• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)償債能力研究

    2022-05-30 02:01:22陳亞
    理財·市場版 2022年11期
    關(guān)鍵詞:利息費用速動流動比率

    陳亞

    本文以A公司2018—2020年財務(wù)數(shù)據(jù)為研究依據(jù),通過計算流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)等指標,對該公司的償債能力進行研究,發(fā)現(xiàn)其在償債能力方面存在的問題,最后針對性提出相應(yīng)的對策來優(yōu)化該公司的償債能力,以有利于該公司實現(xiàn)良性發(fā)展。

    公司概況

    A公司2011年在鄭州成立,注冊資本為1000萬元,主營業(yè)務(wù)為酒店經(jīng)營、溫泉洗浴、水上樂園,是一家集溫泉養(yǎng)生、水上樂園、商務(wù)會議、休閑度假、餐飲、住宿、娛樂等多功能于一體的休閑旅游公司。

    A公司償債能力分析

    一、短期償債能力分析

    企業(yè)的短期債務(wù)需要用流動資產(chǎn)來償還,一般通過流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等來反映企業(yè)的短期償債能力。

    (一)流動比率

    流動比率可以反映企業(yè)是否具有在近期內(nèi)變現(xiàn)流動資產(chǎn)去償還流動債務(wù)的能力。這個指標越高,說明公司短期償債能力越強,但同時這個比率也不能太高,太高說明流動資產(chǎn)過多,未能夠有效地對其加以利用。

    由表1可知,其流動比率在2018—2020年逐年降低。通過在新浪財經(jīng)網(wǎng)查得2018—2020年業(yè)內(nèi)平均流動比率分別為1.13、0.99、1.2,由此可知,A公司流動比率明顯低于業(yè)內(nèi)平均流動比率,且在2020年與業(yè)內(nèi)平均流動比率相差最大,說明該公司短期償債能力差,可能面臨債務(wù)到期無法償還的風險。

    (二)速動比率

    速動比率反映企業(yè)的速動資產(chǎn)償還流動債務(wù)的能力。速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)剔除流動性相對較弱的存貨所得來的,反映企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。該指標過小說明公司償債能力存在問題,過高表明公司也許會由于過多的貨幣性資產(chǎn)而損失了一些有利于公司發(fā)展的投資機會。

    通過表2可以看出,A公司速動比率呈逐漸下降的趨勢,并且低于業(yè)內(nèi)平均速動比率,由此可見,A公司短期償債能力弱,應(yīng)該引起公司足夠重視。

    (三)現(xiàn)金比率

    現(xiàn)金比率指企業(yè)用其現(xiàn)金類資產(chǎn)償還短期貸款的能力。該指標過低不能保證公司償債能力,過高表明其沒有利用好公司的貨幣資金。

    表3顯示,A公司現(xiàn)金比率呈逐漸下降的趨勢,2018—2019年比業(yè)內(nèi)平均現(xiàn)金比率略高,說明公司在2018—2019年直接償付能力無大問題。但是在2020年公司現(xiàn)金比率明顯低于業(yè)內(nèi)平均現(xiàn)金比率,說明公司直接償付能力變?nèi)?,短期償債能力變?nèi)酢?/p>

    綜上分析可知,A公司流動比率和速動比率較低,現(xiàn)金比率在2020年大幅下降,總的來說該公司短期償債能力弱。

    二、長期償債能力分析

    長期償債能力是指企業(yè)在一年以上的賬款還款的能力,反映長期債務(wù)能力的指標很多,但此次主要分析以下四項指標: 資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)以及利息費用保障倍數(shù)等。

    (一)資產(chǎn)負債率

    資產(chǎn)負債率是指負債總額占總資產(chǎn)的百分比,反映了通過債務(wù)融資形成的資產(chǎn)所占的比例。該指標越高表明資產(chǎn)對負債的保護程度越低,反之,表明以負債取得的資產(chǎn)越少。一般認為資產(chǎn)負債率的適宜水平在40%—60%。

    通過表4可以看出,A公司資產(chǎn)負債率在2019年略高于2018年,但基本保持穩(wěn)定,且遠比行業(yè)平均水平低,說明在2018—2019年公司長期償債能力好,但另一方面也說明該公司可能沒有利用負債經(jīng)營獲得更多利潤。公司資產(chǎn)負債率在2020年明顯高于業(yè)內(nèi)平均,且在40%—60%這一最適宜資產(chǎn)負債率范圍內(nèi),所以此時的資產(chǎn)負債率較為合理,說明企業(yè)有所調(diào)整。綜上,就資產(chǎn)負債率分析而言其長期償債能力較強。

    (二)產(chǎn)權(quán)比率

    產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益總額的比率。產(chǎn)權(quán)比率越小,說明企業(yè)的長期財務(wù)情況越好,對長期償債能力的保證程度越高。

    表5中,2018—2019年A公司的產(chǎn)權(quán)比率較小,且明顯低于業(yè)內(nèi)平均,表明公司長期償債能力較優(yōu)秀,可以保證債權(quán)人的權(quán)益且其擔負的危機較小,但負債的杠桿作用在公司未能被充分發(fā)揮出來。2020年,其產(chǎn)權(quán)比率明顯上升且較大,并高于行業(yè)平均水平,說明長期償債能力變差,更多風險被債權(quán)人承擔。

    (三)利息費用保障倍數(shù)

    利息費用保障倍數(shù)是指企業(yè)的息稅前利潤總額與利息費用的比值,反映企業(yè)獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。利息費用保障倍數(shù)越高則表明長期償債能力強。

    通過表6可以看出,公司2018—2020年的利息費用保障倍數(shù)皆為負數(shù),但在2018—2019年呈下降趨勢,2019—2020年呈上升趨勢,說明企業(yè)前2年虧損嚴重,究其原因可能與公司在2018年為推出特色親子溫泉服務(wù),投入大量的旅游設(shè)施及設(shè)備,導致公司大量資金被占用有關(guān)。公司的利息費用保障倍數(shù)在2019—2020年上升明顯,但仍為負數(shù),且低于業(yè)內(nèi)平均水平,說明公司的經(jīng)營在這期間受行業(yè)環(huán)境波動明顯,但由于前期虧損太多,仍存在償債風險,長期償債能力并不樂觀。

    A公司償債能力存在的問題

    一、流動負債增加過快

    經(jīng)過對A公司近3年流動比率和速動比率進行剖析,流動比率呈下降趨勢且較低,速動比率與其有著相同的變化,這些都表明公司短期償債能力弱。通過對A公司流動資產(chǎn)和流動負債變化趨勢進行分析,發(fā)現(xiàn)流動負債不斷增加,2020年流動負債是2019年流動負債的近2.7倍,出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要是因為公司2019年開始打造親子溫泉、水上樂園等旅游項目,占用了大片土地,投入了大量的旅游設(shè)施及設(shè)備,前期投入較大,且回收期較長,造成公司資金短缺,而改造期較長導致客流受限,客房、餐飲、溫泉收入減少,從而使公司虧損嚴重,這些都導致公司2020年運轉(zhuǎn)資金受限,因此公司為維持健康發(fā)展,選擇了大量增加利息少的短期借款。

    二、資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定降低長期償債能力

    A公司2018—2019年產(chǎn)權(quán)比率略有上升,但是較小,長期償債能力較強;2020年產(chǎn)權(quán)比率明顯增加且較大,長期償債能力變差。造成這種狀況主要是因為該公司資本結(jié)構(gòu)變化幅度大,資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定,導致債權(quán)人的被保障程度減小,更大的財務(wù)風險被債權(quán)人擔負,公司長期償債能力變差。

    三、盈利水平低影響長期償債能力

    A公司2018—2020年利息費用保障倍數(shù)為負值且波動大,這說明公司盈利水平低,影響長期償債能力。究其原因主要是因為:1.公司土地房產(chǎn)等資產(chǎn)價值較大,折舊及攤銷加多;2.開始施工的地鐵十號線位于水公園門口,嚴重影響了溫泉酒店的營業(yè)收入;3.公司酒店餐飲等屬于勞動密集型行業(yè),人工數(shù)量多,人工支出較大。虧損直接導致公司的經(jīng)營成果不足以支付利息費用,不僅會影響公司的經(jīng)營活動,也會影響債權(quán)人評判公司長期償債能力,這會使借款難以獲得,影響公司償債能力現(xiàn)狀,導致整個公司穩(wěn)定性不強。

    優(yōu)化A公司償債能力建議

    一、降低流動負債比例

    降低流動負債比例本質(zhì)上突出了該公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)有必要被更深入地進行完善。首先,公司管理層的債務(wù)償付風險意識極有必要提高。特別是要將調(diào)整企業(yè)未來一段時期經(jīng)營規(guī)劃所需的借款方式與當前階段公司償債能力的綜合水平結(jié)合起來,避免因盲目舉債導致借款問題和破產(chǎn)。而且,為了盡可能地降低短期償債壓力,財務(wù)部門需對當前借款分類并根據(jù)資產(chǎn)情況去還部分借款,短期借款的出現(xiàn)要極力減少,延長還款周期。此外,公司想要及時還清債務(wù)從而保持企業(yè)的信用水平就要培養(yǎng)主動還款意識,那么公司可以在當前已經(jīng)建立的財務(wù)管理機制中增加相應(yīng)的提醒機制,通過提醒機制篩選出即將需要還款的應(yīng)付賬款。

    二、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

    首先,結(jié)合外部經(jīng)濟環(huán)境的變化,合理選擇適合企業(yè)的資本,一般來說,經(jīng)濟環(huán)境的變化具有一定的周期性,根據(jù)A公司償付能力的變化趨勢,可以根據(jù)公司所處的階段去選擇資本結(jié)構(gòu)。比如在外部環(huán)境惡劣的階段,企業(yè)的財務(wù)狀況受到外部經(jīng)濟環(huán)境不景氣的影響,應(yīng)通過減少舉債來減輕企業(yè)的負擔。然而當外部經(jīng)濟環(huán)境好時,企業(yè)的市場前景好,可以擴大負債規(guī)模來發(fā)展企業(yè)。其次,存量調(diào)整和增量調(diào)整相輔相成。公司內(nèi)部資本和負債間的互相轉(zhuǎn)化是存量調(diào)整關(guān)心的重點對象。增量調(diào)整是為了改善資本結(jié)構(gòu),通過在外部增加投入的資本或減少投入的資本。該公司不應(yīng)孤立這兩種方式,而應(yīng)將其結(jié)合起來同時結(jié)合資本募集環(huán)境,選擇適當?shù)馁Y本運作模式以獲得合理的資本結(jié)構(gòu)。最后,確定資本結(jié)構(gòu)的量化標準。該公司應(yīng)結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)制度來確定量化標準,找出適合企業(yè)目前生產(chǎn)經(jīng)營的資本結(jié)構(gòu)標準,使公司的資本結(jié)構(gòu)能夠滿足公司發(fā)展的需要,從而增強公司的長期償債能力。

    三、提高盈利能力,優(yōu)化長期償債能力

    A公司可以從這幾個方面來提高盈利能力:一是科學投資。不斷加大品牌的推行力度,繼續(xù)提升項目知名度,加強項目間的協(xié)同效應(yīng)。可針對市場情況,升級推出特色親子溫泉服務(wù),更新公司硬件配套,針對夏季開園的水公園加大廣告宣傳力度,豐富活動內(nèi)容,并充分利用區(qū)位優(yōu)勢。二是不斷提升服務(wù)品質(zhì),強化管理,增強企業(yè)競爭力,營業(yè)收入得到提升,進而使公司利潤也得到提高。三是要樹立人才強企的觀念,培養(yǎng)一批具有全局觀的酒店適用性人才,為公司發(fā)展建言獻策,使公司能夠得到長遠發(fā)展且在盈利方面能保持較高水平。

    (作者單位:鄭州升達經(jīng)貿(mào)管理學院會計學院)

    猜你喜歡
    利息費用速動流動比率
    Excel下租賃負債攤余成本的核算
    企業(yè)償債能力分析指標研究
    影響云天化速動比率因素的財務(wù)分析
    中醫(yī)院金融風險分析及防范策略
    中國市場(2018年15期)2018-06-14 03:40:38
    項目投資決策中利息費用相關(guān)性分析
    全國地方國有企業(yè)流動比率
    關(guān)于西安地鐵DKZ27型電客車客室側(cè)門行程開關(guān)質(zhì)量分析
    變壓器用速動油壓繼電器計量特性及校準方法研究
    全國地方國有企業(yè)流動比率
    萬科公司債務(wù)資本成本分析
    中國市場(2016年48期)2016-05-25 00:37:28
    欧美高清成人免费视频www| 日日夜夜操网爽| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲中文av在线| 久久99热这里只有精品18| 久久人人精品亚洲av| 久久精品91蜜桃| 久热爱精品视频在线9| 日韩大尺度精品在线看网址| 精品一区二区三区四区五区乱码| 一边摸一边抽搐一进一小说| 69av精品久久久久久| 叶爱在线成人免费视频播放| 极品教师在线免费播放| 变态另类丝袜制服| 国产亚洲欧美在线一区二区| 天堂√8在线中文| 欧美黑人欧美精品刺激| 免费在线观看完整版高清| av欧美777| 男人舔女人下体高潮全视频| 91字幕亚洲| 国产高清视频在线播放一区| 999久久久精品免费观看国产| 精品国产亚洲在线| 欧美三级亚洲精品| 亚洲av五月六月丁香网| 久久精品国产综合久久久| 一级毛片高清免费大全| 怎么达到女性高潮| 99精品在免费线老司机午夜| 亚洲av成人精品一区久久| 久久午夜综合久久蜜桃| 欧美极品一区二区三区四区| 99久久国产精品久久久| 亚洲人与动物交配视频| 久9热在线精品视频| 亚洲欧美日韩高清专用| 日韩大码丰满熟妇| 一个人免费在线观看电影 | 久久人人精品亚洲av| 国产99久久九九免费精品| √禁漫天堂资源中文www| 欧美在线一区亚洲| 黄色视频,在线免费观看| 欧美乱色亚洲激情| 国产成人精品久久二区二区免费| 久久精品国产综合久久久| 搞女人的毛片| 欧美性长视频在线观看| 在线观看66精品国产| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| www日本在线高清视频| 麻豆成人av在线观看| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲成人免费电影在线观看| 动漫黄色视频在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 不卡一级毛片| 精品不卡国产一区二区三区| 国产精品免费视频内射| 国产黄片美女视频| 麻豆成人av在线观看| 在线观看日韩欧美| 国产91精品成人一区二区三区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 亚洲中文av在线| 久久中文字幕一级| 51午夜福利影视在线观看| 99国产精品一区二区蜜桃av| 99riav亚洲国产免费| 亚洲国产欧美一区二区综合| 香蕉丝袜av| 亚洲黑人精品在线| 午夜免费激情av| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲成a人片在线一区二区| 最新在线观看一区二区三区| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久久久精品国产欧美久久久| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 99国产精品99久久久久| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 女同久久另类99精品国产91| 亚洲专区国产一区二区| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产精品久久久久久久电影 | 国产av又大| bbb黄色大片| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 特大巨黑吊av在线直播| 99热这里只有精品一区 | 欧美成狂野欧美在线观看| 成人av在线播放网站| 亚洲人与动物交配视频| 欧美3d第一页| 午夜成年电影在线免费观看| 久久久久久久久免费视频了| 在线国产一区二区在线| 国产精品免费视频内射| 一级黄色大片毛片| 欧美一区二区精品小视频在线| 午夜福利18| 亚洲激情在线av| 九色成人免费人妻av| 精品久久久久久久毛片微露脸| 成在线人永久免费视频| 免费观看人在逋| 男人的好看免费观看在线视频 | 午夜精品一区二区三区免费看| 成人国语在线视频| 国产亚洲欧美98| 午夜福利成人在线免费观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 欧美高清成人免费视频www| 韩国av一区二区三区四区| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲美女黄片视频| 久久精品国产清高在天天线| 日韩三级视频一区二区三区| 欧美成人性av电影在线观看| 亚洲五月天丁香| x7x7x7水蜜桃| 级片在线观看| 香蕉久久夜色| 亚洲成人免费电影在线观看| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 色在线成人网| 精品乱码久久久久久99久播| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 熟女电影av网| 午夜福利18| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 听说在线观看完整版免费高清| 色精品久久人妻99蜜桃| 无人区码免费观看不卡| 一本精品99久久精品77| 中文字幕av在线有码专区| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 999久久久国产精品视频| 美女午夜性视频免费| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲一码二码三码区别大吗| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产精品亚洲av一区麻豆| 中文字幕久久专区| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 精品久久久久久,| 国产精品,欧美在线| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产亚洲精品久久久久5区| 久久性视频一级片| 桃色一区二区三区在线观看| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 中文字幕高清在线视频| 婷婷亚洲欧美| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 一区福利在线观看| 亚洲无线在线观看| 国产三级黄色录像| 日韩av在线大香蕉| 久99久视频精品免费| 欧美另类亚洲清纯唯美| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产精品1区2区在线观看.| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 亚洲国产看品久久| 亚洲中文av在线| 嫁个100分男人电影在线观看| 久9热在线精品视频| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产人伦9x9x在线观看| 在线观看舔阴道视频| 在线观看免费视频日本深夜| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产伦人伦偷精品视频| 国产真实乱freesex| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产精品野战在线观看| 成人特级黄色片久久久久久久| 国产精品影院久久| 久久天堂一区二区三区四区| 我要搜黄色片| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产精品 欧美亚洲| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 久久精品91蜜桃| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 操出白浆在线播放| 在线播放国产精品三级| 国产成+人综合+亚洲专区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 丰满人妻一区二区三区视频av | 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 欧美激情久久久久久爽电影| 欧美又色又爽又黄视频| 99在线人妻在线中文字幕| www.www免费av| 国产69精品久久久久777片 | 久久久精品大字幕| 欧美精品亚洲一区二区| 此物有八面人人有两片| 亚洲精品粉嫩美女一区| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产97色在线日韩免费| 精品欧美一区二区三区在线| 99国产精品99久久久久| 精品国产亚洲在线| www日本黄色视频网| 久久久久久国产a免费观看| 男女视频在线观看网站免费 | 超碰成人久久| 国产精品亚洲美女久久久| 欧美三级亚洲精品| 国产真人三级小视频在线观看| 国产精品亚洲美女久久久| 日韩中文字幕欧美一区二区| 两个人的视频大全免费| 久久久国产欧美日韩av| 国产精品日韩av在线免费观看| 十八禁人妻一区二区| 人妻久久中文字幕网| 国产午夜精品论理片| 午夜福利高清视频| 五月玫瑰六月丁香| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 美女 人体艺术 gogo| 丁香六月欧美| 黄色 视频免费看| 日韩欧美三级三区| 国产精品久久视频播放| www.精华液| 国产成+人综合+亚洲专区| 午夜福利在线在线| 久久中文看片网| 中亚洲国语对白在线视频| 在线看三级毛片| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲电影在线观看av| 欧美黑人精品巨大| 99国产综合亚洲精品| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲,欧美精品.| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 精品午夜福利视频在线观看一区| 中文资源天堂在线| 此物有八面人人有两片| 中文字幕熟女人妻在线| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 高潮久久久久久久久久久不卡| 日韩中文字幕欧美一区二区| 免费电影在线观看免费观看| 成人午夜高清在线视频| 亚洲成人久久爱视频| 精品国产乱子伦一区二区三区| 久久精品91蜜桃| 国产精品,欧美在线| 久久久久九九精品影院| 99热这里只有精品一区 | 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 成人永久免费在线观看视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 热99re8久久精品国产| 亚洲 欧美一区二区三区| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品,欧美在线| 欧美成狂野欧美在线观看| 久久人妻av系列| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 午夜a级毛片| 亚洲成av人片在线播放无| 一区二区三区高清视频在线| 久久久水蜜桃国产精品网| 久久午夜亚洲精品久久| 欧美一级a爱片免费观看看 | 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲av五月六月丁香网| 草草在线视频免费看| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 日韩欧美国产在线观看| 熟女电影av网| 国产高清视频在线播放一区| 国产欧美日韩精品亚洲av| 一边摸一边抽搐一进一小说| 欧美一级毛片孕妇| 国内精品一区二区在线观看| 一区福利在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 国产日本99.免费观看| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲精品一区av在线观看| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 国产视频内射| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 少妇人妻一区二区三区视频| 我要搜黄色片| 久久久久国产一级毛片高清牌| 日本熟妇午夜| 一区福利在线观看| www.www免费av| 黄色a级毛片大全视频| 精品国产亚洲在线| 亚洲精品色激情综合| 国产精华一区二区三区| 级片在线观看| 欧美日韩黄片免| 九色成人免费人妻av| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 亚洲专区字幕在线| 国产一区二区在线观看日韩 | 观看免费一级毛片| 在线观看www视频免费| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲一码二码三码区别大吗| 久久久久国产一级毛片高清牌| 精品福利观看| 丰满的人妻完整版| 后天国语完整版免费观看| 日韩欧美在线乱码| 美女午夜性视频免费| 国产精品 国内视频| xxx96com| 此物有八面人人有两片| 制服丝袜大香蕉在线| 欧美另类亚洲清纯唯美| 麻豆成人av在线观看| 久久久水蜜桃国产精品网| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| av在线播放免费不卡| 青草久久国产| 麻豆一二三区av精品| 人人妻人人澡欧美一区二区| а√天堂www在线а√下载| 国产人伦9x9x在线观看| 日本黄色视频三级网站网址| 免费电影在线观看免费观看| 舔av片在线| 欧美另类亚洲清纯唯美| 欧美三级亚洲精品| 九九热线精品视视频播放| 欧美中文日本在线观看视频| 婷婷精品国产亚洲av| 亚洲成人国产一区在线观看| 亚洲人成电影免费在线| 中文资源天堂在线| 欧美黑人精品巨大| 欧美色视频一区免费| 国产成+人综合+亚洲专区| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产熟女午夜一区二区三区| 亚洲午夜理论影院| 亚洲国产看品久久| 日本一二三区视频观看| 高潮久久久久久久久久久不卡| 午夜福利高清视频| 精品免费久久久久久久清纯| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 好男人电影高清在线观看| 日韩欧美免费精品| 精品日产1卡2卡| 老汉色∧v一级毛片| 中文字幕熟女人妻在线| 国产激情久久老熟女| 妹子高潮喷水视频| 91成年电影在线观看| 色av中文字幕| 亚洲精品中文字幕在线视频| 亚洲无线在线观看| 成人18禁在线播放| 国产三级中文精品| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产探花在线观看一区二区| 99国产极品粉嫩在线观看| 日韩av在线大香蕉| 国产精品野战在线观看| 男女下面进入的视频免费午夜| 亚洲欧美日韩高清专用| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 亚洲男人天堂网一区| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 757午夜福利合集在线观看| 精品乱码久久久久久99久播| 女警被强在线播放| 成人国产综合亚洲| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 精品欧美一区二区三区在线| 亚洲精品在线美女| 日本a在线网址| 高潮久久久久久久久久久不卡| 大型黄色视频在线免费观看| 久久中文字幕人妻熟女| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 91字幕亚洲| 亚洲精华国产精华精| 免费一级毛片在线播放高清视频| 久久久国产欧美日韩av| 久久久久国内视频| 亚洲av成人一区二区三| 黄色女人牲交| 很黄的视频免费| 久久国产精品影院| 中文字幕熟女人妻在线| 精品久久久久久久久久久久久| 日韩免费av在线播放| 淫秽高清视频在线观看| 中文在线观看免费www的网站 | 岛国在线观看网站| 国产免费av片在线观看野外av| 很黄的视频免费| 亚洲国产高清在线一区二区三| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 日本在线视频免费播放| 成人国产一区最新在线观看| 最近最新免费中文字幕在线| 欧美高清成人免费视频www| 欧美午夜高清在线| 国产亚洲欧美98| 在线观看www视频免费| 精品国产乱码久久久久久男人| 国产高清videossex| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 老司机福利观看| 91字幕亚洲| 久久久久九九精品影院| 搞女人的毛片| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 精品欧美一区二区三区在线| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 在线播放国产精品三级| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 亚洲精华国产精华精| 搡老熟女国产l中国老女人| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 又紧又爽又黄一区二区| 我要搜黄色片| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产精品久久久久久精品电影| 欧美丝袜亚洲另类 | 老司机午夜十八禁免费视频| 欧美三级亚洲精品| 两个人视频免费观看高清| 中文字幕av在线有码专区| 国产精品免费一区二区三区在线| 首页视频小说图片口味搜索| 一进一出抽搐gif免费好疼| 一边摸一边抽搐一进一小说| 欧美性长视频在线观看| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 正在播放国产对白刺激| 美女免费视频网站| 很黄的视频免费| 我的老师免费观看完整版| 国产精品 国内视频| 日本熟妇午夜| 中文字幕熟女人妻在线| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 欧美zozozo另类| 国产精品电影一区二区三区| 1024香蕉在线观看| 欧美中文日本在线观看视频| 男人舔奶头视频| 欧美黑人巨大hd| 精品久久久久久久久久免费视频| 欧美在线黄色| 国产av又大| 男男h啪啪无遮挡| 国产精品久久久人人做人人爽| 色综合欧美亚洲国产小说| 精品人妻1区二区| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 在线观看66精品国产| 国产高清有码在线观看视频 | 男人舔女人的私密视频| 给我免费播放毛片高清在线观看| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 香蕉丝袜av| 看免费av毛片| 精品国产美女av久久久久小说| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 一级作爱视频免费观看| 一区二区三区激情视频| 久久精品成人免费网站| 国产精品国产高清国产av| 免费看美女性在线毛片视频| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲熟妇熟女久久| xxx96com| 99久久精品热视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 精品不卡国产一区二区三区| 极品教师在线免费播放| 波多野结衣巨乳人妻| 免费在线观看完整版高清| 校园春色视频在线观看| av国产免费在线观看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 身体一侧抽搐| 毛片女人毛片| 又紧又爽又黄一区二区| 人成视频在线观看免费观看| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 色尼玛亚洲综合影院| 日本 av在线| 成年女人毛片免费观看观看9| 美女免费视频网站| 国产单亲对白刺激| 一区二区三区高清视频在线| 母亲3免费完整高清在线观看| 国产探花在线观看一区二区| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久久精品91无色码中文字幕| 久久久精品大字幕| 12—13女人毛片做爰片一| 一个人免费在线观看的高清视频| 午夜激情福利司机影院| 国产免费男女视频| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 男女之事视频高清在线观看| 久久久精品大字幕| 色综合亚洲欧美另类图片| 精品午夜福利视频在线观看一区| 久久精品人妻少妇| 青草久久国产| 欧美三级亚洲精品| 香蕉国产在线看| 色哟哟哟哟哟哟| 真人一进一出gif抽搐免费| 身体一侧抽搐| 国产欧美日韩一区二区精品| 黄色 视频免费看| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲精品中文字幕在线视频| 香蕉国产在线看| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 99精品久久久久人妻精品| 嫩草影视91久久| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 日本一区二区免费在线视频| 两个人的视频大全免费| 成人av在线播放网站| 大型黄色视频在线免费观看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 一级黄色大片毛片| 日本一二三区视频观看| 不卡一级毛片| 桃红色精品国产亚洲av| 国产精品久久久久久久电影 | 999久久久精品免费观看国产| 午夜福利视频1000在线观看| 精品国产亚洲在线| 国产真实乱freesex| 婷婷亚洲欧美| 99riav亚洲国产免费| 国产精品99久久99久久久不卡| av超薄肉色丝袜交足视频| 又紧又爽又黄一区二区| 午夜免费激情av| 全区人妻精品视频| 1024手机看黄色片| 老熟妇仑乱视频hdxx| 日本一区二区免费在线视频| 成人av一区二区三区在线看| 久99久视频精品免费| www.自偷自拍.com| 欧美黄色淫秽网站| 亚洲成人中文字幕在线播放| e午夜精品久久久久久久| 美女免费视频网站| www.精华液| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产探花在线观看一区二区| 久久精品综合一区二区三区| 成人永久免费在线观看视频| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 色老头精品视频在线观看| 亚洲五月天丁香| 久久婷婷成人综合色麻豆| 精品一区二区三区四区五区乱码| 无遮挡黄片免费观看| 精品日产1卡2卡| 91麻豆精品激情在线观看国产| 久久人妻av系列| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产亚洲精品av在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产精品1区2区在线观看.| 俺也久久电影网| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 亚洲欧美激情综合另类| 亚洲国产看品久久| 国产av一区在线观看免费| 深夜精品福利| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲成av人片免费观看| 日韩免费av在线播放| 国产单亲对白刺激| 国产精品久久久人人做人人爽|