2021年我國紙漿市場運(yùn)行情況分析

王巖

關(guān)鍵詞：進(jìn)口木漿；漿價(jià)；漂白針葉木漿；漂白闊葉木漿

2021年是“十四五”開局之年。這一年，我國造紙行業(yè)與其他行業(yè)一樣，面臨著更加復(fù)雜嚴(yán)峻的發(fā)展形勢：國內(nèi)外新冠疫情反復(fù)，雙碳、雙控、限塑等一系列政策出臺(tái)，資源、能源短缺，原材料及運(yùn)輸成本上漲，市場供應(yīng)及價(jià)格大幅波動(dòng)等。但行業(yè)同仁勇于面對挑戰(zhàn)，凝心聚力，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，在變革中育新機(jī)、在逆勢中穩(wěn)步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)消費(fèi)雙雙大幅提高的歷史最好成績。

2021年禁廢令全面落地實(shí)施，進(jìn)口廢紙清零，如何保證2000多萬t的進(jìn)口廢紙減量后造紙纖維原料的再平衡，成為2021年行業(yè)上下認(rèn)真思考、努力應(yīng)對的重要課題。對此，相關(guān)領(lǐng)域的同仁們加大力度、積極拓寬國廢收購渠道；多措并舉，深耕原料結(jié)構(gòu)多元化，開發(fā)化機(jī)漿、本色漿、秸稈漿等多原料、多工藝的紙漿品種；加大實(shí)施林漿紙一體化戰(zhàn)略，增大自給木漿比重，年內(nèi)多條紙漿生產(chǎn)線投產(chǎn)；有效緩解了禁廢令帶來的纖維原料不足的困境。

2021年，不確定性事件對紙張出口造成影響致使國內(nèi)紙價(jià)沖高回落；紙漿期貨快速大幅拉高后又明顯下挫，導(dǎo)致國內(nèi)紙漿現(xiàn)貨市場價(jià)格也隨之如同過山車般劇烈波動(dòng)；新增造紙產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期；漿紙市場整體供過于求，短期內(nèi)很難有效改善等，在多重因素疊加作用下，紙漿市場價(jià)格走勢呈“N”字形，價(jià)格上下波動(dòng)幅度巨大，快漲急跌，僅用幾個(gè)月時(shí)間就快速走完了以往需要2～3年才能完成的一個(gè)價(jià)格波動(dòng)周期。2021年進(jìn)口漂白針葉木漿與漂白闊葉木漿均價(jià)分別為6305元／t、4955兀／t，最高價(jià)與最低價(jià)之間分別相差40%和30%。

12021年我國紙漿生產(chǎn)與消耗概況

1.12021年紙漿生產(chǎn)情況

據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年我國紙漿生產(chǎn)量8177萬t，較上年增長10.83%。其中：木漿1809萬t，較上年增長21.41%；廢紙漿5814萬t，較上年增長8.41%；非木漿554萬t，較上年增長5.52%（見表1）。

（1）木漿

2021年，我國木漿產(chǎn)量同比凈增319萬t，產(chǎn)量及增幅均創(chuàng)歷史新高，這一增勢非常符合行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，是近些年來大力調(diào)整原料結(jié)構(gòu)、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要成果。2021年共有6條新紙漿生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，年產(chǎn)能共計(jì)212萬t，除太陽紙業(yè)的漂白闊葉木漿生產(chǎn)線外，其他多數(shù)為化機(jī)漿新線。這些新產(chǎn)能多數(shù)為下半年或四季度投產(chǎn)，當(dāng)年釋放的產(chǎn)量并不多。因此，新增的木漿產(chǎn)量更多來自于前幾年以化機(jī)漿為主的新增產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)，以及部分原有產(chǎn)能滿負(fù)荷生產(chǎn)或產(chǎn)能超額釋放。

（2）廢紙漿

2021年我國廢紙漿總產(chǎn)量同比凈增451萬t，增幅顯著。2021年，廢紙的主要使用大戶箱紙板及瓦楞原紙產(chǎn)量分別同比增長14.9%和12.3%，促使廢紙漿產(chǎn)量大幅增加。各大紙企從2018年禁廢令發(fā)布起就積極拓寬國廢供應(yīng)渠道，加之國家垃圾分類政策推動(dòng)了廢紙回收工作的進(jìn)展，使得進(jìn)口廢紙清零的第一年，國廢供應(yīng)相對平穩(wěn)，支撐了廢紙漿產(chǎn)量的增加。

（3）非木漿

2021年，由于非木漿總產(chǎn)量較2020年有所增長，總產(chǎn)量554萬t，同比增長5.52%（見表2），連續(xù)多年產(chǎn)量持續(xù)下滑的局面有所緩解。但受原料供應(yīng)、成本、需求等多方因素影響，各個(gè)小的非木漿種產(chǎn)量增速出現(xiàn)分化，其中，葦漿、蔗渣漿產(chǎn)量大幅下滑，主要是因?yàn)樵瞎?yīng)受限、自身生產(chǎn)優(yōu)勢不明顯以及低價(jià)進(jìn)口木漿j中擊；此外，很多企業(yè)以非木纖維原料制備化機(jī)漿，以彌補(bǔ)外廢清零后纖維原料不足，從而導(dǎo)致竹漿、稻麥草漿產(chǎn)量有所增加。

1.2 2021年紙漿消耗情況

根據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年我國紙漿消耗量11010萬t，較上年增長7.94%（見表3）。其中，木漿4151萬t，占紙漿總消耗量38%，其中進(jìn)口木漿占22%、國產(chǎn)木漿占16%；廢紙漿6311萬t，占紙漿總消耗量57%，其中：進(jìn)口廢紙漿占3%、用國內(nèi)廢紙制漿占54%；非木漿548萬t，占紙漿總消耗量的5%。

2021年木漿消耗在紙漿總消耗量中的占比為38%，比上一年40%的占比下降了2個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，2021年我國木漿總產(chǎn)量大幅增加，但多種原因造成進(jìn)口木漿數(shù)量減少，導(dǎo)致木漿消耗總量同比僅略有增加；但同時(shí)，廢紙漿消耗量增幅巨大（包括327萬t的進(jìn)口廢紙漿），增長12.06%，導(dǎo)致木漿在總消耗量中的占比下降。

根據(jù)國家禁廢令實(shí)施計(jì)劃，2021年進(jìn)口廢紙清零。業(yè)界普遍預(yù)測屆時(shí)會(huì)遭遇廢紙“紙荒”以及價(jià)格暴漲。然而，由于多數(shù)紙企從2018年起就開始通過拓展國廢供應(yīng)渠道和國家垃圾分類政策推動(dòng)廢紙回收工作、國外建廠生產(chǎn)再生紙漿、增加化機(jī)漿、非木漿等多種纖維原料補(bǔ)充等諸多方式，使得廢紙回收以及以廢紙為主要原料的紙企，其原料供應(yīng)及生產(chǎn)并未出現(xiàn)階段性的大起大落情況。

近年多家以進(jìn)口廢紙為主要原料的包裝紙企業(yè)在境外設(shè)廠，將外廢加工成廢紙漿（再生紙漿）后再進(jìn)口到國內(nèi)，2018年起這些產(chǎn)能已陸續(xù)投放，2021年進(jìn)口廢紙漿327萬t，同比增長31.33%，在紙漿總消耗量中的占比也由2020年的2%增至3%。2021年起全面停止外廢進(jìn)口，預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)再生紙漿進(jìn)口量及消耗量將逐年穩(wěn)步增長。

2 2021年我國木漿進(jìn)口情況

2.1進(jìn)口紙漿數(shù)量

2021年，我國共進(jìn)口紙漿2958.1萬t（漂白針葉木漿、漂白闊葉木漿、本色漿、機(jī)械漿、溶解漿），同比下降2.3%。2010-2021年我國進(jìn)口紙漿數(shù)量見圖1，其中木漿分品種進(jìn)口量見表4。

從圖1可以看出，2010年至2020年的11年間，我國進(jìn)口商品木漿基本每年都保持200萬t以上的增量。然而，這種大幅快速增長的模式在2021年戛然而止：2021年我國紙漿進(jìn)口量2958萬t，同比下降2.3%，凈減少69.6萬t，雖然總量減少的并不多，但卻是十幾年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。

木漿進(jìn)口數(shù)量不增反降的主要原因在于：2021年紙漿市場需求變化不大，但國產(chǎn)漿供應(yīng)量大幅增加。2021年我國紙及紙板產(chǎn)量12105萬t，同比增長7.5%，這一增量中，主要貢獻(xiàn)來自于包裝用紙及紙板。而進(jìn)口木漿的主要使用大戶——生活用紙和白卡紙產(chǎn)量增加有限，文化用紙產(chǎn)量則是負(fù)增長，綜合來看，2021年對進(jìn)口木漿的整體需求沒有太大變化；而與此同時(shí)，紙漿供應(yīng)量中的國產(chǎn)木漿產(chǎn)量卻大幅增加，2021年我國木漿總生產(chǎn)量1809萬t，同比增長21.41%，凈增319萬t。國內(nèi)紙漿產(chǎn)量大幅提高，些許緩解了我國紙漿市場的供需矛盾，抑制了進(jìn)口紙漿數(shù)量快速增長的態(tài)勢。

2.2進(jìn)口木漿分品種分析

在分品種進(jìn)口量中（見表4），2021年漂白針葉木漿進(jìn)口量842.3萬t，同比下降4.94%。我國新增木漿產(chǎn)能中基本沒有針葉木漿新產(chǎn)能，但針葉木漿進(jìn)口量依然有所減少，主要原因有兩點(diǎn)：一是價(jià)格因素，2021年進(jìn)口漂白針葉木漿均價(jià)6305元／t，同比上漲36.1%，與進(jìn)口漂白闊葉木漿的價(jià)差達(dá)1300元／t，很多紙廠為降低成本調(diào)整原料配比，降低漂白針葉木漿配抄比例，增加價(jià)格相對便宜的漂白闊葉木漿用量，導(dǎo)致進(jìn)口漂白針葉木漿需求下降；二是供應(yīng)原因，全球最大的漂白針葉木漿生產(chǎn)國加拿大，2021年遭受洪水、暴雪等自然災(zāi)害，使紙漿產(chǎn)量下降、物流受阻，加之個(gè)別生產(chǎn)廠設(shè)備故障等原因也導(dǎo)致停產(chǎn)或減產(chǎn)，這些因素都造成紙漿出口受到嚴(yán)重影響，供應(yīng)減少。

2021年漂白闊葉木漿進(jìn)口量1260萬t，同比下降8.32%，結(jié)束了漂白闊葉木漿進(jìn)口數(shù)量連續(xù)多年大幅上漲的勢頭，主要原因是2021年我國新增的木漿產(chǎn)能中，漂白闊葉木漿占很大比重，替代了部分進(jìn)口量。

2021年化機(jī)漿進(jìn)口量162萬t，同比下降12.1%，可謂是大幅減少。我國化機(jī)漿進(jìn)口量本就不是很大，加之2021年我國新增木漿產(chǎn)能中大部分為化機(jī)漿，替代了一部分進(jìn)口。

2021年本色漿（未漂白硫酸鹽針葉木漿）進(jìn)口量106萬t，同比增長3.9%，是進(jìn)口木漿中唯一增長的漿種。2021年進(jìn)口廢紙清零，很多紙企在包裝用紙及紙板生產(chǎn)中，配用一定數(shù)量的本色漿，提高原料中長纖比例，彌補(bǔ)國廢品質(zhì)的不足；此外，近年新投產(chǎn)項(xiàng)目中，本色食品包裝紙等紙種較多，本色漿需求增加。

3 2021年我國進(jìn)口木漿進(jìn)口來源分布

3.1漂白針葉木漿

2021年我國共進(jìn)口漂白針葉木漿842.3萬t，與2020年的886.1萬t相比下降4.94%（見圖2）。由圖2可知，2010年起我國進(jìn)口漂白針葉木漿數(shù)量一直穩(wěn)步增長，到2019年達(dá)到頂峰，隨后開始緩慢下降，原因是多方面造成的，其中價(jià)格是最主要的影響因素。

由圖3、圖4可以看到，加拿大一直是我國漂白針葉木漿最大的進(jìn)口來源國，2021年來自于加拿大的漂白針葉木漿進(jìn)口量為230萬t，盡管比往年的250多萬t有一定減少，但占漂白針葉木漿總進(jìn)口量的比例依然高達(dá)27%，緊隨其后的是芬蘭、美國、智利、俄羅斯。2021年，來自芬蘭的進(jìn)口量超過美國，成為我國漂白針葉木漿第二大進(jìn)口來源國。與2019年（2020年海關(guān)部分?jǐn)?shù)據(jù)未公布，分國別進(jìn)口量數(shù)據(jù)為3-12月數(shù)據(jù)）相比，2021年來自于俄羅斯和芬蘭的進(jìn)口漂白針葉木漿數(shù)量持平或略有增長，來自于智利的進(jìn)口漿數(shù)量略降，來自于美國的漂白針葉木漿數(shù)量有較大增長。

3.2漂白闊葉木漿

2021年我國漂白闊葉木漿進(jìn)口量為1260萬t（見圖5），比2020年的1374.7萬t下降8.32%，這是自2010年以來連續(xù)多年大幅增長之后的首次下滑。漂白闊葉木漿進(jìn)口量占全年木漿總進(jìn)口量的46.4%。漂白闊葉木漿價(jià)格相對較低，在我國產(chǎn)量較大的文化用紙、生活用紙、白卡紙等紙種中用量較大。需求大、價(jià)格低，導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)量一直居高不下。

2021年，漂白闊葉木漿前四大進(jìn)口來源國為巴西、印度尼西亞、烏拉圭、智利（見圖6、圖7）。2021年我國漂白闊葉木漿最大的進(jìn)口來源國依然是巴西，進(jìn)口量662.2萬t，同比下降5.83%。巴西闊葉木資源豐富，是全球最大的闊葉木漿生產(chǎn)國。其對我國的漂白闊葉木漿出口量占中國闊葉木漿總進(jìn)口量的52.6%，供應(yīng)數(shù)量舉足輕重。

與2020年相比，2021年漂白闊葉木漿進(jìn)口量凈減少114萬t，減量主要來自于巴西和智利；來自于烏拉圭的進(jìn)口量略有增加，來自于印度尼西亞的進(jìn)口量與去年基本持平。

4 2021年我國木漿市場價(jià)格行情回顧

4.1進(jìn)口木漿市場總體特點(diǎn)

4.1.1行情急速變化，漿價(jià)快漲急跌

2021年進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢呈“N”字形，價(jià)格上下波動(dòng)幅度巨大，快漲急跌，僅用幾個(gè)月時(shí)間就快速走完了以往需要2～3年才能完成的一個(gè)價(jià)格波動(dòng)周期（見圖8）。造成這一較為少見的市場形勢的原因有以下幾點(diǎn)：

一是國內(nèi)紙企補(bǔ)庫需求推動(dòng)。2020年全年紙漿市場價(jià)格低位運(yùn)行，至2020年底和2021年初時(shí)，由于市場普遍存在漿價(jià)上漲預(yù)期，故多數(shù)紙企有低位補(bǔ)庫需求，現(xiàn)貨市場價(jià)格隨之上漲，并推動(dòng)外盤價(jià)格上漲。在全球漿紙市場共振回暖協(xié)同作用下，主要紙漿供應(yīng)商快速拉漲漿價(jià)。

二是宏觀形勢影響驅(qū)動(dòng)。2020年11月至2021年4月，雙碳目標(biāo)的發(fā)布及限塑令實(shí)施后市場對包括白卡紙?jiān)趦?nèi)的部分紙種后市預(yù)期良好，對進(jìn)口紙漿的需求預(yù)期增加；輸入性通脹引發(fā)大宗商品價(jià)格上揚(yáng)進(jìn)而帶動(dòng)紙漿期貨大幅拉漲，帶動(dòng)國內(nèi)紙漿現(xiàn)貨市場價(jià)格快速大幅上漲。

三是白卡紙爆發(fā)性行情的刺激作用。2020年8月至2021年4月底，伴隨著白卡紙行業(yè)集中度的提升，以及限塑令后的需求預(yù)期，白卡紙價(jià)格飛速大幅上漲，最高漲幅超86%，售價(jià)一度突破噸紙萬元大關(guān)；但受供求關(guān)系影響，隨后又急跌了3815元／t，跌幅超過40%。白卡紙的這一波急漲急跌行情，對紙漿價(jià)格有一定的刺激作用。

四是回歸真正的供需關(guān)系后，低迷的市場需求不足以支撐高位漿價(jià)。2021年下半年后，各種利好出盡、預(yù)期部分落空，同時(shí)紙漿期貨市場也在相關(guān)部門的干預(yù)下快速下調(diào)，漿價(jià)隨之快速回落。

五是供應(yīng)商突發(fā)事件影響，漿價(jià)再次止跌回升。2021年，加拿大洪水、暴雪等自然災(zāi)害導(dǎo)致紙漿減產(chǎn)、物流受阻，加之有供應(yīng)商因設(shè)備故障、火災(zāi)等原因而停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端突發(fā)事件的發(fā)酵被紙漿期貨市場放大后，期貨市場又止跌回升，并帶動(dòng)現(xiàn)貨市場，漿價(jià)再次進(jìn)入上行通道。

4.1.2價(jià)格高位震蕩，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)

2021年紙漿價(jià)格急漲急跌，但整體處于高位。進(jìn)口漂白針葉木漿均價(jià)6305元／t（見圖11），同比上漲36.14%；漂白闊葉木漿均價(jià)4955元／t，同比上漲34.62%。在市場心態(tài)方面，紙漿期貨對現(xiàn)貨市場價(jià)格的影響越來越明顯，業(yè)者基差報(bào)價(jià)居多，期貨價(jià)格走勢嚴(yán)重影響紙漿市場調(diào)價(jià)節(jié)奏（見圖9）。

4.1.3進(jìn)口漿庫存維持高位，供應(yīng)充足平穩(wěn)

2021年國外漿廠庫存壓力下降有限，2021年9月全球紙漿庫存天數(shù)平均為44天，仍超出正常庫存天數(shù)。

中國進(jìn)口木漿主要集散地在青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港及天津港，這5個(gè)地區(qū)倉庫相對集中。受國外紙漿廠家持續(xù)穩(wěn)定增加對中國發(fā)貨量以及港口吞吐量的影響，2020年底之后，中國主要地區(qū)及港口紙漿庫存居高不下，一直在170萬～180萬t附近高位整理（見圖10），盡管數(shù)量比2019年的歷史高位有所回落，但整個(gè)中國市場供應(yīng)量充足、平穩(wěn)。

4.2 2021年我國木漿市場價(jià)格行情回顧與分析

（1）2021年初，木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格延續(xù)2020年末的上漲趨勢，持續(xù)上行（見圖11）。受國外木漿生產(chǎn)商持續(xù)減量供應(yīng)、下游需求復(fù)蘇、人民幣升值等因素影響，木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。而紙漿期貨也漲勢如潮，價(jià)格一度創(chuàng)下上市以來的新高，帶動(dòng)木漿現(xiàn)貨價(jià)格跟隨上行。在國內(nèi)限塑令和禁廢令雙重政策下，部分以進(jìn)口紙漿為主要原料的紙種受政策利好需求旺盛，導(dǎo)致紙漿市場需求恢復(fù)較快。加之國外疫情影響常態(tài)化后社會(huì)逐步放開，需求開始逐步提升，疊加海運(yùn)費(fèi)上漲3倍之多，紙漿外盤報(bào)價(jià)不斷攀升。上漲勢頭一直持續(xù)到3月初，3月4日漂白針葉木漿和漂白闊葉木漿價(jià)格迎來全年最高點(diǎn)，針葉木漿均價(jià)為7387.5元／t，闊葉木漿均價(jià)為6087.5元／t。

（2）2021年4月，木漿現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小波回調(diào)，主要由于海外漿廠報(bào)價(jià)普漲帶動(dòng)和下游原紙企業(yè)高頻率發(fā)布漲價(jià)函并有效落實(shí)，進(jìn)一步刺激提振市場信心。隨后現(xiàn)貨價(jià)格走勢緊跟期貨盤面起起伏伏；5月下旬木漿價(jià)格開始下行，5月27日紙漿期貨06、07、08三個(gè)合約集體跌停，日跌幅達(dá)6%。此輪下跌走勢是由于市場需求表現(xiàn)低迷所致，在紙廠停機(jī)頻發(fā)的情況下，市場采購意愿降低。而國常會(huì)關(guān)注到大宗商品價(jià)格和原材料價(jià)格的快速上漲，直接重拳出擊打擊囤積等行為保供穩(wěn)價(jià)，政策面對紙漿的打壓相對明顯。漿價(jià)跌勢一直持續(xù)到6月中旬，隨后紙漿期貨價(jià)格連續(xù)幾日呈現(xiàn)回升走勢。而芬林芬寶位于瑞典的紙漿廠因火災(zāi)停機(jī)造成減產(chǎn)，對國內(nèi)紙漿供應(yīng)帶來一定影響，使得6月末現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)有所上調(diào)。

（3）2021年三季度木漿現(xiàn)貨價(jià)格處于漲跌互現(xiàn)的狀態(tài)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)承諾保持有力的貨幣政策支持，中國央行超預(yù)期全面降準(zhǔn)，在多重利好政策刺激下，市場呈現(xiàn)明顯回暖，對漿價(jià)構(gòu)成支撐。隨后臺(tái)風(fēng)、暴雨等天氣造成國內(nèi)多地區(qū)交通運(yùn)輸不便，幾大紙漿港口受到影響，預(yù)警壓縮開工，供應(yīng)受限，下游采購意愿不強(qiáng)。但隨后下游原紙市場漲價(jià)函頻發(fā)，紙包行業(yè)進(jìn)入“金九銀十”旺季，需求向暖對漿價(jià)形成一定支撐。

（4）2021年9月下旬木漿現(xiàn)貨價(jià)格開始走跌，跌勢一直持續(xù)到11月中旬，11月19日迎來漂白針葉木漿價(jià)格的全年最低點(diǎn)，均價(jià)4990元／t。此次木漿價(jià)格的長時(shí)間走低，一是漿價(jià)成本面支撐減弱，對漿價(jià)造成了打壓；二是市場供需關(guān)系持續(xù)偏弱，下游市場受“能耗雙控”政策影響，停產(chǎn)停工企業(yè)不斷增加，需求進(jìn)一步受限；三是木漿外盤報(bào)價(jià)下跌，進(jìn)口成本進(jìn)入下行通道，漿價(jià)無法提振；四是國內(nèi)港口累庫明顯，終端需求依舊疲軟，導(dǎo)致四季度旺季預(yù)期明顯不足。11月下旬木漿價(jià)格在降至低點(diǎn)之后出現(xiàn)回升，由于雙控政策影響放緩，下游紙廠開工率小幅提升，紙漿需求有所增加，使得紙漿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回升。隨后木漿現(xiàn)貨價(jià)格漲勢兇猛，受紙漿期貨主力合約指數(shù)日價(jià)格連陽狀態(tài)的帶動(dòng)，木漿現(xiàn)貨價(jià)格也隨市上漲。受加拿大紙漿廠減產(chǎn)、集裝箱緊張港口擁堵、疫情影響、俄羅斯針葉木漿進(jìn)口存在障礙等多重因素影響，木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲。雖然12月中旬木漿價(jià)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，漂白針葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落，而漂白闊葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格則依然堅(jiān)挺穩(wěn)步上漲，整體波動(dòng)相對較大。

年末木漿價(jià)格再回上行走勢，紙漿期貨主力合約價(jià)格突破6000元大關(guān)。主要原因是加拿大北木漿廠鍋爐損壞宣布停產(chǎn)延長85～100天，同時(shí)巴西Suzano等漿廠也相繼安排檢修，供應(yīng)中國市場紙漿數(shù)量突然開始減少，引起市場恐慌，從而帶動(dòng)紙漿價(jià)格急劇上升。

5 2022年紙漿市場展望

（1）供給端

據(jù)卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)，2022年全球計(jì)劃新增紙漿產(chǎn)能817萬t，加上2021年新增產(chǎn)能的釋放和達(dá)產(chǎn)，尤其是智利Arauco公司旗下的MAPA、烏拉圭UPM項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，疊加中國新增紙漿產(chǎn)能的持續(xù)釋放，若不考慮供應(yīng)面突發(fā)事件、海運(yùn)不確定性等因素影響，預(yù)計(jì)我國紙漿供應(yīng)量將持續(xù)增長，增幅l0%以上。

2022年國外新增產(chǎn)能主要集中在漂白闊葉木漿，漂白針葉木漿新增產(chǎn)能較少。2022年中國原生造紙漿新增產(chǎn)能主要集中在化機(jī)漿、半化學(xué)漿，預(yù)計(jì)占2022年中國總體新增紙漿產(chǎn)能的80%以上。漂白針葉木漿和漂白闊葉木漿新增產(chǎn)能較少，國內(nèi)供應(yīng)增量主要還是來自于進(jìn)口。

進(jìn)口方面，從全球出運(yùn)量來看，2022年初到港壓力不大，而隨著內(nèi)盤價(jià)格上漲，內(nèi)外價(jià)差回升，進(jìn)口意愿或有增加。但受制于整體新增產(chǎn)能較少，預(yù)計(jì)2022年漂白針葉木漿進(jìn)口量或繼續(xù)維持平穩(wěn)水平。而2022年漂白闊葉木漿國外有大量新增投產(chǎn)，預(yù)計(jì)進(jìn)口量會(huì)有增加。漂白闊葉木漿進(jìn)口壓力仍將大于漂白針葉木漿。

（2）需求端

據(jù)卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)，2022-2024年中國造紙行業(yè)進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期，漿紙一體化特征明顯，行業(yè)集中度持續(xù)提升，疊加不確定事件帶來的不確定性，預(yù)計(jì)2022年紙漿消耗量將增長7.86%。

2022年紙廠有利潤修復(fù)欲望，開工率有望回升。如果后續(xù)成品紙新增產(chǎn)能可順利投產(chǎn)，也會(huì)對紙漿需求形成支撐。

2021年成品紙進(jìn)口量大增但出口萎縮．隨著國外疫情緩解，出口量或再度回升，因此，2022年成品紙需求或有復(fù)蘇。

綜合來看，2022年供應(yīng)壓力主要在于漂白闊葉木漿，漂白闊葉木漿進(jìn)口壓力仍將大于漂白針葉木漿。上述利好因素疊加后，2022年紙漿價(jià)格有回升預(yù)期，價(jià)格區(qū)間5000～6500元／t。