學剛看市 近期沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價或以“陰跌”為主

2022 年12 月份以來，在經(jīng)濟增長不及預期、動力煤市場運行基礎較差的背景下，盡管“冷空氣”的積極影響給國內動力煤價格帶來一定支撐，但是對動力煤整體消費需求的提振作用不足，促使沿海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格從2022年12月中旬開始再度進入下降通道。5500kcal/kg 和5000kcal/kg 現(xiàn)貨動力煤在北方港口的平倉價格分別由12 月上旬近期高點 時 的1380~1400 元/t 和1210~1230 元/t，降 至12月23日的1270~1290元/t和1100~1120元/t。

盡管2022 年12 月份以來動力煤生產(chǎn)、供應端出現(xiàn)的增長乏力傾向，可能在一定程度上抑制現(xiàn)貨煤價的下降速度，但是在電煤冬季消費高峰時段出現(xiàn)的動力煤需求不振、現(xiàn)貨煤價下行現(xiàn)象，還是嚴重打擊了市場信心；鑒于冬季消費高峰即將沖頂，預計到2023年1月上旬的未來一段時間，沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價整體保持“陰跌”的可能性較大。

影響近期沿海地區(qū)動力煤市場運行的因素主要有以下3個方面：

第一，電力“迎峰度冬”的積極影響偏弱。一方面，2022年12月中旬以來，由于經(jīng)濟復蘇乏力，加之新冠肺炎疫情防控政策調整后，全國各地第一波疫情感染高峰到來的時間提前，對經(jīng)濟和用電需求的短期沖擊超出預期；盡管同期冷空氣的接連“造訪”使得全國多地出現(xiàn)明顯降溫、甚至低于歷史同期均值，降溫用電負荷的增加，提升了沿海地區(qū)火電產(chǎn)量和電煤日耗水平（見附圖1），但是截至2022年12月21日，沿海地區(qū)主要發(fā)電企業(yè)電煤日耗的提升幅度低于前2 年同期水平，對動力煤市場的積極影響相對溫和，對現(xiàn)貨煤價的支持力度有所弱化。

另一方面，從近2 年冬季電煤消費的歷史情況看（見附圖2），電煤冬季消費的高峰時段大多在當年12 月初至次年1 月中旬；因為2023 年春節(jié)提前至2023 年1 月21 日，受屆時長假因素影響，預計今年冬季電煤消費高峰將在2023 年1 月上旬結束。在這一預期因素的影響下，包括發(fā)電企業(yè)在內的消費企業(yè)動力煤采購需求也將在未來半個月之后趨淡，隨著電煤消費淡季的迫近，對沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價的消極影響也將逐漸增強。

第二，疫情對動力煤生產(chǎn)和供應的負面影響同時存在。受新冠肺炎疫情快速傳播的影響，近期核心產(chǎn)地“三西地區(qū)”在產(chǎn)煤礦的陽性病例增多，大量礦工無法正常到崗，部分礦井被迫采取停產(chǎn)或減產(chǎn)措施，加之煤礦安全生產(chǎn)檢查工作趨嚴以及2022年煤礦生產(chǎn)銷售指標提前完成等因素的影響，核心產(chǎn)地的煤炭生產(chǎn)和供應的增量也有所弱化。

國家能源局的調度數(shù)據(jù)顯示，2022 年12 月1-15 日，全國原煤產(chǎn)量為1.9 億t、日均產(chǎn)量為1251萬t，盡管比2021 年12 月份的日均產(chǎn)量1241 萬t增加10 萬t，但卻比2021 年11 月份的日均產(chǎn)量1304萬t減少53萬t，從而表明進入12月份之后全國煤炭產(chǎn)量增速已呈放緩傾向。

第三，未來1-2個月進口動力煤大幅萎縮局面或難再現(xiàn)。2021 年12 月31 日，印尼政府發(fā)布煤炭出口禁令，導致2022年一季度我國動力煤進口量大幅萎縮（見附圖3），1-3 月份的動力煤進口量僅為3955.2 萬t，同比大幅減少1765.8 萬t、月均減少588.6萬t，成為推動2022年一季度現(xiàn)貨煤價快速反彈的重要因素。

從現(xiàn)有信息看，印尼政府近期再度出臺出口禁令、干預煤炭出口的可能性已經(jīng)極小，2022 年一季度我國的煤炭進口形勢將保持常態(tài)，而且鑒于進口褐煤的價格優(yōu)勢一直存在，預計未來一段時期動力煤進口量將比2021年同期有明顯增加，從而有效增加沿海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤的可供資源，對國內現(xiàn)貨煤價走勢帶來消極影響。