廣州酒家：疫情影響弱化業(yè)績穩(wěn)步增長

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1470點，較上期下跌3.32%，同期上證指數(shù)下跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.77%。成分股中，中國外運、中國神華和中青旅等個股漲幅靠前。羅萊生活、福耀玻璃和中信證券漲幅靠后。

廣州酒家（603043）：公司日前公布了2021年業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營收38.84億元，同比增長18.14%，歸母凈利潤為5.49億元，同比增長18.5%，扣非后凈利潤為5.01億元，同比增長11.1%。分季度看，Q1-Q4分別實現(xiàn)歸母凈利潤為0.48億元、-0.1億元、4.06億元和1.06億元，同比分別增長289%、-1135%、17%和1.4%?？梢钥吹饺径葍衾麧櫼?guī)模較大，主要是受餐飲復蘇以及陶陶居并表帶動。

分業(yè)務來看，2021年前三季度公司月餅、速凍、餐飲和其他食品收入同比分別增長8.4%、5.4%、59%和28%，四季度由于疫情肆虐，速凍食品有望加速增長，但餐飲業(yè)務增長或出現(xiàn)反復，月餅業(yè)務季節(jié)性較強，2021年中秋在9月，因此四季度該業(yè)務增速或環(huán)比下滑。

中長期來看，公司的增長邏輯比較明確：一是產(chǎn)能及渠道擴產(chǎn)帶來新增量。產(chǎn)能方面，梅州基地一期已經(jīng)在去年上半年進入試生產(chǎn)狀態(tài)，湘潭基地二期規(guī)劃的速凍食品生產(chǎn)項目已經(jīng)完成論證，建設工作正在推進中，產(chǎn)銷結合后業(yè)績釋放確定性更強。二是渠道拓展。公司重點深耕大灣區(qū)，力度推動華中、華東區(qū)域商超賣場建設和完善經(jīng)銷商渠道;線下連鎖門店已超180家，在開拓新店的同時對原有門店升級，以全新面貌煥發(fā)老字號新活力;與頭部電商平臺、帶貨主播保持戰(zhàn)略合作，有針對性的激活消費勢能，通過電商平臺打開省外市場。三是切入預制菜行業(yè)。預制菜行業(yè)是個大幾千億的藍海市場，公司從最擅長的細分賽道如盆菜等入手，有望分享行業(yè)初期的高增長紅利。

中科三環(huán)（000970）：從行業(yè)角度看，下游節(jié)能電機、新能源車、風電等領域需求持續(xù)旺盛，拉動稀土及磁材高速增長。而供給端，因緬甸疫情反復導致稀土礦進口存在不確定性，國內目前還實施嚴格指標總量控制，在需求快速增長背景下，2022年第一批指標增速只有20%，僅延續(xù)2021年穩(wěn)增長態(tài)勢，同時，目前海外稀土主產(chǎn)區(qū)美國、歐洲和緬甸基本接近滿產(chǎn)狀態(tài)，未來3-5年增量也有限。供需緊張局面導致春節(jié)后稀土價格快速上漲，氧化鐠釹價格短短兩周上漲15%。

從企業(yè)角度看，公司近期完成配股工作，原計劃是以每10股配1.5股的比例向全體股東配售，共計可配售股份總數(shù)為1.5978億股，發(fā)行價格為4.5元/股。最終有效認購數(shù)約為1.5052億股，占可配售總數(shù)比例為94.21%，有效認購資金總額6.77億元左右。全部募集資金將用于寧波基地技改和贛州基地新建項目，擴產(chǎn)后新增釹鐵硼產(chǎn)能1萬噸左右，上述產(chǎn)能達產(chǎn)后，如果訂單情況和市場需求情況都很好，公司有能力在2024年底前再擴產(chǎn)2.1萬噸。

近期市場進入業(yè)績密集披露階段，從已經(jīng)披露業(yè)績預告和快報的稀土永磁企業(yè)看，業(yè)績增長十分強勁：金力永磁、正海磁材、大地熊和寧波韻升等主要企業(yè)2021年歸母凈利潤預計分別為65%-100%、90%-120%、191.5%和190%。中科三環(huán)此前預計2021年歸屬上市股東的凈利潤為3.3億元-4.9億元，同比增長155%-279%，扣非后凈利潤為3億元-4.6億元，同比增長173%-317%，業(yè)績增長主因是，期內公司通過加強市場開拓以及原材料集中采購，訂單大幅增加，管理水平和運營效率進一步提升。

目前中科三環(huán)的靜態(tài)估值大概在40倍左右，今年產(chǎn)能擴張，疊加稀土價格繼續(xù)走高，主業(yè)有望保持量價齊升，全年業(yè)績增長令人期待。

羅萊生活（002293）：公司是具備持續(xù)增長的家紡龍頭。從渠道來看，線上渠道，公司目前采取羅萊主品牌及LOVO品牌雙品牌運營驅動成長策略，其中LOVO品牌主打性價比時尚家紡品牌，主要面向大學生及初入職場的年輕消費客群，品牌定位清晰、產(chǎn)品標簽獨立;羅萊主品牌延續(xù)國產(chǎn)中高端家紡龍頭定位，2021年雙11大促活動當日，全網(wǎng)銷售額同比增長46%至4.83億元，延續(xù)高增長態(tài)勢。

線下渠道，目前羅萊主品牌在部分二三四線空白市場，尚有一定的開店空間，2021年整體凈開店150家，總體開店300家，公司每年淘汰約10%的末尾經(jīng)銷商，今年開店計劃有加速，預計凈開店200家，未來3-5年預計開到400家。

價格方面，公司通過不斷推出價格更高的新品來提升客單價，線上客單價從600多元提升至700多元，線下目前是1300元的客單價。此外，消費升級帶動價格提升在家紡品類中也很明顯，以LOVO品牌為例，原來四件套定價是200-300元，2020年到了600-700元，2021年接近800元。

為匹配持續(xù)擴張的線下渠道，公司已于2021年下半年開啟南通基地擴建項目，提升自產(chǎn)比例及供應鏈管控能力。公司預計今年業(yè)績目標為增長10%以上，因為只有這樣才能滿足股權激勵要求。近兩年公司現(xiàn)金分紅比例在75%以上，業(yè)績增長有利于提升分紅規(guī)模。

福耀玻璃（600660）：公司近期股價連續(xù)大跌，主要原因是市場擔憂俄烏沖突導致俄羅斯工廠受重大影響。

目前福耀俄羅斯工廠產(chǎn)能為130萬套，但每年只有70萬套產(chǎn)出，大概收入在4億元左右。如果不算匯兌，每年為8%-10%的凈利率，凈利潤大概三四千萬的水平。目前該工廠還在正常生產(chǎn)運營，產(chǎn)量中有一半以上供應當?shù)氐能嚻螅?0%-45%供應歐洲，采用歐元結算，盧布的貶值影響可以忽略不計。

華能水電（600025）：公司近日發(fā)布了2021年業(yè)績快報。全年實現(xiàn)營業(yè)總收入為202億元，同比增長4.9%，利潤總額71.3億元，同比增長26.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為58.3億元，同比增長20.75%。利潤總額增長的主要原因有兩個：一是由于2021年云南省市場交易電價上升，公司期內綜合結算電價同比增長，使得營業(yè)收入同比增長;二是公司持續(xù)優(yōu)化債務結構，通過低利率資金提前置換存量債務等方式進行成本管控，財務費用同比下降了12.7%。

順豐控股（002352）：公司公告稱，為進一步健全公司長效激勵機制，充分調動核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進公司的長遠發(fā)展，在綜合考慮業(yè)務發(fā)展前景、經(jīng)營情況、財務狀況、未來盈利能力以及近期公司股票在二級市場表現(xiàn)的基礎上，計劃以自有資金通過二級市場以集中競價方式回購部分社會公眾股份。

本次回購的資金總額范圍為10億元-20億元，回購價格不超過70元/股。按回購金額上限20億元、回購價格上限70元/股測算，預計可回購股數(shù)不低于2857.14萬股，約占公司目前總股本的0.58%;按回購金額下限10億元、回購價格上限70元/股測算，預計可回購股數(shù)不低于1428.57萬股，約占公司目前總股本的0.29%。本次回購的股份將用于員工持股計劃或股權激勵。

上海機電（600835）：公司1月底公布的業(yè)績預告顯示，2021年業(yè)績預計減少2.82億元和3.95億元，同比下降25%-35%。業(yè)績變動的主要原因是對恒大集團應收款項計提了減值準備。若剔除上述計提單項減值準備因素，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤與2020年度相比將實現(xiàn)小幅增長。

公司控股子公司正在積極追索相關應收款項，雙方正結合恒大集團復工復產(chǎn)情況就償付既往應收款項進行積極溝通。公司方面也正在配合恒大集團的復工復產(chǎn)，恒大集團正常支付貨款后，公司方面提供產(chǎn)品，配合其復工復產(chǎn)。目前，公司對恒大集團應收款項為既往發(fā)生的，沒有新增情況。

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