜视频| 极品教师在线视频| 免费观看在线日韩| 久久影院123| 成人二区视频| 亚洲国产高清在线一区二区三| 亚洲自偷自拍三级| 天堂俺去俺来也www色官网| 免费看光身美女| 精品久久久久久久久亚洲| 亚洲国产精品成人综合色| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲电影在线观看av| 午夜激情久久久久久久| 成人鲁丝片一二三区免费| 看免费成人av毛片| 99久久精品热视频| 午夜福利视频1000在线观看| av在线亚洲专区| 免费观看a级毛片全部| 亚洲,一卡二卡三卡| 又爽又黄a免费视频| 亚洲欧美精品自产自拍| 超碰av人人做人人爽久久| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产黄片美女视频| 亚洲精品乱久久久久久| 欧美3d第一页| 国产熟女欧美一区二区| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 欧美激情国产日韩精品一区| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 在线 av 中文字幕| 内射极品少妇av片p| 又大又黄又爽视频免费| 国产人妻一区二区三区在| 国产伦理片在线播放av一区| 国产成人免费观看mmmm| 色视频www国产| 九草在线视频观看| 一级片'在线观看视频| 国产亚洲一区二区精品| 成人综合一区亚洲| 国产精品国产三级国产专区5o| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 看免费成人av毛片| 国产永久视频网站| 深夜a级毛片| 免费av毛片视频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 亚洲人成网站高清观看| 亚洲色图av天堂| 亚洲av国产av综合av卡| 久久久久久伊人网av| 青春草亚洲视频在线观看| 国内精品宾馆在线| 亚洲久久久久久中文字幕| 熟女av电影| 91久久精品电影网| 国产成人免费观看mmmm| av在线播放精品| 黄色视频在线播放观看不卡| a级一级毛片免费在线观看| 久久久午夜欧美精品| 综合色丁香网| 免费人成在线观看视频色| av播播在线观看一区| 亚洲色图综合在线观看| 久热这里只有精品99| 日韩欧美精品v在线| 在线观看免费高清a一片| 国产高清三级在线| 亚洲天堂av无毛| 性色avwww在线观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 精品一区二区免费观看| 国产精品国产三级国产专区5o| h日本视频在线播放| 精品久久久久久久久av| 欧美日韩亚洲高清精品| 亚洲精品视频女| av在线播放精品| 夜夜爽夜夜爽视频| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 久久人人爽人人片av| 大香蕉久久网| av又黄又爽大尺度在线免费看| 三级国产精品片| 波野结衣二区三区在线| 色哟哟·www| 国产精品蜜桃在线观看| 日韩人妻高清精品专区| 性色avwww在线观看| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产精品av视频在线免费观看| 国产片特级美女逼逼视频| 久久久久久久久久成人| 色哟哟·www| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 欧美成人a在线观看| 国产淫语在线视频| 国产精品久久久久久精品电影| 精品人妻熟女av久视频| 老司机影院毛片| 精品久久久久久久久av| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲精品一二三| 久久久久久伊人网av| 亚洲成人久久爱视频| 女人久久www免费人成看片| 亚洲自拍偷在线| 深爱激情五月婷婷| 欧美潮喷喷水| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国产高清国产精品国产三级 | 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 九九在线视频观看精品| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 国产黄色免费在线视频| 欧美成人a在线观看| 看黄色毛片网站| 久久久久久伊人网av| 日本黄色片子视频| 久久久亚洲精品成人影院| 在线观看免费高清a一片| 久热这里只有精品99| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 亚洲精品成人av观看孕妇| 欧美区成人在线视频| 亚洲精品国产成人久久av| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 日韩av不卡免费在线播放| 国产成人a∨麻豆精品| 久久这里有精品视频免费| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲一区二区三区欧美精品 | 亚洲精品视频女| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 免费看a级黄色片| 久久久久九九精品影院| 亚洲色图av天堂| 国产精品爽爽va在线观看网站| 日日啪夜夜爽| 婷婷色麻豆天堂久久| 精品久久久久久久末码| 黄色配什么色好看| 亚洲av一区综合| 欧美一级a爱片免费观看看| 免费观看a级毛片全部| 国产人妻一区二区三区在| 一个人看的www免费观看视频| 久久ye,这里只有精品| 国产 一区 欧美 日韩| 亚洲自拍偷在线| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 高清午夜精品一区二区三区| 一区二区三区四区激情视频| 国产伦理片在线播放av一区| 精品一区在线观看国产| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲怡红院男人天堂| 久久精品久久久久久久性| 午夜福利网站1000一区二区三区| 亚洲va在线va天堂va国产| 欧美激情国产日韩精品一区| 青春草亚洲视频在线观看| 天堂网av新在线| 99热国产这里只有精品6| 亚洲精品成人av观看孕妇| 免费观看在线日韩| 插阴视频在线观看视频| 国产黄片美女视频| 欧美激情在线99| 国产精品不卡视频一区二区| 精品久久国产蜜桃| 免费少妇av软件| 精品国产三级普通话版| 嘟嘟电影网在线观看| 亚洲精品视频女| 亚洲四区av| 五月开心婷婷网| 中国国产av一级| 国产色婷婷99| 亚洲精品乱久久久久久| 国产 一区 欧美 日韩| 少妇丰满av| 国产69精品久久久久777片| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 亚洲色图综合在线观看| 天天一区二区日本电影三级| 色视频在线一区二区三区| 人妻 亚洲 视频| av又黄又爽大尺度在线免费看| 高清毛片免费看| 久久国产乱子免费精品| 麻豆乱淫一区二区| 2022亚洲国产成人精品| 99热全是精品| 中文字幕av成人在线电影| 黄色怎么调成土黄色| 日韩一区二区视频免费看| 免费电影在线观看免费观看| 97在线人人人人妻| 欧美日韩视频精品一区| 久久午夜福利片| 日日啪夜夜爽| 大话2 男鬼变身卡| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 一级av片app| 欧美人与善性xxx| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频 | 国内精品美女久久久久久| 亚洲av一区综合| 国产在线一区二区三区精| 永久免费av网站大全| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 一级av片app| 搞女人的毛片| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 日韩欧美精品免费久久| 午夜精品一区二区三区免费看| 久久久亚洲精品成人影院| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 韩国高清视频一区二区三区| 麻豆成人av视频| 看非洲黑人一级黄片| 日韩欧美精品免费久久| 男女无遮挡免费网站观看| 国产黄频视频在线观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 免费黄频网站在线观看国产| 国产爱豆传媒在线观看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 久久久久久九九精品二区国产| 国产亚洲精品久久久com| 国产男女超爽视频在线观看| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 五月开心婷婷网| 免费观看性生交大片5| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲精品国产色婷婷电影| 人妻 亚洲 视频| 精品久久国产蜜桃| 男人添女人高潮全过程视频| 一级a做视频免费观看| 免费少妇av软件| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 天堂网av新在线| 国产一区亚洲一区在线观看| 在线观看一区二区三区激情| 一边亲一边摸免费视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产一区亚洲一区在线观看| 联通29元200g的流量卡| 国国产精品蜜臀av免费| 午夜视频国产福利| 国产亚洲最大av| 国产在线男女| 日韩av免费高清视频| 国产日韩欧美在线精品| 国产黄a三级三级三级人| 亚洲在线观看片| 亚洲国产欧美在线一区| 男女无遮挡免费网站观看| 大片电影免费在线观看免费| 国产免费又黄又爽又色| 一级片'在线观看视频| 精品视频人人做人人爽| a级毛片免费高清观看在线播放| 日韩欧美一区视频在线观看 | 婷婷色综合大香蕉| 熟妇人妻不卡中文字幕| 日韩制服骚丝袜av| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲av.av天堂| 直男gayav资源| 亚洲国产av新网站| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产一区亚洲一区在线观看| 中文字幕久久专区| 精品一区在线观看国产| 欧美人与善性xxx| 精品少妇久久久久久888优播| 尾随美女入室| 国产高清有码在线观看视频| 免费av不卡在线播放| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 亚洲第一区二区三区不卡| 一本一本综合久久| 22中文网久久字幕| 99热这里只有是精品在线观看| 街头女战士在线观看网站| 免费看日本二区| 日韩中字成人| 久久久久久久久久久丰满| 亚洲av.av天堂| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产成年人精品一区二区| 免费少妇av软件| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲丝袜综合中文字幕| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 777米奇影视久久| 免费人成在线观看视频色| 夫妻午夜视频| 国产精品不卡视频一区二区| 久久97久久精品| 国产精品一区二区在线观看99| 精品少妇久久久久久888优播| 免费人成在线观看视频色| 亚洲av福利一区| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲在久久综合| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 久久久久九九精品影院| 久久热精品热| 男人狂女人下面高潮的视频| 久久99热这里只有精品18| 国产色爽女视频免费观看| 高清av免费在线| 国产精品国产av在线观看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲精品一二三| 久久久久久久精品精品| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产 精品1| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 欧美日韩亚洲高清精品| 日韩大片免费观看网站| 久久这里有精品视频免费| 国产精品精品国产色婷婷| 国产欧美亚洲国产| 男插女下体视频免费在线播放| 交换朋友夫妻互换小说| 免费看av在线观看网站| 少妇人妻久久综合中文| 精品一区二区三卡| 欧美一区二区亚洲| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲欧美清纯卡通| 国产精品精品国产色婷婷| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 91精品伊人久久大香线蕉| 白带黄色成豆腐渣| 国内精品宾馆在线| 一区二区三区精品91| 国产91av在线免费观看| 777米奇影视久久| 国产成人午夜福利电影在线观看| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产成人aa在线观看| 日韩欧美精品v在线| 日本三级黄在线观看| 欧美精品国产亚洲| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲人成网站高清观看| 久久影院123| 久久久久久久久久久免费av| 在线 av 中文字幕| 国产一区二区三区av在线| 成年av动漫网址| 黑人高潮一二区| 18+在线观看网站| 一二三四中文在线观看免费高清| 99re6热这里在线精品视频| 99九九线精品视频在线观看视频| 久久精品夜色国产| 国产一区有黄有色的免费视频| 日韩伦理黄色片| 欧美3d第一页| 少妇熟女欧美另类| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久久精品94久久精品| 黄色欧美视频在线观看| 一区二区av电影网| 免费黄网站久久成人精品| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 午夜激情福利司机影院| 日韩av不卡免费在线播放| 水蜜桃什么品种好| 亚洲av欧美aⅴ国产| 男人和女人高潮做爰伦理| 免费观看在线日韩| 国产亚洲av嫩草精品影院| 欧美区成人在线视频| 性色avwww在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 欧美成人a在线观看| 伊人久久精品亚洲午夜| 综合色丁香网| 精品少妇黑人巨大在线播放| 欧美性感艳星| 在线播放无遮挡| av在线天堂中文字幕| kizo精华| 欧美一区二区亚洲| 精品少妇黑人巨大在线播放| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲欧美日韩东京热| 国产成人免费无遮挡视频| 亚洲av二区三区四区| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 欧美精品一区二区大全| 一区二区三区免费毛片| .国产精品久久| 亚洲精品影视一区二区三区av| 亚洲国产日韩一区二区| 免费大片18禁| 99re6热这里在线精品视频| 午夜亚洲福利在线播放| 日本熟妇午夜| 国精品久久久久久国模美| 网址你懂的国产日韩在线| 午夜免费鲁丝| 高清视频免费观看一区二区| av在线天堂中文字幕| 国产精品国产av在线观看| 在线观看国产h片| 国产成人午夜福利电影在线观看| 我要看日韩黄色一级片| 人妻一区二区av| 搡老乐熟女国产| 成人欧美大片| 久久ye,这里只有精品| 麻豆成人av视频| 亚洲色图综合在线观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 午夜福利视频1000在线观看| 大话2 男鬼变身卡| 亚洲成人久久爱视频| av在线观看视频网站免费| 干丝袜人妻中文字幕| 男女下面进入的视频免费午夜| 99久久人妻综合| 色吧在线观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 日韩av免费高清视频| 国产又色又爽无遮挡免| 国产视频首页在线观看| 久久久a久久爽久久v久久| 国产成年人精品一区二区| 一级毛片aaaaaa免费看小| 久久久精品欧美日韩精品| 国产伦理片在线播放av一区| 我要看日韩黄色一级片| 少妇高潮的动态图| 亚洲成人久久爱视频| 久久久成人免费电影| 久久亚洲国产成人精品v| 午夜福利视频1000在线观看| 哪个播放器可以免费观看大片| 久久久久久久亚洲中文字幕| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲成色77777| 国产片特级美女逼逼视频| 国产精品久久久久久久电影| 黄片无遮挡物在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲人成网站在线播| 少妇被粗大猛烈的视频| 熟妇人妻不卡中文字幕| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲人成网站在线播| 日日撸夜夜添| 男女无遮挡免费网站观看| 久久ye,这里只有精品| 不卡视频在线观看欧美| 国产免费一区二区三区四区乱码| 欧美区成人在线视频| 国产片特级美女逼逼视频| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 成人鲁丝片一二三区免费| 久久久久精品久久久久真实原创| 涩涩av久久男人的天堂| 国产男女内射视频| av在线亚洲专区| 一个人观看的视频www高清免费观看| 日本免费在线观看一区| 最近的中文字幕免费完整| 欧美日韩视频精品一区| 高清在线视频一区二区三区| 一边亲一边摸免费视频| 91狼人影院| 在线观看免费高清a一片| 欧美xxⅹ黑人| 久久久久性生活片| 久久精品国产自在天天线| 真实男女啪啪啪动态图| 男女国产视频网站| 国产毛片a区久久久久| 99久久精品国产国产毛片| 在线观看一区二区三区| 久久亚洲国产成人精品v| 国产淫片久久久久久久久|