科技創(chuàng)新型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題研究
——支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展視角

楊偉鴿，王茹茹，雷 園

（安陽師范學(xué)院，河南 安陽 455000）

一、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略與科技創(chuàng)新型企業(yè)

（一）創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略

創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略要求我國企業(yè)未來的發(fā)展要依靠科技創(chuàng)新，摒棄以前僅依靠勞動力和資源能源拉動經(jīng)濟增長的傳統(tǒng)模式。黨的十八大以來，我國將科技創(chuàng)新作為重要的國家戰(zhàn)略，并出臺系列政策配合實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，對經(jīng)濟社會發(fā)展中存在的問題明確提出以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的創(chuàng)新體系。這種創(chuàng)新體系把企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，不僅將科技創(chuàng)新的作用滲透到了各個生產(chǎn)要素上，放大了生產(chǎn)力，同時將有效提高整體社會的生產(chǎn)力水平，促使我國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，人民生活水平持續(xù)提高。

（二）科技創(chuàng)新型企業(yè)的界定與特征

1.科技創(chuàng)新型企業(yè)的界定

根據(jù)專家學(xué)者的研究，科技創(chuàng)新型企業(yè)是指在國家重點支持的高新領(lǐng)域內(nèi)，在科技方面更加突出的，以研發(fā)為主要動力，從事技術(shù)創(chuàng)新和開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢、成果轉(zhuǎn)化等一系列活動的科技型經(jīng)濟實體。科技創(chuàng)新型企業(yè)與其他企業(yè)的區(qū)別體現(xiàn)在更注重科技創(chuàng)新的探索，旨在研發(fā)出一種新產(chǎn)品、新技術(shù)，屬于以核心技術(shù)為主要特點的企業(yè)團體。

2.科技創(chuàng)新型企業(yè)的特征

相比于其他企業(yè)而言，科技創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新主動性更強，具有較強的成果轉(zhuǎn)化能力，可以在已有的有效管理的基礎(chǔ)上創(chuàng)建屬于自己的品牌。企業(yè)擁有核心技術(shù)，他們運用自主產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)進行研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等一系列具有持續(xù)性創(chuàng)新能力的生產(chǎn)經(jīng)營活動，產(chǎn)品更具有鮮明的特色并被市場青睞。在技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)新性產(chǎn)品的影響下，企業(yè)的市場地位會不斷凸顯，營商環(huán)境也會得以改善，規(guī)模擴張自然而然。然而，創(chuàng)新活動本身就具有復(fù)雜性、長期性和風(fēng)險性，科技創(chuàng)新型企業(yè)所需的資金投入應(yīng)是大量的、持續(xù)和穩(wěn)定的，投資回報期相對也會較長，并具有較大不穩(wěn)定性。資金的持續(xù)保障是企業(yè)能夠健康發(fā)展的重要支持?？偟膩碚f，科技創(chuàng)新型企業(yè)具有以下鮮明特點：

第一，持續(xù)創(chuàng)新性。創(chuàng)新性是企業(yè)持續(xù)運營和發(fā)展的主要因素之一，也是科技創(chuàng)新型企業(yè)主要特征之一。企業(yè)在創(chuàng)新性的基礎(chǔ)上運用自己擁有的核心技術(shù)進行產(chǎn)品的更新?lián)Q代，以此來實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)性創(chuàng)新發(fā)展。創(chuàng)新活動具有持續(xù)性，貫穿于企業(yè)的整個運營環(huán)節(jié)，從研發(fā)到生產(chǎn)到銷售，都會有創(chuàng)新的因素凸顯。在企業(yè)發(fā)展的每個周期，也會有大量的創(chuàng)新活動貫穿其中，包括初創(chuàng)期的技術(shù)優(yōu)勢，成長期的創(chuàng)新產(chǎn)品，成熟期的品牌效應(yīng)等。

第二，研發(fā)性?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)和其他企業(yè)相比研發(fā)投入較高，研發(fā)工作呈現(xiàn)系列化，并且由于企業(yè)在創(chuàng)新發(fā)展過程中創(chuàng)造出了新的要素，使得企業(yè)可以在生產(chǎn)和銷售的過程中不斷地運用這些新的要素去賦值更多的產(chǎn)品。企業(yè)技術(shù)研發(fā)的成本是非常高的，主要體現(xiàn)在研發(fā)經(jīng)費和研發(fā)人員薪酬的投入上?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)的研發(fā)投入一般在5%-7%左右，比國際經(jīng)驗的創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新投入5%的水平略高。以技術(shù)創(chuàng)新為主的科技創(chuàng)新型企業(yè)研發(fā)經(jīng)費投入更高。同時，由于研發(fā)人員在企業(yè)發(fā)展中占有重要地位，科技創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新人才一般會有50%-80%的占比，企業(yè)對于人力資本的投入也將巨大。

第三，高風(fēng)險性?？萍紕?chuàng)新的成功率經(jīng)驗數(shù)據(jù)不超過10%，面臨諸多不確定因素，會受到來自社會、政治、政策和環(huán)境的影響。同時，創(chuàng)新型社會的知識更新本身速度加快，產(chǎn)品周期也隨之縮短，保持長久的創(chuàng)新優(yōu)勢本身的風(fēng)險概率非常大。另外，科技研發(fā)是國家經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力，也是提高科技創(chuàng)新企業(yè)競爭力的決定因素，但科技研發(fā)具有雙面性，企業(yè)進行研發(fā)投入為企業(yè)壯大實力的同時，也會給企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險帶來一定的影響。由于上述創(chuàng)新性的需求，科技創(chuàng)新企業(yè)的資金需求巨大，籌資的過程也會帶來諸多的風(fēng)險。

二、科技創(chuàng)新型企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險及其成因

（一）主要財務(wù)風(fēng)險類型

1.籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險又稱財務(wù)風(fēng)險，它是指企業(yè)因借入資金過大而產(chǎn)生的還本付息的風(fēng)險以及由此引發(fā)的企業(yè)效益受損。創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)需要大量的資金投入，同時，投資回報期也相對較長，研發(fā)成果的不確定性極易引發(fā)前期債務(wù)資金不能按期償還的風(fēng)險。

2.投資風(fēng)險

投資風(fēng)險是指不能按照投資預(yù)期獲得期望的投資收益的風(fēng)險?？萍紕?chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)本身的不確定性決定了投資收益的不確定性。即使研發(fā)成功，產(chǎn)品的市場接受度和經(jīng)濟環(huán)境的變化以及成本的高低都可能會影響到投資收益。這是科技創(chuàng)新型企業(yè)面臨的最主要的風(fēng)險。

3.經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)在整個經(jīng)營周期中的供給環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)由于存在不確定性而導(dǎo)致創(chuàng)新型企業(yè)的資金流動出現(xiàn)問題，進而給企業(yè)帶來價值變化的風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險和應(yīng)收賬款回收風(fēng)險。采購風(fēng)險是創(chuàng)新型企業(yè)在采購環(huán)節(jié)出現(xiàn)原材料短缺或者不能達到相應(yīng)要求而導(dǎo)致生產(chǎn)不能夠跟進的風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險是原料不足或者設(shè)備工藝等問題導(dǎo)致產(chǎn)品的規(guī)格不能達到創(chuàng)新性的要求。存貨風(fēng)險是指由于市場原因或者成本原因?qū)е聞?chuàng)新型產(chǎn)品不能及時銷售而帶來的產(chǎn)品積壓，存貨儲存成本上升等問題。應(yīng)收賬款回收風(fēng)險即是商品已經(jīng)銷售，由于購買方無法按時歸還款項而形成的壞賬風(fēng)險。

4.研發(fā)風(fēng)險

對于科技創(chuàng)新型企業(yè)來說，研發(fā)風(fēng)險是一種戰(zhàn)略風(fēng)險。新產(chǎn)品研發(fā)對于生產(chǎn)型企業(yè)來說，始終是推動企業(yè)發(fā)展以利于生存的重要內(nèi)容。產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險需要在深入分析市場需求的基礎(chǔ)上、合理的費用投入下進行嚴(yán)格控制，研發(fā)的產(chǎn)品未來產(chǎn)業(yè)化是否具有技術(shù)可行性和未來技術(shù)支撐，需要進行嚴(yán)格的評估和測算。一旦研發(fā)失敗，或者產(chǎn)品不能順利產(chǎn)業(yè)化投放市場，及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，則會給企業(yè)帶來連鎖反應(yīng)。

（二）風(fēng)險成因分析

1.外部成因

影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素眾多，其中主要包括國際經(jīng)濟形勢、國家政策、金融環(huán)境、市場環(huán)境等，這些因素是客觀存在的，無法通過自身努力去改變這些因素中的不利方面。對于科技創(chuàng)新型企業(yè)來說，其外部財務(wù)風(fēng)險主要來源于政策環(huán)境、金融環(huán)境和市場環(huán)境。

第一，政策環(huán)境引起的財務(wù)風(fēng)險。我國科創(chuàng)板企業(yè)的上市條件相對比較苛刻，很多科技創(chuàng)新型企業(yè)無法達到上市融資的條件，在資本市場上很難“分到一杯羹”。鑒于科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的不確定性，金融機構(gòu)的貸款政策也會收緊，不愿意提供更多的債務(wù)資本給企業(yè)。一方面，加大了融資難度；另一方面，加大了籌資成本，導(dǎo)致科技創(chuàng)新型企業(yè)面臨更多的財務(wù)困難。

第二，宏觀經(jīng)濟形勢引起的財務(wù)風(fēng)險。世界經(jīng)濟格局的重塑、中美貿(mào)易摩擦、多邊關(guān)系的制約等經(jīng)濟大環(huán)境以及全球疫情帶來的負面影響，導(dǎo)致企業(yè)面臨的環(huán)境異常嚴(yán)峻。大環(huán)境的影響勢必會給企業(yè)帶來更多的成本增長和收益的不確定性?；I資更加困難，研發(fā)條件受限，市場不明朗等，無疑會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

第三，市場環(huán)境引起的財務(wù)風(fēng)險。目前，市場環(huán)境存在不確定性，競爭加劇?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)也因此面臨更多不確定性。全球經(jīng)濟環(huán)境是處于買方市場的態(tài)勢，企業(yè)不能及時獲取產(chǎn)品創(chuàng)新、供求等信息，難以把握創(chuàng)新方向。因此，很難滿足不同消費者的需求。進而影響企業(yè)的盈利水平，同時企業(yè)為了增加特色產(chǎn)品，謀求市場份額，必須加強對研發(fā)成本的投入，從而加大了企業(yè)的試錯成本。

2.內(nèi)部成因

科技創(chuàng)新型企業(yè)屬于集高技術(shù)和高資金于一身的企業(yè)，其主要特點是高風(fēng)險、高投資、高收入。由于科技創(chuàng)新型企業(yè)自身特征也會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增加。如：企業(yè)管理人員風(fēng)險意識不強，企業(yè)資金管理不科學(xué)，內(nèi)部控制不完善以及投資決策體系不健全等都會加劇企業(yè)的風(fēng)險。

第一，管理人員風(fēng)險意識不強?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)以技術(shù)創(chuàng)新作為立足之本，容易忽略管理的重要性。管理人員的風(fēng)險意識不強，不能根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和經(jīng)營周期制定有效的風(fēng)險管理策略，是企業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的重要原因。

第二，資金管控不科學(xué)。資金的籌集和使用是企業(yè)經(jīng)營成功的重要支持，對于科技創(chuàng)新型企業(yè)來講，資本結(jié)構(gòu)的選擇必須考慮所能承受的風(fēng)險。部分企業(yè)為了債務(wù)資本的杠桿作用，無視債務(wù)融資的高利率風(fēng)險是造成現(xiàn)金斷流的主要原因。當(dāng)然，融資能力的高低也決定著企業(yè)研發(fā)成本的投入和企業(yè)規(guī)模擴張的能力。資金安排的不科學(xué)、使用不合理是企業(yè)發(fā)生風(fēng)險的直接原因。

第三，內(nèi)部控制機制不健全。我國諸多的企業(yè)對于內(nèi)部控制的理解就是制定系列的規(guī)章制度，執(zhí)行的效率往往沒有好的評價機制。全面預(yù)算管理不能得到有效落實，人員崗位分工和崗位績效評價的不科學(xué)也會給企業(yè)帶來不必要的浪費和成本控制的難度。內(nèi)部控制機制不健全，績效考評體系不科學(xué)也是導(dǎo)致眾多科技創(chuàng)新型企業(yè)風(fēng)險加大的重要原因。

第四，投資決策體系不健全。對于我國眾多科技創(chuàng)新型企業(yè)來說，企業(yè)的創(chuàng)始人往往具有決策的絕對優(yōu)勢。而重技術(shù)輕財務(wù)規(guī)劃也是這類企業(yè)家容易發(fā)生的錯誤。投資過程過于依賴經(jīng)驗主義和主觀判斷。經(jīng)驗主義如果不能依靠對財務(wù)報告的分析和整體財務(wù)規(guī)劃的落實，往往會給企業(yè)帶來較大風(fēng)險。很多項目的倉促上馬和盲目投資都具有不可逆的巨大風(fēng)險。

三、科技創(chuàng)新型企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制策略

（一）完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制

科技創(chuàng)新型企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的特點，構(gòu)建個性化的風(fēng)險預(yù)警機制，不能照搬傳統(tǒng)企業(yè)的做法。需要根據(jù)實用化、規(guī)范化的基本要求及企業(yè)發(fā)生風(fēng)險的成因和特點構(gòu)建預(yù)警對象模塊，建立相應(yīng)的預(yù)警評價指標(biāo)，運用不同模塊的評價指標(biāo)構(gòu)成對企業(yè)整體狀態(tài)及時評價的預(yù)警機制。將企業(yè)設(shè)計的所有部門和機構(gòu)全部納入風(fēng)險管理體系，預(yù)警指標(biāo)的選擇和警戒線的劃定要更加符合科技創(chuàng)新型企業(yè)自身的特征。指標(biāo)設(shè)計要有超前性、準(zhǔn)確性，體系構(gòu)建要包括財務(wù)、人力、市場、組織等方方面面。從企業(yè)初創(chuàng)期的研發(fā)投資到成長期的產(chǎn)品控制、再到成熟期的品牌鞏固，都應(yīng)該有相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警體系來監(jiān)控。

（二）完善企業(yè)內(nèi)部控制體系

科技創(chuàng)新型企業(yè)雖然與其他企業(yè)相比有一定的創(chuàng)新優(yōu)勢，但是企業(yè)的競爭壓力也更大，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險必須從企業(yè)內(nèi)部控制入手，根據(jù)企業(yè)特點構(gòu)建一個健全、科學(xué)、運行規(guī)范的內(nèi)部控制體系。一個健全的內(nèi)部控制體系可以在公司治理、機構(gòu)設(shè)立和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)權(quán)責(zé)分明，形成平衡，并且能夠有效防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，保障企業(yè)財務(wù)活動的合理運營。內(nèi)部控制體系的構(gòu)建，不但要合理劃分崗位和匹配人員，還要進行制度建設(shè)，要求崗位職責(zé)與績效評價密切相關(guān)。對于制度執(zhí)行的效率和效果要進行定期的考評，考評策略要因地制宜，結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特征和發(fā)展階段。內(nèi)部控制的有效實施會給企業(yè)帶來更高的管理效率和更好的利潤回報。

（三）加強研發(fā)風(fēng)險的控制

首先，科技創(chuàng)新型企業(yè)主要是通過創(chuàng)新優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先來獲得市場地位，需要將高效的研發(fā)和企業(yè)管理有效結(jié)合，降低研發(fā)風(fēng)險，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和經(jīng)濟效益?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)研發(fā)過程中的風(fēng)險管理需要從兩方面入手：一方面，嚴(yán)格規(guī)范研發(fā)費用相關(guān)管理，完善研發(fā)項目會計核算，為研發(fā)費用的預(yù)算和決算提供嚴(yán)格的制度規(guī)范指導(dǎo)。另一方面，高新技術(shù)企業(yè)需要從研發(fā)項目管理入手，不斷完善研發(fā)項目管理制度，優(yōu)化研發(fā)項目管理方法，這也是科技創(chuàng)新型企業(yè)有效降低財務(wù)風(fēng)險的重要方式之一。其次，企業(yè)還需要加大對研發(fā)人員的管理，人力資源管理的成敗直接決定科技創(chuàng)新型企業(yè)項目研發(fā)的質(zhì)量和效益。同時，在市場營銷方面，還要積極跟蹤市場信息，了解不同領(lǐng)域的供需趨勢，適時推出新技術(shù)和新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的市場適用性。

（四）健全企業(yè)投資決策體系

企業(yè)投資活動風(fēng)險的識別與控制需要企業(yè)對投資活動進行投資周期管理。在投資活動開始進行之前，企業(yè)需要對該項投資進行可行性分析，分別從靜態(tài)和動態(tài)的角度來分析企業(yè)投資活動的可行性。對于投資回報期和報酬率要做謹(jǐn)慎的預(yù)算。在投資活動的實施過程當(dāng)中，應(yīng)該加強對投資資金的監(jiān)督和管理，對于投放的資金要關(guān)注利用率和周轉(zhuǎn)率，及時發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整資金的投放策略。項目投資完成后應(yīng)該加強對項目投資績效的實時評價，總結(jié)在投資活動中的經(jīng)驗和教訓(xùn)，不斷優(yōu)化企業(yè)的投資管理策略，形成良性籌資、投資、資金運營循環(huán)。

四、結(jié)語

面對日益激烈的市場競爭環(huán)境，關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不可避免。對于科技創(chuàng)新型企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險的管控尤為重要?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)在創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略背景下能否發(fā)揮自身優(yōu)勢，為國家的高質(zhì)量發(fā)展貢獻自己的力量，從某種程度上說來取決于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念的管控。構(gòu)建有效的預(yù)警機制，及時識別、評價企業(yè)面臨的各項風(fēng)險，并采取有效的防范機制，才能使科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展更加健康高效。