穩(wěn)增長的十大抓手

張瑜

穩(wěn)增長的十大抓手帶來的需求增量將有1.8萬億元左右，基本可以對(duì)沖地產(chǎn)下行的負(fù)面影響。

2022年宏觀的主基調(diào)毫無疑問是“穩(wěn)增長”，但在“房住不炒”、“高質(zhì)量發(fā)展”、“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線”等基調(diào)下，如何實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”？“穩(wěn)增長”的著力點(diǎn)又會(huì)在哪兒？

我們?cè)囍Y(jié)合“十四”五規(guī)劃、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議通稿和部委近期動(dòng)態(tài)這三方面信息從產(chǎn)業(yè)層面做更加細(xì)致的解讀。

我們認(rèn)為，以下十個(gè)方向值得重視，分別是：地產(chǎn)部分的保障性住房建設(shè)、能源革命部分的可再生能源建設(shè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化改造、初級(jí)品保障部分的廢棄物循環(huán)利用體系、農(nóng)機(jī)裝備、擴(kuò)內(nèi)需部分的基建適度超前、外資重大項(xiàng)目落地、突破供給約束部分的物流、中小企業(yè)“專精特新”行動(dòng)、數(shù)字化改造。

我們預(yù)計(jì)，這十個(gè)部分帶來的需求增量有1.8萬億元左右，基本可以對(duì)沖地產(chǎn)的下行負(fù)面影響，將成為“穩(wěn)增長”的重要抓手。地產(chǎn)銷售額和地產(chǎn)建安投資合計(jì)有27萬億元的體量，預(yù)計(jì)2022年增速下行5%-8%，負(fù)面影響約1.3萬-2.2萬億元。

在保障房方面，自“十四五”規(guī)劃提出“擴(kuò)大保障性租賃住房供給”以來，國家對(duì)保障性租賃住房的政策傾斜力度明顯加大，預(yù)計(jì)2022年增加投資在3000億元以上。后續(xù)值得關(guān)注的是兩個(gè)層面的變化：一是中央的資金支持。體現(xiàn)在中央預(yù)算內(nèi)投資保障房部分、中央財(cái)政城鎮(zhèn)保障性安居工程補(bǔ)助資金、專項(xiàng)債投向保障性住房這三部分資金的額度變化上。二是地方建設(shè)的節(jié)奏、范圍的變化。從目前的信息看，2022年地方建設(shè)節(jié)奏在加快，范圍在擴(kuò)大（不局限于省會(huì)、計(jì)劃單列市等大城市）。

在可再生能源建設(shè)方面，受有利宏觀政策的推動(dòng)，有望迎來高增長。參考第三方機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，風(fēng)電光伏2022年裝機(jī)合計(jì)的增量在32GW左右，假設(shè)1GW投資額50億元左右，則2022年增量投資預(yù)計(jì)可達(dá)1600億元左右。

在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化改造方面，清潔生產(chǎn)改造預(yù)計(jì)年均投入可能在800億元左右。能效提升行動(dòng)未來四年年均投資額估計(jì)在3400億元左右;煤炭清潔利用年均投資額在100億元以上。

在廢棄物循環(huán)利用方面，重點(diǎn)關(guān)注大宗固體廢棄物綜合利用示范基地的建設(shè)。目前四十個(gè)基地名單已公布，預(yù)計(jì)2022年帶來投資400億元左右。

在農(nóng)機(jī)裝備方面，2022年可重點(diǎn)關(guān)注中央財(cái)政安排的農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼資金。按照補(bǔ)貼比例20%估算，若中央財(cái)政增加20億元補(bǔ)貼，可帶動(dòng)100億元左右的增量需求。

在基建方面，從2021年的運(yùn)行來看，交通投資或有意有所回收。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，從交通領(lǐng)域相關(guān)部委的表態(tài)看，均表示2022年將擴(kuò)大投資?；ǖ倪m度超前，可能更多指信息通信業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可重點(diǎn)關(guān)注5G、千兆光網(wǎng)與數(shù)據(jù)中心。參考行業(yè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)信息基礎(chǔ)設(shè)施年均投資7000億元，將高于“十三五”期間的年均5000億元。

在外資重大項(xiàng)目落地方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議通稿中對(duì)外資的提及次數(shù)較多，上一次與之類似的是2015年，結(jié)果是2016年外資投資增速大幅上行。

在物流方面，分為物流樞紐與冷鏈物流建設(shè)，預(yù)計(jì)2022年國家物流樞紐建設(shè)的投資額在250億元左右，冷鏈物流建設(shè)的投資額在120億元左右。

在專精特新方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開后，財(cái)政部、國資委、工信部、銀保監(jiān)會(huì)的年度工作會(huì)議中均明確提及支持“專精特新”企業(yè)的發(fā)展。政策支持下，“專精特新”中小企業(yè)資金來源將有三個(gè)增量，分別是補(bǔ)貼、直接融資、間接融資，有助于其增加資本開支（擴(kuò)大產(chǎn)能或用于研發(fā)投入），提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。

在數(shù)字化改造方面，按照工信部的規(guī)劃，完成十萬家中小企業(yè)的數(shù)字化改造，預(yù)計(jì)投資1600億元左右。