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    輔助生殖行業(yè)具備增長潛力

    2022-03-28 23:06:25陳靜
    理財周刊 2022年3期
    關鍵詞:生殖滲透率半導體

    陳靜

    輔助生殖進入醫(yī)保將推動行業(yè)加速發(fā)展,下游的醫(yī)療服務企業(yè)將率先受益。

    今年2月,北京市醫(yī)保局將人工受精、胚胎移植等16項輔助生殖技術納入北京醫(yī)保,成為首個將輔助生殖納入醫(yī)保的省級單位;上海、河北、河南、天津、貴州、安徽、陜西、山西等12個省市都發(fā)布《人類輔助生殖技術應用規(guī)劃

    (2021-2025年)》,要增加人類輔助生殖服務機構的數(shù)量。A股輔助生殖概念股連續(xù)創(chuàng)出新高。

    中泰證券表示,國內目前約有4880萬對不孕不育夫婦,而目前國內IVF(試管嬰兒)滲透率僅7%,未來隨著大眾認知度上升、服務可及性提升,以及生育政策放寬等,預計2030年國內IVF市場規(guī)模將達1069億元,較目前尚有2~3倍空間。

    平安證券指出,參考海外經(jīng)驗,政府補貼將顯著加快輔助生殖技術滲透率。在當前國家鼓勵生育大背景下,輔助生殖技術政策環(huán)境友好,行業(yè)具備長周期增長潛力。此次納入醫(yī)保的項目有體外授精胚胎培養(yǎng)、囊胚培養(yǎng)等16個項目。目前我國IVF單周期平均花費約3.5萬~4.5萬元(不包括三代),此次進入醫(yī)保,覆蓋約8000~11000元。輔助生殖進入醫(yī)保將推動行業(yè)加速發(fā)展,下游的醫(yī)療服務企業(yè)將率先受益。建議關注錦欣生殖、貝康醫(yī)療、長春高新、麗珠集團。

    開源證券分析,北京對體外受精胚胎培養(yǎng)等53項輔助生殖技術項目進行了統(tǒng)一定價,并將其中16個項目納入甲類醫(yī)保(僅限門診)。這首先是有利于IVF服務滲透率提升,但考慮到一線外地患者比例較高且目前國內異地就醫(yī)門診費用直接結算還在試點推進當中,預計IVF服務滲透率并不會出現(xiàn)短時間內快速增長,而是逐步上行;其次,在供給方面,行業(yè)門檻仍然很高,優(yōu)質IVF牌照稀缺,龍頭機構競爭優(yōu)勢將更加凸顯;最后,在盈利能力方面,此次定價和之前的價格整體相差不大,由此IVF機構盈利能力預計能夠維持。

    行業(yè)研判

    招商證券TOPCON電池開始規(guī)模應用

    電池片仍是光伏各環(huán)節(jié)眾多技術迭代中影響最大的方向。眾多原有光伏組件、電池企業(yè)在TOPCon方向也加大投入,并在近幾年獲得了較大進展,在當前的小規(guī)模階段就已獲得了一定經(jīng)濟性。預計TOPCon將在今明年開始規(guī)模應用,處于技術變革先發(fā)紅利期的優(yōu)勢企業(yè)將有較好收益。推薦隆基股份、晶澳科技、通威股份。

    中銀證券半導體核心部件進入投資元年

    核心零部件作為半導體設備乃至半導體產(chǎn)業(yè)鏈的基石,盡管市場規(guī)模估計200億~300億美元,但市場集中度高,且主要被美國、日本、歐洲等國際品牌壟斷。本土半導體零部件供應商也發(fā)展迅速,有望借半導體全產(chǎn)業(yè)高景氣之勢加快成長。推薦萬業(yè)企業(yè)、新萊應材、晶盛機電、江豐電子、神工股份;關注英杰電氣、國力股份、華亞智能。

    華泰證券社會服務業(yè)有望景氣上行

    政府工作報告連續(xù)兩年提出要“降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本”,2022年具體明確對餐飲、住宿、零售、旅游、客運等就業(yè)容量大、受疫情影響重的市場主體進行階段性減負減費。2022-2023年是社會服務板塊復蘇平穩(wěn)期,穩(wěn)增長和精準防控主旋律為板塊修復打下強心劑。推薦中國中免、錦江酒店、華住集團以及連鎖餐飲海倫司、九毛九。

    投資策略

    中信證券市場“三底”依次確認

    俄烏事件加速通脹預期沖頂,預計3月份內會看到轉機。A股市場“三底”已依次確認,外部沖擊明朗后將迎來價值和成長共振上行。

    一方面,從國內經(jīng)濟和政策來看,前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體平穩(wěn),穩(wěn)增長效果初步顯現(xiàn),兩會對全年經(jīng)濟增長目標清晰明確,預計后續(xù)政策力度將持續(xù)加大,年內穩(wěn)增長達到預期效果。另一方面,從外部沖擊來看,俄烏沖突影響了一系列工業(yè)品供應前景和價格預期,加速了商品價格上漲,也制約了海外央行控制通脹的手段,從而推升通脹預期。不過,俄烏事件最終走向的明朗,以及全球需求的快速轉弱,都可能逆轉當前的商品價格趨勢。

    國盛證券多看少動控制倉位

    近期全球經(jīng)濟滯漲風險加大、國際局勢未定、國內外疫情反復等不利因素,在很大程度上影響了市場的風險偏好。煤炭、有色、輔助生殖等近期表現(xiàn)相對較強勢的板塊出現(xiàn)了明顯補跌,而估值相對較低以及前期調整較充分的板塊個股展現(xiàn)出更強韌性,后市在選股方向上可有所側重。

    受俄烏地緣沖突影響,交易盤外流明顯拖累外資入場節(jié)奏,單月凈流入約40億元?;?月凈流入約2301億元,但2月以來基金新發(fā)節(jié)奏繼續(xù)放緩,單月新發(fā)規(guī)模約207億份;私募規(guī)模1月明顯擴容,單月凈流入約3725億元,且高于去年同期;險資運用余額1月明顯回落,單月縮減約726億元,凈流出額高于去年同期。杠桿資金底部回暖,2月兩融交易轉為凈流入,凈流入約103億元。操作上宜多看少動,控制倉位,靜待市場止跌信號出現(xiàn)??申P注半導體、新基建、電新等業(yè)績高增預期較強板塊的布局時機。

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