共同藥業(yè)營(yíng)收凈利雙增　政策因素疊加市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

徐佳

4月21日晚間，作為國(guó)內(nèi)甾體藥物起始物料領(lǐng)域最大供應(yīng)商之一的共同藥業(yè)（300966.SZ）發(fā)布了2021年年度報(bào)告。公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.91億元，同比增長(zhǎng)26.23%;歸母凈利潤(rùn)7833.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.99%;扣非凈利潤(rùn)5253.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.87%;基本每股收益為0.74元/股，并擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.36元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1567.77萬(wàn)元，與投資者共享業(yè)績(jī)回報(bào)。

伴隨國(guó)內(nèi)生育政策的實(shí)施，我國(guó)甾體激素藥物市場(chǎng)需求量的持續(xù)上升。從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，共同藥業(yè)受益于行業(yè)發(fā)展和政策環(huán)境利好，中間體產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)能得以充分釋放，大幅增厚了盈利空間，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好。

技術(shù)壁壘高筑政策 利好驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

共同藥業(yè)是專(zhuān)業(yè)從事甾體藥物原料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為甾體藥物生產(chǎn)所需的起始物料和中間體。在甾體藥物起始物料領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)最大的供應(yīng)商之一;在甾體藥物中間體領(lǐng)域，公司掌握了多種產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了起始物料至性激素類(lèi)中間體的完整產(chǎn)品路線覆蓋，并能夠生產(chǎn)多種皮質(zhì)激素類(lèi)中間體和孕激素類(lèi)中間體。在生產(chǎn)甾體藥物起始物料和中間體的同時(shí)，共同藥業(yè)已完成向下游延伸高端激素類(lèi)原料藥和制劑的戰(zhàn)略布局。

在甾體激素起始物料端，共同藥業(yè)目前的主要產(chǎn)品有雄烯二酮（AD）、雙降醇（BA）、9-羥基雄烯二酮（9OH-AD），主要被下游企業(yè)用于開(kāi)發(fā)的糖皮質(zhì)激素類(lèi)、性激素類(lèi)、蛋白同化激素類(lèi)以及膽酸類(lèi)等甾體藥物;在醫(yī)藥中間體端，公司的主要產(chǎn)品有康力龍、睪酮、黃體酮、坎利酮、潑尼松龍及其中間體等，主要儲(chǔ)備產(chǎn)品有螺內(nèi)酯中間體、熊去氧膽酸、阿比特龍等抗炎、膽酸類(lèi)以及抗癌等產(chǎn)品。

與一般的藥品相比，甾體藥物的生產(chǎn)技術(shù)更加復(fù)雜，工藝開(kāi)發(fā)時(shí)間更長(zhǎng)，生產(chǎn)技術(shù)不僅涉及化學(xué)合成技術(shù)，還涉及到生物發(fā)酵技術(shù)。截至目前，對(duì)于一些高端甾體激素品種，我國(guó)仍未掌握規(guī)?；a(chǎn)工藝。同時(shí)，甾體藥物種類(lèi)繁多，每個(gè)品種的合成步驟均有不同程度的差別，如普通甾體藥物如糖皮質(zhì)激素、地塞米松等產(chǎn)品均需經(jīng)20-30步化學(xué)反應(yīng)，生產(chǎn)周期平均為2-4個(gè)月，這對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)生產(chǎn)難度極大，行業(yè)進(jìn)入壁壘極高。

專(zhuān)注成就不凡，經(jīng)過(guò)十余年的潛心研發(fā)，共同藥業(yè)已建立出一套完整、自主的核心技術(shù)體系，核心技術(shù)覆蓋生物發(fā)酵、酶轉(zhuǎn)化、化學(xué)合成等產(chǎn)業(yè)鏈中必需的生產(chǎn)技術(shù)，強(qiáng)大的技術(shù)積累和持續(xù)提升的研發(fā)能力給共同藥業(yè)筑建起了堅(jiān)固的技術(shù)壁壘。

此外，國(guó)內(nèi)生育政策的實(shí)施也在一定程度上刺激了激素類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，共同藥業(yè)的募投項(xiàng)目黃體酮中間體、控股子公司華海共同黃體酮原料藥項(xiàng)目、參股公司同新藥業(yè)安宮黃體酮項(xiàng)目均對(duì)此進(jìn)行了前瞻性布局，在項(xiàng)目投產(chǎn)后將覆蓋全球所有人種對(duì)保胎類(lèi)用藥的需求，具備較大市場(chǎng)空間和產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，這些因素都為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)和未來(lái)拓展原料藥市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

重啟國(guó)際市場(chǎng)不斷優(yōu)化布局 加快重點(diǎn)項(xiàng)目推動(dòng)產(chǎn)能升級(jí)

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)甾體激素藥物銷(xiāo)售額每年以10%-15%的速度遞增，甾體類(lèi)藥物是僅次于抗生素的第二大類(lèi)化學(xué)藥。為迎合全球甾體藥物行業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)甾體藥物廠商數(shù)量和產(chǎn)量不斷提升，逐步成為全球范圍內(nèi)甾體藥物的供應(yīng)大國(guó)。

行業(yè)規(guī)模方面，根據(jù)健康網(wǎng)公布的甾體激素中間體的出口規(guī)模，2016年至今，激素中間體的年均出口規(guī)模約為8000萬(wàn)美元。其中，皮質(zhì)激素、性激素、孕激素和其他激素原料藥的年均出口規(guī)模分別約為30，000萬(wàn)美元、8，000萬(wàn)美元、15，000萬(wàn)美元和8，500萬(wàn)美元。

行業(yè)格局方面，共同藥業(yè)在雄烯二酮等產(chǎn)品的生物技術(shù)上率先實(shí)現(xiàn)突破，經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)雄烯二酮、雙降醇、9-羥基-雄烯二酮等起始物料技術(shù)路線已經(jīng)成熟，隨著技術(shù)更新?lián)Q代和工藝改進(jìn)，國(guó)內(nèi)甾體藥物行業(yè)的上游廠商集中度較高，已形成以共同藥業(yè)為第一梯隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

作為深耕甾體藥物起始物料和中間體龍頭企業(yè)，共同藥業(yè)已成為全球甾體藥物起始物料和中間體的重要研發(fā)和生產(chǎn)基地，展望未來(lái)，共同藥業(yè)表示，公司將持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)布局，鞏固已有優(yōu)勢(shì)區(qū)域，培育細(xì)分領(lǐng)域新興區(qū)域，重啟因疫情受阻的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)工作，保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)推動(dòng)產(chǎn)能升級(jí)，做好向高端中間體、原料藥的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和總體盈利水平，進(jìn)一步穩(wěn)固公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。