鈦白粉：供過于求難漲價

劉博

3月9日，龍佰集團、中核鈦白等鈦白粉企業(yè)再次集體發(fā)布漲價預告。

實際上，自2021年開始，國內鈦白粉企業(yè)就紛紛開始提價，過去一年鈦白粉企業(yè)共9次集中宣布上調產品價格。以中核鈦白為例，2021年，中核鈦白9次上調產品價格，前8次漲價主要是在2021年，其中國內售價累計上漲7200元/噸，國外售價累計上漲1180美元/噸。

不僅國內鈦白粉上市公司提價，科慕、特諾、泛能拓、康諾斯等國際鈦企巨頭早在2月份就已公布了4月1日的漲價函。

全球鈦白粉企業(yè)的持續(xù)漲價讓相關上市公司的業(yè)績大幅增長，中核鈦白預計2021年盈利11.88億元至14.26億元，同比增長150%至200%;龍佰集團預計2021年歸母凈利潤為45.77億元至57.22億元，同比增長100%至150%;金浦鈦業(yè)預計2021年歸母凈利潤為8758萬元至1.25億元，同比增長135%至150%。

供過于求

從全球需求來看，2016-2019年，全球鈦白粉需求量基本穩(wěn)定在650萬噸以上。據(jù)《TiO2 Market Insight》雜志預測，2020年北美、西歐、亞太、中東歐、中南美洲、中東和非洲的鈦白粉需求量合計為530.4萬噸。

從全球供需的角度而言，目前已供過于求。

不僅如此，從全球產能來看，2019年，全球鈦白粉產能約為835.5萬噸，同比增長4.07%。而2019年產量為766萬噸，全球產能的利用率為91.68%，雖然較高，但還有一定的增長空間。

從中國來看，據(jù)相關機構統(tǒng)計，2020年，中國鈦白粉產能約為403萬噸。據(jù)國家化工行業(yè)生產力促進中心鈦白分中心和鈦白粉產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書處統(tǒng)計，2020年，全國所有42家全流程型鈦白粉生產企業(yè)的各類鈦白粉及相關產品綜合產量為351.2萬噸，比上年增加33萬噸，增幅為10.39%。在351.2萬噸的總產量中，金紅石型鈦白粉為285.6萬噸，占比為81.31%;銳鈦型鈦白粉為53.8萬噸，占比為15.33%;非顏料級鈦白粉為6萬噸，占比為1.71%;催化和功能材料鈦白粉為5.8萬噸，占比為1.65%。由此可見，金紅石型鈦白粉占比最高。

據(jù)相關機構統(tǒng)計，2021年1-6月，國內鈦白粉產量大約為191萬噸，同比增長18.58%。從最新的數(shù)據(jù)來看，中國的產量還在大幅增長。

從消費量來看，2015-2020年，中國鈦白粉市場表觀消費量呈現(xiàn)出波動上升的趨勢。2020年，全國鈦白粉表觀消費量為246.8萬噸，同比增長5.32%;預計2021-2026年中國鈦白粉的市場規(guī)模會小幅度穩(wěn)步增長，到2026年消費量增長到約292萬噸。

從2020年的中國市場來看，鈦白粉是供過于求的。與此同時，需求在小幅穩(wěn)定增長，而供應在大幅增長?？梢灶A見，未來中國鈦白粉市場的價格將會面臨考驗。

全球產能分布不均

從全球分布來看，鈦白粉產能主要分布在亞太、北美和歐洲地區(qū)。其中，亞太地區(qū)是全球鈦白粉市場產能的主導區(qū)域，尤其是自2016年以來，產能占比達到50%以上，并在2019年達到56.4%;中國是亞太地區(qū)鈦白粉產能最大的國家，2019年中國鈦白粉產能占全球總產能的45.3%。

2020年，受新冠疫情影響，全球經濟出現(xiàn)下行趨勢，鈦白粉行業(yè)總體運行情況良好，國內鈦白粉的產能、產量和出口量都達到了歷史高點。據(jù)相關機構統(tǒng)計，2020年，中國鈦白粉產能約為403萬噸，占全球鈦白粉產能的49%，全球市場份額仍在逐步擴大。

由于全球產能分布的不均衡，造成部分國家及地區(qū)的供需失衡，從而導致價格的大幅波動。近幾年，中國鈦白粉市場的出口量大幅增長。

2020年，中國鈦白粉出口約121.48萬噸，比2019年增加約21.13萬噸，同比增長21.06%;2020年鈦白粉進口量約為17.24萬噸，比2019年進口增加約4784噸，同比增長2.85%。2020年，中國出口量及增速遠高于進口量。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年，國內鈦白粉的表觀消費量從225.9萬噸增長至247.0萬噸，漲幅為9.3%;出口量從2017年的83.1萬噸上漲至2021年的131.2萬噸，漲幅為57.9%。報告期內，鈦白粉的出口量增幅遠高于國內鈦白粉消費量。

目前，中國出口量占全球產量的比例已經超過30%，出口的不斷增加已成為鈦白粉價格上漲最重要的原因之一。

集中趨勢仍在加劇

近幾年，全球鈦白粉行業(yè)并購頻發(fā)。

2011-2016年，全球鈦白粉增產導致供給過剩、價格低迷，國際鈦白粉巨頭產能持續(xù)收縮，在不斷整合的過程中，海外大型鈦白粉企業(yè)數(shù)量逐漸減少。2019年4月份，特諾完成對科斯特的收購，標志著海外鈦白粉龍頭企業(yè)從5家減少至4家，海外鈦白粉產能集中度不斷提升。

從國內來看，隨著氯化法鈦白粉產能的投產和2019年6月份收購云南新立，龍蟒佰利2020年鈦白粉總產能達101萬噸，從全球第四躍居到全球第三。

與此同時，各大企業(yè)也在不斷擴張自身的產能。

2019年，魯北化工宣布作價14億元收購金海鈦業(yè)和祥海鈦業(yè)全部股權，金海鈦業(yè)擁有年產超10萬噸的硫酸法鈦白粉生產線，而祥海鈦業(yè)正在籌建年產6萬噸氯化法鈦白粉項目。收購后，考慮到鈦白粉行業(yè)供需面向好，行業(yè)景氣格局明朗，魯北化工規(guī)劃鈦白粉擴產。2021年11月，魯北化工宣布其全資子公司金海鈦業(yè)投資建設的年產10萬噸金紅石型鈦白粉等搬遷入園及綜合技術改造項目已正式投產;12月宣布全資子公司祥海鈦業(yè)投資建設的年產6萬噸氯化法鈦白粉項目已進入試車階段。上述兩個項目順利達產后，魯北化工鈦白粉產能提升至超26萬噸/年。

而中核鈦白2021-2023年計劃年產20萬噸鈦白粉粗品項目、年產30萬噸鈦白粉成品項目;達產后，公司鈦白粉產能將會大幅提升。

據(jù)不完全統(tǒng)計，預計2022年國內鈦白粉新增產能共計140萬噸，屆時國內鈦白粉產能將觸及600萬噸大關。

從全球范圍來看，企業(yè)間的并購和擴產仍在繼續(xù)。而下游的需求端增長始終保持平緩。在下游消費結構中，據(jù)統(tǒng)計，2020年，中國鈦白粉消費中有61%用于涂料行業(yè)，占所有消費類別比例最大;其次是塑料行業(yè)，消費占比約為18%;造紙行業(yè)的鈦白粉消費占比為10%，位列第三;其余行業(yè)如油墨、橡膠行業(yè)的鈦白粉消費比例則較小。從消費結構占比來看，鈦白粉主要集中于傳統(tǒng)行業(yè)。2020年，受新冠疫情影響，全球經濟出現(xiàn)下行趨勢，在此背景下可以預見，全球未來幾年在需求端難有大幅增長，而快速增長的產能將會加大供過于求的趨勢，這會給價格的繼續(xù)上升帶來阻力。

整體來看，雖然鈦白粉市場處于供過于求，但行業(yè)格局在不斷集中，全球產能分布的不均勻在持續(xù)加重，這會讓鈦白粉巨頭的話語權越來越高，更會讓部分地區(qū)和國家的供需結構失衡，從而導致價格上漲。

但無論如何，在供過于求、需求放緩的背景下，持續(xù)的漲價都將成為無本之木。