紫金礦業(yè)成功競(jìng)購(gòu)圭亞那金田的經(jīng)驗(yàn)與啟示

孫 濤，喻萬(wàn)強(qiáng)，王治華，郭 浩

(山東招金集團(tuán)有限公司，山東 招遠(yuǎn) 265400)

中國(guó)礦業(yè)積極推進(jìn)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展提供了資源保障[1]。過(guò)去的十多年，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)境外投資取得很大進(jìn)展[2]，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)“走出去”在全球已經(jīng)打開(kāi)了局面[3]。眾多國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司都已認(rèn)識(shí)到，礦業(yè)并購(gòu)是礦業(yè)公司提升綜合實(shí)力完成跨越式發(fā)展的重要途徑，從國(guó)際上大型礦業(yè)公司的發(fā)展來(lái)看，礦業(yè)公司真正實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展完成蛻變幾乎都源于礦業(yè)并購(gòu)[4]。我國(guó)一些礦業(yè)公司在國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)上成功并購(gòu)了眾多的優(yōu)質(zhì)資源，項(xiàng)目投資方式主要為礦業(yè)并購(gòu)取得控股權(quán)[3]，使自身快速成長(zhǎng)為大型國(guó)際化礦業(yè)公司。在這些“走出去”的礦業(yè)企業(yè)中，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“紫金礦業(yè)”)無(wú)疑是最成功的企業(yè)之一。從2005年起，紫金礦業(yè)在塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、俄羅斯、蒙古國(guó)、秘魯、緬甸、澳大利亞、哥倫比亞、巴布亞新幾內(nèi)亞、剛果(金)、塞爾維亞、圭亞那等國(guó)家和地區(qū)成功進(jìn)行了礦業(yè)并購(gòu)和項(xiàng)目投資[5]。到2020年末，紫金礦業(yè)成為中國(guó)在海外控制銅、金資源儲(chǔ)量和礦產(chǎn)品產(chǎn)量最大、效益最好的中資企業(yè)之一[6]。在這一系列的并購(gòu)案例中，2020年成功競(jìng)購(gòu)圭亞那金田有限公司(以下簡(jiǎn)稱“圭亞那金田”)項(xiàng)目堪稱經(jīng)典。分析大型礦業(yè)公司最新發(fā)展戰(zhàn)略和動(dòng)向?qū)ξ覈?guó)其他礦業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大和制定“走出去”投資具有重要參考意義[7]。本文復(fù)盤(pán)這起案例，分析其競(jìng)購(gòu)成功的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，以期為我國(guó)致力于進(jìn)行跨國(guó)礦業(yè)并購(gòu)的企業(yè)提供借鑒。

1 圭亞那金田項(xiàng)目競(jìng)購(gòu)參與方

1.1 圭亞那金田

圭亞那金田是一家在加拿大注冊(cè)的礦業(yè)公司，在多倫多證券交易所(TSX：GUY)上市，主要從事礦業(yè)領(lǐng)域的投資、收購(gòu)、勘探、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，旗下的主要資產(chǎn)為擁有100%權(quán)益的Aurora金礦(在產(chǎn))以及通過(guò)全資子公司Aranka Gold Inc.和GuyGold Inc.持有的15塊獨(dú)立的勘探資產(chǎn)，均位于南美洲的圭亞那。

根據(jù)圭亞那金田2020年公布的NI43-101報(bào)告，Aurora金礦保有證實(shí)+概略儲(chǔ)量69.67 t，探明+控制資源量118.69 t，推斷資源量59.13 t[8]。紫金礦業(yè)地勘院以1 g/t作為金礦邊界品位，核算的331+332+333資源量為185.035 t[8]。

1.2 紫金礦業(yè)

紫金礦業(yè)是一家以金、銅等金屬礦產(chǎn)資源勘查和開(kāi)發(fā)及工程技術(shù)應(yīng)用研究為主的大型跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)。紫金礦業(yè)先后在香港H股(股票代碼2899)和上海A股(股票代碼601899)整體上市，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1 715億元、利潤(rùn)總額108億元、資產(chǎn)總額達(dá)1 823億元。紫金礦業(yè)位居2021年《福布斯》全球上市公司2000強(qiáng)第398位，上榜的全球黃金企業(yè)第3位，全球有色金屬企業(yè)第7位，位居2020年《財(cái)富》“中國(guó)500強(qiáng)”第77位[7]。

1.3 希爾威金屬礦業(yè)有限公司

希爾威金屬礦業(yè)有限公司(Silvercorp Metals Inc.)(以下簡(jiǎn)稱“希爾威金屬”)是一家在多倫多證券交易所(TSX：SVM)和紐約證券交易所(NYSE American：SVM)上市的加拿大礦業(yè)公司，總部設(shè)在加拿大西岸的溫哥華。希爾威金屬主要在中國(guó)、加拿大及南美地區(qū)開(kāi)展礦山項(xiàng)目的收購(gòu)、勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)，投資重點(diǎn)是具有良好發(fā)展?jié)摿Φ陌足y、黃金、鉛鋅等有色金屬礦山和貴金屬礦山。希爾威金屬在2012《財(cái)富》雜志全球100家增長(zhǎng)最快的公司排行榜中位列第48位。

1.4 大哥倫比亞黃金公司及黃金X礦業(yè)公司

大哥倫比亞黃金公司(Gran Colombia Gold Corp.)(以下簡(jiǎn)稱“大哥倫比亞黃金”)是一家總部位于加拿大的中型黃金生產(chǎn)商，在多倫多證券交易所和OTCQX上市，在拉丁美洲擁有良好的礦山建設(shè)和運(yùn)營(yíng)記錄。大哥倫比亞黃金目前是哥倫比亞最大的地下黃金和白銀生產(chǎn)商，其高品位Segovia項(xiàng)目中有幾個(gè)礦山正在運(yùn)營(yíng)。大哥倫比亞黃金持有圭亞那金田870萬(wàn)普通股，約占圭亞那金田已發(fā)行股份的5%。

黃金X礦業(yè)公司(Gold X Mining Corp.)(以下簡(jiǎn)稱“黃金X公司”)是一家加拿大初級(jí)礦業(yè)公司，正在進(jìn)行南美洲圭亞那Toroparu項(xiàng)目的可行性研究，該項(xiàng)目擁有探明和控制類別黃金資源量735萬(wàn)盎司和推斷類別資源量315萬(wàn)盎司。 在Toroparu項(xiàng)目周圍100%擁有的538.44 km2Upper Puruni特許權(quán)內(nèi)確定了一些勘探目標(biāo)。黃金X公司2021年6月與大哥倫比亞黃金合并，創(chuàng)建為以拉丁美洲為重點(diǎn)的高增長(zhǎng)中型黃金生產(chǎn)商。

2 交易經(jīng)過(guò)

2.1 紫金礦業(yè)參與競(jìng)購(gòu)圭亞那項(xiàng)目的起因

圭亞那金田公司的旗艦項(xiàng)目Aurora金礦于2011年11月18日取得采礦權(quán)，2015年投產(chǎn)，其歷年生產(chǎn)情況見(jiàn)圖1和表1。2020年2月25日該公司發(fā)布公告，宣布自第2季度起有4～6個(gè)月的礦石供應(yīng)缺口，并且正在探索融資和戰(zhàn)略替代方案，需要為露天礦廢料剝離和地下開(kāi)發(fā)提供額外的資金融資。公告發(fā)布后第二天其股價(jià)暴跌，至2020年3月18日，股價(jià)最低下探到0.25加元/股，為2016年6月24日的最高點(diǎn)10.35加元/股的0.38%。2020年4月27日，希爾威金屬宣布以0.60加元/股、總價(jià)1.05億加元，現(xiàn)金+換股的方式，收購(gòu)圭亞那金田。

2.2 圭亞那金田出售交易過(guò)程

圭亞那金田項(xiàng)目的出售過(guò)程較為復(fù)雜，根據(jù)重要事件發(fā)生的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，交易的主要過(guò)程如圖2所示，重要事件發(fā)生時(shí)對(duì)股價(jià)的影響見(jiàn)圖3。

圖1 2015—2019年圭亞那金田Aurora金礦黃金產(chǎn)量Fig.1 Gold production of Aurora Gold Deposit of Guyana Goldfields Inc.from 2015 to 2019

表1 2015—2019年圭亞那金田Aurora金礦生產(chǎn)情況Table 1 Project production of Aurora Gold Deposit of Guyana Goldfields Inc.from 2015 to 2019

圖2 圭亞那金田出售交易重要事件節(jié)點(diǎn)圖Fig.2 Important event node diagram of Guyana Goldfields Inc.sale transaction

圖3 圭亞那金田交易過(guò)程中股票價(jià)格變化圖Fig.3 Diagram of stock price changes during the trading process of Guyana Goldfields Inc. 注：事件1：2020年2月25日圭亞那金田發(fā)布公告；事件2：2020年4月27日與希爾威金屬簽訂安排協(xié)議，收購(gòu)圭亞那金田；事件3：2020年5月11日大哥倫比亞提議與圭亞那金田、黃金X公司合并；事件4：2020年5月17日希爾威金屬修改安排協(xié)議，提高收購(gòu)價(jià)格(這次修訂協(xié)議是在圭亞那金田收到第三方主動(dòng)提出的全部現(xiàn)金方案收購(gòu)圭亞那金田后，雙方商定了修訂協(xié)議的條款。提出全部現(xiàn)金收購(gòu)方案的買(mǎi)家在各公司的公告中均沒(méi)有披露，是不是紫金礦業(yè)，存有疑問(wèn))；事件5：2020年6月3日紫金礦業(yè)提出以1.85加元/股現(xiàn)金收購(gòu)圭亞那金田。

2020年6月15日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告[8]，公布了本次交易的詳細(xì)情況。主要內(nèi)容如下所述。

1) 以每股1.85加元的價(jià)格，交易金額約為3.23億加元，現(xiàn)金方式收購(gòu)圭亞那金田現(xiàn)有全部已發(fā)行且流通的普通股。

2) 終止費(fèi)和反向終止費(fèi)約定：①如果特別股東大會(huì)沒(méi)有通過(guò)本次安排交易，致使買(mǎi)方終止本交易，目標(biāo)公司應(yīng)向買(mǎi)方支付50萬(wàn)加元；②如果目標(biāo)公司董事會(huì)改變了推薦、或嚴(yán)重違約、或接受了更優(yōu)報(bào)價(jià)，導(dǎo)致本交易終止，目標(biāo)公司向買(mǎi)方支付1 130萬(wàn)加元終止費(fèi)；③如果買(mǎi)方不能獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，導(dǎo)致本交易終止，買(mǎi)方應(yīng)向目標(biāo)公司支付1 130萬(wàn)加元的反向分手費(fèi)。

3) 同時(shí)簽訂了由金山(香港)國(guó)際礦業(yè)有限公司向圭亞那金田公司借款3 000萬(wàn)美元的借款協(xié)議。

紫金礦業(yè)的收購(gòu)價(jià)格較圭亞那金田在多倫多證券交易所上市的普通股于2020年6月2日的收盤(pán)價(jià)每股1.43加元溢價(jià)29.37%；比希爾威金屬每股1.3加元/股的報(bào)價(jià)溢價(jià)42.3%。 2020年8月31日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，完成圭亞那金田公司的收購(gòu)。

3 成功競(jìng)購(gòu)經(jīng)驗(yàn)分析

3.1 選擇符合自身發(fā)展戰(zhàn)略的項(xiàng)目

3.1.1 圭亞那金田符合項(xiàng)目大型化和資源為王的戰(zhàn)略要求

“全球化、項(xiàng)目大型化、金銅優(yōu)先、資源為王”是紫金礦業(yè)《五年(2+3)規(guī)劃和2030年發(fā)展目標(biāo)綱要》的戰(zhàn)略重點(diǎn)要求。紫金礦業(yè)2020年的年報(bào)中提出，要面向全球配置資源，尋找重要的投資并購(gòu)機(jī)會(huì)，尤其關(guān)注“估值較低潛力較大的問(wèn)題項(xiàng)目和在產(chǎn)中大型項(xiàng)目”。圭亞那金田是一個(gè)估值較低、潛力較大的在產(chǎn)大型金礦項(xiàng)目，完全符合紫金礦業(yè)的戰(zhàn)略要求。

在紫金礦業(yè)的海外項(xiàng)目中，如塔吉克斯坦?jié)衫蛏?、吉爾吉斯斯坦奧同克[9]、澳大利亞諾頓金田、塞爾維亞博爾銅礦等都具有相似的特征，具有保有資源量大、基礎(chǔ)設(shè)施齊全、在產(chǎn)或因經(jīng)營(yíng)不善而虧損、價(jià)值低估等特點(diǎn)。目前，全球礦業(yè)市場(chǎng)中生產(chǎn)商的制造成本低于礦山的建設(shè)成本，投資并購(gòu)在產(chǎn)或在建礦山的時(shí)間成本和經(jīng)濟(jì)成本更劃算[10]。紫金礦業(yè)通過(guò)注入資金，導(dǎo)入管理，均取得了成功，這種模式已成為紫金礦業(yè)擴(kuò)張的經(jīng)典方式，而競(jìng)購(gòu)圭亞那金田也是紫金礦業(yè)過(guò)去并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和行為的延伸[11]。

3.1.2 獲得圭那亞黃金開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略布局

從紫金礦業(yè)過(guò)往的并購(gòu)歷史看，常常在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)并購(gòu)多個(gè)項(xiàng)目，如在剛果(金)、塞爾維亞、澳大利亞等均有兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目。圭亞那是世界著名的黃金生產(chǎn)國(guó)，擁有與西非相似的成礦地質(zhì)條件，黃金生產(chǎn)目前處于從砂金開(kāi)采向巖金開(kāi)采的過(guò)渡時(shí)期，圭亞那金田的Aurora項(xiàng)目是該國(guó)第一個(gè)地下礦山，圭亞那的黃金開(kāi)發(fā)具有廣闊的前景。紫金礦業(yè)并購(gòu)圭亞那金田取得一個(gè)立足點(diǎn)，完成了戰(zhàn)略布局，為將來(lái)在該區(qū)成功競(jìng)購(gòu)礦業(yè)項(xiàng)目獲得先機(jī)。

3.2 以自身優(yōu)勢(shì)解決項(xiàng)目的問(wèn)題

紫金礦業(yè)以自身的優(yōu)勢(shì)有效解決圭亞那金田項(xiàng)目存在的問(wèn)題，是這起競(jìng)購(gòu)案成功的關(guān)鍵因素。圭亞那金田之所以要出售，主要問(wèn)題是管理和技術(shù)方面存在短板，無(wú)法有效解決大規(guī)模、低品位金礦山的成本和效益問(wèn)題。圭亞那金田的短板正好是紫金礦業(yè)的優(yōu)勢(shì)，大規(guī)模、低品位礦山的露天開(kāi)采是紫金礦業(yè)發(fā)家本領(lǐng)。在國(guó)外礦業(yè)項(xiàng)目中，露天礦山占比較大，這一點(diǎn)相比于國(guó)內(nèi)其他礦業(yè)企業(yè)而言，紫金礦業(yè)也具有先天優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，紫金礦業(yè)“礦石五環(huán)歸一”的礦業(yè)工程管理模式，更符合國(guó)際礦業(yè)項(xiàng)目以經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目評(píng)價(jià)方式。其強(qiáng)大的項(xiàng)目獨(dú)立建設(shè)運(yùn)營(yíng)能力、探礦增儲(chǔ)能力可以有效降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，攤薄項(xiàng)目投資成本。卡莫阿銅礦收購(gòu)后探礦增儲(chǔ)效果顯著及順利投產(chǎn)就是典型的案例。

在紫金礦業(yè)并購(gòu)史上，不管是國(guó)內(nèi)還是海外，因存在問(wèn)題而停產(chǎn)的項(xiàng)目是紫金礦業(yè)并購(gòu)的重點(diǎn)對(duì)象，在國(guó)際項(xiàng)目中，塔吉克斯坦?jié)衫蛏?、吉爾吉斯斯坦奧同克、澳大利亞諾頓金田、塞爾維亞博爾銅礦等均是此類項(xiàng)目。在這些項(xiàng)目中，除個(gè)別因社會(huì)關(guān)系存在問(wèn)題外，其他因技術(shù)、管理、資金等問(wèn)題而停產(chǎn)的項(xiàng)目均已恢復(fù)生產(chǎn)，成為紫金礦業(yè)海外的核心項(xiàng)目。

3.3 洞察機(jī)遇，把握機(jī)會(huì)

紫金礦業(yè)參與競(jìng)購(gòu)時(shí)，新冠肺炎疫情已在全球蔓延，黃金價(jià)格在各國(guó)政府尤其是美國(guó)政府貨幣寬松政策刺激下，重拾上升走勢(shì)，已經(jīng)站穩(wěn)1 700美元/盎司。但圭亞那金田公司2020年4月3日發(fā)布的NI 43-101更新報(bào)告仍然采用1 500美元/盎司的價(jià)格進(jìn)行資源量的估算，采用1 200美元/盎司的價(jià)格進(jìn)行儲(chǔ)量估算。因此，該項(xiàng)目?jī)r(jià)值在當(dāng)時(shí)條件下被嚴(yán)重低估。

紫金礦業(yè)并購(gòu)圭亞那金田項(xiàng)目，雖然付出了相對(duì)高的代價(jià)，但事后復(fù)盤(pán)，可以看出紫金礦業(yè)具有極強(qiáng)的機(jī)會(huì)把握能力，抓住了黃金價(jià)格上漲而項(xiàng)目估值滯后、其他競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)項(xiàng)目信心不足的短暫時(shí)間窗口，取得了競(jìng)購(gòu)的成功。

3.4 高效決策

眾所周知，國(guó)際上市公司礦業(yè)項(xiàng)目的公開(kāi)出售流程時(shí)間短、節(jié)奏快，競(jìng)購(gòu)過(guò)程對(duì)任何一個(gè)參與方都是極大的考驗(yàn)。從圭亞那金田競(jìng)購(gòu)的過(guò)程可以看出，除了時(shí)間安排緊湊外，還涉及到國(guó)內(nèi)外的時(shí)差、受新冠肺炎疫情影響無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查等問(wèn)題，而紫金礦業(yè)能夠克服困難，最后勝出，重要原因是紫金礦業(yè)具有良好的決策機(jī)制和極強(qiáng)的決策能力。

紫金礦業(yè)是中國(guó)混合所有制改革最早、法人治理機(jī)制改革最成功的企業(yè)之一，其優(yōu)點(diǎn)是所有權(quán)與決策權(quán)基本分離，決策效率高，經(jīng)營(yíng)機(jī)制活[7]，作為大股東的政府沒(méi)有干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策。其決策團(tuán)隊(duì)比較穩(wěn)定，且具有相似的經(jīng)歷，經(jīng)驗(yàn)豐富[12]，有利于其快速?zèng)Q策。通過(guò)紫金礦業(yè)2020年年報(bào)就可以看出，董事長(zhǎng)是紫金礦業(yè)的創(chuàng)建人，除獨(dú)立董事外的7名董事會(huì)成員，6名執(zhí)行董事在紫金礦業(yè)任職超過(guò)20年，紫金礦業(yè)的發(fā)展歷史表明，這是一個(gè)具有敏銳市場(chǎng)機(jī)會(huì)把握能力和豐富國(guó)際項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)。在以往的項(xiàng)目并購(gòu)中，不管是國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的投資，還是國(guó)際項(xiàng)目的并購(gòu)，紫金礦業(yè)的決策層均顯示了其敏銳的市場(chǎng)把握能力，而國(guó)際項(xiàng)目成功并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，更促進(jìn)了其對(duì)項(xiàng)目投資慎之又慎，但如果認(rèn)為可行即高效快速?zèng)Q策的作風(fēng)[13]。

3.5 采用成熟穩(wěn)妥的操作方式

紫金礦業(yè)本次收購(gòu)重要的操作方式是高價(jià)競(jìng)購(gòu)與二級(jí)市場(chǎng)股票的購(gòu)買(mǎi)相配合。紫金礦業(yè)采取在價(jià)格上提高進(jìn)行并購(gòu)，取得支配權(quán)，是其實(shí)施全球投資策略的一部分[13]，符合其一貫的投資模式特點(diǎn)[[7]。

在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)部分股票，配合項(xiàng)目整體收購(gòu)，是本次項(xiàng)目交易的最重要特點(diǎn)。無(wú)論是希爾威金屬，還是大哥倫比亞黃金，均從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)了大量股票，大哥倫比亞黃金提議合并時(shí)，已持有圭亞那金田約5%的股票，希爾威金屬在第二次報(bào)價(jià)時(shí)持有圭亞那金田16 549 000股，約占已發(fā)行普通股的9.48%。紫金礦業(yè)也不例外，從紫金礦業(yè)2020年年報(bào)中披露的信息看，紫金礦業(yè)自2020年6月起購(gòu)買(mǎi)圭亞那金田普通股12 597 200股，初始投資成本93 667 810元人民幣，約合1.453加元/股?？梢钥闯?，紫金礦業(yè)是在希爾威金屬加價(jià)之后下定決心確定參與項(xiàng)目的競(jìng)購(gòu)，并為此在二級(jí)市場(chǎng)做了相應(yīng)的準(zhǔn)備。

由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手希爾威金屬與圭亞那金田同是加拿大的上市公司，紫金礦業(yè)在諸多方面均處于不利的境地，但紫金礦業(yè)提出的全現(xiàn)金價(jià)格要比希爾威金屬所提出的價(jià)格高約42.3%，比2020年6月2日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)29.37%，比希爾威金屬2020年4月27日?qǐng)?bào)價(jià)溢價(jià)208%，比希爾威金屬第一次報(bào)價(jià)前一交易日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)351%，是圭亞那金田2019以來(lái)的最高價(jià)。而1 130萬(wàn)加元終止費(fèi)的約定及3 000萬(wàn)美元的附加貸款，更顯示了紫金礦業(yè)志在必得的態(tài)度，使希爾威金屬知難而退，最終獲得了競(jìng)購(gòu)的成功。

3.6 快速整合實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)

根據(jù)紫金礦業(yè)官網(wǎng)發(fā)布的消息，紫金礦業(yè)在收購(gòu)了圭亞那金田后，2020年11月23日，成功實(shí)現(xiàn)了圭亞那金田全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，12月10日，圭亞那金田復(fù)產(chǎn)18天后完成了首批合質(zhì)金的生產(chǎn)和銷售，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和銷售無(wú)縫對(duì)接、全流程貫通，再現(xiàn)“紫金速度”。

4 對(duì)國(guó)際礦業(yè)并購(gòu)的啟示

紫金礦業(yè)成功競(jìng)購(gòu)圭亞那金田項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，為國(guó)內(nèi)其他礦業(yè)企業(yè)海外并購(gòu)提供了啟示。

1) 礦業(yè)企業(yè)在“走出去”之前，應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，明確發(fā)展戰(zhàn)略和長(zhǎng)期目標(biāo)，做好戰(zhàn)略布局，并在礦業(yè)并購(gòu)中嚴(yán)格按照戰(zhàn)略部署實(shí)施，選擇符合自身發(fā)展戰(zhàn)略項(xiàng)目，做到“有所為、有所不為”。

2) 培育自己的“金剛鉆”，礦業(yè)企業(yè)在項(xiàng)目競(jìng)購(gòu)中取得成功的關(guān)鍵因素是具有比較優(yōu)勢(shì)。一些項(xiàng)目存在的問(wèn)題在其他企業(yè)面前是風(fēng)險(xiǎn)，而在有能力解決這些問(wèn)題的企業(yè)面前則是機(jī)遇。

3) 做好項(xiàng)目的前期調(diào)查，充分了解項(xiàng)目情況，準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)和評(píng)價(jià)出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，綜合平衡項(xiàng)目投資能力和經(jīng)營(yíng)管理能力，以自身的資金能力、管理能力、技術(shù)能力作為支撐，選擇合適的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

4) 擁有強(qiáng)有力的決策團(tuán)隊(duì)，取得充分授權(quán)，能夠發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的投資價(jià)值所在，敢于擔(dān)當(dāng)，能適應(yīng)國(guó)際項(xiàng)目交易的規(guī)則和節(jié)奏，在項(xiàng)目交易中快速?zèng)Q策。

5) 項(xiàng)目并購(gòu)時(shí)，設(shè)計(jì)好投資方式，全面評(píng)估并購(gòu)時(shí)可能出現(xiàn)的各種情況，做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。

6) 項(xiàng)目并購(gòu)后高效整合，利用自身的優(yōu)勢(shì)快速解決原企業(yè)存在的問(wèn)題，進(jìn)行資源優(yōu)化配置，融合企業(yè)文化，盡快恢復(fù)生產(chǎn)獲得現(xiàn)金流。

致謝感謝加中礦業(yè)礦產(chǎn)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)趙利青博士對(duì)本文撰寫(xiě)時(shí)提出意見(jiàn)和建議。