現(xiàn)代企業(yè)制度在寧波的建立及其運(yùn)作——以永耀電力公司（1914—1949）為個(gè)案研究

宗發(fā)旺

（寧波大學(xué)人文與傳媒學(xué)院 浙江 寧波 315020）

一、前言

19世紀(jì)上半葉，股份公司在西方主要的資本主義國(guó)家普遍的以法律形式確定下來(lái)，從特許階段步入準(zhǔn)則階段。甲午戰(zhàn)爭(zhēng)失敗后，國(guó)門(mén)大開(kāi)，外人在通商口岸開(kāi)辦企業(yè)合法化，股份公司這種西方盛行的企業(yè)制度傳入中國(guó)，慢慢被中國(guó)企業(yè)所接受，成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中新興的具有導(dǎo)向性的生產(chǎn)方式，是近代社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中最大變化之一。一戰(zhàn)期間，民族資本主義工業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展時(shí)期。這一時(shí)期民族工業(yè)繁榮發(fā)展的局面出現(xiàn)除了有優(yōu)越的外部條件外，大量民間企業(yè)采用先進(jìn)的股份制也是企業(yè)獲得巨大發(fā)展的重要因素。

近代寧波也不例外，領(lǐng)風(fēng)氣之先的寧波商人在企業(yè)組織與制度建設(shè)上不乏建樹(shù)。其中1914年由旅滬商人虞洽卿、孫衡甫等聯(lián)絡(luò)本地寧波商人發(fā)起創(chuàng)辦的商辦寧波永耀電力公司就是在寧波創(chuàng)辦較早且相當(dāng)成功的一個(gè)現(xiàn)代企業(yè)。俗稱(chēng)近代寧波“三支半煙囪”中的一支。該企業(yè)一開(kāi)始就按照現(xiàn)代股份制的企業(yè)形式加以組建(1920年代發(fā)行股票)，1918年起一直盈利并運(yùn)作至1949年后，長(zhǎng)期以來(lái)一直是寧波城市動(dòng)力的主要提供者，也是寧波幫造福家鄉(xiāng)的一個(gè)重要代表。其成功創(chuàng)辦深刻地影響了近代寧波企業(yè)的發(fā)展。

永耀電力公司作為寧波創(chuàng)辦較早且相當(dāng)成功的一個(gè)企業(yè)，企業(yè)的快速發(fā)展是與其先進(jìn)的資本組織形式即股份制這種制度保障分不開(kāi)的。股份制在優(yōu)化永耀的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和募集企業(yè)發(fā)展資本發(fā)面發(fā)揮了重要的作用?？梢哉f(shuō)沒(méi)有股份制這種先進(jìn)的現(xiàn)代企業(yè)制度，就沒(méi)有永耀輝煌的企業(yè)發(fā)展史。下面我們就仔細(xì)分析一下這種制度是如何在永耀建立的。

二、發(fā)行股票

發(fā)行股票向社會(huì)公開(kāi)籌集資金是股份制企業(yè)的一個(gè)顯著特點(diǎn)，通過(guò)發(fā)行股票既可以籌集到企業(yè)發(fā)展所必須的資金，同時(shí)也可以吸引股民參加企業(yè)的組織與管理。永耀電力公司從1920年向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，初步探索股份制公司在資金籌集方面的運(yùn)作。這是1935年永耀電力公司當(dāng)時(shí)發(fā)行的股票，內(nèi)容從右到左依次為“股東 籣記 資本：壹佰貳拾萬(wàn)元 股份：每股伍拾元共貳萬(wàn)肆千股，接下來(lái)的內(nèi)容為壹股：銀伍拾圓 董事長(zhǎng)：虞洽卿 董事：周仰山、史悠鳳、張延鉌 中華民國(guó)二十四年七月六日給”(1)。讓我們?cè)賮?lái)看一下表1，從表1中我們可以清楚的發(fā)現(xiàn)1920年發(fā)行股票之后，永耀的資本總量增長(zhǎng)速度顯著加快。從發(fā)行股票之前的1919年的20萬(wàn)猛增到1942的500萬(wàn)(2)。下面是1936年永耀電力公司公布的財(cái)產(chǎn)目錄“發(fā)電資產(chǎn)總計(jì)：1.449.679.54輸電配電資產(chǎn)總計(jì)：542.105.16用電資產(chǎn)總計(jì)：146，992，18業(yè)務(wù)資產(chǎn)總計(jì)：140.，354，74”(3)，也就是在這一年，永耀電力公司的裝機(jī)容量發(fā)展為9520千瓦（1914年成立之初，裝機(jī)容量?jī)H為50千瓦），年發(fā)電量增加到645萬(wàn)千瓦時(shí)。(4)從上面幾組數(shù)據(jù)我們可以得出以下結(jié)論：正是由于永耀實(shí)行了先進(jìn)的資本組織形式，采用發(fā)行股票的方式籌集社會(huì)閑散資金，從而為企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)的資本保障。

表1 1914—1953年永耀電力公司股金統(tǒng)計(jì)表(5) 單位：元

永耀電力公司在組建之初就建立了完善的企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，成立了由出資人組成的股東代表大會(huì)，并把董事會(huì)作為其常設(shè)機(jī)構(gòu)，此外還設(shè)立監(jiān)事會(huì)對(duì)公司日常決議進(jìn)行監(jiān)督?！肮镜谝蝗味麻L(zhǎng)由上海商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、買(mǎi)辦資本家虞洽卿擔(dān)任，周仰山擔(dān)任總經(jīng)理，董事會(huì)成員有周仰山、孫衡甫、劉鴻生、史悠鳳、戴瑞卿、張延鉌，監(jiān)事會(huì)成員有劉吉生、范松夫、周乾康等”(6)董事會(huì)作為公司最高權(quán)力機(jī)關(guān)，具有公司人士任免權(quán)和對(duì)公司日常事務(wù)的決策權(quán)。在民國(guó)30年，由于寧波淪陷造成的材料配件、流動(dòng)資金的短缺，永耀電力公司發(fā)展陷入極端困難的境地。董事會(huì)為了挽救處于絕境的永耀電力公司，決定任命張鴻卿任經(jīng)理，并邀勵(lì)樹(shù)熊投資，同時(shí)又改組董事會(huì)成員，劉吉生任董事長(zhǎng)，勵(lì)樹(shù)熊任副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，經(jīng)過(guò)這次改革，永耀經(jīng)營(yíng)才略有起色，避免了因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)原因而破產(chǎn)的危險(xiǎn)。監(jiān)事會(huì)作為公司運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)公司的重要決策和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行有效的監(jiān)督，以保障決策的正確性和杜絕財(cái)務(wù)工作中的舞弊現(xiàn)象。在永耀的歷屆企業(yè)營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)中，所有的財(cái)務(wù)細(xì)則都必須由監(jiān)事會(huì)成員外加公司會(huì)計(jì)人員核對(duì)無(wú)誤后才可公示給各位股民?？偨?jīng)理這一職位的設(shè)置及其權(quán)限的賦予，更是股份制企業(yè)運(yùn)營(yíng)中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的客觀需要。公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由總經(jīng)理主持，總經(jīng)理受董事會(huì)的委托代替股民對(duì)公司進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化管理無(wú)疑會(huì)更有利于公司的發(fā)展。永耀電力公司從成立之初到1949年，期間經(jīng)理一職雖然幾易其人，如周仰山、勵(lì)樹(shù)熊、周兆熊等等，但各位經(jīng)理人都在自己的任期內(nèi)憑借自己管理公司的專(zhuān)業(yè)知識(shí)背景使公司的各項(xiàng)事業(yè)有條不紊的展開(kāi)。

三、“官利制”

股份制作為一種先進(jìn)的資本組織形式和公司治理模式自清末從西方引入以來(lái)，便在中國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)土壤中不斷發(fā)育壯大。由于當(dāng)時(shí)中國(guó)特殊的時(shí)代以及經(jīng)濟(jì)背景，就使的中國(guó)近代傳統(tǒng)的股份制企業(yè)不僅具有現(xiàn)代股份制企業(yè)的一些特征，同時(shí)還打上一些中國(guó)特色的烙印。近代股份公司在分配中實(shí)行的“官利制”就是這一中國(guó)元素的典型代表?！肮倮庇址Q(chēng)“官息”、“正息”。這種制度的特點(diǎn)，凡股東一經(jīng)入股，不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況如何，均需按年利八厘起息。在結(jié)算時(shí)，先派官利，然后結(jié)算營(yíng)業(yè)利益。不足，即謂之虧損，有馀，再分紅利。由于企業(yè)從籌辦到開(kāi)工一般均需幾年，而這幾年中不可能有利潤(rùn)，為支付官利，企業(yè)往往需“以股本給官利”，或“借本以給官利”。(7)由于官利具有這些性質(zhì)，所以股東與公司的關(guān)系，就不僅僅是單純的企業(yè)投資人的關(guān)系，而是投資人兼?zhèn)鶛?quán)人。股票的性質(zhì)，也不僅僅只是單純的證券投資，而同時(shí)又兼公司證券的性質(zhì)。

表2商辦永耀電力公司營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)(8)

正如上面所述，永耀電力公司作為近代中國(guó)傳統(tǒng)的股份制企業(yè)，在分配方面也帶有明顯的官利色彩。從上表2我們可以清楚的看出，這一時(shí)期永耀電力公司的分配也遵循了官利制度。在進(jìn)行收益分配之前先提取股息八厘，然后再核對(duì)公司營(yíng)業(yè)利益對(duì)股東進(jìn)行利潤(rùn)分配。在這里我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)橐Ц豆倮?，所以企業(yè)年終結(jié)賬，不是從利潤(rùn)中提紅分紅利，而是先派官利，然后結(jié)算營(yíng)業(yè)利益，不足，即謂之虧損：有余，則在分紅利。所以不管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況如何，股東都享有從該企業(yè)獲取固定利率—官利的權(quán)利。所以很多企業(yè)包括永耀在內(nèi)在初期運(yùn)營(yíng)中，為支付巨額的官息不惜以股本支付，這就嚴(yán)重的影響了企業(yè)的資本積累，提高了企業(yè)的籌資成本，弱化了民眾的投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和股權(quán)意識(shí)。永耀電力公司在成立初期的資本籌集處境也是非常艱難的，這一時(shí)期中國(guó)證券市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)，銀行也沒(méi)有真正發(fā)揮為產(chǎn)業(yè)資金融通的功能（在這里需要說(shuō)明的是在永耀電力公司的成立過(guò)程中，四明銀行發(fā)揮了一定的初期融資作用，但我們只能以四明銀行的行長(zhǎng)孫衡甫的個(gè)人行為進(jìn)行考量?？v觀中國(guó)近代整個(gè)銀行業(yè)，由于其對(duì)近代公司前景的期望值不高，所以在對(duì)企業(yè)的資金融通方面并沒(méi)有表現(xiàn)出太大的熱情），外人對(duì)華直接投資極為有限，且基本局限在外國(guó)在華企業(yè)。正是在這種不利的外界條件下，永耀公司的資本量卻奇跡的從成立時(shí)得13萬(wàn)銀元發(fā)展到1942年的500萬(wàn)銀元，整個(gè)公司規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，這正是永耀電力公司在分配環(huán)節(jié)中實(shí)行官利制這一制度保障，激發(fā)股民投資永耀熱情，打消股民對(duì)預(yù)期收入的顧慮的結(jié)果。

四、結(jié)語(yǔ)

股份制作為一種舶來(lái)品，在中國(guó)的發(fā)展經(jīng)歷了一波三折，從中國(guó)近代第一家股份制企業(yè)輪船招商局成立時(shí)得慘淡經(jīng)營(yíng)，到民國(guó)時(shí)期民營(yíng)股份制企業(yè)的快速發(fā)展，再到如今叱咤在世界500強(qiáng)的中國(guó)特大型股份制企業(yè)，股份制已經(jīng)成為當(dāng)代中國(guó)主流的企業(yè)組織形態(tài)。縱觀股份制在中國(guó)的發(fā)展歷程，這種結(jié)果絕非歷史的偶然，股份制在資金組織形式以及經(jīng)營(yíng)管理理念上確有先進(jìn)之處，是社會(huì)化大生產(chǎn)以及商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要。民國(guó)3年成立的永耀電力股份有限公司是近代寧波地區(qū)創(chuàng)辦較早的股份制企業(yè)之一。該企業(yè)成立伊始就嚴(yán)格按照股份制的要求籌集企業(yè)發(fā)展資本、優(yōu)化企業(yè)組織管理結(jié)構(gòu)、制定了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，從而使企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速穩(wěn)定發(fā)展，不僅資本總量從成立之初的13萬(wàn)銀元發(fā)展到后來(lái)的500萬(wàn)，裝機(jī)容量也由最初的50萬(wàn)千瓦提高到解放前的8220萬(wàn)千瓦，企業(yè)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。永耀作為近代中國(guó)傳統(tǒng)的股份制企業(yè)，其在公司運(yùn)營(yíng)中也有著不同于現(xiàn)代股份制的一些特點(diǎn)，比如在分配中實(shí)行的“官利制”就明顯的打上了中國(guó)元素的烙印，但在促進(jìn)資金籌集方面卻發(fā)揮了重要的作用。永耀電力公司從1914年成立，到1949年新中國(guó)成立后改組成為國(guó)營(yíng)企業(yè)，歷時(shí)35年。可以說(shuō)一部永耀電力公司企業(yè)發(fā)展史是股份制這種企業(yè)組織形式在近代寧波建立發(fā)展并逐步壯大的縮影。

注釋?zhuān)?/p>

（1）《寧波市電力工業(yè)志》中關(guān)于永耀發(fā)行股票的照片。

（2）1942—1945股金總額統(tǒng)計(jì)改完以?xún)?chǔ)備券為幣制單位，但通過(guò)筆者對(duì)當(dāng)時(shí)儲(chǔ)備券購(gòu)買(mǎi)力折算，永耀在這幾年的股金總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了1933年的銀元120萬(wàn)。

（3）資料來(lái)源于寧波檔案館中民國(guó)寧波企業(yè)檔案永耀電力公司第22屆營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)關(guān)于永耀資產(chǎn)的介紹。

（4）《寧波市電力工業(yè)志》第283頁(yè)。

（5）《寧波市電力工業(yè)志》第15頁(yè)。

（6）資料來(lái)源于寧波檔案館中民國(guó)寧波企業(yè)檔案永耀電力公司第一屆營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)。

（7）張謇：《大生崇明分廠十年事述》，見(jiàn)《張謇全集》第三卷“實(shí)業(yè)”，第209頁(yè)。

（8）資料來(lái)源于寧波檔案館中民國(guó)寧波企業(yè)檔案永耀電力公司第18、21、22屆營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)中盈余支配表中的相關(guān)內(nèi)容。

[1]《寧波市電力工業(yè)志》，北京：水利電力工業(yè)出版社，1995.

[2]寧波檔案館：商辦寧波永耀電力股份公司歷屆營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū).

[3]朱蔭貴著《中國(guó)近代股份制企業(yè)研究》，上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社.

[4]楊在軍著《晚清公司與公司治理》，北京：商務(wù)印書(shū)館，2006.

[5]李玉著《晚清公司制度建設(shè)研究》，北京：人民出版社，2002.

[6]彭久松著《中國(guó)契約股份制》，成都，成都科技大學(xué)出版社，1994.

[7]胡顯中、周曉晶《中國(guó)歷史上第一家股份制企業(yè)輪船招商局》，《經(jīng)濟(jì)縱橫》，1992年第8期.

[8]彭久松、陳然《中國(guó)契約股份制》，成都科技大學(xué)出版社，1994年；彭久松、陳然《中國(guó)契約股份制概論》，（中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究），1994年第1期.

[9]李玉、熊秋良：《試論清末的（公司律）》，《湖南師范大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)》，1994年第4期.

[10]豆建民：《論中國(guó)近代股份制思潮》，（財(cái)經(jīng)研究），1997年第9期.