潮玩背后的資本角逐

趙秀麗

資本嗅覺是最敏感的，當(dāng)更多玩家裹挾資本入局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，IP資源等問題也開始暴露。

潮玩是2021年玩具市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)，其背后的資本市場(chǎng)也是風(fēng)起云涌。除了潮玩界的龍頭老大泡泡瑪特，還有一些玩企如奧飛娛樂、詠聲動(dòng)漫、潮昇等積極布局，也有資本持續(xù)關(guān)注如52TOYS、ToyCity、次元潮玩等都獲得了融資。

泡泡瑪特市值腰斬

泡泡瑪特成立于2010年，是國(guó)內(nèi)知名潮流文化娛樂品牌，2020年12月11日在香港交易所掛牌上市，成為盲盒第一股。

該公司2021年8月27日發(fā)布的半年財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收17.73億元，同比增長(zhǎng)116.8%;凈利潤(rùn)3.59億元，同比增長(zhǎng)153.96%。

根據(jù)披露，2021年上半年，泡泡瑪特共有6款I(lǐng)P收入均突破1億元。其中，Molly和Dimoo在2021年上半年分別實(shí)現(xiàn)收入2.04億元和2.05億元，同比分別增長(zhǎng)81.9%和74.5%。2021年4月推出的SKULLPANDA第二個(gè)系列熊喵熱潮，上半年單系列銷售收入達(dá)到9280萬元;小甜豆產(chǎn)品上半年收入超過6370萬元。

消費(fèi)者觸達(dá)方面，2021年上半年線下門店和機(jī)器人商店分別新開32家和126家，總門店量從2020年年底的187家增至215家，機(jī)器人商店數(shù)量截至目前累計(jì)1477家。電商渠道2021年上半年整體收入為3.53億元，同比增長(zhǎng)104.7%。天貓“6·18”期間，公司總銷售額為6143萬元，同比增長(zhǎng)94%，在天貓潮流模型玩具行業(yè)排名第一。

公司用戶方面，數(shù)字化規(guī)模快速擴(kuò)大，2021年上半年會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額占比91.8%，會(huì)員復(fù)購率為49%。

2021年11月1日泡泡瑪特發(fā)布的第三季度業(yè)績(jī)顯示，其最新一季的整體收益同比有75%-80%的增長(zhǎng)，其中零售店和機(jī)器人商店分別有40%-45%和20%-25%的正增長(zhǎng);線上渠道方面，泡泡瑪特抽盒機(jī)的增幅或達(dá)到130%-135%，而包括天貓旗艦店和京東旗艦店在內(nèi)的電商平臺(tái)增長(zhǎng)率或?yàn)?25%-130%;批發(fā)業(yè)務(wù)也有125%-130%的增長(zhǎng)。

不過，與亮眼的業(yè)績(jī)背道而馳的是泡泡瑪特的股價(jià)，該股2020年12月登陸港股市場(chǎng)，市值一度飆升至1500億港元，不過，隨后股價(jià)整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，截至1月7日收盤，泡泡瑪特股價(jià)為42.9港元，總市值約為601.4億港元，股價(jià)、市值已經(jīng)攔腰減半。

業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)之所以選擇漠視泡泡瑪特，一方面是潮玩賽道越發(fā)擁擠，“IP+盲盒”打法不再新奇且容易被復(fù)制;另一方面則是投資者對(duì)泡泡瑪特的業(yè)務(wù)可持續(xù)性以及商業(yè)模式存有較大疑慮。

各路資本爭(zhēng)相涌入

在資本競(jìng)相角逐下，誰將會(huì)成為下一個(gè)“泡泡瑪特”？

2021年11月，KK集團(tuán)向港交所遞交上市申請(qǐng)，正式啟動(dòng)上市流程。

據(jù)悉，KK集團(tuán)成立于2015年，目前旗下?lián)碛蠯K館、KKV、The Colorist、X11等4個(gè)品牌，主要面向Z世代消費(fèi)群體，是中國(guó)第三大潮流零售商。

2015年年底，幾乎從未接觸過零售業(yè)的80后IT男吳悅寧在廣東東莞創(chuàng)辦進(jìn)口商品集合店KK館。次年，公司即拿下深創(chuàng)投的種子輪融資，走上資本化擴(kuò)張之路。之后的5年時(shí)間，KK集團(tuán)的融資從A輪到E輪異常順利，深創(chuàng)投、經(jīng)緯中國(guó)、黑蟻資本等機(jī)構(gòu)紛紛入局，公司從一級(jí)市場(chǎng)拿到了20多億元融資。

資本加持之下，擴(kuò)張加速。KK集團(tuán)向消費(fèi)者提供橫跨18個(gè)主要品類中超過2萬個(gè)SKU（庫存量單位）的各種潮流產(chǎn)品，涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品、文具等主要生活用品類別，全球門店數(shù)量達(dá)680家。

據(jù)相關(guān)媒體梳理，2021年潮玩產(chǎn)業(yè)投資數(shù)量達(dá)31起。除了TOP TOY、X11這類潮玩集合店，一些更聚焦于垂直品類的品牌競(jìng)爭(zhēng)力也不小，例如曾主打IP研發(fā)及運(yùn)營(yíng)的十二棟也抱著長(zhǎng)草顏團(tuán)子殺入潮玩江湖，甚至連三只松鼠、娃哈哈、元?dú)馍帧⑾膊柽@些零食、飲料、茶飲新舊巨頭，也將潮玩視作新方向。

據(jù)《理財(cái)》雜志記者了解，在2021年12月，山海潮玩品牌獲500萬元天使輪融資;千島·潮玩族宣布完成近億美元B輪融資，由紅杉中國(guó)、高榕資本領(lǐng)投。另外，模言文化、52TOYS、Suplay、AMAZING PANDA潘噠、ToyCity、十二光年等潮玩品牌獲得資本加持，其中52TOYS以4億元?jiǎng)?chuàng)下2021年業(yè)內(nèi)最大一筆融資。

潮玩賽道競(jìng)爭(zhēng)選手中涌現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身影。B站發(fā)起潮玩眾籌，阿里文娛上線潮玩品牌“錦鯉拿趣”，網(wǎng)易推售哈利·波特、漫威、陰陽師等IP潮玩產(chǎn)品，小紅書開啟“云上潮玩展”。

多個(gè)品牌加速開店

當(dāng)前，潮玩賽道集中度不高，為搶占更大的市場(chǎng)份額，多個(gè)品牌加速開店。

2020年，名創(chuàng)優(yōu)品成立的潮玩品牌TOP TOY，創(chuàng)始人孫元文表示將在全國(guó)開100家店鋪，每個(gè)省會(huì)城市都將設(shè)立600平方米以上的“夢(mèng)工廠店”。

KK集團(tuán)也新推出潮玩品牌X11，X11已實(shí)現(xiàn)在華南、華東、華中、西南、東北幾大區(qū)域的布局。

除此之外，52TOYS也推出了開店100家的計(jì)劃，創(chuàng)始人陳威曾對(duì)媒體表示，未來一年計(jì)劃開設(shè)約100家品牌直營(yíng)店，其中20%會(huì)開設(shè)在新一線城市頂級(jí)的購物中心。

已獲得騰訊QQ family （該品牌已有6個(gè)卡通形象）IP授權(quán)的創(chuàng)夢(mèng)天地， 計(jì)劃在合作協(xié)議的前3年內(nèi)，在中國(guó)一線和二線城市開設(shè)合計(jì)150家直營(yíng)QQ family主題線下店。截至2021年11月末，已在深圳開出3家店鋪。2021年11月28日，騰訊1.6億元領(lǐng)投創(chuàng)夢(mèng)天地，資金用于發(fā)展線下潮玩業(yè)務(wù)，無疑將加快潮玩實(shí)體門店鋪設(shè)速度。

潮玩板塊競(jìng)相布局

布局潮玩板塊，上市公司亦不落勢(shì)。奧飛娛樂在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)稱，潮玩業(yè)務(wù)打造“玩點(diǎn)無限”專屬品牌體系，將持續(xù)深耕頭部IP的盲盒、手辦等潮玩周邊商品。

高樂股份在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司將緊跟潮玩市場(chǎng)流行趨勢(shì)，結(jié)合零售市場(chǎng)形勢(shì)，加強(qiáng)益智類、教育互動(dòng)類、智能類、競(jìng)技類及潮玩盲盒等產(chǎn)品開發(fā)，豐富動(dòng)漫IP形象授權(quán)產(chǎn)品品項(xiàng)，在原有玩具+動(dòng)漫授權(quán)包括迪士尼、Hello Kitty的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大IP形象合作范圍。

此外，德藝文創(chuàng)、元隆雅圖、金運(yùn)激光、美盛文化、創(chuàng)源股份、沐邦高科、順網(wǎng)科技、新北洋等上市公司均布局有潮玩業(yè)務(wù)。

過去這一年，潮玩賽道熱鬧非凡，誰能在聚光燈下留下痕跡？誰能講好潮玩故事，誰最終能“卷”成下一個(gè)“泡泡瑪特”呢？市場(chǎng)會(huì)給出答案。（作者單位：河南省審計(jì)干部培訓(xùn)中心）