原料告急，“洛陽紙貴”又要重現(xiàn)？

眼下，全球紙漿供應(yīng)頗為緊張。

上游原料告急，紙業(yè)公司近期紛紛開啟了漲價模式，瓦楞紙、牛皮紙、文化紙、特種紙等多個品種價格上調(diào)。

那么，“洛陽紙貴”又要重現(xiàn)？

紙漿價格不斷走高

我國是紙業(yè)大國，對紙漿的需求旺盛，嚴重依賴進口。

目前，紙漿的來源主要有兩個途徑，一個是廢紙回收利用，另外一個是木漿，前者因為“禁廢令”在2021年全面實行，廢紙進口不受待見，因而木漿成為進口的主力。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，50%以上的闊葉木漿來自進口，90%的針葉木漿來自進口，而僅2021年針葉木漿的價格就上漲了10%左右，闊葉木漿價格漲幅則接近20%。

之所以如此，與海運價格高企有莫大的關(guān)系。

2021年，從亞洲到美國西海岸的海運價格一度漲至10000美元左右，急需托運的優(yōu)先貨運更是需要額外支付1400美元到7500美元的加急費用，而之前不過1300美元到1800美元，上漲幅度頗為驚人。

到了2022年，木漿的價格更是難以控制。

2022年第一季度，外盤針葉漿價格從710美元上升至900美元，闊葉漿價格從560美元上升至700美元。

一個因素是俄羅斯出口受到影響，2021年俄羅斯出口了約600萬噸紙漿和紙制品，其中40%流向了中國;另外一個因素是芬蘭、加拿大等國家的出口出現(xiàn)了問題。

如此一來，紙漿出現(xiàn)了供需錯配的情況。

國泰君安期貨認為：“紙漿盤面延續(xù)強勢運行，現(xiàn)貨可流通貨源仍較有限，支撐各漿種不同程度跟漲。下游對于高位現(xiàn)貨價格多持觀望心態(tài)，維持剛需采購，少量高價成交。下游原紙企業(yè)持續(xù)發(fā)布漲價函以緩解成本面壓力，原紙實際落實情況待觀察?！?/p>

而巴西蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司首席執(zhí)行官瓦爾特·舒爾卡近日在接受采訪時表示：“拉丁美洲對于紙漿的需求正迎來爆炸式增長，但這一地區(qū)的生產(chǎn)商已沒有額外能力接收新的訂單，而且各處工廠已經(jīng)滿負荷運轉(zhuǎn)，市場的需求早已超過了現(xiàn)有生產(chǎn)商的承受能力。不只是自己的公司，目前全球的紙漿庫存都在逐漸減少，而供應(yīng)中斷隨時有可能發(fā)生?！?/p>

更為糟糕的是，國內(nèi)煤炭價格大幅波動，導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅提升，2021年造紙產(chǎn)業(yè)鏈紙漿制造企業(yè)存續(xù)數(shù)量11522家，較2020年減少了25.9%。

這意味著，紙業(yè)的原料告急，因而“漲聲一片”。

其實，不僅僅是國內(nèi)的紙業(yè)公司宣布漲價，國外的巨頭也在提價。

譬如，美國國際紙業(yè)公司宣布，2022年4月北美和歐洲市場提漲125美元/噸，中國市場提漲80美元/噸。

強預(yù)期與弱業(yè)績并存

需要注意的是，盡管紙業(yè)公司在漲價，但壓力還沒有大幅傳導(dǎo)給消費者，這點從成品紙?zhí)醿r幅度有限就可見一斑。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年第一季度，造紙和紙制品業(yè)整體營收實現(xiàn)3571億元，同比增長4.5%，但利潤總額為125.6億元，同比下降49.3%。

因此，暫時關(guān)注紙業(yè)公司，而非成品紙公司，或是更好的選擇。

晨鳴紙業(yè)

晨鳴紙業(yè)是一家漿紙一體化的企業(yè)，也是國內(nèi)首家木漿自產(chǎn)自足、漿紙產(chǎn)能基本平衡的漿紙一體化企業(yè)。

晨鳴紙業(yè)在2022年2月24日對外宣稱，公司漿紙一體戰(zhàn)略優(yōu)勢已在木漿原料成本上初步顯現(xiàn)，自制木漿價格明顯低于外購木漿價格，隨著木漿市場價格的上漲，公司該優(yōu)勢有望繼續(xù)擴大。

盡管如此，晨鳴紙業(yè)的業(yè)績依然承壓。

2022年第一季度營業(yè)收入為85.15億元同比減少16.57%，凈利潤為1.14億元同比減少90.34%，扣非凈利潤為1.00億元同比減少91.45%，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為2.23億元同比減少93.42%。

國元證券表示：“公司堅持漿紙一體化戰(zhàn)略，持續(xù)提升木漿自給率以強化成本端優(yōu)勢，未來自身周期屬性或逐步弱化。黃岡晨鳴二期項目已開工建設(shè)，建成后預(yù)計新增造紙產(chǎn)能150萬噸/年，以及機械漿產(chǎn)能52萬噸/年，將夯實公司漿系紙龍頭地位?！?h4>太陽紙業(yè)

太陽紙業(yè)同樣對漿紙一體化頗為重視，2021年公司廣西基地北海園區(qū)“林漿紙一體化”項目中的紙漿項目已經(jīng)成功試產(chǎn)落地，2022年預(yù)計將全面達產(chǎn)增效，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時能有效降低公司成本。

此外，太陽紙業(yè)在2022年2月27日公告，與南寧市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定太陽紙業(yè)在南寧市投資建設(shè)年產(chǎn)525萬噸林漿紙一體化及配套產(chǎn)業(yè)園項目，總投資額約200億元。

2022年第一季度，太陽紙業(yè)營業(yè)收入為96.67億元同比增長26.48%，凈利潤為6.75億元同比下降39.08%，扣非凈利潤為6.58億元同比減少39.22%。

博匯紙業(yè)

博匯紙業(yè)是白卡紙龍頭之一，2022年3月國內(nèi)白卡紙開工率為77.8%，企業(yè)庫存為22天，社會庫存為111萬噸，均處于歷史均值水平，未來白卡紙行業(yè)的景氣度有望繼續(xù)提升。

2022年第一季度，博匯紙業(yè)營業(yè)收入為41.40億元同比增長2.15%，凈利潤為1.81億元同比下降77.72%，扣非凈利潤1.75億元同比下降78.33%。4C6B4508-B01C-4C14-9F68-9A5AF9190026

光大證券表示：“我們認為歐洲目前受能源、原料漲價和罷工等因素的影響，造紙產(chǎn)能出現(xiàn)短缺，預(yù)計該因素將持續(xù)發(fā)酵，我們看好今年全年國內(nèi)白卡紙出口的前景?！?/p>

需要注意的是，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)近期漲了不少，要注意短線風(fēng)險，畢竟業(yè)績并不樂觀。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

昆藥集團可以買嗎

@草本藥：董師傅，昆藥集團可以買嗎？

@董師傅：昆藥集團是一家天然植物藥制造企業(yè)，以三七總皂苷系列、天麻素系列、青蒿系列為主的植物藥系列為主要業(yè)務(wù)，2021年營業(yè)收入為82.54億元同比增長6.95%，凈利潤為5.08億元同比增長11.12%，2022 年第一季度營業(yè)收入為23.64億元同比增長24.71%，凈利潤為1.14 億元同比下降41.27%。從業(yè)績來看，并不太出眾，因而股價長期在10元上下徘徊。這次暴漲，主要是因為華潤三九擬出資29.02億元收購昆藥集團27.56%的股份，對應(yīng)昆藥集團每股轉(zhuǎn)讓價格為13.67元。從這個角度來看，昆藥集團上漲行情能持續(xù)多久還有不確定性，要注意短線的風(fēng)險。

中鼎股份回到原點

@苔蘚太綠：董師傅，中鼎股份的股價差不多回到原點，可以買不？上次猶豫了一下，結(jié)果翻倍了。

@董師傅：中鼎股份是一家重要的汽車零部件公司，通過收購德國KACO、德國WEGU、中鼎減震、四川望錦等多家公司實現(xiàn)了外延式增長，成為一家營業(yè)收入超百億元的公司。外延式增長也帶來了一些問題，譬如應(yīng)收賬款偏高、商譽較多，對此中鼎股份2019—2021年已連續(xù)計提壞賬損失、商譽減值損失。當(dāng)然，中鼎股份的優(yōu)點也不容忽視，那就是規(guī)模做大以后機會也更多，2020年以來中鼎股份已累計發(fā)了七份大訂單公告，共計攬獲長單金額超過63億元。從這個角度來看，一旦訂單轉(zhuǎn)化為業(yè)績，公司的基本面也將得到改善。4C6B4508-B01C-4C14-9F68-9A5AF9190026