全球供應(yīng)鏈如何重構(gòu)

邵宇

短期內(nèi)，企業(yè)或可以通過(guò)提高庫(kù)存/銷售比來(lái)應(yīng)對(duì)價(jià)值鏈的不確定性，但長(zhǎng)期而言，如何增加供應(yīng)鏈彈性或許是所有離岸企業(yè)都需要面對(duì)的問(wèn)題。

以貿(mào)易或資本流動(dòng)規(guī)模占GDP的比重來(lái)衡量，2008年是二戰(zhàn)后全球化的頂點(diǎn)，商品貿(mào)易占GDP的比例為52.46%。截至2020年，該比例已經(jīng)下降到42%，累計(jì)降幅10個(gè)百分點(diǎn)。2008年以來(lái)，全球貿(mào)易經(jīng)歷了四重沖擊：第一，金融危機(jī)，2007年～2009年全球金融危機(jī)疊加2010年～2012年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī);第二，貿(mào)易沖突，2018年～2020年特朗普政府在全球范圍內(nèi)發(fā)起“貿(mào)易戰(zhàn)”，多邊貿(mào)易秩序和中美關(guān)系面臨挑戰(zhàn);第三，自然災(zāi)害，2020年新冠肺炎疫情開(kāi)始擴(kuò)散;第四，地緣沖突，2022年俄烏沖突尚未停息，美歐對(duì)俄羅斯的制裁和俄羅斯的反制裁還在加碼。

四重沖擊的力度整體呈上升態(tài)勢(shì)。2008年之前，跨國(guó)公司的跨國(guó)指數(shù)已經(jīng)觸及天花板——就業(yè)或資產(chǎn)占比60%～70%。金融危機(jī)抬升了全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，跨境直接投資出現(xiàn)停滯，商品貿(mào)易規(guī)模占GDP比重開(kāi)始下行，但下行速度比較平緩。2020年新冠肺炎疫情對(duì)全球價(jià)值鏈的沖擊超過(guò)了金融危機(jī)和“貿(mào)易戰(zhàn)”，使企業(yè)充分認(rèn)識(shí)到價(jià)值鏈安全問(wèn)題的緊迫性。疫情期間的微觀調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈的意向顯著增強(qiáng)。俄烏沖突對(duì)全球燃料（原油、天然氣、煤炭）、金屬（鎳、鋁、鈀和鉑）和農(nóng)產(chǎn)品（大麥、小麥、玉米、葵花籽油等）價(jià)值鏈形成了直接沖擊，金融制裁與反制裁的波及面更廣，可能引發(fā)全球貨幣秩序的加速重構(gòu)，影響也更為深遠(yuǎn)。

價(jià)值鏈的重組、多樣化和區(qū)域化正在推動(dòng)全球價(jià)值鏈重構(gòu)。吸引在華制造業(yè)回流是美國(guó)拜登政府和特朗普政府的一個(gè)共識(shí)。2018年至今，美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)呈穩(wěn)步回升趨勢(shì)，但更多是內(nèi)生的，企業(yè)資本開(kāi)支增速仍維持低位。雖然特朗普政府聲稱離岸生產(chǎn)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，但制造業(yè)回流的證據(jù)還不充分。新冠肺炎疫情或成為重要催化劑，疫情期間，美國(guó)本土公司的銷售、利潤(rùn)率增速以及股票表現(xiàn)都顯著好于離岸外包企業(yè)?；趯?duì)羅素3000指數(shù)公司的統(tǒng)計(jì)，關(guān)鍵詞“價(jià)值鏈重組”出現(xiàn)的頻率從疫情暴發(fā)初期開(kāi)始攀升，一直持續(xù)到2021年底。短期內(nèi)，企業(yè)或可以通過(guò)提高庫(kù)存/銷售比來(lái)應(yīng)對(duì)價(jià)值鏈的不確定性，但長(zhǎng)期而言，如何增加供應(yīng)鏈彈性或許是所有離岸企業(yè)都需要面對(duì)的問(wèn)題。

2022年開(kāi)始，奧米克戎病毒先后在我國(guó)青島、上海等地出現(xiàn)，為遏制病毒傳播，各城市先后采取強(qiáng)有力的管控措施，取得了顯著成效。中國(guó)現(xiàn)有的價(jià)值供應(yīng)鏈在全球大循環(huán)中仍處于中低附加值向高附加值躍遷的過(guò)程。中間品投入對(duì)物流的要求很高，基于高效物流運(yùn)轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)，包括海陸空一體化的運(yùn)轉(zhuǎn)，以及人流、物流、資金流都會(huì)受到相應(yīng)的影響。此次疫情對(duì)物流的沖擊影響較大，所有的區(qū)域都必須同步完成供應(yīng)鏈的修復(fù)，特別是核心區(qū)域修復(fù)，才能形成聯(lián)動(dòng)。4D469468-69A6-4051-8515-61726637117D