數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響機(jī)理及實(shí)證分析

宋 偉，張保珍，楊海芬

（1.河北農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河北 保定 071000；2.河北金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，河北 保定 071051；3.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 國際貿(mào)易學(xué)院，北京 100020）

一、引言

2021年中央一號(hào)文件提出，吸引人才到農(nóng)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，參與鄉(xiāng)村振興及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)。深入實(shí)施農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是實(shí)現(xiàn)農(nóng)民生活富裕、城鄉(xiāng)融合發(fā)展的有力舉措（趙羚雅，2019）[1]，其中農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)是重中之重，是“十四五”時(shí)期將農(nóng)戶引入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展軌道的重要途徑。而資金是創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)，農(nóng)村家庭的自有資金有限，難以為其創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供有力支撐。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信貸產(chǎn)品不能滿足農(nóng)戶非標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)和運(yùn)營的特點(diǎn)，不能實(shí)質(zhì)性地降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的金融服務(wù)門檻（劉杰、鄭風(fēng)田，2011）[2]。數(shù)字普惠金融通過改善農(nóng)村地區(qū)金融體系循環(huán)（星焱，2021）[3]，可突破時(shí)間、空間及成本的制約，為農(nóng)戶提供普惠金融服務(wù)，提高弱勢(shì)群體的金融服務(wù)可得性（貝多廣、張銳，2016）[4]，通過激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神可以更加精準(zhǔn)的影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民就業(yè)創(chuàng)業(yè)。

Evans&Jovanovic(1989)[5]指出創(chuàng)業(yè)會(huì)受到信貸約束的負(fù)面作用，而金融發(fā)展水平的提高有利于通過資源的科學(xué)分配降低這種負(fù)面作用，從而提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)熱情（盧亞娟等，2014）[6]。數(shù)字金融機(jī)構(gòu)通過提供數(shù)字金融服務(wù)能夠?qū)λ槠臄?shù)據(jù)與信息進(jìn)行有效整合，特別是網(wǎng)絡(luò)用戶的數(shù)據(jù)與信息，降低貸款中的信息不對(duì)稱（岳中剛等，2016）[7]。近年來，已有大量數(shù)字金融服務(wù)商向農(nóng)村地區(qū)推出了更多金融產(chǎn)品和服務(wù)?！拔浵伣鸱币赞r(nóng)戶淘寶數(shù)據(jù)為授信依據(jù)為其提供小額信貸，使農(nóng)戶可以更加從容的解決資金需求難題（黃益平、黃卓，2018）[8]；“網(wǎng)商銀行”充分發(fā)揮自身在渠道以及技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，在創(chuàng)業(yè)扶持、理財(cái)以及貸款等方面為農(nóng)戶提供全面的金融支持。創(chuàng)業(yè)者在較高的包容性金融環(huán)境下，有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和正規(guī)融資意愿，同時(shí)也有著更強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)積極性（湛泳、徐樂，2017）[9]，因此數(shù)字金融發(fā)展有效促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)選擇（何婧、李慶海，2019；謝文武等）[10，11]。數(shù)字普惠金融發(fā)展通過數(shù)字支持、使用深度以及覆蓋范圍等優(yōu)勢(shì)有效提高社會(huì)整體創(chuàng)業(yè)活力，且相較于城市地區(qū)，數(shù)字普惠金融在欠發(fā)達(dá)地區(qū)可以發(fā)揮更大的邊際效應(yīng)（謝絢麗等，2018）[12]。

綜上分析發(fā)現(xiàn)，已有文獻(xiàn)針對(duì)數(shù)字普惠金融對(duì)地區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的影響進(jìn)行了大量的研究，但較少關(guān)注數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響。且已有研究大多從數(shù)字普惠金融通過緩解融資約束進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)業(yè)的視角進(jìn)行分析，而忽視了數(shù)字普惠金融可能通過其他途徑對(duì)創(chuàng)業(yè)發(fā)生作用。因此文章做出的邊際貢獻(xiàn)有以下三點(diǎn)：第一，突破已有研究框架，深入分析數(shù)字普惠金融發(fā)展的創(chuàng)新效應(yīng)、機(jī)會(huì)平等效應(yīng)、信息傳遞效應(yīng)、資源獲取效應(yīng)及成本消減效應(yīng)對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，深化已有“作用機(jī)制”的研究。第二，深入分析并實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響，并檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的“長尾效應(yīng)”是否成立。第三，將農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效納入農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的理論分析中，拓展已有研究范疇。

二、理論分析與研究假設(shè)

1.數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響

根據(jù)Salman、Gartner及GEM等經(jīng)典的創(chuàng)業(yè)理論模型，創(chuàng)業(yè)行為的發(fā)生受內(nèi)外部環(huán)境及條件的影響。農(nóng)戶在創(chuàng)業(yè)過程中面臨著諸多有利于或限制創(chuàng)業(yè)選擇的內(nèi)外部環(huán)境及條件，數(shù)字普惠金融正是通過與內(nèi)外部環(huán)境及條件發(fā)生作用，影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的進(jìn)入門檻、創(chuàng)業(yè)資源獲取及創(chuàng)業(yè)的預(yù)期收入，進(jìn)而形成對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為選擇的影響。具體來看，數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的路徑包括以下幾個(gè)方面：

（1）地區(qū)創(chuàng)新效應(yīng)

數(shù)字普惠金融發(fā)展通過緩解融資約束對(duì)中小企業(yè)專利技術(shù)創(chuàng)新具有激勵(lì)效應(yīng)（梁榜、張建華，2019；楊君等，2020）[13，14]，因此可有效提升地區(qū)創(chuàng)新水平和創(chuàng)新氛圍。創(chuàng)新作為一種基礎(chǔ)性資源，通過積累專利技術(shù)成果，可以釋放大量全新的商業(yè)機(jī)會(huì)，為創(chuàng)業(yè)提供基礎(chǔ)和空間（謝絢麗等，2018）[12]。區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境對(duì)農(nóng)戶利用科學(xué)技術(shù)改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營、電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)及工商業(yè)經(jīng)營等具有重要影響，可有效降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的技術(shù)門檻，提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)能力。創(chuàng)新氛圍高的地區(qū)，人與人之間的交流也會(huì)載荷更豐富的內(nèi)涵和信息，進(jìn)而促進(jìn)地區(qū)創(chuàng)新知識(shí)存量的不斷增加，個(gè)體在這一過程中能夠直接或間接吸收各種有效信息，形成緊密耦合的知識(shí)結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新的思維范式，從而幫助企業(yè)家理解和適應(yīng)動(dòng)態(tài)市場(chǎng)的發(fā)展變化（唐家龍等，2021）[15]。在創(chuàng)新能力強(qiáng)的地區(qū)，通常聚集著更多的人力、物力、資金及信息等生產(chǎn)要素，生產(chǎn)要素的集聚降低了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)成本，緩解創(chuàng)業(yè)的資源約束。一般來說，創(chuàng)新活動(dòng)在一個(gè)地區(qū)越活躍，該區(qū)域內(nèi)成員的創(chuàng)業(yè)意愿就越高(Bowles，2003)[16]。

（2）機(jī)會(huì)平等效應(yīng)

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)視大企業(yè)和高凈值客戶為主要的利潤來源，并為其提供專門的金融服務(wù)，這種服務(wù)的明顯差異導(dǎo)致弱勢(shì)群體被排斥在正規(guī)金融體系之外，不同階層之間收入差距隨之加大，形成馬太效應(yīng)(Karlan&Zinman，2010)[17]。與傳統(tǒng)金融把主要資源投入20%的頭部客戶不同，互聯(lián)網(wǎng)金融更加注重規(guī)模龐大的“尾部群體”。通過先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析技術(shù)，數(shù)字金融可以最大限度的滿足不同客戶的差異化金融需求，消除傳統(tǒng)金融的價(jià)格、條件及抵押限制，促進(jìn)農(nóng)戶可以公平、合理的獲取金融服務(wù)。數(shù)字普惠金融通過促進(jìn)金融普惠及金融公平，有利于城鄉(xiāng)之間收入的合理分配，縮小城鄉(xiāng)收入差距（周利等，2020；李牧辰等，2020）[18，19]。同時(shí)數(shù)字普惠金融的發(fā)展通過促進(jìn)教育機(jī)會(huì)、就業(yè)機(jī)會(huì)、基礎(chǔ)設(shè)施條件的平等，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的均衡、高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟(jì)的均衡性及包容性增長，促使農(nóng)戶等弱勢(shì)群體可以平等的參與市場(chǎng)活動(dòng)，有利于使小農(nóng)戶從傳統(tǒng)的生產(chǎn)者轉(zhuǎn)化為理性的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與人。

（3）信息傳遞效應(yīng)

隨著數(shù)字金融在農(nóng)村家庭中的迅速普及，依賴于數(shù)字技術(shù)的新型金融業(yè)務(wù)，不僅發(fā)揮了傳統(tǒng)金融功能，也帶來了頻繁的網(wǎng)絡(luò)信息互動(dòng)，進(jìn)而提升了家庭社會(huì)交往水平。社會(huì)交往作為一般家庭獲取信息的重要途徑，通過創(chuàng)業(yè)榜樣的激勵(lì)效應(yīng)，促進(jìn)了家庭創(chuàng)業(yè)意愿的提升（高靜、張應(yīng)良，2013）[20]。并且長期以來農(nóng)村地區(qū)由于交通不便，信息閉塞，農(nóng)戶對(duì)市場(chǎng)信息和創(chuàng)業(yè)商機(jī)的感知能力較弱。而數(shù)字金融的應(yīng)用有效打破了農(nóng)戶與外界聯(lián)系的“信息孤島”，幫助農(nóng)戶積累創(chuàng)業(yè)信息，提升農(nóng)戶企業(yè)家才能，降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)門檻。隨著傳統(tǒng)銀行不斷布局農(nóng)村普惠金融網(wǎng)點(diǎn)，使得更多農(nóng)戶成為數(shù)字金融平臺(tái)會(huì)員，可以更方便地瀏覽金融理財(cái)、創(chuàng)業(yè)致富、農(nóng)技培訓(xùn)及政策法規(guī)信息。借助數(shù)字金融平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶還可以與買方及供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)信息交互，進(jìn)而有效判斷創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的可行性及市場(chǎng)前景。數(shù)字金融的應(yīng)用還間接增加了農(nóng)戶接入互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)和頻率，降低了創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的信息搜尋成本，有效提升了農(nóng)戶信貸可得性及信貸獲取規(guī)模（柳松等，2019）[21]。

（4）資源獲取效應(yīng)

對(duì)信貸資源的獲取及配置能力影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長及創(chuàng)業(yè)績效。創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶受道德風(fēng)險(xiǎn)及有限責(zé)任約束，無法獲得足夠的金融服務(wù)，面臨嚴(yán)重的信貸約束。數(shù)字普惠金融從供給和需求兩個(gè)方面影響農(nóng)戶信貸資源的獲取。首先，數(shù)字普惠金融通過降低金融供給的基礎(chǔ)運(yùn)營成本、風(fēng)險(xiǎn)管理成本及營銷宣傳成本提升了金融供給的正向激勵(lì)，使得金融機(jī)構(gòu)增加了對(duì)農(nóng)戶的信貸產(chǎn)品類型及信貸規(guī)模。其次，隨著中國互聯(lián)網(wǎng)普及率的提高，農(nóng)戶觸網(wǎng)概率加大，通過數(shù)字金融平臺(tái)農(nóng)戶可以獲取更多的金融理財(cái)信息，從而有利于提高農(nóng)戶的金融知識(shí)水平和金融素養(yǎng)，進(jìn)而降低農(nóng)戶金融排斥。農(nóng)戶金融排斥的降低，可以激發(fā)出更多的潛在金融需求。同時(shí)數(shù)字金融技術(shù)有利于將農(nóng)戶的潛在金融需求轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際資源所得。除此之外，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)民非農(nóng)收入的提高具有正向促進(jìn)作用（劉丹等，2019）[22]，非農(nóng)收入的提高意味著農(nóng)戶有更高的償債能力，因而可幫助其申請(qǐng)更高額度的貸款（彭克強(qiáng)、劉錫良，2016）[23]。數(shù)字普惠金融通過移動(dòng)支付渠道，有效積累用戶在線征信數(shù)據(jù)，從而提高其正規(guī)信貸可得性（楊波等，2020）[24]，緩解初創(chuàng)企業(yè)融資約束。數(shù)字普惠金融為農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)、帶貨直播、體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)等新形式的農(nóng)戶創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供資金支持，幫助創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶突破資源約束。

（5）成本消減效應(yīng)

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)模式不斷演進(jìn)，基于電子商務(wù)平臺(tái)及社交網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)漸成農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)主流。數(shù)字普惠金融尤其是移動(dòng)支付的應(yīng)用為農(nóng)戶進(jìn)行電子商務(wù)交易及線上購買生產(chǎn)原材料提供了可能。同時(shí)移動(dòng)支付為線下經(jīng)營者支付結(jié)算提供了便利，節(jié)省了農(nóng)戶往來銀行的交通成本、時(shí)間成本，降低了資金丟失及被盜可能（尹志超等，2019）[25]。如中國農(nóng)業(yè)銀行推出的“惠農(nóng)e通”APP可以實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶之間的面對(duì)面轉(zhuǎn)賬，轉(zhuǎn)賬資金直接到達(dá)農(nóng)戶個(gè)人銀行卡中，免去了通過微信或支付寶進(jìn)行提現(xiàn)的操作及相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)。除此之外，眾多商業(yè)銀行紛紛推出針對(duì)三農(nóng)的數(shù)字普惠金融平臺(tái)，農(nóng)戶在手機(jī)上可以隨時(shí)隨地瀏覽農(nóng)技培訓(xùn)、政策法規(guī)及致富門路的信息，降低了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)經(jīng)營及教育培訓(xùn)的成本。因此，數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)成本，提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的預(yù)期收入，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為選擇。

綜上所述，數(shù)字普惠金融發(fā)展通過經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)、機(jī)會(huì)平等效應(yīng)、信息傳遞效應(yīng)、資源獲取效應(yīng)及成本消減效應(yīng)使得農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境及條件發(fā)生改變，有效降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)門檻，幫助農(nóng)戶突破創(chuàng)業(yè)資源約束，提升創(chuàng)業(yè)預(yù)期收入，進(jìn)而做出創(chuàng)業(yè)行為選擇。據(jù)此，提出研究假設(shè)H1。

假設(shè)H1：數(shù)字普惠金融發(fā)展有效促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇。

2.數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的“長尾效應(yīng)”

已有研究肯定了數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，即數(shù)字普惠金融通過降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)門檻，提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的預(yù)期收入，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為選擇。然而由于數(shù)字普惠金融的本質(zhì)是包容性金融，可有效解決弱勢(shì)群體遭到的價(jià)格、條件以及地理排斥等問題，因此數(shù)字普惠金融對(duì)低收入、欠發(fā)達(dá)地區(qū)等容易受到資源約束的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際效應(yīng)更大。數(shù)字普惠金融通過制造交易場(chǎng)景、大數(shù)據(jù)分析及創(chuàng)新金融產(chǎn)品可彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的短板，有效提高農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融覆蓋率。手機(jī)銀行解決了落后偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融供給難題，提高了金融對(duì)低收入群體的包容性，使得資金可以流入到現(xiàn)金很難滲透的農(nóng)村地區(qū)。從網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的正外部性角度來看，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不存在盲點(diǎn)，能有效緩解地理排斥，惠及規(guī)模龐大的“長尾人群”。據(jù)此，提出研究假設(shè)H2。

假設(shè)H2：數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響會(huì)產(chǎn)生“長尾效應(yīng)”。

3.數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的影響

根據(jù)Evans&Jovanovic[5]的職業(yè)選擇模型可知，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)收入受初始財(cái)富水平及農(nóng)戶融資能力的影響。如果創(chuàng)業(yè)者無法通過借貸獲得最優(yōu)規(guī)模的資本投入，那么初始財(cái)富水平高的創(chuàng)業(yè)者將比財(cái)富水平低的創(chuàng)業(yè)者獲得更好的創(chuàng)業(yè)績效。數(shù)字普惠金融從三個(gè)方面影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效：第一，數(shù)字普惠金融從供給和需求兩方面提升創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶獲取金融資源的能力，為創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶在規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和融資規(guī)模提供幫助；第二，數(shù)字金融的出現(xiàn)降低了創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的融資費(fèi)用，在一定程度上解決了信息不對(duì)稱問題，改善了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融環(huán)境，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)績效提升具有積極的正向作用；第三，數(shù)字普惠金融依托APP、公眾號(hào)、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)等渠道及時(shí)推送創(chuàng)業(yè)及理財(cái)信息，扭轉(zhuǎn)農(nóng)村地區(qū)由于信息閉塞導(dǎo)致農(nóng)戶無法有效參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的尷尬現(xiàn)狀。信息獲取能力的提升，有助于農(nóng)戶做出正確的投資決策，間接提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效。據(jù)此，提出研究假設(shè)H3。

假設(shè)H3：數(shù)字普惠金融發(fā)展有效提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效。

三、研究設(shè)計(jì)

1.數(shù)據(jù)來源

對(duì)數(shù)字普惠金融的研究引用了北京大學(xué)數(shù)字金融中心公布的《數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2018）》中的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在行業(yè)研究中具有較高的權(quán)威性。對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的研究選取了中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)2014年、2016年及2018年的三期面板數(shù)據(jù)。中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)和北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)均涉及到市級(jí)，但由于市級(jí)層面分布的變量數(shù)據(jù)較少，故只使用省級(jí)層面的數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配。除此之外，論文還選用了中國統(tǒng)計(jì)年鑒、各省份統(tǒng)計(jì)年鑒及中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心公布的相關(guān)數(shù)據(jù)。

2.變量選取

（1）被解釋變量

文章以戶主作為家庭成員代表，以CFPS問卷中“財(cái)務(wù)問題回答人”定義戶主，以“是否有家庭成員從事個(gè)體私營”作為判別農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的依據(jù)。參考Hamilton等(2000)[26]的研究，文章分別以“農(nóng)村家庭經(jīng)營性收入”“農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)利潤”作為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的衡量指標(biāo)。

（2）解釋變量

文章應(yīng)用了數(shù)字普惠金融總指數(shù)表征數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，同時(shí)引入數(shù)字普惠金融的3個(gè)二級(jí)維度指標(biāo)和1個(gè)三級(jí)維度指標(biāo)，即覆蓋廣度、應(yīng)用深度、數(shù)字化程度和移動(dòng)支付指數(shù)用以研究數(shù)字普惠金融的不同層面對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響。其中，覆蓋廣度主要反映數(shù)字普惠金融的覆蓋率；使用深度主要衡量實(shí)際使用互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的額度及頻率等；數(shù)字服務(wù)程度側(cè)重于考察數(shù)字普惠金融的便利性、成本和效率；移動(dòng)支付指數(shù)主要反映了以支付寶為代表的移動(dòng)支付工具的使用頻率和使用深度。

（3）控制變量

考慮到除數(shù)字普惠金融發(fā)展以外的其他因素對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能影響，論文選取的微觀層面的控制變量有：年齡、年齡平方、性別、受教育程度、婚姻狀況、是否黨員、上網(wǎng)時(shí)長等個(gè)體控制變量；人口規(guī)模、禮金支出、家庭年收入等家庭層面的控制變量。地區(qū)層面選取的控制變量有：城鎮(zhèn)化率、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平及地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率等。

3.描述性統(tǒng)計(jì)

以上各變量的定義及描述性統(tǒng)計(jì)值如表1所示。

表1 主要變量的定義及描述性統(tǒng)計(jì)值

由表1的描述性統(tǒng)計(jì)可知，全國農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的平均概率為7.600%，經(jīng)營性收入的平均值為8222元，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的平均利潤為2623元?？傮w來說，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)水平較低，創(chuàng)業(yè)績效不高，以“生存型創(chuàng)業(yè)”為主，未來農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)活動(dòng)仍有較大發(fā)展空間。

4.模型構(gòu)建

文章主要考察數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響效應(yīng)，因變量是二值選擇變量，因此使用面板離散選擇模型進(jìn)行估計(jì)，基準(zhǔn)模型如公式(1)所示：

其中，Entreijt(1，0)表示農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的虛擬變量，下標(biāo)i、j、t分別表示農(nóng)戶、省份和年份。Indexjt為數(shù)字普惠金融總指數(shù)及各分指數(shù)，反映了所在地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，Xijt為影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的各個(gè)層面的控制變量，ηj和δt分別為不隨地區(qū)及時(shí)間變化的因素。

文章還考察了數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的影響，因變量是連續(xù)變量，使用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行估計(jì)，基準(zhǔn)模型如下：

其中Performanceijt表示農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效，其余變量同公式(1)。

四、數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的實(shí)證分析

1.基準(zhǔn)模型估計(jì)結(jié)果

文章采用了面板Probit模型對(duì)方程(1)進(jìn)行估計(jì)，通過設(shè)置地區(qū)及年份虛擬變量，控制面板模型的固定效應(yīng)。表2報(bào)告了模型的回歸結(jié)果，結(jié)果包含解釋變量的邊際效應(yīng)、標(biāo)準(zhǔn)誤及顯著性水平。

表2 數(shù)字普惠金融及各維度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響

表2第(1)列為控制了地區(qū)及時(shí)間效應(yīng)，但未添加任何控制變量的回歸結(jié)果，邊際效應(yīng)為0.030且在5%的水平下顯著；第(2)列為控制地區(qū)及時(shí)間效應(yīng)，并加入控制變量后的回歸結(jié)果，邊際效應(yīng)提高到0.143，且在1%的水平下顯著?？刂谱兞恐械哪挲g、受教育水平、婚姻狀況、上網(wǎng)時(shí)長、家庭規(guī)模、禮金支出及家庭收入等均對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有顯著正向影響，年齡平方及城鎮(zhèn)化率則對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有顯著的負(fù)向影響。由第(2)列數(shù)據(jù)可知在控制了相關(guān)變量后，數(shù)字普惠金融指數(shù)每提高100，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)概率提升14.3個(gè)百分點(diǎn)。2011—2020年，中國數(shù)字普惠金融實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，各省數(shù)字普惠金融指數(shù)的中位值由2011年的33.6增長到2020年的334.8，因此有效推動(dòng)了農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)選擇。以上結(jié)論驗(yàn)證了假設(shè)H1，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇具有正向影響。

為進(jìn)一步探究數(shù)字普惠金融的哪一個(gè)層面對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了影響，文章還選用了數(shù)字普惠金融指數(shù)的3個(gè)二級(jí)維度指標(biāo):覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字支持服務(wù)程度作為核心自變量進(jìn)行回歸。同時(shí)，考慮到在農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶實(shí)際應(yīng)用的數(shù)字普惠金融服務(wù)以移動(dòng)支付為主，因此還引入了數(shù)字普惠金融的三級(jí)維度指標(biāo)，即移動(dòng)支付指數(shù)作為核心自變量進(jìn)行回歸。由表2第(3)~(6)列的分析結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度及移動(dòng)支付指數(shù)均對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有顯著的正向影響。數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用最大，使用深度次之，移動(dòng)支付對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響在1%的水平下顯著，而數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響并不顯著。數(shù)據(jù)回歸結(jié)果與中國數(shù)字普惠金融發(fā)展的實(shí)際特征相吻合，即通過擴(kuò)大數(shù)字普惠金融覆蓋程度、推進(jìn)數(shù)字普惠金融應(yīng)用深度及推廣移動(dòng)支付，可有效提高農(nóng)戶金融可得性，滿足農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的多元化金融需求，進(jìn)而有效促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。而現(xiàn)階段中國數(shù)字普惠金融針對(duì)農(nóng)戶的實(shí)惠化和信用化特征并未凸顯出來，導(dǎo)致數(shù)字化程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響并不顯著。

2.內(nèi)生性及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了應(yīng)對(duì)模型可能存在的由于互為因果以及遺漏變量偏差等帶來的內(nèi)生性問題，文章采用了三種方法：第一種，數(shù)字普惠金融指數(shù)及農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)數(shù)據(jù)來自兩個(gè)不同的數(shù)據(jù)庫，一定程度上減輕了互為因果的可能性；第二種，通過設(shè)置虛擬變量的形式控制面板Probit模型的固定效應(yīng)，最大限度解決遺漏變量偏差導(dǎo)致的模型內(nèi)生性問題；第三種，參考柳松等(2019)[21]、楊波等(2020)[24]的研究選取滯后兩期的數(shù)字普惠金融指數(shù)及分省份互聯(lián)網(wǎng)使用率作為工具變量進(jìn)行回歸。因2014年CFPS僅詢問了農(nóng)戶“是否使用電腦端上網(wǎng)”，而2016年和2018年同時(shí)詢問了“是否使用電腦和手機(jī)端上網(wǎng)”，因此將2016年和2018年使用電腦或手機(jī)上網(wǎng)的群體都視為使用互聯(lián)網(wǎng)的群體。工具變量回歸結(jié)果見表3。

表3 工具變量兩階段回歸結(jié)果

由表3可知，工具變量第二階段的回歸結(jié)果仍為正數(shù)，與基準(zhǔn)模型相同。針對(duì)核心解釋變量外生性原假設(shè)檢驗(yàn)的P值為0.055，說明數(shù)字普惠金融確實(shí)是內(nèi)生變量。針對(duì)工具變量過度識(shí)別檢驗(yàn)的P值為0.698，不能拒絕原假設(shè)，說明文章選取的工具變量都是外生變量。針對(duì)弱工具變量的CLR、K-J、AR、Wald檢驗(yàn)的P值均在1%的水平上顯著，說明以上工具變量不是弱工具變量。

為確保模型回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，文章還嘗試了以下研究：首先，將面板Probit模型替換成面板Logit模型及線性概率模型，替換模型的檢驗(yàn)并沒有明顯改變核心解釋變量的大小及符號(hào)。其次，將農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)變量替換成CFPS問卷中“從事非農(nóng)且自營工作的農(nóng)戶”即進(jìn)行替換因變量的回歸，回歸結(jié)果顯示核心解釋變量系數(shù)仍無明顯改變。最后，進(jìn)一步嘗試了采用中國家庭金融調(diào)查(CHFS)2017年的數(shù)據(jù)進(jìn)行替換數(shù)據(jù)來源的回歸，回歸結(jié)果仍無較大差別（因篇幅所限以上回歸結(jié)果未予顯示，詳情可備索）。以上分析證明實(shí)證結(jié)果是穩(wěn)健的，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)具有正向影響。

3.“長尾效應(yīng)”的實(shí)證分析

數(shù)字普惠金融發(fā)展主要通過擴(kuò)大金融覆蓋廣度和使用深度促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，因此可以推知以往在經(jīng)濟(jì)增長速度較慢，城鎮(zhèn)化率較低的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，傳統(tǒng)金融的支持力度不足，金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)并未形成有效的支撐。然而數(shù)字普惠金融發(fā)展有效彌補(bǔ)了欠發(fā)達(dá)地區(qū)的資源缺失，提升了農(nóng)村地區(qū)的金融可得性，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)業(yè)環(huán)境改善及農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)能力提升。文章以“人均收入水平”作為地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的替代變量，以“城鎮(zhèn)化率”作為地區(qū)城鎮(zhèn)化水平的替代變量，并將二者與數(shù)字普惠金融的交叉項(xiàng)引入基準(zhǔn)模型進(jìn)行回歸分析（見表4）。

由表4可知，兩個(gè)變量與數(shù)字普惠金融的交互項(xiàng)系數(shù)均為負(fù)值，說明數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的邊際效應(yīng)隨人均收入水平及城鎮(zhèn)化率的提升而下降，即數(shù)字普惠金融在農(nóng)村及收入較低的欠發(fā)達(dá)地區(qū)具有更強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)，進(jìn)一步證明了數(shù)字普惠金融的包容性特征及數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的“長尾效應(yīng)”。以上回歸結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)H2。

表4 數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的“長尾效應(yīng)”

4.數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效影響的實(shí)證分析

為驗(yàn)證數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的影響，文章分別選擇了“農(nóng)村家庭經(jīng)營性收入”及“創(chuàng)業(yè)利潤”作為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的衡量指標(biāo)。由于在CFPS調(diào)查中農(nóng)村家庭的“經(jīng)營性收入”被定義為生產(chǎn)性收入及非農(nóng)經(jīng)營收入之和，變量取值大于等于0，屬于左歸尾樣本，故文章分別選擇了對(duì)受限因變量有效的Tobit模型和普通的OLS模型進(jìn)行回歸分析（見表5）。

表5 數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的影響

表5中第(1)、(2)列為數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)營性收入的回歸結(jié)果，第(3)、(4)列為數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)利潤的回歸結(jié)果。由表中數(shù)據(jù)可知，無論是否加入控制變量，數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)營性收入及創(chuàng)業(yè)利潤均具有正向提升作用。在控制其他變量后，數(shù)字普惠金融指數(shù)每提高100，農(nóng)戶經(jīng)營性收入提升3.649倍，創(chuàng)業(yè)利潤提升10.470倍。以上結(jié)論證明，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效有正向影響，有效支持了假設(shè)H3。

五、結(jié)論及對(duì)策建議

1.研究結(jié)論

文章首先研究了數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響機(jī)制，然后應(yīng)用數(shù)字普惠金融指數(shù)匹配（2014—2018年）中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)庫構(gòu)建三期面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用Probit、Tobit及OLS模型實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇及創(chuàng)業(yè)績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇有顯著的促進(jìn)效應(yīng)，在應(yīng)用了工具變量回歸、替換因變量及替換模型檢驗(yàn)后，該結(jié)果依然穩(wěn)健?？刂葡嚓P(guān)變量后，數(shù)字普惠金融指數(shù)每提高100，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)概率提高14.3個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)字普惠金融發(fā)展的不同維度來看，覆蓋廣度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用最大，使用深度次之，數(shù)字化程度的促進(jìn)作用不顯著。第二，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響具有“長尾效應(yīng)”，即數(shù)字普惠金融在收入水平及城鎮(zhèn)化率較低的地區(qū)可以發(fā)揮更大的創(chuàng)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)。第三，數(shù)字普惠金融有效促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效提升，控制相關(guān)變量后，數(shù)字普惠金融指數(shù)每提高100，農(nóng)戶經(jīng)營性收入提高3.649倍，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)利潤提高10.470倍。

2.對(duì)策建議

首先，增強(qiáng)數(shù)字普惠金融的應(yīng)用深度和數(shù)字化程度。面向創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶需求，開發(fā)與之精準(zhǔn)匹配的數(shù)字金融產(chǎn)品，通過產(chǎn)品宣講、免費(fèi)試用、支付寶紅包、電子消費(fèi)券等多種形式提高農(nóng)戶對(duì)新型金融產(chǎn)品的認(rèn)知程度，打消農(nóng)戶對(duì)移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)等數(shù)字金融產(chǎn)品的疑慮和擔(dān)憂。持續(xù)提高移動(dòng)支付等數(shù)字普惠金融應(yīng)用的便利性，降低數(shù)字金融產(chǎn)品的使用門檻，激發(fā)數(shù)字化程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的正向支持作用，提高創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶數(shù)字金融的使用深度和應(yīng)用頻率。通過政府貼息、金融機(jī)構(gòu)讓利及人民銀行監(jiān)管等多種形式降低數(shù)字信貸的利率和移動(dòng)支付的相關(guān)手續(xù)費(fèi)用，增強(qiáng)農(nóng)戶對(duì)移動(dòng)支付的應(yīng)用黏性，降低農(nóng)戶數(shù)字金融應(yīng)用成本，提高網(wǎng)絡(luò)用戶規(guī)模，實(shí)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

其次，全面提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)能力，優(yōu)化農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的宏觀環(huán)境。第一，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)聯(lián)合村委會(huì)開展多種形式的金融知識(shí)講座，切實(shí)提高農(nóng)戶的金融素養(yǎng)、信息搜集能力及風(fēng)險(xiǎn)管理能力，幫助農(nóng)戶識(shí)別有效的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提升創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶融資能力及盈利能力。第二，針對(duì)經(jīng)濟(jì)水平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍不同的地區(qū)，制定差異化的數(shù)字普惠金融政策，使其在不同地區(qū)發(fā)揮最大程度的邊際效應(yīng)。通過優(yōu)化農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的政策環(huán)境、融資環(huán)境及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，精準(zhǔn)促進(jìn)不同地區(qū)的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)積極性，有效提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效。第三，建立綜合化數(shù)字金融支農(nóng)平臺(tái)，以平臺(tái)建設(shè)促進(jìn)“數(shù)字普惠金融—?jiǎng)?chuàng)業(yè)環(huán)境—?jiǎng)?chuàng)業(yè)能力—?jiǎng)?chuàng)業(yè)選擇—?jiǎng)?chuàng)業(yè)績效”的良性循環(huán)發(fā)展，讓數(shù)字普惠金融成為提升農(nóng)戶家庭財(cái)富的有效通道。