基于多種回歸分析方法的CEO海外經(jīng)歷對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響分析

熊朗羽, 唐 華, 溫明振

(1. 北京師范大學(xué) 人文和社會科學(xué)高等研究院, 廣東 珠海 519087;2. 遼寧大學(xué) 商學(xué)院, 沈陽 110036)

0 引 言

習近平在“在歐美同學(xué)會成立100周年慶祝大會”上指出,要“充分開發(fā)利用國內(nèi)國際人才資源,積極引進和用好海外人才?！焙w人才帶回先進的技術(shù)知識和管理經(jīng)驗,是技術(shù)轉(zhuǎn)移和自主創(chuàng)新的重要力量,他們中的一些成為企業(yè)高管,企業(yè)和社會對具有海外經(jīng)歷的高管寄予了更高的創(chuàng)新期望。學(xué)者針對具有海外經(jīng)歷的高管與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系進行了一系列研究,有的研究發(fā)現(xiàn)有海外經(jīng)歷的高管能夠提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平和能力[1],而有的研究認為海歸領(lǐng)導(dǎo)者的綜合表現(xiàn)不如非海歸[2]。造成競爭性觀點的原因是研究范圍界定不清,應(yīng)進一步細分研究對象,提高研究的可對比性:1)首席執(zhí)行官(chief executive officer,CEO)的行為給企業(yè)帶來更大的影響[3],尤其中國有特殊的“一把手”文化[4],故將研究對象界定為CEO。2)現(xiàn)有研究未細分海外學(xué)習經(jīng)歷和海外工作經(jīng)歷,如將海外工作經(jīng)歷和海外學(xué)習經(jīng)歷混合分析[5]或僅把海外經(jīng)歷界定為海外學(xué)習經(jīng)歷[6],故將經(jīng)歷細分為海外學(xué)習經(jīng)歷和工作經(jīng)歷。3)現(xiàn)有研究多用專利數(shù)據(jù)作為創(chuàng)新的代理指標,以結(jié)果為導(dǎo)向。而技術(shù)創(chuàng)新是一種過程[7],CEO有必要為創(chuàng)新投入做出決策[8],故研究采用技術(shù)創(chuàng)新投入指標。另外,相關(guān)研究多使用高階理論和資源依賴理論,以上理論假設(shè)聘用有海外經(jīng)歷CEO的企業(yè)重視海外市場,故企業(yè)國際化程度可能影響有海外經(jīng)歷的CEO與技術(shù)創(chuàng)新投入的關(guān)系,應(yīng)考慮不同國際化程度下的CEO海外經(jīng)歷對技術(shù)創(chuàng)新投入的影響。綜上,研究以CEO為研究對象,分析CEO的海外學(xué)習經(jīng)歷和工作經(jīng)歷對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響,并且以企業(yè)國際化程度為調(diào)節(jié)變量,討論企業(yè)國際化水平對二者關(guān)系的影響。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 CEO海外經(jīng)歷與技術(shù)創(chuàng)新投入

Hambrick等[9]的高階理論指出,根據(jù)CEO等高管的背景特征可以預(yù)測企業(yè)行為,其內(nèi)在邏輯是個人特征與認知模式關(guān)聯(lián),CEO等高管的認知模式在一定程度上決定企業(yè)行為。海外經(jīng)歷可被視為背景特征,可以影響CEO的國際視野、經(jīng)營管理能力和對創(chuàng)新的認知,從而影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入。一個人的教育背景在一定程度上代表個體的知識和能力基礎(chǔ),并且影響個體的判斷及決策過程[10],留學(xué)人員更喜歡創(chuàng)新和變化[11]。海外學(xué)習經(jīng)歷讓CEO形成一套偏向于創(chuàng)新和風險承擔的心理結(jié)構(gòu),使他們可以承擔創(chuàng)新中的種種風險與可能的后果[1]。同時,他們也更注重技術(shù)研發(fā),以技術(shù)為導(dǎo)向[12]做出有利于創(chuàng)新投入的決策。因此,本文提出如下假設(shè):

1) H1 有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO更傾向于提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入。

社會學(xué)習理論認為個體會觀察自己認為重要的他人行為并學(xué)習,在適當?shù)臅r機將學(xué)到的行為表現(xiàn)出來。海外的工作環(huán)境可以視為重要的社會學(xué)習場所,有海外工作經(jīng)歷的個體親身了解到歐美等發(fā)達國家的企業(yè)實際運行規(guī)則,積累了先進的生產(chǎn)運營和管理經(jīng)驗,逐漸形成對技術(shù)的認知和創(chuàng)新理念。當回到母國成為CEO時,將國外形成的認知、理念和行為表現(xiàn)出來,將海外的大量創(chuàng)意“搬運”至國內(nèi),能較早地發(fā)現(xiàn)市場機會,推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入。

2) H2 有海外工作經(jīng)歷的CEO更傾向于提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入。

1.2 企業(yè)國際化對CEO海外經(jīng)歷與技術(shù)創(chuàng)新投入關(guān)系的影響

開展國際化經(jīng)營的企業(yè)雖面對更大的國際市場,但母國公司的技術(shù)不一定適用于東道國,企業(yè)需要不斷開發(fā)新技術(shù)和知識以立足國際市場[13]。當國際化水平較低時,為盡快擺脫外來者劣勢,企業(yè)有更強的動機投資創(chuàng)新。資源依賴理論認為企業(yè)無法獲取發(fā)展所需要的全部資源,需依賴外部環(huán)境中關(guān)鍵稀缺資源的持有者[14],理論分析起點就是確定組織需要和滿足需要的來源,如缺少哪種類型的CEO就去聘請相應(yīng)的人才,以減少外界環(huán)境帶來的限制。在有國際化業(yè)務(wù)的企業(yè)中,CEO的海外經(jīng)歷對于國際化水平較低的企業(yè)而言是一種稀缺資源,這些CEO所具備的知識、經(jīng)驗、聲望等人力資本及與外部組織或個人建立的社會資本可以為企業(yè)提供支持[15]。因此,提出如下假設(shè):

1) H3a 企業(yè)國際化程度越低,有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入的促進作用越強。

2) H3b 企業(yè)國際化程度越低,有海外工作經(jīng)歷的CEO對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入的促進作用越強。

2 數(shù)據(jù)來源、模型設(shè)定和統(tǒng)計描述

2.1 數(shù)據(jù)及變量

數(shù)據(jù)來自CNRDS,CSMAR數(shù)據(jù)庫。選取2009—2017年上市的高端制造業(yè)企業(yè)為樣本,選擇高端制造業(yè)企業(yè)作為樣本,是因為其技術(shù)創(chuàng)新活動比較活躍,有利于開展實證分析。行業(yè)歸屬依據(jù)證監(jiān)會2012年的分類標準劃分,選擇醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)及計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。初始樣本按照如下原則篩選:剔除資產(chǎn)負債率超過100%的企業(yè);剔除交易狀態(tài)為ST,*ST的企業(yè);剔除數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)。最終獲得3 116個觀測值的非平衡面板數(shù)據(jù)。為排除異常值的干擾,本文按照1%的比例對連續(xù)型數(shù)據(jù)縮尾處理。

被解釋變量為技術(shù)創(chuàng)新投入強度,解釋變量為海外經(jīng)歷,調(diào)節(jié)變量為企業(yè)國際化程度。另外,本文選擇企業(yè)績效、規(guī)模、杠桿率、資本密集度等企業(yè)特征變量作為控制變量,同時也控制了行業(yè)、年份及企業(yè)所在省的固定效應(yīng)。變量含義、度量方法及描述性統(tǒng)計分析見表1。

表1 變量定義和描述性統(tǒng)計Table 1 Variable definitions and descriptive statistics

2.2 計量模型

為緩解內(nèi)生性問題,input滯后一期處理,control為控制變量組,year和industry表示控制了年度和行業(yè)效應(yīng),ε為隨機干擾項。式(1)中,如果β1顯著為正,驗證H1;如果式(2)β2顯著為正,驗證H2。

3 CEO海外經(jīng)歷對技術(shù)創(chuàng)新投入的回歸分析

3.1 混合OLS回歸分析

本文采用混合OLS,結(jié)果見表2,控制變量、年份、行業(yè)和省份固定效應(yīng)用control表示。由列(a)可知,study的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著負為正,列(c)study的系數(shù)減少為0.834,依然在1%的水平上顯著為正;而由列(b)和(d)可知,當沒有控制任何其他變量時,work的系數(shù)顯著為正,但隨著控制變量加入,work的系數(shù)不再顯著。H1得到驗證,H2沒有得到驗證,因此僅繼續(xù)驗證假設(shè)H3a,計量模型如式(3)。如果β3顯著為負則H3a得到驗證。

input=β0+β1study+β2global+β3study×global+∑γcontrol+∑year+∑industry+ε

(3)

分析結(jié)果見表2列(e)所示,study×global的系數(shù)為-2.197,并在5%的水平上顯著,H3a得到驗證。

表2 CEO海外經(jīng)歷與技術(shù)創(chuàng)新投入OLS回歸Table 2 OLS of CEO’s and investment in technology innovation

3.2 Tobit分析作為穩(wěn)健性檢驗

本文做了2方面的穩(wěn)健性檢驗:1)約16%的企業(yè)未披露或未做創(chuàng)新投入,技術(shù)創(chuàng)新投入為受限變量,采用混合Tobit模型進行穩(wěn)健性檢驗;2)進一步控制CEO的年齡、性別及任期,排除海外經(jīng)歷之外的CEO背景特征可能的影響。表3為Tobit回歸結(jié)果,在加入所有控制變量后,study的回歸系數(shù)為0.717,在5%的水平上顯著。列(b)work的系數(shù)雖然顯著為正,但是在加入控制變量后,不再顯著。列(g)是企業(yè)國際化程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗,study×global的系數(shù)為-2.997,在1%的水平上顯著,實證結(jié)果保持穩(wěn)健。

表3 CEO海外經(jīng)歷與技術(shù)創(chuàng)新投入穩(wěn)健性檢驗Table 3 Robustness test of CEO’s and investment in technology innovation

3.3 PSM分析緩解可能的選擇性偏差

CEO是否有海外經(jīng)歷并非是隨機的:技術(shù)創(chuàng)新投入較大的企業(yè)本身就重視創(chuàng)新,更能夠吸引有海外經(jīng)歷的人才加入,也可能愿意選擇有海外經(jīng)歷的人作為CEO。研究用傾向匹配分析(PSM)緩解選擇性偏差,用1∶1最近鄰法并輔以1∶3最近鄰法和半徑匹配法分析,每種匹配方法均采用bootstrap方法重復(fù)500次,并設(shè)置共同支撐(common support)條件。表4為對技術(shù)創(chuàng)新投入的匹配結(jié)果。study的t值為3.950,通過顯著性檢驗,work的t值為0.460,并不顯著。

表4 平均處理效應(yīng)Table 4 Average treatment effect

最后匹配后的結(jié)果見表5,Panel A為海外學(xué)習經(jīng)歷的匹配結(jié)果,study的系數(shù)均在1%的水平上顯著。Panel B為海外工作經(jīng)歷的匹配結(jié)果,work的系數(shù)均不顯著。以上說明選擇性偏差并沒有對實證結(jié)果產(chǎn)生本質(zhì)影響。

表5 不同的匹配方法下的內(nèi)生性檢驗Table 5 Endogeneity test of different matching method

經(jīng)過一系列的回歸分析,實證結(jié)果保持穩(wěn)健,H1得到驗證,H2未得到驗證,H3得到部分驗證。即可認為有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO能促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入,特別是企業(yè)本身的國際化水平越低,有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO的創(chuàng)新推動作用越強。而有海外工作經(jīng)歷的CEO對企業(yè)創(chuàng)新投入沒有產(chǎn)生有差異性的影響。

對于該結(jié)果,本文嘗試給出解釋:1)海外學(xué)習經(jīng)歷可以對個體的職業(yè)產(chǎn)生持久影響,在職業(yè)上表現(xiàn)為跨文化能力和個人成長[16]。海外學(xué)習經(jīng)歷所獲得的能力和思維等“加成”于個體原有能力之上,可將海外學(xué)習經(jīng)歷視為“附加型”經(jīng)歷。2)海外工作經(jīng)歷使個體嵌入當?shù)馗?可將海外工作經(jīng)歷視為“嵌入型”經(jīng)歷,個體回到母國甚至會遭到排外行為[17]。有海外工作經(jīng)歷的CEO與管理團隊、董事會更容易發(fā)生隔閡,掣肘技術(shù)創(chuàng)新投入,表現(xiàn)出有海外工作經(jīng)歷的CEO與非海歸CEO對技術(shù)創(chuàng)新投入的促進作用無顯著差異。

4 結(jié) 語

本文以高階理論為出發(fā)點,分析有海外經(jīng)歷的CEO對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響及企業(yè)國際化程度對二者關(guān)系的影響。實證結(jié)果顯示:

1) 有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO可以促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入,而有海外工作經(jīng)歷的CEO不能對技術(shù)創(chuàng)新投入有顯著的促進作用。張曉亮等[18]發(fā)現(xiàn)當CEO從海外獲取學(xué)術(shù)經(jīng)歷時,其所在企業(yè)的創(chuàng)新水平更高,結(jié)論與張曉亮等保持一致,但更側(cè)重于CEO對創(chuàng)新投入的過程而非創(chuàng)新結(jié)果的影響。

2) 企業(yè)國際化程度越低,有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO對技術(shù)創(chuàng)新的促進作用越強。海外派遣領(lǐng)域的研究結(jié)果可側(cè)面印證：海外派遣的管理人員回國后不會為企業(yè)帶來技術(shù)創(chuàng)新[19]。

3) 基于實證結(jié)果總結(jié)不同的海外經(jīng)歷特點:海外學(xué)習經(jīng)歷是“附加型”經(jīng)歷,而海外工作經(jīng)歷是“嵌入型”經(jīng)歷。

在實踐上得到啟示:

1) 企業(yè)可以聘用有海外學(xué)習經(jīng)歷的CEO促進創(chuàng)新;

2) 我國的“支持留學(xué)、鼓勵回國、來去自由”的留學(xué)方針是成功的。各級政府應(yīng)進一步落實人才政策,促進留學(xué)生回國,在國際創(chuàng)新競爭中獲得人力資本優(yōu)勢。

注:根據(jù)現(xiàn)有研究慣例及教育部的留學(xué)人員身份認定規(guī)則,我國港澳臺地區(qū)的學(xué)習或工作經(jīng)歷也視為海外經(jīng)歷。