黨組織嵌入對高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)操縱的抑制作用分析

于未東 胡耀丹 王穩(wěn)華

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要來源，也是國家增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要決定因素。為了實(shí)施科教興國戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)自主研發(fā)能力和國家產(chǎn)業(yè)競爭實(shí)力，20 世紀(jì)90 年代，中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》，提出要培育高新技術(shù)企業(yè)，發(fā)展具有高科技含量的高新產(chǎn)業(yè)。

在高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)證過程中，“研發(fā)投入占銷售收入的比率”是一個(gè)重要門檻，因此，上市公司往往具有通過特定財(cái)務(wù)手段，進(jìn)行研發(fā)操縱以獲取認(rèn)證的動(dòng)機(jī)。①Hall,B.H.and D,Harhoff,Recent Research on the Economics of Patents,Annual Review of Economics,Vol.4,No.1,pp.:541-565.、②黎文靖、鄭曼妮：《實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新?——宏觀產(chǎn)業(yè)政策對微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響》，《經(jīng)濟(jì)研究》2016 年第4 期。例如，企業(yè)有可能會(huì)參照《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》，使自身研發(fā)支出占主營業(yè)務(wù)收入比例在特定的取值區(qū)間（30%—35%），形成“閾值效應(yīng)”。研發(fā)操縱行為不僅占用政府資源、侵蝕稅基③史方：《研發(fā)操縱與稅負(fù)扭曲——基于中國A 股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2021 年第6 期。，還嚴(yán)重降低技術(shù)創(chuàng)新效率，造成資源錯(cuò)配，對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展形成不利影響④楊宗翰、雷良海、廖東聲：《研發(fā)操縱行為是否抑制上市公司高質(zhì)量發(fā)展?》，《系統(tǒng)工程》2020 年第4 期。。如何有效抑制企業(yè)研發(fā)操縱、保障高新技術(shù)企業(yè)實(shí)至名歸，使有限的國家資源得到合理分配是政學(xué)業(yè)三界共同關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，審計(jì)委員會(huì)專業(yè)背景、具有行業(yè)專長的分析師和海歸經(jīng)理人可以實(shí)現(xiàn)知識與能力互補(bǔ)，從而有效識別盈余操縱行為。①楚有為：《審計(jì)委員會(huì)專業(yè)背景與企業(yè)研發(fā)活動(dòng)盈余操縱》，《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)（天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)）》2018 年第10 期。國際化的董事會(huì)能夠更好地履行監(jiān)督職能，且豐富的財(cái)務(wù)和管理知識能夠更好識別管理層的投機(jī)行為，抑制企業(yè)研發(fā)操縱。②丁瀟君、楊秀智、徐磊：《國際化董事會(huì)、研發(fā)操縱與創(chuàng)新績效》，《財(cái)經(jīng)論叢》2020 年第5 期。作為中國特色公司治理模式，黨組織通過與董事會(huì)和管理層“雙向進(jìn)入、交叉任職”嵌入公司治理結(jié)構(gòu)時(shí)，能夠縮小管理層權(quán)力過大及年報(bào)語調(diào)操縱行為。③鮑曉靜、李亞超：《黨組織參與公司治理是否抑制了年報(bào)語調(diào)操縱行為?》，《財(cái)經(jīng)論叢》2021 年第6 期?！包h管干部”模式在一定程度上約束了經(jīng)理人行為，阻止國有資產(chǎn)流失，很好地控制了內(nèi)部人行為，更加契合本土特征的新型政府市場關(guān)系。那么，該治理模式是否有助于抑制研發(fā)操縱行為？現(xiàn)有文獻(xiàn)尚未做出解釋。

因此筆者從黨組織嵌入對高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證中研發(fā)操縱行為抑制的角度再次探討政府與市場的關(guān)系，本研究對于正確把握黨組織在企業(yè)和市場中的職能和作用有一定意義。此外，針對公共政策落實(shí)的過程中可能存在的檸檬市場現(xiàn)象，提出了切實(shí)可行的解決方案，通過加強(qiáng)黨建，積極穩(wěn)妥推進(jìn)黨組織嵌入公司治理機(jī)制，有助于抑制機(jī)會(huì)主義行為，確保政策落實(shí)效率和效果。

一、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）文獻(xiàn)回顧

1.黨組織嵌入相關(guān)研究

隨著“國資管理部門+國有資本投資運(yùn)營公司+國有企業(yè)”三級體制的國有資產(chǎn)經(jīng)營管理體制的確立，學(xué)者便開始探討黨組織在公司治理中發(fā)揮的重要作用。④盧昌崇：《公司治理機(jī)構(gòu)及新、老三會(huì)關(guān)系論》，《經(jīng)濟(jì)研究》1994 年第11 期。在中國特殊的行政體制下，國有企業(yè)中存在著正式和非正式的組織層級，分別是企業(yè)組織層級和黨組織層級，只有“找回政黨”才能對市場化轉(zhuǎn)軌有著清晰的認(rèn)知。⑤Bhojraj,S.P.;Hribar,M.Picconi and J.Mcinnis,Making Sense of Cents:An Examination of Firms that Marginally Miss or Beat Analyst Forecasts,Journal of Finance,Vol.64,No.5,pp.:2361-2388.隨著國有企業(yè)不斷變革，黨組織嵌入在社會(huì)主義制度的驅(qū)使下得到進(jìn)一步強(qiáng)化。事實(shí)上，中國的基本國情和社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)特征決定了無論國有企業(yè)處于哪個(gè)發(fā)展階段，黨組織在其中都扮演著重要的角色，都有其存在的必要性。⑥郝云宏、馬帥：《分類改革背景下國有企業(yè)黨組織治理效果研究—兼論國有企業(yè)黨組織嵌入公司治理模式選擇》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2018 年第6 期。黨組織嵌入例如“雙向進(jìn)入”程度與公司治理水平呈倒“U”型關(guān)系，與董事會(huì)效率正相關(guān)，“交叉任職”可以顯著影響公司治理水平。⑦馬連福、王元芳、沈小秀：《中國國有企業(yè)黨組織治理效應(yīng)研究——基于“內(nèi)部人控制”的視角》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2012 年第8 期。

2.高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的相關(guān)研究

學(xué)術(shù)界對于高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證觀點(diǎn)不一。持積極觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后企業(yè)的自由現(xiàn)金流和生產(chǎn)成本都能得到緩解，從而激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行科研成果轉(zhuǎn)化等科研活動(dòng)，認(rèn)證過程中的質(zhì)量審查與認(rèn)證通過后的各種優(yōu)惠可以向外界傳遞利好信息，有利于緩解融資約束，減少企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)受滯對市場環(huán)境的影響，有利于促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)等。⑧許玲玲：《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、政治關(guān)聯(lián)與民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新》，《管理評論》2017 年第9 期。持消極觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，認(rèn)證工作繁榮的背后可能存在著各種不為人知的問題，高新企業(yè)認(rèn)證并沒有對中國的創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生激勵(lì)作用。⑨徐長生、孔令文：《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證是否促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新?——基于A 股上市公司數(shù)據(jù)的斷點(diǎn)回歸分析》，《華東經(jīng)濟(jì)管理》2017 年第10 期。相反，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證所滋生的“政企合謀”促使信息更加不透明，企業(yè)為獲取政府補(bǔ)助更多地進(jìn)行研發(fā)操縱行為，不少企業(yè)通過造假申報(bào)材料等手段，造成“偽高新”亂象頻發(fā)。這種為跨進(jìn)政策門檻而進(jìn)行研發(fā)操縱的迎合行為，盲目增加企業(yè)科研經(jīng)費(fèi)與科技人員投入不利于提升創(chuàng)新績效，且抑制了高新認(rèn)定對企業(yè)創(chuàng)新效率的激勵(lì)作用。①萬源星、許永斌：《高新認(rèn)定辦法、研發(fā)操縱與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率》，《科研管理》2019 年第4 期。

（二）研究假設(shè)

長遠(yuǎn)看來，“偽高新企業(yè)”一方面導(dǎo)致高新技術(shù)行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，不利于國家資源的合理配置；另一方面企業(yè)通過操縱研發(fā)投入虛增反而不利于自身長久成長，是兩敗俱傷的結(jié)果?；邳h組織的戰(zhàn)略堡壘作用及其在現(xiàn)有研究中體現(xiàn)出的治理效應(yīng)，結(jié)合企業(yè)在高新技術(shù)認(rèn)證過程中進(jìn)行研發(fā)操縱的動(dòng)機(jī)、機(jī)會(huì)和能力來看，本文認(rèn)為黨組織嵌入在3 個(gè)層面均有助于管控研發(fā)操縱行為。

首先，黨組織嵌入有助于塑造良好的企業(yè)文化，促進(jìn)企業(yè)嚴(yán)格遵守規(guī)章制度，糾正經(jīng)理人的逆向選擇，從研發(fā)操縱動(dòng)機(jī)角度抑制操縱行為。對于企業(yè)來說，在獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證后可獲得一系列政府補(bǔ)貼并享受稅收優(yōu)惠，形成并鞏固良好的政企關(guān)系以及更好地迎合監(jiān)管需求。管理層可以根據(jù)職業(yè)判斷自發(fā)決定研發(fā)技術(shù)是否滿足5 個(gè)資本化條件，對研發(fā)費(fèi)用的確定有著很大的自主權(quán)，甚至在獲得政府補(bǔ)助后增加個(gè)人薪酬。黨組織具有天然先進(jìn)性，在企業(yè)中發(fā)揮著政治核心作用②陸浩：《積極探索新形勢下加強(qiáng)非公有制企業(yè)黨建工作的有效途徑》，《求是》2011 年第3 期。，組織的能動(dòng)性促進(jìn)黨組織與管理層的相互合作，有黨組織嵌入的企業(yè)中，黨組織的理念會(huì)潛移默化地影響著管理層，進(jìn)而對管理層的經(jīng)營決策產(chǎn)生影響。針對企業(yè)研發(fā)操縱這種不良的動(dòng)機(jī)，黨組織有責(zé)任、有義務(wù)規(guī)整企業(yè)的尋租行為，積極參與到企業(yè)的管理中，將黨的純潔性和先進(jìn)性帶入到企業(yè)中。因此，黨組織嵌入有助于減少研發(fā)操縱的短視行為，促進(jìn)企業(yè)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展，減小企業(yè)在獲取高新技術(shù)認(rèn)證過程中的研發(fā)操縱動(dòng)機(jī)。

其次，黨組織嵌入使得企業(yè)高管具有政治責(zé)任人與市場主體的雙重屬性，黨內(nèi)監(jiān)督有助于約束經(jīng)理人的自利行為，從研發(fā)操縱機(jī)會(huì)角度抑制操縱行為。隨著科技強(qiáng)國戰(zhàn)略的推進(jìn)，高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量成為了衡量地區(qū)科技創(chuàng)新活力的重要指標(biāo)，尤其是自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，高新技術(shù)企業(yè)在疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)中提供了技術(shù)支持與產(chǎn)品援助，進(jìn)一步奠定了高新技術(shù)企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)發(fā)展的重要地位。③李貞：《高新技術(shù)企業(yè)為戰(zhàn)“疫”添翼》，人民日報(bào)網(wǎng)，http://paper.people.com.cn/rmrbhwb/html/2020/02/11/content_1970285.htm。國家對高新技術(shù)企業(yè)的重視以及地方主管部門的指標(biāo)追求和巨大的利益誘惑給了企業(yè)“鉆空子”的欲望。黨組織較高的“參與度”有利于發(fā)揮實(shí)質(zhì)的先進(jìn)帶頭作用，有效發(fā)揮政治關(guān)聯(lián)作用，幫助企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。政府和市場是優(yōu)化資源配置的兩種有效工具，政府承擔(dān)了彌補(bǔ)市場失靈的職能，目前已形成的契合本土特征的新型政府—市場關(guān)系中，在政府、市場之外需要引入黨的領(lǐng)導(dǎo)力量，形成有效市場與有為政府相結(jié)合。④高帆：《新型政府—市場關(guān)系與中國共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)機(jī)制》，《西北大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）》2021 年第6 期。黨組織嵌入是黨和政府連接微觀企業(yè)的重要實(shí)現(xiàn)方式，黨組織參與到微觀企業(yè)的治理中，能夠在微觀企業(yè)中掌握科技研發(fā)實(shí)際情況，預(yù)防市場在調(diào)節(jié)資源配置方面出現(xiàn)滯后或不公平的現(xiàn)象，保證了企業(yè)獲得公平的競爭機(jī)會(huì)以及與之相匹配的資源補(bǔ)助。還可以利用組織優(yōu)勢，及時(shí)準(zhǔn)確地將政府政策、市場變化等信息傳遞給企業(yè)，幫助其減少對制度環(huán)境的誤判、更快適應(yīng)環(huán)境變化，從而減小企業(yè)操縱盈余迎合政策的機(jī)會(huì)，抑制研發(fā)操縱行為。

最后，黨組織嵌入的監(jiān)督效應(yīng)削弱了企業(yè)研發(fā)操縱的能力。企業(yè)可通過真實(shí)盈余管理，購置未投入運(yùn)營的設(shè)備虛增研發(fā)支出⑤朱紅軍、王迪、李挺：《真實(shí)盈余管理動(dòng)機(jī)下的研發(fā)投資決策后果——基于創(chuàng)新和稅收的分析視角》，《南開管理評論》2016 年第4 期。、調(diào)整會(huì)計(jì)科目、實(shí)際業(yè)務(wù)等方式操縱研發(fā)費(fèi)用。例如根據(jù)需求靈活操縱盈余、以滿足研發(fā)技術(shù)資本化的5 個(gè)條件⑥謝德仁、廖珂、鄭登津：《控股股東股權(quán)質(zhì)押與開發(fā)支出會(huì)計(jì)政策隱性選擇》，《會(huì)計(jì)研究》2017 年第3 期。，迎合監(jiān)管需求，獲取高新技術(shù)的標(biāo)簽及其附帶的稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼等諸多好處。然而，通過調(diào)整會(huì)計(jì)科目虛增與研發(fā)活動(dòng)無關(guān)的研發(fā)費(fèi)用無法提升創(chuàng)新績效，購置未投入運(yùn)營的設(shè)備，導(dǎo)致研發(fā)資源的無效配置，付出更大的代價(jià)。由于研發(fā)活動(dòng)具有復(fù)雜性、專業(yè)性和不透明性，導(dǎo)致在研發(fā)創(chuàng)新投資項(xiàng)目上企業(yè)與政府以及投資者間存在很大的信息不對稱，且審核研發(fā)費(fèi)用的審查成本較大，往往形成形式審查，缺乏實(shí)質(zhì)性、系統(tǒng)性審查①萬源星、許永斌、許文瀚：《加計(jì)扣除政策、研發(fā)操縱與民營企業(yè)自主創(chuàng)新》，《科研管理》2020 年第2 期。，從而為企業(yè)進(jìn)行研發(fā)操縱提供了空間。黨組織可以通過黨內(nèi)網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，近距離觀察企業(yè)的經(jīng)營細(xì)節(jié)，更好協(xié)調(diào)政府對微觀企業(yè)的監(jiān)管。出于營造和諧內(nèi)部氛圍、維系社會(huì)穩(wěn)定、緩解企業(yè)與政府之間的信息不對稱、促使企業(yè)誠信經(jīng)營等目的，黨組織嵌入能夠發(fā)揮較大的監(jiān)督效應(yīng)，削弱高新技術(shù)認(rèn)證過程中研發(fā)操縱的能力，壓縮舞弊空間，抑制研發(fā)操縱行為。

綜上所述，提出假設(shè)H：黨組織參與公司治理有助于抑制企業(yè)研發(fā)操縱行為。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）模構(gòu)構(gòu)建

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源

中國上市公司研發(fā)投入信息披露于2008 年才開始規(guī)范②楊國超、芮萌：《高新技術(shù)企業(yè)稅收減免政策的激勵(lì)效應(yīng)與迎合效應(yīng)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2020 年第9 期。，2008 年出臺(tái)的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》首次將高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定擴(kuò)大至高新技術(shù)開發(fā)區(qū)外的企業(yè)，且認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和操作程序在全國范圍內(nèi)得到了統(tǒng)一，因此本文將樣本的起始年度定為2008 年，以2008—2017 年A 股上市公司為初始樣本，參考現(xiàn)有研究，③柳學(xué)、孔曉旭、王凱：《國有企業(yè)黨組織治理與董事會(huì)異議——基于上市公司董事會(huì)決議投票的證據(jù)》，《管理世界》2020 年第5 期。剔除了金融類、ST、ST*以及PT 企業(yè)，為了消除極端值的影響，對所有連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的縮尾處理，最后得到15468 個(gè)觀測值。黨組織嵌入的相關(guān)數(shù)據(jù)是作者根據(jù)高管簡歷整理而來，其余數(shù)據(jù)均來源于CSMAR 和Wind 數(shù)據(jù)庫。

2.模型構(gòu)建與變量定義

為了檢驗(yàn)本文假設(shè)，構(gòu)建如下的回歸模型。

被解釋變量MBB1 和MBB2 度量企業(yè)是否為了獲得高新技術(shù)認(rèn)定資格而進(jìn)行“研發(fā)操縱”，借鑒Bhojraj et al.的研究，將研發(fā)投入強(qiáng)度恰好高于法規(guī)門檻的公司定義為研發(fā)操縱公司④Bhojraj，S.P.Hribar，M.Picconi，and J.Mcinnis，Making Sense of Cents:An Examination of Firms that Marginally Miss or Beat Analyst Forecasts.，以研發(fā)投入強(qiáng)度超過門檻0.5%或1%作為臨界點(diǎn)對企業(yè)的研發(fā)操縱行為進(jìn)行度量。即當(dāng)企業(yè)的銷售收入小于2 億元時(shí)，公司研發(fā)投入占銷售收入之比在［4.0%，4.5%） 或［4.0%，5.0%） 時(shí)，MBB1 為1，否則為0；當(dāng)銷售收入大于等于2 億元時(shí)，該比例在［3.0%，3.5%） 或［3.0%，4.0%） 時(shí)，MBB2 為1，否則為0。

解釋變量Party 與Party_total 分別為“黨組織是否嵌入”的啞變量、“黨組織嵌入程度”的連續(xù)變量。具體做法是通過查閱上市公司高管簡歷，篩選出黨委會(huì)成員與董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層“雙向進(jìn)入”的人數(shù)，除以董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層的總?cè)藬?shù)，作為黨組織參與公司治理程度的替代變量。進(jìn)一步地，用黨委會(huì)成員和董事會(huì)（監(jiān)事會(huì)、管理層）重合人數(shù)與董事會(huì)（監(jiān)事會(huì)、管理層）總?cè)藬?shù)之比分別衡量黨組織雙向進(jìn)入董事會(huì)（Party_ds）、監(jiān)事會(huì)（Party_js）和管理層（Party_gg）的程度。參照現(xiàn)有研究，在模型中對其他因素進(jìn)行控制，具體定義見表1 變量定義表。

表1 變量定義表

（二）描述性統(tǒng)計(jì)

針對主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，企業(yè)研發(fā)操縱MBB1 與MBB2 的均值分別為0.16 與0.09，表明樣本中存在進(jìn)行研發(fā)操縱的企業(yè)，現(xiàn)有研究通常將MBB1 定義為達(dá)標(biāo)型研發(fā)操縱，MBB2 定義為避稅型研發(fā)操縱，本文樣本中大約16%的企業(yè)為了達(dá)到高新技術(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行了達(dá)標(biāo)型研發(fā)操縱，有9%的企業(yè)進(jìn)行了避稅型研發(fā)操縱。黨組織嵌入（Party）的均值為0.38，表明5939 個(gè)樣本企業(yè)有黨組織參與治理；黨組織嵌入程度（Party_total）均值為0.051，即表明樣本企業(yè)中既是黨委會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及管理層成員的人數(shù)大約是企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及管理層總高管人數(shù)的5.1%；黨組織不同的參與層面（Party_ds、Party_js、Party_gg）的標(biāo)準(zhǔn)差均小于1，表明黨組織實(shí)現(xiàn)嵌入方式的差異性較小。

三、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）主回歸結(jié)果

本文實(shí)證結(jié)果由Stata 輸出，表2 列示了黨組織嵌入對研發(fā)操縱抑制的關(guān)系?；貧w結(jié)果顯示，無論被解釋變量是MBB1 還是MBB2，黨組織是否嵌入的虛擬變量（Party）及黨組織嵌入程度（Party_total）的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，表明黨組織嵌入能抑制研發(fā)操縱行為，黨組織在企業(yè)中發(fā)揮了良好的治理效應(yīng)，能夠抑制企業(yè)為達(dá)到高新技術(shù)認(rèn)定而進(jìn)行研發(fā)操縱，有助于企業(yè)規(guī)范經(jīng)營?？刂谱兞恐?，企業(yè)規(guī)模（Size）越大，越不可能進(jìn)行研發(fā)操縱；企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助（Subsidy）能有效抑制企業(yè)的研發(fā)操縱行為；成長性（Growth）越好的企業(yè)，越不可能進(jìn)行研發(fā)操縱；高管薪酬激勵(lì)（Pay）發(fā)揮了良好的治理作用，對企業(yè)的研發(fā)操縱行為形成了抑制。

表2 黨組織嵌入與企業(yè)研發(fā)操縱

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于黨組織嵌入并非完全隨機(jī)事件，可能存在樣本自選擇問題①程海艷、李明輝、王宇：《黨組織參與治理對國有上市公司盈余管理的影響》，《中國經(jīng)濟(jì)問題》2020 年第2 期。；在手工收集數(shù)據(jù)的過程中，有可能存在企業(yè)有黨組織嵌入但未在相關(guān)報(bào)告中體現(xiàn)，導(dǎo)致樣本存在選擇性偏誤。為了解決可能存在的內(nèi)生性問題，文章采用Heckman 兩階段回歸、工具變量及PSM-DID 方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

1.Heckman 兩階段回歸

為了控制樣本選擇性偏誤對實(shí)證回歸結(jié)果的影響，參考現(xiàn)有研究①陳仕華、盧昌崇：《國有企業(yè)黨組織的治理參與能夠有效抑制并購中的“國有資產(chǎn)流失”嗎?》，《管理世界》2014年第5 期。，本文在第一階段構(gòu)建影響黨組織嵌入的probit 模型，并估計(jì)出逆米爾斯比（IMR），將估計(jì)出的逆米爾斯比（IMR）作為控制變量加入到模型1 中，若逆米爾斯比顯著不為0，則表明本文的結(jié)果具有穩(wěn)健性。表3 的回歸結(jié)果表明，在加入了IMR 后，黨組織是否嵌入（Party）與嵌入程度（Party_total）的回歸系數(shù)依然顯著為負(fù)，且IMR 的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著，表明在對樣本的選擇性偏誤問題進(jìn)行控制后，黨組織嵌入依然能顯著抑制企業(yè)的研發(fā)操縱行為，嵌入程度越高，對研發(fā)操縱的抑制作用越明顯。

表3 基于Heckman 兩階段方法的檢驗(yàn)結(jié)果

2.基于工具變量法的檢驗(yàn)

運(yùn)用工具變量法的關(guān)鍵是找到與黨組織嵌入高度相關(guān)，但是不會(huì)影響企業(yè)研發(fā)操縱行為的外生工具變量，借鑒現(xiàn)有研究，以同年度同行業(yè)企業(yè)黨組織嵌入的行業(yè)均值作為工具變量，②于連超、張衛(wèi)國、畢茜：《黨組織嵌入與企業(yè)社會(huì)責(zé)任》，《財(cái)經(jīng)論叢》2019 年第4 期。采用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表4 所示。第一階段回歸結(jié)果表明，工具變量mean_party 的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明工具變量的選取具有一定的合理性；第二階段的回歸結(jié)果表明，黨組織嵌入的擬合值Party 與Party_total 均在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)于企業(yè)的研發(fā)操縱，表明在對可能的內(nèi)生性問題進(jìn)行控制后，黨組織嵌入依然能顯著抑制企業(yè)的研發(fā)操縱行為。

表4 基于工具變量檢驗(yàn)的結(jié)果

3.基于PSM-DID 方法的檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)黨組織參與前后對企業(yè)研發(fā)操縱行為的影響，本部分設(shè)置treat 變量，經(jīng)傾向得分匹配后得到的實(shí)驗(yàn)組樣本，treat 取值為1，控制組樣本treat 取值為0；同時(shí)設(shè)置post 時(shí)間變量，樣本企業(yè)黨組織嵌入前的年份post 取值為0，嵌入后的年份post 取值為1，根據(jù)treat 變量和post 變量構(gòu)建二者的交乘項(xiàng)post_treat=post*treat，交乘項(xiàng)的回歸系數(shù)反映了黨組織嵌入前后，企業(yè)研發(fā)操縱行為的變化情況。表5 第（1）（2）兩列是經(jīng)傾向得分匹配后的樣本的回歸結(jié)果，（3）（4）兩列為DID 結(jié)果。Party 及交乘項(xiàng)post_treat 的系數(shù)在表5 中均顯著為負(fù)，表明用匹配后的樣本進(jìn)行回歸，黨組織嵌入依然能顯著抑制企業(yè)的研發(fā)操縱，黨組織嵌入前后，企業(yè)的研發(fā)操縱行為存在差異，體現(xiàn)為黨組織嵌入后研發(fā)操縱行為受到明顯的抑制。

表5 PSM&PSM-DID 檢驗(yàn)結(jié)果

（三）進(jìn)一步分析

1.不同層面實(shí)現(xiàn)的黨組織嵌入

黨組織可以通過與董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及管理層“雙向進(jìn)入、交叉任職”的方式實(shí)現(xiàn)嵌入，由于董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及管理層在企業(yè)扮演著不同的角色，因此黨組織從不同層面嵌入所發(fā)揮的治理效應(yīng)也存在一定的差異。例如，國有企業(yè)的黨組織成員嵌入董事會(huì)或者監(jiān)事會(huì)時(shí)，黨組織對并購溢價(jià)水平有顯著的正向作用，但是這種作用在當(dāng)黨組織嵌入管理層時(shí)并不存在①陳仕華、盧昌崇：《國有企業(yè)黨組織的治理參與能夠有效抑制并購中的“國有資產(chǎn)流失”嗎?》。；當(dāng)黨組織通過嵌入董事會(huì)和管理層參與公司治理中時(shí)發(fā)揮的治理作用最明顯②陳紅、胡耀丹、納超洪：《黨組織參與公司治理、管理者權(quán)力與薪酬差距》，《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2018 年第2 期。。因此，為了檢驗(yàn)黨組織從不同層面嵌入的治理效應(yīng)，本部分分別檢驗(yàn)了黨組織嵌入董事會(huì)（Party_ds）、監(jiān)事會(huì)（Party_js）以及管理層（Party_gg）對企業(yè)研發(fā)操縱的影響。

表6 結(jié)果顯示，黨組織嵌入董事會(huì)（Party_ds）和監(jiān)事會(huì)（Party_js）能夠顯著抑制企業(yè)的研發(fā)操縱行為，但是嵌入管理層（Party_gg）未能抑制研發(fā)操縱行為。說明對于研發(fā)操縱行為，黨組織主要從監(jiān)督層面，而非執(zhí)行層面發(fā)揮相應(yīng)作用，更多體現(xiàn)出黨組織的監(jiān)督職能。

表6 不同層面的黨組織嵌入與企業(yè)研發(fā)操縱

2.外部監(jiān)督環(huán)境、黨組織嵌入和研發(fā)操縱行為

稅收征管力度有效度量了一個(gè)地區(qū)將稅收能力轉(zhuǎn)化為稅收收入的努力程度，是一種有效的外部治理機(jī)制。一個(gè)地區(qū)的稅收征管力度越強(qiáng)，企業(yè)實(shí)施避稅行為難度就越高，稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)操縱行為的可能性越大，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行研發(fā)操縱行為的成本上升，此時(shí)，黨組織嵌入發(fā)揮的增量作用較小，因此預(yù)測在稅收征管力度較低的情況下，黨組織對研發(fā)操縱的抑制作用更加顯著。此外，由于研發(fā)操縱需要采取復(fù)雜且不透明的交易才能完成，提高了股東的監(jiān)管難度，同時(shí)也增加了股東與管理層的信息不對稱，有自利動(dòng)機(jī)的高管出于追求自身利益最大化的目的，會(huì)利用研發(fā)操縱所帶來的監(jiān)管真空和信息優(yōu)勢獲取私人利益。作為網(wǎng)絡(luò)治理主要載體的媒體在信息收集、傳播、減少信息不對稱以及降低代理成本等方面發(fā)揮著重要的治理作用，媒體的信息傳遞功能有助于外部投資者和監(jiān)管者全面掌握企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營狀況等，進(jìn)而能夠降低企業(yè)內(nèi)外部的信息不對稱問題，使管理層很難通過復(fù)雜且不透明的交易進(jìn)行研發(fā)操縱。媒體的關(guān)注還會(huì)使企業(yè)研發(fā)操縱行為面臨更大的曝光風(fēng)險(xiǎn)，增加研發(fā)操縱行為的成本。因此，在媒體關(guān)注度強(qiáng)的情況下，企業(yè)的研發(fā)操縱行為會(huì)有所收斂，此時(shí)，黨組織嵌入所發(fā)揮的增量作用就會(huì)相應(yīng)地降低。

本文根據(jù)稅收征管力度的高低設(shè)置了啞變量TE_DUM，每一年按照各個(gè)地區(qū)的稅收征管力度排序，如果地區(qū)所在稅收征管力度位于當(dāng)年樣本的中位數(shù)以上，TE_DUM 取值為1，表明稅收征管力度大；對于每家上市公司，通過新聞搜索引擎和百度新聞對標(biāo)題中含有該公司股票名稱的新聞報(bào)道進(jìn)行分年度搜索，輸出相應(yīng)的新聞報(bào)道數(shù)，新聞報(bào)道數(shù)越多，媒體關(guān)注度越高，再根據(jù)媒體關(guān)注度的中位數(shù)將樣本分為關(guān)注度高的組（Media=1）和關(guān)注度低的組（Media=0）。

上表7 列示了在不同的外部監(jiān)督環(huán)境下黨組織嵌入對企業(yè)研發(fā)操縱行為的影響，Panel A 顯示，在稅收監(jiān)督力度弱的情況下，黨組織嵌入更能抑制企業(yè)的研發(fā)操縱行為，與前文的預(yù)期結(jié)果一致；Panel B 表明，在媒體關(guān)注度較低時(shí)，黨組織嵌入對研發(fā)操縱的抑制作用更加顯著，但是黨組織嵌入程度對企業(yè)研發(fā)操縱行為的抑制作用不存在顯著差異。

表7 外部監(jiān)督環(huán)境、黨組織嵌入和研發(fā)操縱行為

3.內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制、黨組織嵌入和研發(fā)操縱行為

信息透明度的高低直接決定著企業(yè)信息的不對稱程度①周曉蘇、吳錫：《穩(wěn)健性對公司信息披露行為的影響研究——基于會(huì)計(jì)信息透明度的視角》，《南開管理評論》2013年第3 期。，企業(yè)的信息透明度越低，信息不對稱程度也就越高，而信息的不對稱程度為企業(yè)的研發(fā)操縱行為奠定了一定的基礎(chǔ)，因此企業(yè)的信息透明度越低，越可能進(jìn)行研發(fā)操縱，這時(shí)黨組織參與治理所能發(fā)揮的治理作用就越顯著；同時(shí)，在企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督監(jiān)督機(jī)制較好時(shí)，企業(yè)的研發(fā)操縱等機(jī)會(huì)主義行為越能被發(fā)現(xiàn)和制止，因此在企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制較好時(shí)，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)操縱的可能性較低，黨組織參與治理所能發(fā)揮的增量作用也會(huì)較小。

本文以盈余激進(jìn)度作為信息透明度的反向指標(biāo)，將企業(yè)盈余激進(jìn)度的值大于行業(yè)中位數(shù)的樣本定義為信息透明度低的樣本，反之為信息透明度高的樣本；以內(nèi)部控制五要素中的內(nèi)部監(jiān)督衡量企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，內(nèi)部監(jiān)督得分越高，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制越好，并按照內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的行業(yè)中位數(shù)將樣本分為內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制好的組合內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制弱的組。結(jié)果如表8 所示，無論是按信息透明度還是內(nèi)部監(jiān)督分組，黨組織參與公司治理在內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制較弱的情況下更能抑制企業(yè)的研發(fā)操縱行為。

表8 內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制、黨組織嵌入和研發(fā)操縱行為

四、研究結(jié)論與啟示

本文利用手工收集的黨組織嵌入數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了黨組織嵌入對高新技術(shù)認(rèn)證過程中企業(yè)研發(fā)操縱行為的抑制作用，發(fā)現(xiàn)作為中國特色公司治理模式，黨組織嵌入有效地抑制了研發(fā)操縱行為。該結(jié)論在采用Heckman 兩階段二乘法、工具變量、PSM+DID 等方法重復(fù)檢驗(yàn)后仍然成立。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)黨組織嵌入董事會(huì)或監(jiān)事時(shí)，對研發(fā)操縱的抑制作用更為明顯，證明了其“監(jiān)督效應(yīng)”；而嵌入管理層時(shí)，抑制作用不明顯。在稅收監(jiān)管力度弱和媒體監(jiān)督力度弱的組別中，黨組織對研發(fā)操縱行為有更強(qiáng)的抑制作用，說明其與外部監(jiān)管形成替代，在外部監(jiān)管力度不足時(shí)，發(fā)揮著更為積極的“監(jiān)督效應(yīng)”；在內(nèi)部監(jiān)督不到位、信息透明度較差的組別中，黨組織更能抑制研發(fā)操縱行為，說明其與內(nèi)部信息環(huán)境互相補(bǔ)充，當(dāng)企業(yè)處于較差的經(jīng)營環(huán)境時(shí)，黨組織參與公司治理發(fā)揮“改善效應(yīng)”。

本文的研究結(jié)論首先是通過加強(qiáng)公司治理，尤其堅(jiān)持黨組織參與公司治理的中國特色治理模式，有助于抑制企業(yè)通過研發(fā)操縱獲得高新技術(shù)認(rèn)證，成為“偽高新”企業(yè)的行為。但同時(shí)也應(yīng)重視黨組織嵌入董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層所產(chǎn)生的治理效果存在差異，應(yīng)進(jìn)一步完善黨組織嵌入的相關(guān)制度。其次，黨組織嵌入同時(shí)具備監(jiān)督效應(yīng)和改善效應(yīng)，企業(yè)應(yīng)提高信息披露質(zhì)量，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督，從多層面促進(jìn)企業(yè)合規(guī)經(jīng)營。最后，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步從政策層面完善上市企業(yè)黨組織建立和治理的路徑，明確規(guī)定黨組織在企業(yè)中的地位和作用。