誰(shuí)是巴菲特的接班人？

楊德龍

今年4月底，時(shí)隔兩年巴菲特股東大會(huì)再次召開現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議，與會(huì)者眾多。此前兩屆因?yàn)橐咔樵蚨际蔷€上直播，所以此次大會(huì)備受投資者關(guān)注。眾所周知，今年巴菲特已經(jīng)92歲高齡，因此關(guān)于疫情當(dāng)下投資的方向以及接班人成為很多人關(guān)注的焦點(diǎn)。

從之前兩次參加巴菲特股東大會(huì)，一直到最近媒體采訪巴菲特的表態(tài)來(lái)看，接班人應(yīng)該就是負(fù)責(zé)能源投資的基金經(jīng)理阿貝爾，他應(yīng)該是最有可能繼承巴菲特衣缽的，因?yàn)榘头铺貙?duì)他贊賞有加，認(rèn)為他是一個(gè)比較適合的接班人，并且巴菲特幽默地說(shuō)：“如果我今天晚上突然沒了，第二天阿貝爾就可以直接上任。”

對(duì)于接班人，大家已經(jīng)有了一致的預(yù)期，當(dāng)然，他能不能復(fù)制巴菲特的奇跡還是存疑的。如果哪一天巴菲特真的離開了，筆者估計(jì)伯克希爾哈撒韋的股價(jià)還是會(huì)出現(xiàn)比較大的調(diào)整。估計(jì)巴菲特要戰(zhàn)斗到投資的最后一刻、生命的最后一刻也是有可能的，因?yàn)榘头铺卦?jīng)說(shuō)過(guò)投資已經(jīng)是他生活的一部分。不過(guò)，他也難逃年齡問(wèn)題，不得不考慮接班人問(wèn)題。

通過(guò)今年巴菲特股東大會(huì)，我們可以發(fā)現(xiàn)他的健康狀況、思想還是比較理想的。盡管巴菲特最近在接受媒體采訪的時(shí)候說(shuō)道：“最近我就感覺到記憶力衰退，我的器官在快速退化的一個(gè)過(guò)程?！钡壳皝?lái)看，還沒影響到投資，所以他應(yīng)該是有可能奮斗到最后一刻的。最終的接班人，可能還是存在一定的變數(shù)。

其實(shí)他這幾年已經(jīng)開始特意把一些運(yùn)營(yíng)公司的決策權(quán)交給下面兩位比較重要的運(yùn)營(yíng)經(jīng)理。他主要是做戰(zhàn)略大方向，一些具體的投資特別是小金額的投資，可能都是他的基金經(jīng)理來(lái)做的。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴菲特在65歲之前，他的財(cái)富只有他一生中的1%，99%都是65歲以后創(chuàng)造的。我們要想復(fù)制巴菲特的奇跡，首先我們要保證自己活到90歲以上。在他活到65歲之前，他的資產(chǎn)就幾十億美元。但是65歲之后才成為上千億美元的這種級(jí)別。實(shí)際上他在每個(gè)單獨(dú)的年份來(lái)看，收益率都不排在前面。每年都有業(yè)績(jī)超好的人，但是巴菲特卻笑到最后，因?yàn)樗畹米銐蜷L(zhǎng)，業(yè)績(jī)又足夠的穩(wěn)定，所以他長(zhǎng)期的回報(bào)率比較高。這也給了我們很大的啟示：一個(gè)好的身體是做價(jià)值投資的一個(gè)基礎(chǔ)條件。

對(duì)于巴菲特的投資思想，我們已經(jīng)通過(guò)致股東的信以及有關(guān)他的一些訪談還有過(guò)往的一些發(fā)言比較了解了。但是大家今年還是競(jìng)相去到現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)，其實(shí)主要還是想更詳細(xì)地了解巴菲特的投資思想，特別是中國(guó)的與會(huì)者，可能都會(huì)希望他談一談關(guān)于中國(guó)未來(lái)的看法，特別是現(xiàn)在大家比較擔(dān)憂的俄烏沖突最終怎么演化、中美關(guān)系等。

盡管巴菲特很聰明，他幾乎不怎么談?wù)危w來(lái)看還是希望大國(guó)之間能夠和平相處，這樣的話人類才能實(shí)現(xiàn)共同的繁榮。

不過(guò)，巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，即使美聯(lián)儲(chǔ)主席偷偷告訴他未來(lái)會(huì)采取哪些貨幣政策，他也不會(huì)對(duì)他的投資做任何改變。就是說(shuō)他更看中的是企業(yè)本身的價(jià)值，以及企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展。他不怎么關(guān)心通貨膨脹，也不怎么關(guān)心其他政策。

他對(duì)于股市向來(lái)都拒絕評(píng)論，他說(shuō)：“你問(wèn)我未來(lái)一兩年股市的走勢(shì)，我也不知道，我只相信股災(zāi)都會(huì)過(guò)去，就像現(xiàn)在一樣，所有的困難都會(huì)過(guò)去?！?/p>

巴菲特說(shuō)永遠(yuǎn)不要做空美國(guó)，因?yàn)樗J(rèn)為美國(guó)是超級(jí)向上的。當(dāng)然，做美國(guó)人永遠(yuǎn)不要做空美國(guó)是他愛國(guó)主義的表現(xiàn)。我們作為中國(guó)人，作為中國(guó)的投資者，我們也應(yīng)該有這種信念，就是永遠(yuǎn)相信祖國(guó)的明天會(huì)更好，好的企業(yè)最終會(huì)穿越牛熊周期成長(zhǎng)起來(lái)。如果在經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，企業(yè)扛不過(guò)去了，那也不是好的企業(yè)。所以巴菲特堅(jiān)信他的投資最終是落到好企業(yè)身上的，所以他對(duì)于宏觀變化、政策變化、經(jīng)濟(jì)變化并沒有過(guò)多的關(guān)注。