數(shù)字化基礎(chǔ)、數(shù)字普惠金融與居民創(chuàng)業(yè)
——基于中介效應(yīng)模型的實(shí)證分析

胡國暉 趙婷婷

（武漢理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，武漢 430070）

引 言

在當(dāng)前全球數(shù)字化背景下，數(shù)字化基礎(chǔ)不僅是一個(gè)技術(shù)事件，更是重大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)事件。其含義不僅包括計(jì)算機(jī)等信息基礎(chǔ)設(shè)施的接入、信息技術(shù)的利用狀況，還包括使用者的教育水平、金融意識，以及信息技術(shù)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。數(shù)字化基礎(chǔ)的高速發(fā)展加速推進(jìn)了我國城鎮(zhèn)化、信息化和工業(yè)化進(jìn)程，數(shù)字普惠金融依托數(shù)字化基礎(chǔ)發(fā)展迅速，形成了大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的新局面。創(chuàng)業(yè)不僅能夠推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，更創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)，刺激了經(jīng)濟(jì)增長，成為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的強(qiáng)大動(dòng)力，這對轉(zhuǎn)型中的中國來說具有重要的戰(zhàn)略意義。

目前，我國正在積極加強(qiáng)新一代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能等數(shù)字技術(shù)與各行業(yè)融合，而數(shù)字技術(shù)與金融業(yè)的融合，促進(jìn)了數(shù)字普惠金融的誕生。依托數(shù)字化基礎(chǔ)的發(fā)展，數(shù)字金融的覆蓋廣度不斷擴(kuò)大，使用深度逐漸加深，數(shù)字支持服務(wù)程度也在增加。數(shù)字金融各項(xiàng)服務(wù)的發(fā)展和數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新不僅為創(chuàng)業(yè)者緩解了融資約束，提供了資金支持，還降低了融資成本，同時(shí)能夠協(xié)助創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行投資理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)分散，增加居民創(chuàng)業(yè)的積極性。參與數(shù)字普惠金融的人群越來越多，也為創(chuàng)業(yè)者提供了良好的金融環(huán)境。2021年政府工作報(bào)告中指出，要在 “十四五”時(shí)期統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快數(shù)字化建設(shè)水平，同時(shí)要拓寬市場化就業(yè)渠道，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)。由此可見，加強(qiáng)普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)，實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，擴(kuò)大就業(yè)容量，是人民美好生活的需要，更是我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

基于此，本文利用2011～2020年31個(gè)省（區(qū)、市）地區(qū)的宏觀數(shù)據(jù)，驗(yàn)證數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響以及數(shù)字普惠金融在數(shù)字化基礎(chǔ)影響居民創(chuàng)業(yè)過程中的中介作用。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于：（1）基于宏觀數(shù)據(jù)，構(gòu)建了一套數(shù)字化基礎(chǔ)指標(biāo)體系；（2）探究數(shù)字化基礎(chǔ)和數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)的影響，從直接和間接兩方面分析數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響機(jī)理，豐富和擴(kuò)展了數(shù)字化基礎(chǔ)的相關(guān)理論研究。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響

盡管以往文獻(xiàn)沒有直接涉及到數(shù)字化基礎(chǔ)和居民創(chuàng)業(yè)的關(guān)系，但關(guān)于信息基礎(chǔ)設(shè)施等與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系可以為本文提供借鑒。Audretsch等[1]研究發(fā)現(xiàn)，擁有互聯(lián)網(wǎng)寬帶等基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)對創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生促進(jìn)作用；周廣肅和樊綱[2]借助CFPS數(shù)據(jù)通過實(shí)證理論雙重分析發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)的使用會(huì)使得家庭創(chuàng)業(yè)的概率增加3%；尹志超等[3]認(rèn)為，移動(dòng)支付對家庭創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了顯著促進(jìn)作用；翟慶華等[4]認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)環(huán)境通過居民的消費(fèi)傾向促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，提高居民知識水平和人力資本，最終增加居民創(chuàng)業(yè)的活躍度。綜上，學(xué)界對于數(shù)字化基礎(chǔ)對創(chuàng)業(yè)具有正向促進(jìn)作用基本達(dá)成共識。

1.2 數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)的影響

張秀娥等[5]認(rèn)為，能否解決信貸約束和融資成本問題是影響居民創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵，金融機(jī)構(gòu)是否愿意向創(chuàng)業(yè)的企業(yè)和個(gè)人提供融資服務(wù)以及貸款利率將直接影響到居民創(chuàng)業(yè)活力和融資效率。也有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融產(chǎn)品的廣泛運(yùn)用可以有效緩解創(chuàng)業(yè)者面臨的金融排斥問題，能夠降低創(chuàng)業(yè)的融資成本，進(jìn)而提高創(chuàng)業(yè)的融資效率。國內(nèi)外眾多學(xué)者從諸多方面探討了數(shù)字普惠金融對創(chuàng)業(yè)的影響：（1）數(shù)字普惠金融可以緩解信貸約束。Welter[6]認(rèn)為，影響居民創(chuàng)業(yè)活躍度的重要因素之一是資金約束。數(shù)字金融的普惠性使更多人可以獲得信貸支持，有助于中小微企業(yè)的創(chuàng)立，并可以帶動(dòng)就業(yè)。何婧和李慶海[7]的研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融通過緩解農(nóng)戶信貸約束和信息約束、提升社會(huì)信任水平來促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)；（2）數(shù)字普惠金融可以增加居民融資渠道。謝文武等[8]從數(shù)字普惠金融改善農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資效率的角度，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融可在一定程度上增加農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的融資渠道，并對創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生促進(jìn)作用；（3）數(shù)字普惠金融可降低融資成本。Beck等[9]的研究發(fā)現(xiàn)，移動(dòng)支付通過緩解信息不對稱和降低現(xiàn)金被盜概率，降低了創(chuàng)業(yè)成本。梁榜和張建華[10]認(rèn)為，數(shù)字普惠金融在金融服務(wù)的廣覆蓋、可獲得、信息數(shù)據(jù)的收集與處理及借貸風(fēng)險(xiǎn)控制四方作用下，瞄準(zhǔn)長尾人群，拓寬了創(chuàng)業(yè)者的融資渠道，降低了融資成本。但張勛等[11]認(rèn)為，城鎮(zhèn)居民由于已經(jīng)享有足夠的金融服務(wù)，不缺乏創(chuàng)業(yè)所需的資金，所以數(shù)字普惠金融對城鎮(zhèn)居民的創(chuàng)業(yè)行為影響不顯著。

1.3 數(shù)字化基礎(chǔ)與數(shù)字普惠金融的關(guān)系

現(xiàn)有研究雖沒有直接將數(shù)字化基礎(chǔ)與數(shù)字普惠金融聯(lián)系在一起，但關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)普及、居民金融素養(yǎng)等對數(shù)字普惠金融的影響可為本文提供參考。程萍和馮興元[12]認(rèn)為， “新基建” 的快速推進(jìn)提高了互聯(lián)網(wǎng)普及率，擴(kuò)大了數(shù)字普惠金融服務(wù)的覆蓋廣度；張?zhí)枟澓鸵境琜13]通過研究發(fā)現(xiàn)，居民金融素養(yǎng)的提高使人們越容易接受和使用互聯(lián)網(wǎng)來獲得金融服務(wù)，增加了數(shù)字金融的使用深度；夏平凡和何啟志[14]的研究表明，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和深度使用，信息技術(shù)服務(wù)供需增加，增強(qiáng)了數(shù)字支持服務(wù)程度。綜上，理論而言，數(shù)字化基礎(chǔ)對數(shù)字普惠金融的發(fā)展產(chǎn)生了促進(jìn)作用。

通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，發(fā)現(xiàn)學(xué)界對數(shù)字普惠金融、居民創(chuàng)業(yè)已有大量的研究，但就數(shù)字化基礎(chǔ)研究的文章較少，也暫無研究將與數(shù)字化基礎(chǔ)、數(shù)字普惠金融和城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)統(tǒng)一納入分析框架中。因此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，從理論機(jī)理和實(shí)證研究兩方面探討數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響，數(shù)字普惠金融促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)的中介作用及其對城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)影響的差異性，并在此基礎(chǔ)上提出政策建議。

2 理論分析與研究假說

2.1 數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)影響的理論分析

數(shù)字化基礎(chǔ)水平的提高，意味著新基建的快速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)的高度普及、居民金融素養(yǎng)的提高以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）由于 “新基建”的快速發(fā)展增加了光纖電纜電樁等基礎(chǔ)設(shè)施的供需，由此產(chǎn)生的投資乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大了內(nèi)需，增加了創(chuàng)業(yè)就業(yè)崗位；（2）互聯(lián)網(wǎng)作為數(shù)字化基礎(chǔ)中重要組成部分之一，作為一種信息傳遞工具，會(huì)對創(chuàng)業(yè)環(huán)境產(chǎn)生影響。由此產(chǎn)生的信息效應(yīng)降低了信息不對稱，使得信息資源得到了更充分的利用，使得供需雙方能夠跨越時(shí)間和空間的障礙，從而擴(kuò)大市場范圍，同時(shí)也能夠降低人們?yōu)榱司S持廣泛的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系所帶來的成本，從而為創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供支持[15]；（3）互聯(lián)網(wǎng)作為一種技術(shù)，會(huì)對創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)產(chǎn)生影響，由此產(chǎn)生的技術(shù)效應(yīng)能夠改變現(xiàn)有市場，對傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)生作用，如京東、淘寶網(wǎng)等購物網(wǎng)站改變了傳統(tǒng)的購物模式，同時(shí)它還能帶來新興市場，如網(wǎng)絡(luò)直播和網(wǎng)絡(luò)游戲等，這都增加了信息技術(shù)服務(wù)供需，從而為居民提供了豐富的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)；（4）居民金融素養(yǎng)的提高會(huì)直接影響創(chuàng)業(yè)所需的專業(yè)技能和經(jīng)營管理技能，豐富的金融知識有助于創(chuàng)業(yè)者合理分配經(jīng)濟(jì)資源、整合創(chuàng)業(yè)資源和處理財(cái)務(wù)信息，還能改善創(chuàng)業(yè)融資渠道以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的態(tài)度，進(jìn)而提高創(chuàng)業(yè)概率[16]?；谏鲜龇治觯岢霰疚牡募僬f1。

假說1：數(shù)字化基礎(chǔ)有助于居民創(chuàng)業(yè)。

2.2 數(shù)字化基礎(chǔ)、數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)影響的理論分析

項(xiàng)質(zhì)略等[17]認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)使用情況和居民金融意識是影響數(shù)字普惠金融發(fā)展的基本因素。隨著 “新基建”的快速發(fā)展和人口教育水平的提高，數(shù)字化基礎(chǔ)得到了飛速發(fā)展，這也促進(jìn)了數(shù)字普惠金融的進(jìn)一步提升，表現(xiàn)為：（1）健全的信息基礎(chǔ)設(shè)施能提高金融供需雙方接觸的便利程度，降低了因建設(shè)新的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)生的建筑成本和工資成本，增加金融機(jī)構(gòu)深入農(nóng)村等邊遠(yuǎn)地區(qū)的意愿；另外，被金融排斥的 “長尾人群”可以更方便快捷地享受金融服務(wù)，這提高了數(shù)字金融的覆蓋廣度；（2）信息技術(shù)利用程度越高，信息技術(shù)的迭代越快，這會(huì)促進(jìn)普惠金融數(shù)字化程度，技術(shù)的創(chuàng)新也降低了創(chuàng)業(yè)成本，激發(fā)了居民創(chuàng)業(yè)的熱情和動(dòng)力；（3）隨著教育水平和居民金融意識的提高，居民對于數(shù)字金融服務(wù)的接受程度和使用熱情也會(huì)增加，加深了數(shù)字金融的使用深度，緩解了居民創(chuàng)業(yè)過程中的信貸約束，同時(shí)也增加了創(chuàng)業(yè)的融資渠道。此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的城市和地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施都比較完善，人口教育水平相對來說更高，支付、信貸、保險(xiǎn)和投資業(yè)務(wù)的發(fā)展也更完善，金融資源相對集聚。因此，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高的地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平也更高。

由以上分析可知，數(shù)字化基礎(chǔ)的發(fā)展有助于促進(jìn)數(shù)字普惠金融和居民創(chuàng)業(yè)，而數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用已經(jīng)得到眾多學(xué)者的論證支持，所以，數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響效應(yīng)除了直接作用外，還會(huì)通過數(shù)字普惠金融產(chǎn)生間接作用。由此提出本文的假說2。

假說2：數(shù)字普惠金融在數(shù)字化基礎(chǔ)促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)的過程中發(fā)揮中介效應(yīng)。

2.3 數(shù)字化基礎(chǔ)和數(shù)字普惠金融的發(fā)展對城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)的差異性分析

當(dāng)前，我國城鄉(xiāng)發(fā)展仍然失衡，城鄉(xiāng)居民在教育水平、基礎(chǔ)設(shè)施和金融資源方面存在顯著差異。蔣慶正等[18]認(rèn)為，我國大力推動(dòng)普惠金融的發(fā)展，農(nóng)村的金融服務(wù)水平由此得到有效提升。數(shù)字普惠金融主要能夠幫助創(chuàng)業(yè)者以更低的成本獲得貸款，但對于大部分城鎮(zhèn)居民來說，他們已經(jīng)享有充裕的金融服務(wù)和創(chuàng)業(yè)相關(guān)信息，并且具備創(chuàng)業(yè)所需的資金，所以受數(shù)字金融影響不大。艾小青等[19]的研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融僅對農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)有顯著的促進(jìn)作用，對城鎮(zhèn)居民創(chuàng)業(yè)行為則沒有影響。據(jù)此提出本文的假說3。

假說3：數(shù)字化基礎(chǔ)和數(shù)字普惠金融的發(fā)展對居民創(chuàng)業(yè)的影響存在城鄉(xiāng)差異。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 模型設(shè)定

根據(jù)上文的理論分析，本文認(rèn)為數(shù)字化基礎(chǔ)會(huì)通過數(shù)字普惠金融影響居民創(chuàng)業(yè)，為了識別這一機(jī)制是否存在，本文構(gòu)造以下兩個(gè)實(shí)證模型：

根據(jù)溫忠麟等[20]的中介效應(yīng)逐步檢驗(yàn)法，第一步是對式（2）進(jìn)行回歸，在不包括中介變量的情況下，判斷數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)影響的總效應(yīng)（α01）；第二步對式（3）進(jìn)行回歸，判斷數(shù)字化基礎(chǔ)對數(shù)字普惠金融的影響（α11）；第三步在式（2）的基礎(chǔ)上引入中介變量構(gòu)成方程（4）進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的直接效應(yīng)（α21）和通過數(shù)字普惠金融的中介效應(yīng)（α22）， 用來區(qū)分是部分中介還是完全中介，若α01顯著，且α11和α22都顯著，則中介效應(yīng)顯著，在此前提下，若α21不顯著，則為完全中介，若α21顯著，則為部分中介效應(yīng)。

3.2 變量選擇

（1）被解釋變量：用登記注冊的私營企業(yè)和個(gè)體就業(yè)總?cè)藬?shù)占常住人口的比例來表示。私營企業(yè)是指生產(chǎn)資料歸私人所有，以雇傭勞動(dòng)為基礎(chǔ)的營利性經(jīng)濟(jì)組織；個(gè)體工商戶由于創(chuàng)辦限制少、經(jīng)營靈活，自我雇傭特征明顯，也構(gòu)成居民創(chuàng)業(yè)的主要形式。本文借鑒鄧曉娜等[21]的做法，采用各?。▍^(qū)、市）個(gè)體和私營企業(yè)就業(yè)總?cè)藬?shù)／常住人口來衡量各?。▍^(qū)、市）的居民創(chuàng)業(yè)水平。

（2）核心解釋變量：目前學(xué)界對數(shù)字化基礎(chǔ)的研究較少，較多文獻(xiàn)研究的是城鄉(xiāng)數(shù)字鴻溝和基礎(chǔ)設(shè)施，針對數(shù)字化基礎(chǔ)的量化指標(biāo)較為片面。尹應(yīng)凱和彭興越[22]從基礎(chǔ)設(shè)施、信息環(huán)境和信息意識三方面對數(shù)字化基礎(chǔ)進(jìn)行了測度，但不夠全面。本文在考慮指標(biāo)的綜合性和數(shù)據(jù)可得性的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)學(xué)者對數(shù)字鴻溝指標(biāo)以及數(shù)字化基礎(chǔ)指標(biāo)的設(shè)計(jì)，從信息基礎(chǔ)設(shè)施、信息技術(shù)利用、信息技術(shù)利用和信息技術(shù)環(huán)境4個(gè)維度來衡量各?。▍^(qū)、市）數(shù)字化基礎(chǔ)的發(fā)展水平。具體指標(biāo)設(shè)計(jì)見表1。

表1 數(shù)字化基礎(chǔ)的指標(biāo)體系

本文采取主成分分析計(jì)算數(shù)字化基礎(chǔ)的綜合指標(biāo)，來衡量不同?。▍^(qū)、市）的數(shù)字化基礎(chǔ)發(fā)展水平。據(jù)Stata檢驗(yàn)結(jié)果顯示，KMO值為0.784，P＞0.05，表示適合做主成分分析。選取特征值大于或約等于1且累計(jì)貢獻(xiàn)率大于85%的主成分因子，以特征值的單獨(dú)貢獻(xiàn)率作為權(quán)重，將各主成分因子的得分加權(quán)后得出數(shù)字化基礎(chǔ)的綜合得分，得分越高，則說明數(shù)字化基礎(chǔ)的水平越高。

（3）中介變量：本文采用 《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)第 3 期（2011～2020）》[23]的省域指數(shù)來考察數(shù)字普惠金融在數(shù)字化基礎(chǔ)影響居民創(chuàng)業(yè)過程中的中介效應(yīng)。

（4）控制變量：借鑒相關(guān)研究的做法，同時(shí)考慮到核心解釋變量的設(shè)計(jì)，本文選取各?。▍^(qū)、市）平均房價(jià)、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（第三產(chǎn)業(yè)／GDP）、人均公園綠地面積和結(jié)婚率作為控制變量。

3.3 數(shù)據(jù)來源

本文選取我國2011～2020年31個(gè)?。ê灾螀^(qū)和直轄市）（考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，不包含港、澳、臺地區(qū)）面板數(shù)據(jù)作為樣本，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計(jì)局，其中由于國家統(tǒng)計(jì)局未公布2020年私營企業(yè)和個(gè)體就業(yè)人員數(shù)，故采用插值法補(bǔ)全。數(shù)字普惠金融指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心2021年4月發(fā)布的第3期北大數(shù)字普惠金融指數(shù)。核心解釋變量數(shù)字化基礎(chǔ)由主成分分析法計(jì)算得出，各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

4 實(shí)證結(jié)果與分析

4.1 相關(guān)性檢驗(yàn)

在進(jìn)行中介效應(yīng)分析之前，要對變量的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果表明變量之間兩兩正相關(guān)，具備進(jìn)行回歸分析的基礎(chǔ)條件，相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果見表3。

表3 主要變量間皮爾遜（Pearson）雙尾檢驗(yàn)

4.2 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

基于全樣本數(shù)據(jù)的豪斯曼檢驗(yàn)，P＜0.05，說明使用固定效應(yīng)模型。表4報(bào)告了中介效應(yīng)檢驗(yàn)的前兩個(gè)步驟，即數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)和數(shù)字普惠金融的影響，表5報(bào)告了數(shù)字普惠金融的中介作用。從表中模型1結(jié)果來看，數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)為0.233，且通過1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的推動(dòng)作用顯著為正，假說1成立。模型（2）的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字化基礎(chǔ)對數(shù)字普惠金融的影響系數(shù)為1.913，在1%置信水平下顯著，且數(shù)字化基礎(chǔ)對覆蓋廣度的影響更大；在納入數(shù)字普惠金融變量后，數(shù)字化基礎(chǔ)、數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)分別為0.1658和0.036，且分別通過1%和5%的顯著性檢驗(yàn)。顯然，納入數(shù)字普惠金融這一中介變量后，數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)由0.233降至0.165，滿足中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序，表明數(shù)字普惠金融在數(shù)字化基礎(chǔ)影響居民創(chuàng)業(yè)的過程中發(fā)揮了中介作用。上述結(jié)果表明，數(shù)字化基礎(chǔ)除對居民創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生直接推動(dòng)作用外，還會(huì)通過數(shù)字普惠金融發(fā)揮間接作用，滿足假說1和假說2。

表4 分步回歸分析

表5 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

續(xù) 表

模型8～模型10分析了數(shù)字化基礎(chǔ)對數(shù)字普惠金融3個(gè)分指數(shù)及這3個(gè)分指數(shù)對居民創(chuàng)業(yè)的影響效應(yīng)，來進(jìn)一步探究數(shù)字普惠金融各層級所發(fā)揮的作用。檢驗(yàn)結(jié)果表明：覆蓋廣度和使用深度均發(fā)揮了顯著中介作用，數(shù)字金融的覆蓋廣度和使用深度對居民創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)分別為0.027和0.037，且通過5%的顯著性水平檢驗(yàn)；而數(shù)字化程度的促進(jìn)作用則不顯著，說明金融服務(wù)成本的小幅降低不足以讓更多的居民嘗試創(chuàng)業(yè)。

在相關(guān)控制變量方面，回歸結(jié)果表明，只有失業(yè)率和結(jié)婚率對居民創(chuàng)業(yè)具有顯著促進(jìn)作用，且失業(yè)率比結(jié)婚率對居民創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)更大，表明失業(yè)會(huì)倒逼更多人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。房價(jià)和居民創(chuàng)業(yè)負(fù)相關(guān)，意味著房價(jià)也成為制約居民創(chuàng)業(yè)的重要因素。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（第三產(chǎn)業(yè)／GDP）對居民創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了正向影響，但沒有通過顯著性檢驗(yàn)，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升沒有刺激居民進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并沒有與居民創(chuàng)業(yè)有效地結(jié)合起來。

4.3 異質(zhì)性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步探究數(shù)字化基礎(chǔ)和數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)水平的影響的差異，本文將居民創(chuàng)業(yè)分為城鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)和鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)，進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，結(jié)果見表6。實(shí)證結(jié)果表明，數(shù)字化基礎(chǔ)對城鎮(zhèn)居民創(chuàng)業(yè)的正向促進(jìn)作用更大，且數(shù)字普惠金融總指數(shù)在數(shù)字化基礎(chǔ)促進(jìn)城鎮(zhèn)居民創(chuàng)業(yè)中發(fā)揮的中介作用更大，與張勛等（2019）[11]的研究結(jié)論相反，可能的原因是城鄉(xiāng)居民教育水平和金融意識的差距較大，對創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的捕捉、創(chuàng)業(yè)政策的理解和創(chuàng)業(yè)技能的掌握也存在較大差異；且城市居民可用于創(chuàng)業(yè)的自有資金較多，通過數(shù)字普惠金融能以較低的利率獲取貸款，也有相對多的財(cái)產(chǎn)來抵御創(chuàng)業(yè)失敗帶來的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步增加了其創(chuàng)業(yè)的決心，導(dǎo)致了城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)存在明顯的差異。

表6 城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)異質(zhì)性檢驗(yàn)

續(xù) 表

5 結(jié)論和啟示

本文利用2011～2020年的省級面板數(shù)據(jù)實(shí)證考察了數(shù)字普惠金融在數(shù)字化基礎(chǔ)影響居民創(chuàng)業(yè)過程中的中介作用，主要得出以下結(jié)論：（1）數(shù)字化基礎(chǔ)對居民創(chuàng)業(yè)具有顯著正向影響；（2）數(shù)字普惠金融在數(shù)字化基礎(chǔ)影響居民創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)揮了顯著的中介作用，其中，數(shù)字化程度發(fā)揮的中介作用最強(qiáng)，覆蓋廣度次之，使用深度最弱；（3）數(shù)字化基礎(chǔ)和數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)的影響具有差異性，二者對城鎮(zhèn)居民創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用更為明顯。針對以上研究結(jié)論，本文得出以下啟示與建議：

（1）加快新基建的建設(shè)，尤其是農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。①加大對新基建的投資，保障信息基礎(chǔ)設(shè)施的廣覆蓋；②加大互聯(lián)網(wǎng)寬帶提速降費(fèi)力度，簡化互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)流程，將數(shù)字金融的 “普”和 “惠”落實(shí)到實(shí)處，為更廣泛的社會(huì)群體提供平等的機(jī)會(huì)享受金融服務(wù)。

（2）降低城鄉(xiāng)教育差異，加強(qiáng)居民金融知識。①要優(yōu)化城鄉(xiāng)教育資源配置，提高鄉(xiāng)村教師待遇，建設(shè)農(nóng)村現(xiàn)代化校園，減少城鄉(xiāng)差異，促進(jìn)公平教育；②金融機(jī)構(gòu)可與高校合作成立數(shù)字普惠金融宣講小組和專業(yè)技能培訓(xùn)小組，讓金融基礎(chǔ)知識走進(jìn)中小學(xué)課堂，在大學(xué)開設(shè)金融基礎(chǔ)知識選修課，從學(xué)生開始培養(yǎng)，再由學(xué)生向其家人普及。定期送課下鄉(xiāng)，幫助居民識別金融風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)騙局，并鼓勵(lì)農(nóng)戶借助電商直播平臺直播賣貨，助力廣大農(nóng)戶創(chuàng)收致富，營造 “大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的氛圍。