央行突然“降息”10基點(diǎn), 釋放什么政策信號(hào)

8月15日，人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開(kāi)展4000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對(duì)8月16日MLF到期的續(xù)做）和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。中期借貸便利操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

受政策利率降息利好影響，股債市場(chǎng)均反應(yīng)強(qiáng)烈。由于LPR是在中期借貸便利利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成，接下來(lái)8月20日的新一輪貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也料將下調(diào)。專家認(rèn)為，8月20日的5年期以上LPR下調(diào)概率或大于1年期LPR，房貸利率也因此存在進(jìn)一步調(diào)整空間。

不同于1月17日央行降息前，市場(chǎng)在年初穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下普遍對(duì)降息降準(zhǔn)抱有較大期待。在本次央行降息前，考慮到下半年需要警惕的結(jié)構(gòu)性通脹以及當(dāng)前海外正處快速加息階段，此前多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣政策恐難降準(zhǔn)降息。不過(guò)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在8月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)民經(jīng)濟(jì)雖然整體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但恢復(fù)態(tài)勢(shì)仍充滿挑戰(zhàn)。

在此背景下，央行在本次開(kāi)展4000億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率報(bào)2.75%，上次為2.85%。值得注意的是，當(dāng)月還有6000億元MLF到期。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，央行縮量、降息，表明目前穩(wěn)主體、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)壓力依然較大，貨幣政策需要繼續(xù)保持適度寬松基調(diào)。與此同時(shí)，縮量疊加降息，說(shuō)明央行依然試圖保持物價(jià)穩(wěn)定和穩(wěn)定增長(zhǎng)之間的平衡，綜合考慮內(nèi)外因素之間的平衡，維持保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)與推動(dòng)企業(yè)實(shí)際貸款利率、綜合融資成本持續(xù)回落之間的平衡。

（摘自《江蘇經(jīng)濟(jì)報(bào)》8.16）