碳金融發(fā)展的理論框架設(shè)計(jì)及其應(yīng)用探究

摘? ?要：碳金融的發(fā)展有其科學(xué)基礎(chǔ)。我國(guó)發(fā)展碳金融理論框架設(shè)計(jì)的前提條件是從國(guó)情出發(fā)，設(shè)計(jì)時(shí)要兼顧“加減法”。碳金融發(fā)展需要處理好碳金融公益性與金融逐利性的關(guān)系，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外碳金融發(fā)展并帶動(dòng)人民幣國(guó)際化的關(guān)系。以雄安新區(qū)為例，討論碳金融發(fā)展中的若干問(wèn)題。

關(guān)? 鍵? 詞：碳金融;科學(xué)基礎(chǔ);理論框架;國(guó)情;“加減法”

中圖分類號(hào)：F832? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ?文章編號(hào)：2096-2517（2022）01-0010-09

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2022.01.002

2021年7月15日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式開(kāi)啟， 標(biāo)志著我國(guó)碳減排市場(chǎng)化進(jìn)入新階段。當(dāng)然，由于我國(guó)的碳市場(chǎng)建設(shè)剛剛起步，面臨著制度建設(shè)不完善、碳市場(chǎng)作用發(fā)揮不充分、碳市場(chǎng)金融化程度偏低等問(wèn)題。碳金融成為當(dāng)前的熱點(diǎn)話題。目前有關(guān)碳金融的文獻(xiàn)主要集中在碳金融發(fā)展存在的問(wèn)題及對(duì)策研究，如吳志勇等（2021）[1]、李海棠等（2021）[2]、汪惠青（2021）[3]、魯政委等（2021）[4]。而對(duì)碳金融的科學(xué)基礎(chǔ)是什么，碳金融的理論框架如何構(gòu)建，碳金融能否做大，我國(guó)應(yīng)發(fā)展什么樣的碳金融以及如何發(fā)展等有關(guān)碳金融的重大理論和實(shí)踐問(wèn)題卻缺乏深入而又必要的探究。本文在研究碳金融的科學(xué)基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)發(fā)展碳金融的前提條件、發(fā)展重點(diǎn)與原則、需要避免的問(wèn)題等進(jìn)行分析，并以雄安新區(qū)為例討論碳金融發(fā)展，以期為相關(guān)部門和地方的政策制定和實(shí)施奠定科學(xué)基礎(chǔ)。

一、碳金融發(fā)展的科學(xué)基礎(chǔ)

本質(zhì)上， 碳金融是通過(guò)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，將不具商品屬性的二氧化碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化、可量化、可定價(jià)、可交易的商品。碳金融的科學(xué)基礎(chǔ)包括自然科學(xué)基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)和國(guó)際政治基礎(chǔ)等內(nèi)容， 研究清楚了碳金融科學(xué)基礎(chǔ)的內(nèi)容是什么，才能使碳金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)更為扎實(shí)牢固。

（一）碳金融發(fā)展的自然科學(xué)基礎(chǔ)

自18世紀(jì)60年代工業(yè)革命以來(lái)，人為排放的二氧化碳引起氣候升溫， 并帶來(lái)眾多氣候?yàn)?zāi)害事件。19世紀(jì)30年代科學(xué)家就開(kāi)始關(guān)注溫室效應(yīng)。1824年，法國(guó)學(xué)者傅里葉認(rèn)為，地表空氣像溫室的玻璃一樣會(huì)使地表溫度升高。1958年，美國(guó)斯克里普斯海洋研究所在夏威夷冒納羅亞山3400米處建立二氧化碳觀測(cè)站，發(fā)現(xiàn)大氣中二氧化碳濃度比工業(yè)革命前已升高約35ppm[5]，而今已建成全球氣候觀測(cè)系統(tǒng)（GCOS）觀測(cè)著氣候系統(tǒng)變化。

具有標(biāo)志性意義的是，“氣候變暖”議題在1979年2月日內(nèi)瓦第一次世界氣候大會(huì)（FWCC）上提出并得到確立。1988年，世界氣象組織（WMO）和聯(lián)合國(guó)環(huán)境署（UNEP）共同成立氣候變化政府間專門委員會(huì)（IPCC），從科學(xué)證據(jù)、適應(yīng)與減緩、政策措施等方面對(duì)氣候變化進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，1990、1995、2001、2007、2014、2021年發(fā)布六次評(píng)估報(bào)告[6]。

國(guó)家氣象局網(wǎng)站2021年8月發(fā)布信息稱，IPCC第六次評(píng)估報(bào)告（AR6）第一工作組報(bào)告《氣候變化2021：自然科學(xué)基礎(chǔ)》指出，氣溫變暖在加速。與1850—1900年相比， 全球地表平均溫度上升約1℃。氣候變化影響表現(xiàn)各異，大陸氣候升溫幅度大于全球平均，北極升溫幅度超過(guò)全球平均水平的兩倍。氣候變化影響降雨分布：部分地區(qū)降雨和洪水增加，高緯度地區(qū)和大部分亞熱帶地區(qū)的降雨會(huì)減少。21世紀(jì)海平面將會(huì)持續(xù)上升，沿海低洼地區(qū)洪水將更加頻繁，海岸也將受到侵蝕。氣候升溫將加劇多年凍土融化、季節(jié)性積雪減少、北極冰川冰蓋消融和夏季海冰減少[7]。

IPCC研究大致屬于工業(yè)革命以來(lái)的“百年尺度”，氣候變化研究還有“千年尺度”和“萬(wàn)年尺度”?！扒瓿叨取毖芯恳晕覈?guó)著名氣象學(xué)家竺可楨先生為代表，他認(rèn)為“從仰韶文化到安陽(yáng)殷墟的2000年間，分別于公元前1000年、公元400年、1200年和1700年出現(xiàn)幾次低溫; 每次氣候波動(dòng)歷時(shí)約400～800年，期間還存在50～100年的小周期，溫度變幅0.5℃～1℃之間”①。

地質(zhì)學(xué)研究屬于“萬(wàn)年尺度”。古生物研究發(fā)現(xiàn)，在地球演化歷史中，大氣層中的二氧化碳濃度不是一成不變的。二氧化碳是地球大氣圈中自然循環(huán)的一種元素，既來(lái)自植物吸收二氧化碳、釋放氧氣的光合作用，也來(lái)自人為活動(dòng)排放;人為排放僅約占大氣層中二氧化碳含量的3%。 中華文明史研究還發(fā)現(xiàn)，由于氣溫升高、北方干旱地區(qū)雨水增加、植被覆蓋率和土地承載能力提高，北方少數(shù)民族南遷乃至與南方發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)的幾率減少?？傮w上，氣候升溫階段大多是中華民族的繁榮期。換言之，二氧化碳并非都是“壞”的。

總之，《巴黎協(xié)定》等國(guó)際協(xié)議的實(shí)施，使實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)成為各國(guó)共識(shí)?！疤贾泻汀?是在某個(gè)空間、某個(gè)時(shí)段內(nèi)通過(guò)減排、吸收等途徑抵消人為排放的二氧化碳。 降低二氧化碳等溫室氣體排放強(qiáng)度，二氧化碳便成為“稀缺”資源，排放權(quán)多少和商品的供求與價(jià)格關(guān)系曲線吻合，從而有了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究之必要：一是研究如何配置這種資源，二是如何以盡可能少的資源獲得最大效益， 實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益的有機(jī)統(tǒng)一。 減少二氧化碳排放，國(guó)際上已形成歷史責(zé)任、共同而有差別的責(zé)任、各自能力等一系列原則以及“消費(fèi)者付費(fèi)”“生產(chǎn)者責(zé)任延伸”等經(jīng)濟(jì)原理，成為碳金融發(fā)展及其國(guó)際合作必須考慮的內(nèi)容。

（二）碳金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)

經(jīng)濟(jì)學(xué)研究本質(zhì)是進(jìn)行投入產(chǎn)出效益分析，這也是碳金融發(fā)展的前提條件。

在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)起源階段，自然資源和勞動(dòng)是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對(duì)象。1776年，亞當(dāng)·斯密完成巨著《國(guó)富論》，強(qiáng)調(diào)將勞動(dòng)、土地資源看成是生產(chǎn)要素，并提出要重視可再生資源的持續(xù)利用[8]。在威廉·配弟的價(jià)值理論中，有“勞動(dòng)是財(cái)富之父，土地是財(cái)富之母”的名言[9]。以弗郎西斯·魁奈為代表的重農(nóng)學(xué)派則認(rèn)為，土地和勞動(dòng)是價(jià)值創(chuàng)造的條件[10]。

新古典經(jīng)濟(jì)理論主張建立生產(chǎn)和消費(fèi)平衡關(guān)系，使資源得到最優(yōu)配置（所謂的帕累托最優(yōu)）。馬歇爾在《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中第一次提出了自然環(huán)境的價(jià)值問(wèn)題，也是最早提出外部性概念的經(jīng)濟(jì)學(xué)家[11]。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主索羅（Solow）的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，強(qiáng)調(diào)了資金、勞動(dòng)力和技術(shù)進(jìn)步的作用[12]。

碳稅和排放權(quán)交易是與碳金融有關(guān)的制度安排。 碳稅是各國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)常用的制度安排，即對(duì)二氧化碳排放征稅， 以降低二氧化碳排放。庇古稅概念構(gòu)成碳稅的理論基礎(chǔ)②。 碳排放權(quán)交易是碳金融的另一種制度安排，也就是在碳排放總量控制前提下，將碳排放權(quán)當(dāng)作商品進(jìn)行交易，其理論基礎(chǔ)是科斯定理①。

將碳約束因素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和實(shí)證研究的是2018年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的諾德豪斯（1991）。 他將碳約束納入一般均衡分析框架IAM模型中，使得碳約束的成本收益分析具有了可操作性。此后他又提出DICE模型和RICE模型。在其著作《氣候賭場(chǎng)：全球變暖的風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與經(jīng)濟(jì)學(xué)》中，諾德豪斯將氣候變化比喻為一個(gè)賭場(chǎng)，把氣候變化相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)工具比喻為骰子，由于氣候變暖的影響不可預(yù)測(cè)，就像走進(jìn)賭場(chǎng)的賭徒可能贏也會(huì)輸一樣，重要的是人類如何搖動(dòng)手中的骰子（英文DICE與骰子是同一個(gè)詞）[13]。

（三）發(fā)展碳金融的國(guó)際政治基礎(chǔ)

《京都議定書(shū)》規(guī)定了三種市場(chǎng)機(jī)制。1997年，《京都議定書(shū)》為附件一38個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)定了量化減排目標(biāo)，并設(shè)計(jì)了三種碳市場(chǎng)交易機(jī)制，分別為聯(lián)合履行（JI）、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和國(guó)際排放貿(mào)易（IET）。JI是附件一國(guó)家（發(fā)達(dá)國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家）之間基于減排項(xiàng)目的交易機(jī)制，項(xiàng)目所在國(guó)將“減排單位”（ERUs）出售給需要額外排放權(quán)的國(guó)家，以抵消其減排任務(wù)、兌現(xiàn)減排義務(wù)。CDM是發(fā)達(dá)國(guó)家與非附件一國(guó)家（發(fā)展中國(guó)家）基于項(xiàng)目減排的交易機(jī)制，發(fā)展中國(guó)家可將項(xiàng)目“核證減排量”（CERs）出售給發(fā)達(dá)國(guó)家，以抵消減排任務(wù)。2004年11月，第一個(gè)CDM項(xiàng)目注冊(cè)成功。 各國(guó)專家開(kāi)發(fā)出一整套碳減排量核算方法，且可以免費(fèi)使用，從而使得市場(chǎng)交易的標(biāo)的物有了第三方論證的基礎(chǔ)和可信度。IET是《京都議定書(shū)》規(guī)定的發(fā)達(dá)國(guó)家減排義務(wù)， 超額完成的減排指標(biāo)即配額單位（AAUs）以貿(mào)易方式轉(zhuǎn)讓給另一個(gè)完不成減排義務(wù)的發(fā)達(dá)國(guó)家。

（四）國(guó)外碳市場(chǎng)發(fā)展概況及其成效

目前，國(guó)外較成熟的碳市場(chǎng)有5個(gè)：歐盟碳市場(chǎng)（EUETS）、由美國(guó)10個(gè)州組成的強(qiáng)制性碳減排交易市場(chǎng)（RGGI）、西部氣候倡議（WCI，美國(guó)西部7州和加拿大中西部4省2007年2月簽訂成立）、韓國(guó)碳排放交易市場(chǎng)（KETS）和新西蘭碳排放交易等體系（NZETS）。

歐盟碳市場(chǎng)由成員國(guó)確定穩(wěn)定或逐步降低的碳排放總額并分配給排放主體。交易單位是1個(gè)單位配額，即1噸二氧化碳排放量（tCO2e）。交易條件是：碳排放超標(biāo)企業(yè)要購(gòu)買市場(chǎng)出售的剩余排放配額或減排項(xiàng)目的碳信用，否則將面臨罰款或市場(chǎng)禁入等處罰;排放量低于配額的企業(yè)可以出售排放權(quán)以獲得利潤(rùn)。交易品種包含基礎(chǔ)碳資產(chǎn)和碳金融產(chǎn)品，諸如歐盟碳排放配額（EUA）和歐盟航空碳排放配額（EUAA）等碳排放權(quán)配額以及CDM項(xiàng)目下的核證減排量（CER）等。在現(xiàn)貨交易階段，交易主體以控排企業(yè)為主，碳資產(chǎn)管理公司和金融投資機(jī)構(gòu)為輔;在衍生品交易階段，金融投資機(jī)構(gòu)尤其是做市商和經(jīng)紀(jì)商或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)流動(dòng)性的主要提供方[14]。

歐盟碳市場(chǎng)發(fā)展有四個(gè)階段：第一階段（2005—2007年）為試驗(yàn)期，第二階段（2008—2012年）為改革期，第三階段（2013—2020年）及第四階段（2021—2030年）為成熟期。歐盟碳市場(chǎng)覆蓋15 000多個(gè)使用較多能源的設(shè)施（如發(fā)電站和工廠等）和1500多家航空公司，溫室氣體排放量占?xì)W盟45%以上。

據(jù)世界銀行2005年以來(lái)的《全球碳市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)》報(bào)告，1998—2004年全球碳市場(chǎng)交易量從1900萬(wàn)噸增長(zhǎng)到1.2億噸;2005年突破7億噸，交易額超過(guò)108億美元。從2006年到2009年，碳配額交易額從82億美元猛增到1263億美元。碳市場(chǎng)一度被認(rèn)為將取代石油成為世界頭號(hào)大宗商品市場(chǎng)。2020年，由于新冠肺炎疫情影響，主要碳市場(chǎng)碳價(jià)出現(xiàn)巨幅下跌，第4季度開(kāi)始回升。全球碳市場(chǎng)交易總額2290億歐元，同比增長(zhǎng)近20%，交易量達(dá)到103億噸。2020年底，歐盟碳價(jià)EUA12月期貨合約達(dá)到33.44歐元/噸②。

（五）碳金融工具

國(guó)內(nèi)外的碳金融產(chǎn)品主要有：碳配額、碳期貨、碳基金、碳中和債、碳稅、碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、碳資產(chǎn)回購(gòu)式融資、碳配額托管、綠色結(jié)構(gòu)性存款等。

2020年，歐盟委員會(huì)技術(shù)專家組發(fā)布了《綠色債券標(biāo)準(zhǔn)》，設(shè)定技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)以識(shí)別環(huán)境目標(biāo)導(dǎo)向的綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。歐盟率先授權(quán)綠色債券技術(shù)委員會(huì)2018年為綠色債券獨(dú)立審查制定認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，使碳金融產(chǎn)品更為豐富。

二、碳金融發(fā)展的理論框架設(shè)計(jì)

縱觀關(guān)于碳金融的報(bào)告和研究文章，如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者諾德豪斯對(duì)斯特恩報(bào)告評(píng)價(jià)那樣： 報(bào)告發(fā)布前并沒(méi)有經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)審核，其中所用的研究方法沒(méi)有公開(kāi)，其他學(xué)者無(wú)法重復(fù)計(jì)算與驗(yàn)證報(bào)告的結(jié)果。諾德豪斯的意思是：斯特恩報(bào)告只是官方報(bào)告，缺乏必要的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析研究①。

（一）理論框架設(shè)計(jì)的前提條件：從國(guó)情出發(fā)

1.我國(guó)的基本國(guó)情是人口眾多，且工業(yè)化和城市化的歷史任務(wù)尚未完成。3.2億美國(guó)人與5.1億歐盟國(guó)家人口之和僅是我國(guó)人口的60%。我國(guó)仍然是當(dāng)今世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，這就決定了我國(guó)能源消費(fèi)并非只能控制而不要發(fā)展，也并非人均消費(fèi)越少越好。美國(guó)航天局（NASA）拍攝的世界夜景圖表明，現(xiàn)代化程度越高的地方，晚上的亮度越強(qiáng)。有研究表明， 我國(guó)還有數(shù)億人還沒(méi)用上抽水馬桶，沒(méi)坐過(guò)飛機(jī)。城市基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善，雨季城中“看海”不是個(gè)別情形。從這個(gè)意義上說(shuō)，無(wú)論是碳達(dá)峰還是碳中和，我國(guó)均不能將“快”作為目標(biāo)，更不能成為“數(shù)字游戲”。脫離實(shí)際的“拍腦袋”，難以實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)兩步走的目標(biāo)[6]。換句話說(shuō)，在要完成工業(yè)化和城市化的歷史任務(wù)的背景下，我國(guó)既要發(fā)展經(jīng)濟(jì)又要控制能源消耗和二氧化碳排放。

2. 我國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)面臨巨大挑戰(zhàn)?！吨腥A人民共和國(guó)氣候變化第二次兩年更新報(bào)告》 顯示，能源活動(dòng)排放的二氧化碳約占二氧化碳排放總量的86.8%。盡管煤炭消費(fèi)占比已大幅度下降，但2020年仍占56.8%②。實(shí)現(xiàn)“3060”目標(biāo)面臨的挑戰(zhàn)，一是我國(guó)一次能源以煤為主，在2020年人均能耗僅3.5噸標(biāo)準(zhǔn)煤的情況下就要控制二氧化碳排放，因?yàn)槿司趸寂欧帕恳雅c歐盟國(guó)家相當(dāng)，減排的外部壓力大。據(jù)BP（2021）資料[13]，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等國(guó)在1973年已達(dá)峰，而美國(guó)、日本分別于2007、2013年達(dá)峰;美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等5國(guó)人均能源消費(fèi)量分別從峰值年12.1、5.77、6.82、6.43、5.63噸標(biāo)準(zhǔn)煤/人下降到2020年9.96、5.06、5.42、3.82、5.01噸標(biāo)準(zhǔn)煤/人，人均二氧化碳分別從19.60、9.98、14.14、9.98、13.00噸/人下降到2020年13.47、 8.12、7.22、4.70、3.85噸/人③。二是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的起點(diǎn)強(qiáng)度高、時(shí)間短。2020年我國(guó)單位GDP能耗分別是上述5國(guó)的2.22、2.80、2.90、3.66、2.78倍，單位GDP二氧化碳排放分別是2.97、3.16、3.96、5.37、6.56倍④。從碳達(dá)峰到碳中和僅30年時(shí)間，而發(fā)達(dá)國(guó)家一般為40～70年以上。因此，我國(guó)無(wú)法效仿發(fā)達(dá)國(guó)家自然碳達(dá)峰的模式，而要探索一條符合中國(guó)國(guó)情的碳中和之路[15]。

3.地球是開(kāi)放系統(tǒng)，接受來(lái)自太陽(yáng)能輻射，而太陽(yáng)能是取之不盡用之不竭的。無(wú)論煤炭、石油、天然氣還是核電，都是資源依賴型的能源系統(tǒng)，能源資源是不可再生、越用越少的。技術(shù)進(jìn)步可以讓能源發(fā)展告別資源依賴型的體系，從化石能源的開(kāi)發(fā)利用轉(zhuǎn)向非化石能源的開(kāi)發(fā)利用。 隨著技術(shù)進(jìn)步，太陽(yáng)能、 風(fēng)能等可再生能源利用成本不斷下降，靠技術(shù)進(jìn)步支撐的能源系統(tǒng)還可以學(xué)習(xí)和模仿，從爭(zhēng)奪、競(jìng)爭(zhēng)到學(xué)習(xí)、借鑒、合作，人類命運(yùn)共同體因而可以從能源國(guó)際合作起步。

（二）碳金融發(fā)展的理論框架設(shè)計(jì)：兼顧“加減法”

總體上，碳金融是圍繞碳中和國(guó)際潮流、聯(lián)合國(guó)2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)、國(guó)家雙碳目標(biāo)導(dǎo)向、企業(yè)增加低碳產(chǎn)品供給和降低碳排放強(qiáng)度等活動(dòng)而展開(kāi)，既要考慮國(guó)家“3060”目標(biāo)導(dǎo)向的推進(jìn)重點(diǎn)，更要考慮金融資金的退出和良性循環(huán)。依靠技術(shù)進(jìn)步獲得的綠色碳會(huì)越來(lái)越多，碳金融的規(guī)模會(huì)越做越大; 而建立在現(xiàn)行碳市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的碳金融，規(guī)模將會(huì)越來(lái)越小，并且存在價(jià)格升高、收益遞減問(wèn)題，因?yàn)樘紲p排量是一定且是有限的。這也是本文提出兼顧加減法的原因。

1.發(fā)展目標(biāo)要服務(wù)國(guó)家碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)導(dǎo)向

我國(guó)確立了碳達(dá)峰、碳中和的時(shí)間表、路線圖和施工圖。習(xí)近平主席在2020年9月22日七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上提出了“3060”目標(biāo)，2020年12月12日，在氣候雄心峰會(huì)上又提出降低化石能源比重、提高森林蓄積量、提高風(fēng)電和太陽(yáng)能裝機(jī)量等四項(xiàng)自主貢獻(xiàn)目標(biāo)?！蛾P(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念 做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》和《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》相繼發(fā)布，構(gòu)成了我國(guó)碳達(dá)峰碳中和的頂層設(shè)計(jì);將“碳中和”納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)全局，將重塑我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)行為。換言之，碳金融的發(fā)展既是金融業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展考慮，也是短期需要謀劃并提高能力的領(lǐng)域。

實(shí)現(xiàn)我國(guó)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)， 資金需求巨大。預(yù)測(cè)表明，到2050年，中國(guó)綠色投資總需求約為139萬(wàn)億元人民幣，能源系統(tǒng)需新增投資約100萬(wàn)億元人民幣。中國(guó)實(shí)現(xiàn)凈零碳排放，到2060年清潔能源技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到16萬(wàn)億美元①。據(jù)國(guó)家氣候戰(zhàn)略中心測(cè)算，到2060年，我國(guó)新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達(dá)約139萬(wàn)億元， 年均約為3.5萬(wàn)億元，占2020年GDP的3.4%、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的6.7%左右， 長(zhǎng)期資金缺口年均在1.6萬(wàn)億元以上②?？傮w上看，政府財(cái)政投資、社會(huì)資本參與均不可或缺，碳金融更是大有可為。

2.支持重點(diǎn)

按中央文件特別是《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念 做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》和《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》精神，兼顧增量與減量，不影響持續(xù)發(fā)展做大增量等原則，圍繞碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，可從削減碳源、提高能源效率和增加碳匯三端發(fā)力。在削減碳源端，圍繞優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，控制傳統(tǒng)能源消費(fèi)等方面展開(kāi)。大力發(fā)展清潔能源，更是碳金融的支持重點(diǎn)，是加法的內(nèi)容。我國(guó)太陽(yáng)能、風(fēng)能資源豐富，發(fā)電是太陽(yáng)能和風(fēng)能的主要利用形式。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步創(chuàng)新和發(fā)電成本的不斷降低，2030年我國(guó)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)將達(dá)12億千瓦以上， 在能源結(jié)構(gòu)中的占比將提高到30%以上; 到2060年非化石能源占比將達(dá)到80%③，與此相應(yīng)的蓄能、儲(chǔ)熱等技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)不可或缺。發(fā)展清潔能源，還能降低對(duì)石油輸出國(guó)的依賴，確保我國(guó)能源安全，理應(yīng)得到碳金融的支持。

從增匯端看，提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯增量應(yīng)得到持續(xù)關(guān)注。森林是主要陸地生態(tài)系統(tǒng)，也是最重要貯碳庫(kù)。在生態(tài)產(chǎn)業(yè)化上，要充分利用坡地、荒地、廢棄礦山等國(guó)土空間擴(kuò)大森林面積，增加林草資源總量。開(kāi)展國(guó)土綠化行動(dòng)，促進(jìn)生態(tài)產(chǎn)業(yè)化;推進(jìn)森林資源監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)和森林碳匯計(jì)量監(jiān)測(cè)工作，探索推進(jìn)林草碳匯交易。鼓勵(lì)不同行為主體參與造林綠化等活動(dòng)，提高義務(wù)植樹(shù)盡責(zé)率，提高公眾對(duì)義務(wù)植樹(shù)造林的認(rèn)知度和參與造林綠化的幸福感，增加森林面積，提高森林質(zhì)量，不斷提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯增量，并獲得應(yīng)有收益。

三、 碳金融發(fā)展需要處理好的幾個(gè)關(guān)系

截至2021年6月，8個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)累計(jì)配額成交量4.8億噸二氧化碳當(dāng)量，成交額約114億元④。2020年全國(guó)碳市場(chǎng)線上交易啟動(dòng)，2200多家電力企業(yè)納入全國(guó)碳市場(chǎng)，初期配額超過(guò)30億噸，超過(guò)歐盟成為全球最大的碳市場(chǎng)⑤。

我國(guó)碳金融產(chǎn)品不斷豐富。2021年1月設(shè)立廣州期貨交易所， 推出碳權(quán)期貨品種。2021年5月， 廈門碳中和低碳發(fā)展基金成立。2021年7月，寶武碳中和股權(quán)投資基金成立，這是我國(guó)規(guī)模最大的碳中和主題基金。截至2021年9月末，碳中和債累計(jì)發(fā)行192只，募集規(guī)模達(dá)1904.72億元①。

1.處理好碳金融公益性與金融逐利性的關(guān)系

金融業(yè)逐利性和低碳發(fā)展公益性的矛盾，必須得到妥善處理。支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較強(qiáng)的外部性，即碳金融產(chǎn)品和服務(wù)具有公益性特征，追求的是中長(zhǎng)期效益，且不具有排他性和競(jìng)爭(zhēng)性。而金融業(yè)本質(zhì)上是逐利的，金融業(yè)發(fā)展碳金融的利潤(rùn)并不會(huì)因此而增加，相反還會(huì)增加成本。綠色低碳項(xiàng)目收益低、投資回收期長(zhǎng)，還要對(duì)綠色低碳項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)證等，而消費(fèi)者享受生態(tài)環(huán)境改善的好處并不需要付出成本，因而會(huì)出現(xiàn)金融業(yè)提供綠色低碳產(chǎn)品和服務(wù)無(wú)法滿足社會(huì)的最優(yōu)需求，即供給不足的情形。如果金融機(jī)構(gòu)不愿為綠色低碳發(fā)展支付成本，會(huì)產(chǎn)生“搭便車”沖動(dòng)，甚至導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”結(jié)果[16]。

鑒于此，要加強(qiáng)碳金融創(chuàng)新，減少“搭便車”行為。通過(guò)征收“庇古稅”或提供補(bǔ)貼，把外部效應(yīng)內(nèi)部化，可以使金融機(jī)構(gòu)邊際凈收益等于社會(huì)邊際凈收益。 但在實(shí)踐中企業(yè)至少存在兩個(gè)方面的問(wèn)題。一是缺乏確定最優(yōu)補(bǔ)貼所需信息，因?yàn)楂@取外部性的邊際外部成本或收益存在信息不完全或嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)提供綠色產(chǎn)品和服務(wù)的邊際成本是多少？給予綠色信貸抵押品多少優(yōu)惠才能使金融機(jī)構(gòu)的邊際收益剛好等于社會(huì)收益？這些問(wèn)題并沒(méi)有統(tǒng)一答案。 若政府獲得信息的成本過(guò)大，會(huì)成為一種低效率的制度安排，處理不當(dāng)還會(huì)引起尋租、腐敗等問(wèn)題。二是對(duì)經(jīng)濟(jì)或金融造成沖擊。 對(duì)綠色金融的激勵(lì)措施主要靠貨幣政策來(lái)實(shí)施，大多是定向工具。然而，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體影響有多大，定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)如何定，實(shí)施過(guò)程是否會(huì)產(chǎn)生滲漏，是否會(huì)帶來(lái)較高的成本或新的風(fēng)險(xiǎn)，也都有待時(shí)間的檢驗(yàn)。因此，應(yīng)謹(jǐn)慎使用，以免削弱本已脆弱的銀行體系[12]。2016年我國(guó)銀行業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到8.6%，比西方資本主義國(guó)家的占比都要高，“為銀行打工”是不少行業(yè)和企業(yè)家的心聲，如何讓銀行業(yè)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任也是值得深入研究的課題。

2.統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外碳金融發(fā)展，推動(dòng)人民幣國(guó)際化

碳中和為相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)的國(guó)際合作提供了機(jī)遇，包括引導(dǎo)國(guó)際綠色資本流動(dòng)、人才就業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)與可再生能源創(chuàng)業(yè)投融資等，但也存在“南北差異”和“貧富差距”特點(diǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融起步早，解決了工業(yè)化階段的環(huán)境污染問(wèn)題，重點(diǎn)在應(yīng)對(duì)氣候變化，而發(fā)展中國(guó)家環(huán)境污染形勢(shì)依然嚴(yán)峻，要兼顧污染治理和應(yīng)對(duì)氣候變化。國(guó)內(nèi)外綠色金融產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制不同， 國(guó)外側(cè)重于市場(chǎng)化機(jī)制的運(yùn)用，國(guó)內(nèi)側(cè)重于依靠政府管理和金融監(jiān)管。發(fā)達(dá)國(guó)家積極發(fā)展綠色金融，出臺(tái)激勵(lì)措施，加大技術(shù)研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化投入，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)基金并引導(dǎo)社會(huì)資金投向， 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)并提供更多就業(yè)崗位②;發(fā)展中國(guó)家在綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)、綠色產(chǎn)業(yè)投資、綠色技術(shù)創(chuàng)新等方面面臨較大壓力。

支持“一帶一路”國(guó)家和地區(qū)提高氣候變化的應(yīng)對(duì)能力，并帶動(dòng)人民幣國(guó)際化。2021年第三季度對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)情況顯示，我國(guó)向“一帶一路”國(guó)家出口增長(zhǎng)均在20%以上，從而為用好碳金融工具創(chuàng)造了條件。歐盟對(duì)高碳產(chǎn)品出口數(shù)量的限制進(jìn)一步壓縮了高碳產(chǎn)品的出口市場(chǎng)。因此，我國(guó)在“一帶一路”倡議實(shí)施中，特別是對(duì)歐盟成員國(guó)的產(chǎn)品出口中，應(yīng)采用碳稅、為相關(guān)產(chǎn)品貼碳標(biāo)簽等措施，這樣做既可以避免國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，也可以降低歐盟邊境調(diào)節(jié)稅實(shí)施對(duì)我國(guó)的可能影響。

四、碳金融的應(yīng)用探索：對(duì)雄安新區(qū)發(fā)展碳金融的若干思考

2017年4月， 以習(xí)近平總書(shū)記為核心的黨中央宣布設(shè)立雄安新區(qū)，強(qiáng)調(diào)要充分體現(xiàn)生態(tài)文明建設(shè)要求，堅(jiān)持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，建設(shè)綠色生態(tài)宜居新城。作為國(guó)家大事、千年大計(jì)，雄安新區(qū)定位為“綠色生態(tài)宜居新城區(qū)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)區(qū)、協(xié)調(diào)發(fā)展示范區(qū)、開(kāi)放發(fā)展先行區(qū)”。因此，要優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制碳排放，推廣綠色低碳的城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)模式和生產(chǎn)生活方式，提升碳匯能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

（一）雄安新區(qū)綠色低碳發(fā)展呼喚綠色金融支持

加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，并能“頂天立地”?！绊斕臁笔欠暇G色低碳國(guó)際潮流和中央關(guān)于碳達(dá)峰碳中和部署;“立地”是工作有抓手、項(xiàng)目能落地、結(jié)果可考核。依據(jù)雄安新區(qū)建設(shè)方案提出時(shí)的相關(guān)規(guī)劃制定“施工圖”，完成交通、建筑等工程建設(shè)后，要重點(diǎn)考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展問(wèn)題。如果發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)就要考慮開(kāi)拓稅源，如果發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)就要增加數(shù)據(jù)產(chǎn)品，解決產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的堵點(diǎn)、斷點(diǎn)問(wèn)題，既為新區(qū)管理提供“聰明大腦”，為供需平衡創(chuàng)造條件，更為居民生活帶來(lái)便利。

推動(dòng)綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。雄安新區(qū)要依據(jù)新情況和應(yīng)對(duì)碳中和的新要求，將綠色低碳發(fā)展理念貫穿于規(guī)劃完善和建設(shè)的各環(huán)節(jié)， 推動(dòng)韌性城市、海綿城市建設(shè)。 新建住房必須執(zhí)行75%以上節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)，新建公共建筑執(zhí)行65%以上節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)。采用地源熱泵系統(tǒng)，可以收到節(jié)能減排效果，還可以大幅降低城市運(yùn)行成本。要推動(dòng)超低能耗建筑、低碳建筑規(guī)?；l(fā)展，適當(dāng)提高新建建筑節(jié)能水平。

探索生態(tài)產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)途徑。堅(jiān)持以“綠水青山就是金山銀山”理念為指導(dǎo)，利用自然條件發(fā)展無(wú)公害、綠色、有機(jī)食品，污染治理、生態(tài)修復(fù)也能形成相關(guān)產(chǎn)品，要尋求生態(tài)產(chǎn)品的價(jià)值實(shí)現(xiàn)途徑，尋求減污降碳協(xié)同。圍繞“藍(lán)綠交織、清新明亮、水城共融”的目標(biāo)，新區(qū)管委會(huì)啟動(dòng)白洋淀流域環(huán)境綜合治理、清理河道兩岸垃圾和河內(nèi)沉淀垃圾工作。要從思路到技術(shù)、政策和制度上進(jìn)行創(chuàng)新，將供水、水處理、中水利用等聯(lián)系起來(lái)，改變傳統(tǒng)的污染防治技術(shù)將污染物由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的“鎖定”，推動(dòng)白洋淀區(qū)內(nèi)鄉(xiāng)村生活垃圾、污水統(tǒng)一收集和集中處理，形成收集—資源化利用—最終處置一體化。

堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。生態(tài)宜居、城市運(yùn)行成本最低，還不足以構(gòu)成雄安新區(qū)對(duì)人才的吸引力，還必須在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上有建樹(shù)?？梢岳闷髽I(yè)總部集聚的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化;原有三縣城的產(chǎn)業(yè)要推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)， 拋棄中游利潤(rùn)空間較小的加工組裝環(huán)節(jié)，向高利潤(rùn)的上游模塊化零件、主要零部件、研發(fā)設(shè)計(jì)以及下游銷售、售后服務(wù)、自主品牌延伸，降低污染物和二氧化碳等溫室氣體排放?？傮w上，要使總部經(jīng)濟(jì)上有特色，科技上有創(chuàng)新，品牌上有影響力，進(jìn)而發(fā)展成為充滿活力的新興城市。

（二）積極開(kāi)展碳金融試點(diǎn)，打造全國(guó)綠色金融發(fā)展標(biāo)桿

完善多層次碳金融市場(chǎng)體系?！吨泄仓醒雵?guó)務(wù)院關(guān)于支持河北雄安新區(qū)全面深化改革和擴(kuò)大開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，要支持設(shè)立雄安綠色金融產(chǎn)品交易中心，發(fā)展生態(tài)環(huán)境類金融衍生品。要建立以碳金融市場(chǎng)產(chǎn)品為導(dǎo)向的碳投資基金，鼓勵(lì)商業(yè)銀行將碳排放權(quán)納入質(zhì)押貸款范圍;鼓勵(lì)碳資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新，并實(shí)現(xiàn)交易流轉(zhuǎn)，以提高碳資產(chǎn)使用效率;鼓勵(lì)構(gòu)建一整套符合新區(qū)發(fā)展目標(biāo)的低碳指數(shù)，發(fā)展低碳基金、信托、擔(dān)保、融資租賃等。創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，為低碳企業(yè)提供市場(chǎng)化的融資途徑。

一要細(xì)化碳金融發(fā)展目標(biāo)，優(yōu)化金融市場(chǎng)資源配置。 二要?jiǎng)?chuàng)新碳排放權(quán)交易以及碳金融發(fā)展模式，搭建共享平臺(tái)，建立統(tǒng)一交易標(biāo)準(zhǔn)和交易機(jī)制。三要探索碳金融產(chǎn)品和服務(wù)的階段性目標(biāo)。在建設(shè)階段，以CCER項(xiàng)目核證減排量為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)更多碳金融衍生品，以支持綠色低碳項(xiàng)目為主;“在發(fā)展階段，發(fā)展包括碳交易工具、碳融資工具和碳支持工具在內(nèi)的碳金融產(chǎn)品，提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，要完善功能推動(dòng)生態(tài)綠色放射狀、組團(tuán)式發(fā)展”[17]。

以市場(chǎng)化方式進(jìn)行綠色融資。銀行等金融機(jī)構(gòu)要激勵(lì)更多主體參與綠色金融，以綠色信貸和綠色債券為基點(diǎn)，推出綠色金融產(chǎn)品。非銀行機(jī)構(gòu)要提高市場(chǎng)參與度，彌補(bǔ)商業(yè)銀行綠色融資規(guī)模與綠色資金缺口，引導(dǎo)綠色信貸結(jié)構(gòu)從重變輕。支持符合綠色發(fā)展理念的企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)掛牌融資或上市，支持科技含量高的綠色企業(yè)在科創(chuàng)板上市融資， 支持企業(yè)利用資本市場(chǎng)開(kāi)展再融資和并購(gòu)重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（三）要提高金融業(yè)的碳金融運(yùn)行管理能力

創(chuàng)新綠色金融發(fā)展思路和金融工具，改變綠色債券、綠色股票指數(shù)、綠色基金等產(chǎn)品及綜合運(yùn)用欠缺的狀況，迫切需要探索一條可持續(xù)、市場(chǎng)化的長(zhǎng)期穩(wěn)定投融資機(jī)制，發(fā)展碳金融及生態(tài)環(huán)境類金融衍生品，為生態(tài)優(yōu)先綠色發(fā)展提供可持續(xù)發(fā)展資金。

建立一整套科學(xué)完整的評(píng)價(jià)和信用體系，為有效識(shí)別真正的綠色低碳項(xiàng)目提供支撐。要堅(jiān)守綠色發(fā)展理念，堅(jiān)持支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，擦亮“慧眼”找到真正具有生態(tài)效益和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ暮庙?xiàng)目。關(guān)注新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式的碳金融投資，數(shù)字化技術(shù)在節(jié)能、清潔能源領(lǐng)域的創(chuàng)新融合等，投資機(jī)會(huì)巨大。

提高對(duì)綠色低碳項(xiàng)目論證水平。 在這方面，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行具有成熟的經(jīng)驗(yàn)。 就節(jié)能而言， 節(jié)能項(xiàng)目已經(jīng)從工業(yè)向建筑和交通等領(lǐng)域延伸，而且每個(gè)領(lǐng)域的投入產(chǎn)出比是不一樣的，即使同一個(gè)領(lǐng)域不同項(xiàng)目的效益也不同。同樣，對(duì)新能源可再生能源而言也是如此。 如太陽(yáng)能光伏發(fā)電，產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，從礦石開(kāi)采、冶煉、光伏發(fā)電材料的加工、發(fā)電輸電和儲(chǔ)電，到可再生能源發(fā)電基地運(yùn)營(yíng)、智慧電網(wǎng)、應(yīng)急預(yù)案和管理等，專家不可能熟悉所有領(lǐng)域或環(huán)節(jié)的投入產(chǎn)出比情況。因此，可采助外部專家的力量，包括宏觀戰(zhàn)略類、經(jīng)濟(jì)類、技術(shù)類、管理類的專家，發(fā)揮相關(guān)領(lǐng)域人才的作用。同時(shí)，要避免對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的炒作，以免“無(wú)限風(fēng)光”過(guò)后“一地雞毛”的情景發(fā)生。

圍繞綠色低碳技術(shù)研發(fā)和推廣運(yùn)用部署產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞創(chuàng)新鏈安排資金鏈。一方面，雄安新區(qū)是非首都功能集中承載地，明確“不搞大規(guī)模土地批租、不搞土地財(cái)政”。另一方面，雄安新區(qū)的清潔能源、城市管廊、綠色建筑和節(jié)能型建材等項(xiàng)目，均需要綠色金融的支持。有關(guān)測(cè)算表明，雄安新區(qū)綠色投資需求達(dá)1萬(wàn)億元左右。“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展引領(lǐng)區(qū)”的戰(zhàn)略定位也需要綠色金融支持，并為綠色技術(shù)提供從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的“一站式”服務(wù)，逐步將雄安新區(qū)建成以綠色技術(shù)為核心，以綠色產(chǎn)業(yè)為依托的人與自然和諧共生新城。產(chǎn)業(yè)發(fā)展了，城市才有活力，也才能吸引人才、留住人才，從而形成良性循環(huán)的發(fā)展格局。

（四）構(gòu)建統(tǒng)一、協(xié)同的綠色監(jiān)管體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

防風(fēng)險(xiǎn)是碳金融發(fā)展的重要保障，金融機(jī)構(gòu)要提高碳金融的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。碳達(dá)峰碳中和將推動(dòng)傳統(tǒng)高耗能落后產(chǎn)能加速退場(chǎng)，并催化出新興產(chǎn)業(yè)鏈并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，給金融發(fā)展帶來(lái)了一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。高碳排放行業(yè)技術(shù)改造、節(jié)能減排等措施會(huì)導(dǎo)致企業(yè)成本上升、 盈利收窄甚至虧損;高碳企業(yè)產(chǎn)品需求下降，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降，并引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。持有較多高碳金融資產(chǎn)，也面臨較大轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。

完善環(huán)境信息披露制度。明確強(qiáng)制性環(huán)境披露為主、自愿性環(huán)境披露為輔的制度。針對(duì)環(huán)境影響大的企業(yè)采用強(qiáng)制性環(huán)境披露，環(huán)境影響小的企業(yè)采用自愿性環(huán)境披露。引導(dǎo)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)參與環(huán)境信息披露制度，引導(dǎo)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)在出具會(huì)計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)、審計(jì)報(bào)告中加入有關(guān)環(huán)境影響評(píng)價(jià)的內(nèi)容。

健全綠色金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度。建立健全以央行為中心的合作監(jiān)督體系，推動(dòng)綠色金融監(jiān)管制度的落實(shí)。打造信息共享和溝通平臺(tái)，及時(shí)獲取企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在環(huán)境技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、違法違規(guī)及綠色金融發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)，提高監(jiān)管效率。相關(guān)社會(huì)組織可以通過(guò)民間調(diào)查報(bào)告發(fā)布、媒體報(bào)道等方式參與到綠色金融的社會(huì)監(jiān)督，成為專業(yè)綠色金融監(jiān)管的補(bǔ)充措施。

積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，發(fā)行合適規(guī)模的主權(quán)綠色債券，發(fā)展用于碳減排、環(huán)境污染治理、氣候風(fēng)險(xiǎn)管理等細(xì)分金融產(chǎn)品;不斷完善碳排放交易的激勵(lì)機(jī)制、補(bǔ)償機(jī)制、考核機(jī)制和懲罰機(jī)制等制度安排; 在發(fā)展質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)中引入綠色低碳指標(biāo)體系，完善相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)目錄，科學(xué)評(píng)定碳減排的經(jīng)濟(jì)效益。

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Theoretical Framework Design and Application of Carbon Finance Development

Zhou Hongchun

（1. Development Research Center of the State Council， Beijing 100051， China;

2. Research Institute for 21st-Century Marxism， Tianjin Nankai 300191， China）

Abstract： The development of carbon finance has its scientific basis. The precondition of developing the theoretical framework design of carbon finance in China is to proceed from the national conditions， and “addition and subtraction” should be considered in the design. The development of carbon finance needs to handle the relationship between the public welfare of carbon finance and financial profit-seeking， coordinate the development of carbon finance at home and abroad and promote the internationalization of RMB. The paper takes Xiong’an New Area as an example to discuss the problems in the development of carbon finance.

Key words： carbon finance; science foundation; theoretical framework; national conditions; “addition and subtraction”

（責(zé)任編輯：盧艷茹;校對(duì)：龍會(huì)芳）