495億，外資加速重返中國股市

趙覺珵 紀(jì)雙城 　吳倩

編者的話：“現(xiàn)在是重返中國市場的好時機(jī)?！庇督鹑跁r報》近日報道稱，包括歐洲最大的資產(chǎn)管理公司東方匯理在內(nèi)的國際機(jī)構(gòu)，高調(diào)表示看好中國股市“會跑贏全球股票”。歐美股市近期跌多漲少，國際投資機(jī)構(gòu)、民間散戶等紛紛轉(zhuǎn)向更具穩(wěn)定收益的投資市場，來自國際市場的“聰明錢”再次盯上A股市場。哪些境外資本看好中國股市？他們青睞中國哪些股票？外資將給中國股市帶來什么.變化?《環(huán)球時報》記者對此進(jìn)行了調(diào)查?！百I入中國股票的大好機(jī)會”

當(dāng)?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲宣布加息75個基點(diǎn)，加息幅度為1994年以來最大。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，75個基點(diǎn)的加息不會成為常態(tài)。受此影響，美國股市三大股指16日盤中大跌。就在13日，美股三大股指集體暴跌，其中標(biāo)普500收跌151.23點(diǎn)，跌幅3.88%,創(chuàng)2021年1月以來最低，自2020年以來首次陷入技術(shù)性“熊市”。在美聯(lián)儲帶動下，英國、加拿大等國，紛紛祭出加息武器。摩根大通全球總固定收益策略主管邁爾斯?布拉德肖近期表示，“（歐美）經(jīng)濟(jì)正在放緩，利率已經(jīng)上升，貨幣政策并未放松。（中國）對于你的歐洲、美國固定收益組合來說是一個很好的多樣化渠道”。

英國《金融時報》報道稱，金球投資者的情緒正在迅速轉(zhuǎn)變，他們押注中國政府能夠引導(dǎo)全球第二大經(jīng)濟(jì)依實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。歐洲最大的資產(chǎn)管理公司東方匯理的首席投資官莫提爾表示，在經(jīng)歷了第一季度的嚴(yán)重拋售后,該公司現(xiàn)在更加看好中國股市，“當(dāng)前是買入（中國）股票和信貸的大好機(jī)會”。東方匯理在全球管理著超過2萬億美元資金，它青睞涉及國內(nèi)業(yè)務(wù)的中國股票，包括非必需消費(fèi)品、工業(yè)和醫(yī)療保健等板塊，該公司的旗艦中國股票基金目前管理著5.78億美元的資產(chǎn)。

在上證綜指于4月27日下探至2863.659點(diǎn)的低點(diǎn)后，來自國際市場的“聰明錢”再次盯上A股市場。摩根大通全球市場策略師蒂爾曼?加勒近期表示,“目前中國市場的市盈率比長期平均水平低20%……從這個角度來看，在我們看來，中國股市開始顯得更具吸引力，我們需妻考慮到其中一些不利因素已開始消退，有些甚至變成了有利因素”。

“國際投資者從中國股市撤離的情況已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，這突顯出市場情緒的迅速轉(zhuǎn)變，因?yàn)橥顿Y者押注世界第二大經(jīng)濟(jì)體將會迎來復(fù)蘇?！薄督鹑跁r報》的分析點(diǎn)出一個重點(diǎn)：國際投資者對A股市場的信心本質(zhì)來自對中國經(jīng)濟(jì)增長的信心，而政策支撐與復(fù)工復(fù)產(chǎn)是最關(guān)鍵的兩個因素　。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄對《環(huán)球時報》記者表示，外資對A股市場的態(tài)度出現(xiàn)“徹底的逆轉(zhuǎn)”，從此前斷言“沒有吸引力”轉(zhuǎn)為大舉買入。一些龍頭股近日自低位上漲，外資態(tài)度的轉(zhuǎn)變是重要原因。

絲路智谷研究院院長梁海明對《環(huán)球時報》記者表示，國際資金看好中國經(jīng)濟(jì)前景，主要是因?yàn)橹袊笈e推動各項政策刺激經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)有望強(qiáng)勁復(fù)蘇，這讓他們相信A股會是最直接受惠的市場。

梁海明表示，由于美聯(lián)儲大幅加息以遏制通脹，美國經(jīng)濟(jì)面臨更大衰退風(fēng)險，美股在6月領(lǐng)跌全球股市。與此同時，日元近期貶值嚴(yán)重，連累亞洲其他國家貨幣也貶值，令國際投資者覺得近期并非投資這些國家的好時機(jī)?；诒茈U考慮，全球資本進(jìn)入中國A股。

哪些外資在投資A股

目前，外國投資者購入A股上市公司股票的主要途徑包括滬股通和深股通的陸股通以及QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）。根據(jù)申萬宏源研究所發(fā)布的報告,截至2021年末，陸股通和QFII合計持有A股市值4.2萬億元人民幣，占A股總流通市值達(dá)5.6%。根據(jù)中國上市公司協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)字，A股上市公司2021年末的總市值為96.53萬億元。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月以來（截至16日），經(jīng)滬港通、深港通進(jìn)入A股市場的北向資金累計凈買入達(dá)494.97億元人民幣，由凈賣出轉(zhuǎn)為凈買入是在6月實(shí)現(xiàn)的，其間還出現(xiàn)連續(xù)多個交易日凈買入。此前，北向資金5月累計凈買入168.67億元,相比4月的凈買入63.01億元和3月的凈賣出450億元的情況，有著明顯的趨勢反轉(zhuǎn)。

在倫敦，民間投資人湯姆林森對《環(huán)球時報》記者說，他在兩年前就投資了中國的電商和在線視頻平臺股票，其間波動不小，自己近期也并沒有回本，但這未影響他對于中國市場的信心。在原先的10萬英鎊投資基礎(chǔ)上，湯姆林森又追加5萬英鎊。湯姆林森認(rèn)為，中國人的傳統(tǒng)節(jié)假日消費(fèi)習(xí)慣、便捷的電子支付模式，以及大量的私人儲蓄都是西方市場所不及的。他表示，上海之前因?yàn)榉酪叨萑肷a(chǎn)停頓，但在疫情得到控制后，中國經(jīng)濟(jì)回彈速度也可以很快，因此近期外資不斷涌入中國市場的。現(xiàn)象，并不是短線的行為。

對中國股市投資時間更長的歐洲投資人霍華德對'《環(huán)球時報》記者說，他從來不對投資中國市場短期收獲暴利存有幻想，他相信全球高通脹帶來的生產(chǎn)下行壓力在中國還會存在一段時間，但股市動蕩的最壞階段已經(jīng)結(jié)束。他目前投資的主要是中國的新能源汽車生產(chǎn)商在港股和美股上市的股票，總計投資了20萬英鎊，希望5年內(nèi)可以獲得翻倍的獲利。

A股與美股

16曰，滬指收跌0.61%,深成指漲0.11%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.4%。據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板指較4月26日的低點(diǎn)已上漲20%,已進(jìn)入技術(shù)性“牛市”。彭博社稱，周三公布的中國5月份工業(yè)增加值意外反彈，社會消費(fèi)品零售總額等也好于預(yù)期，進(jìn)一步提振投資者的信心。

《華爾街日報》本月發(fā)布的一篇報道還提到，盡管市場動蕩給全球IPO（首次公開募股）活動蒙上一層陰影，但中國的新股上市仍然在打破紀(jì)錄。據(jù)Dealogic提供的數(shù)據(jù)，在中國內(nèi)地，今年以來的IPO融資規(guī)模累計超過338億美元，不僅高于上年同期的304億美元，也是至少自2009年以來歷年同期最高水平。相比之下，同期以美元計價的全球IPO累計融資額為逾902億美元，下降71%。

李大霄認(rèn)為，中國貨幣政策和財政政策處于寬松階段，與美聯(lián)儲的緊縮形成鮮明的對照。為應(yīng)對通脹這一主要矛盾，美國的貨幣政策必然從放松轉(zhuǎn)向收縮，這對包括A股在內(nèi)的國際市場是不利的。但在不利中，A股相對而言可以袂一個“避風(fēng)港”。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，美股當(dāng)箭處于歷史高位回落，而A股和港股則是在歷史估值底部，且A股市場與美股的關(guān)聯(lián)度一直不高。在美股大幅上漲的時候，A股也沒有跟隨上漲。目前從兩個市場的走勢來看，A股市場走出獨(dú)立行情的可能性是存在的，短期A股市場出現(xiàn)的回調(diào)也是對前段時間市場出現(xiàn)較大幅度反彈的一種修正。

李大霄表示，從整體上看，外資對中國股市的購買比例還是非常低的，尤其是與中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度相比較。從趨勢性角度上看，雖然有可能會有反復(fù)，但是外資流入中國市場應(yīng)該是未來的大方向?！?/p>