半導體，2022年繼續(xù)高景氣？

@董師傅

當下，市場更為青睞高確定性的行業(yè)，半導體便是其中的代表之一。

從2020年年中到2022年第一季度，全球半導體行業(yè)處于高景氣狀態(tài)，缺芯成為行業(yè)的熱詞，這個現(xiàn)狀在全球疫情反復、國際關(guān)系緊張之下并無多大的改變。

那么，A股調(diào)整之后，半導體公司是否更值得期待？

半導體公司，正處于高光時刻。

據(jù)新財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，A股高達94家半導體公司2021前三季度營業(yè)收入同比實現(xiàn)正增長，其中有49家公司營業(yè)收入實現(xiàn)了50%以上的增長，而凈利潤實現(xiàn)正增長的則達73家，虧損的僅有7家。

行業(yè)的高景氣，肉眼可見。

據(jù)方正證券的數(shù)據(jù)顯示，2021年有128家半導體產(chǎn)業(yè)鏈公司申報IPO、開展上市輔導，除去已終止（撤回）上市的部分，在擬上市的126家半導體公司中包含了63家設(shè)計公司，其中涉及數(shù)字芯片有22家，涉及模擬芯片有34家。

更為重要的是，這個盈利趨勢在當下得到延續(xù)，多家半導體領(lǐng)域龍頭2022年前兩個月交出的答卷頗為漂亮。

中芯國際，為晶圓代工龍頭，2022年前兩個月實現(xiàn)營業(yè)收入12.23億美元同比增長59.1%，凈利潤為3.09億美元同比增長94.9%。

北方華創(chuàng)，為半導體裝備龍頭，2022年前兩個月實現(xiàn)營業(yè)收入13.66億元同比增長135%，新增訂單超30億元同比增長超60%。

瀾起科技，為內(nèi)存接口芯片龍頭，2022年前兩個月實現(xiàn)營業(yè)收入6.2億元同比增長211%，凈利潤為2.2億元同比增長157%。

立昂微，為硅片龍頭，2022年前兩個月實現(xiàn)營業(yè)收入45836萬元同比增長84%，扣非凈利潤（主業(yè)）為13100萬元同比增長253%。

華潤微，為集芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試一體化經(jīng)營的龍頭，2022年前兩個月實現(xiàn)營業(yè)收入16.4億元同比增長25%，凈利潤為3.6億元同比增長75%。

如此一來，半導體行業(yè)也在不斷加碼。

據(jù)ICInsights統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年全球半導體行業(yè)資本支出為1539億美元同比增長36%，2022年資本支出將達1904億美元同比增長24%，再創(chuàng)歷史新高。

譬如，臺積電預計2022年資本開支高達400億美元～440億美元，較2021年的300億美元同比增長40%;再譬如，三星預計2022年在芯片領(lǐng)域的資本支出為379億美元同比增長12.46%。

據(jù)國泰君安的研報表示：“日韓等海外材料龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴張計劃保守，硅片等大宗半導體材料供應(yīng)持續(xù)緊張。此輪半導體晶圓制造產(chǎn)能大幅擴張，臺積電、中芯國際等龍頭企業(yè)資本開支均創(chuàng)歷史新高，而海外半導體材料龍頭企業(yè)信越、SUMCO、陶氏等資本開支計劃相對保守?！?/p>

而錦華基金總經(jīng)理秦若涵在接受媒體采訪時表示：“在供給端，半導體產(chǎn)能仍需兩到三年爬坡期;在需求端，新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、5G通信等新興產(chǎn)業(yè)仍將持續(xù)擴大市場需求，預計未來三年內(nèi)半導體賽道相關(guān)企業(yè)的長景氣周期仍將持續(xù)。”

綜上所述，高確定性的半導體公司更值得關(guān)注。

作為全村人的希望，中芯國際也不負眾望，2021年交付的晶圓數(shù)量（折合8英寸）達675.08萬片同比增長18.46%，ASP為806.29美元/片同比增長17.60%;2022年預計擴產(chǎn)將達等效8英寸13萬片/月～15 萬片/月，正好可以解決物聯(lián)網(wǎng)、電動車、模擬 IC 等市場的結(jié)構(gòu)性缺口。

產(chǎn)品熱銷之下，中芯國際2021年預計實現(xiàn)營業(yè)收入54.43億美元同比增長39.32%，凈利潤為17.02億美元同比增長137.81%;毛利率為30.79%同比增長7.22個百分點，凈利率為29.10%同比增長13.43個百分點。

另外，中芯國際2022年將繼續(xù)保持高資本開支持續(xù)擴充產(chǎn)能，預計全年資本開支達50億美元。

一言以蔽之，盈利能力良好。

對此，群益證券表示：“主流代工企業(yè)均處于滿載狀態(tài)，PMIC、車載芯片依然供不應(yīng)求，同時預計代工廠2022年產(chǎn)能整體擴大幅度有限，且已多數(shù)被鎖定，因此預計供需偏緊情況在2022年仍然持續(xù)。公司作為國內(nèi)晶圓代工龍頭，芯片供應(yīng)緊張客觀上有利于公司穩(wěn)定客戶關(guān)系，收入及盈利能力亦有望持續(xù)提升?！?/p>

華潤微2021年預計凈利潤為22.1億元～22.3億元同比增長129%～132%，這其中扣非歸母凈利潤為20.4億元～20.6億元同比增長139%～142%。

華潤微之所以盈利能力更勝一籌，與多點開花有莫大的關(guān)系。

在MOSFET領(lǐng)域，華潤微是國內(nèi)少數(shù)能夠提供-100V至1500V范圍內(nèi)低、中、高壓全系列MOSFET產(chǎn)品的企業(yè)之一，在中國市場中排名第三，僅次于英飛凌和安森美;在IGBT領(lǐng)域，華潤微在工業(yè)和汽車電子上的應(yīng)用不斷突破，2021年IGBT業(yè)務(wù)同比增長70%。在第三代半導體領(lǐng)域，不斷推出新品，最新的1200V SiC MOSFET可應(yīng)用于新能源汽車OBC、充電樁、工業(yè)電源、光伏逆變器、風力發(fā)電等多個領(lǐng)域。

西南證券認為：“2021年內(nèi)公司充分發(fā)揮了IDM模式的優(yōu)勢，持續(xù)提升核心技術(shù)的研發(fā)能力，進一步鞏固了其在國內(nèi)功率半導體領(lǐng)域的龍頭地位。公司在手訂單飽滿，自有產(chǎn)能充沛且產(chǎn)能利用率較高，與大基金合作投產(chǎn)的12英寸晶圓產(chǎn)能在2022年下半年有望爬坡，未來業(yè)績保障性強?！?/p>

北方華創(chuàng)2021 年預計實現(xiàn)凈利潤 9.4億元～12.1億元同比增長75%～125%，其中扣非歸母凈利潤為6.9億元～8.9億元同比增長250%～350%。

國信證券指出：“北方華創(chuàng)是國內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)備廠商，刻蝕、爐管、PVD 為其在半導體制造領(lǐng)域三大主力產(chǎn)品，順利大規(guī)模導入國內(nèi)主要晶圓代工廠、 先進存儲制造商以及廣泛的其他領(lǐng)域半導體制造項目; 公司在清洗、CVD 等領(lǐng)域也積極布局，同時還擁有泛半導體領(lǐng)域的光伏設(shè)備、面板設(shè)備、LED 設(shè)備及元器件業(yè)務(wù)。”

需要注意的是，中芯國際、華潤微、北方華創(chuàng)雖然盈利不錯、前景看好，但估值并不低，在A股投資趨于謹慎的當下，風險不可忽視，謹防掉入“價值陷阱”。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

董師傅，你怎么看宋都股份跨界“搶鋰”？這算不算最便宜的鋰電股了？就買了100股作為觀察倉。

宋都股份的主業(yè)是地產(chǎn)，大環(huán)境所致股價一直低迷，直到宣布跨界成立宋都鋰業(yè)科技有限公司才有了起色，后者參與西藏珠峰的阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰的項目。實事求是來說，地產(chǎn)的生存越來越難，對宋都股份這樣的中小房企而言壓力越來越大，換賽道也是一個不得已的選擇，但跨界的風險很大，歷來都是“一將功成萬骨枯”，因而這種更適合短線炒概念，最好跟緊游資的步伐。

董師傅，買的凱萊英被套了，怎么利好都不漲？凱萊英賺的是假錢？

凱萊英是一家專注小分子化學創(chuàng)新藥CDMO的公司，處于國際第一梯隊。公司預告2021年營業(yè)收入為45.05億元～46.62億元同比增長43%～48%，而紅塔證券根據(jù)其目前手中的合同推算2022年的營業(yè)收入將達到76.12 億元，業(yè)績加速增長可期。而據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，2022年1～2月的營業(yè)收入同比增長超過130%，預計2022年第一季度營業(yè)收入同比增長超150%，金額超20億元。盡管利好不斷，但之前股價漲幅十倍有余，早已透支了利好，換而言之利好不漲也在情理之中。