項目資金自平衡：企業(yè)值得挑戰(zhàn)的管控目標

文/魏丞君 中鐵三局集團建筑安裝工程有限公司

近年來，施工企業(yè)的項目運行模式呈現(xiàn)多元化的發(fā)展局面，隨著PPP、EPC+F等模式的興起，建筑行業(yè)也日漸規(guī)范。施工企業(yè)高質量發(fā)展對資金管理方面提出更高的要求，企業(yè)日益壯大的規(guī)模與有限資源間的矛盾日漸突出，如何做到項目資金自平衡管理，突破財務困境成為亟待解決的問題。

項目資金自平衡管理的實質

自國家實現(xiàn)供給側結構調整以來，隨著各地公共基礎設施項目中PPP模式和EPC+F模式的推廣，施工企業(yè)投、墊資項目占比逐年提高，企業(yè)經營性現(xiàn)金流管控風險日益突出。

鐵路施工項目由于線路長，管理跨度大，施工周期長，施工過程中材料價格、人工費、機租費等都會隨市場行情發(fā)生變化。主材價差、現(xiàn)場設計變更、調概等審批辦理流程長導致項目建設過程中資金嚴重短缺。另外，地材地料價差只在總承包風險費里統(tǒng)籌包干不單獨調差，在以前的普通鐵路施工中還可基本持平，但當前高速鐵路建設標準高，地材地料使用量大，且符合標準的砂石料產能有限，高鐵項目開建后受市場供求關系影響，地材地料價格成倍增長，由此造成的成本超支將遠遠超出總承包風險費。上述種種原因帶來的資金缺口，已經成為影響鐵路項目正常進行的部分因素。

房建項目也逐漸由以往的純施工項目轉變?yōu)橥秹|資項目，隨著國家宏觀政策的調整，片區(qū)集中開發(fā)、新地產項目開發(fā)大都以PPP、EPC+F等模式運行，房建項目的墊資規(guī)模也由以往的正負零開始結算付款變成目前主流的全周期投融資結算模式。

目前，施工項目資金的時空錯配，也對施工企業(yè)的現(xiàn)金流量管控提出了更高的要求。為了進一步強化經營性現(xiàn)金流管控水平，促使工程項目資金收支平衡，保持施工期間業(yè)主支付資金與成本支出之間的現(xiàn)金收支平衡及竣工后經營性現(xiàn)金凈流量與利潤相匹配，促進施工企業(yè)可持續(xù)、高質量發(fā)展，施工企業(yè)必須苦練內功，深挖潛力，根據(jù)自身情況結合經濟及政策環(huán)境全面實行資金自平衡管理。

項目資金自平衡管控舉措

開源節(jié)流、多措并舉努力提升企業(yè)資金存量。隨著我國經濟規(guī)模高速增長，施工企業(yè)規(guī)模也快速擴張，但快速擴張、粗放發(fā)展帶來的后果是企業(yè)資產質量欠佳，資金存量低。目前施工企業(yè)資產結構中，應收賬款、合同資產占比較大，資產負債率偏高。為保證施工企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，需要持續(xù)發(fā)力解決資產結構問題，提高應收賬款周轉率、合同資產轉化率，將賬面資產加速轉變?yōu)檎娼鸢足y，切實提高企業(yè)資金存量。

量力統(tǒng)籌、合理布局EPC+F等投融資項目與傳統(tǒng)施工項目占比，保障經營性現(xiàn)金流。隨著施工企業(yè)規(guī)模的擴張，PPP、EPC+F模式等投融資項目在施工企業(yè)項目中已占據(jù)半壁江山，為了加強資金有效流轉、合理配置資源，施工企業(yè)要對滿足條件的項目實行資金集中管理。

首先，要保證資金池有合理充足的資金量，同時施工企業(yè)應全面統(tǒng)籌布局，打破以往的固有思維模式。現(xiàn)有的經營模式勢必會出現(xiàn)“十口鍋配不齊十個鍋蓋”的現(xiàn)象，怎樣用少量的鍋蓋做好十口鍋的飯菜就要考驗經營者的統(tǒng)籌規(guī)劃能力了。一要保證項目模式符合企業(yè)經營發(fā)展方向，保證項目質量。二要根據(jù)項目施工組織策劃方案統(tǒng)籌協(xié)調項目進度。三要量入為出，看鍋下菜，留有余量。不合理的項目結構可能會造成企業(yè)經營性現(xiàn)金流短缺，甚至對企業(yè)正常盈利的項目造成影響。施工企業(yè)應根據(jù)自身人力資源、產能結構、資產配置、融資能力等規(guī)模適當承接投融資項目，避免墊資過度導致資金鏈斷裂。

注重標前合同評審，考察建設方資信對資金回流的影響。工程項目應在投標階段加大對項目情況、建設方融資能力及資信履約能力等方面的了解。財務、工程經濟、法律事務、工程技術等專業(yè)人士對招標文件、合同、設計各環(huán)節(jié)全程參與，著重關注墊資額度、回款周期、合同支付比例、違約風險等補償條款內容，對于建設方資信不足、建設資金來源不明確的項目進行源頭把控，當斷則斷，提升施工企業(yè)中標質量。

加強施工企業(yè)內部控制體系建設，保障項目盈利能力。施工企業(yè)項目建設初期實行策劃先行，量價雙軌并行控制措施。將編制責任成本與時效納入考核機制，建立責任成本編制成果回頭看制度，讓責任成本管理制度發(fā)揮作用。結合項目所在地物資設備及分包隊伍等支付規(guī)則差別化制定相應付款比例，并將付款比例嵌入工程項目成本管理系統(tǒng)中，嚴格按照既定付款比例支付。以項目盈利為最終目標，確保公司整體資金正流向。

編制全周期資金策劃，實行資金平衡線管理。資金平衡直接反映項目財務生存能力，通過分析項目資金回流與資金占用的動態(tài)關系，從而判斷資金來源的可靠性與資金占用的合理性。任何一項平衡關系失衡都會造成項目運行困難。

項目策劃階段即實行全周期資金策劃，根據(jù)收款比例、目標成本利潤率、平均付現(xiàn)成本率測算資金平衡線。利用資金收支平衡線測算現(xiàn)金流自平衡臨界點。資金收支平衡線是項目全周期現(xiàn)金流自平衡策劃的關鍵點，可對項目資金管理起到指導性作用。資金收支平衡線主要根據(jù)項目平均利潤水平及對分包方、供應商的平均支付比例測算而成，是對項目進行考核的基準線，它代表施工項目實現(xiàn)收支平衡的基準收款比例。當新承接的項目合同收款比例低于資金收支平衡線需要融資。在資金收支平衡線以上的項目，必須實現(xiàn)收支自平衡，并確保利潤指標。

施工企業(yè)應根據(jù)資金平衡線與收款比例進行動態(tài)比較（如圖例所示），合理規(guī)劃各項支出分布，對專業(yè)分包、勞務分包、物資采購、機械租賃、項目經費、資金成本等分項管理，還需注意稅金支出對資金的占用，另外對可變動部分優(yōu)化處理，盡量縮短資金缺口期，收款比例≥平均付現(xiàn)率×（1－目標責任利潤率）即可實現(xiàn)自平衡管理。

減少資金占用，提高資源配置效率。合理運用金融工具，降低資金成本。自平衡項目資金缺口要實行分類管理。對短期資金短缺、業(yè)主暫時性回款滯后、適當儲存因規(guī)避地材單價浮動的存貨等情況帶來的時間性缺口，合理運用銀行承兌等流動性強、手續(xù)費低、保證金少的金融工具，可以緩解暫時性資金壓力，保證項目正常運行，提升企業(yè)履約能力。

有效搭配保函業(yè)務，減少項目各類保證金的資金占用，可以辦理履約保函、農民工工資保函、質量保證金保函等，多渠道溝通降低資金占用，對提高資金存量、資源優(yōu)化配置提供有效保障。

加強雙清管理。資金回流的及時性是項目實現(xiàn)自平衡管理的必要條件，項目應按期辦理、及時計價，履行確權手續(xù)。對建設單位長期違約、滯后撥款等情況，要加強清款力度，轉變經營方式，努力扭轉不良局面。加大對收尾項目的雙清管理也是影響項目最終利潤和資金來源的重要內容。施工企業(yè)只有加強對項目的全程管控、監(jiān)督考核，才能真正做好自平衡管理。商