2021年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢回顧與2022年展望

李 霞，趙小輝，傅培瑜，張 瑩

(中國石化集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院有限公司，北京 100029)

2021年以來，全球疫情波折反復(fù)，世界經(jīng)濟(jì)在脆弱中艱難復(fù)蘇，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位。2022年我國宏觀政策穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望更穩(wěn)固、更均衡，繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)增長的最大推動(dòng)力。

1 2021年世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)領(lǐng)先于全球主要國家

1.1 全球經(jīng)濟(jì)：由衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，態(tài)勢分化且不穩(wěn)定

2021年新冠疫情持續(xù)蔓延，但新冠疫苗陸續(xù)問世并快速推進(jìn)，電子產(chǎn)品等需求市場快速增長，驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)從疫情帶來的衰退中出現(xiàn)復(fù)蘇。其中，上半年復(fù)蘇步伐較快，下半年德爾塔變異毒株蔓延，復(fù)蘇勢頭有所放緩。按市場匯率法預(yù)計(jì)，2021年全年世界GDP增速由2020年的-3.5%上升至5.5%左右，但2020-2021年兩年平均增速為1.0%左右，仍低于2008年金融危機(jī)以來2.2%的平均增長水平[1]。

特點(diǎn)一：美國經(jīng)濟(jì)較快復(fù)蘇，其他主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐較緩。

主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體由于疫苗接種較快和政策刺激力度較大，私人消費(fèi)支出回升較快，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來支撐。原材料和勞動(dòng)力持續(xù)短缺、大宗商品價(jià)格上漲對企業(yè)固定資產(chǎn)投資帶來制約。美國疫情以來陸續(xù)推出規(guī)模10萬億美元的多輪財(cái)政支持計(jì)劃，刺激2021年GDP增速升至5.5%左右，2020-2021年平均增速1.0%左右，經(jīng)濟(jì)總量已達(dá)2019年疫情前水平。歐元區(qū)、英國受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃，分別升至5.0%和6.5%左右，2020-2021年平均增速分別為-0.8%和-1.5%左右。日本受半導(dǎo)體芯片等原材料短缺沖擊嚴(yán)重，汽車等行業(yè)大幅下滑，且內(nèi)需有限，2021年GDP升至2.0%左右，2020-2021年平均增速為-1.3%左右。

新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體因疫苗接種緩慢、政策支持力度有限等因素影響，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢。印度、巴西和俄羅斯全年GDP預(yù)計(jì)分別升為8.5%、5.0%和4.5%左右，2020-2021年平均增速分別為1.0%、0.5%和1.0%左右。

特點(diǎn)二：全球商品貿(mào)易復(fù)蘇由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，服務(wù)貿(mào)易復(fù)蘇力度較弱。

2021年上半年需求激增，全球商品貿(mào)易強(qiáng)勁復(fù)蘇，下半年以來，受新一輪疫情暴發(fā)影響，海運(yùn)市場出現(xiàn)混亂，全球商品貿(mào)易受到巨大沖擊，復(fù)蘇大幅放緩。服務(wù)貿(mào)易復(fù)蘇持續(xù)疲弱，尤其是旅游相關(guān)行業(yè)受影響較大。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議12月預(yù)計(jì)，2021年全球商品貿(mào)易額較2020年增長22.4%，較疫情前水平高約15%；服務(wù)貿(mào)易由2020年深度收縮轉(zhuǎn)為增長13.6%，仍低于疫情前水平。預(yù)計(jì)2021年全球商品和服務(wù)貿(mào)易量增長由2020年的-8.2%升為9.5%左右，2020-2021年兩年平均增速0.5%左右，仍低于2008年金融危機(jī)以來2.8%的平均增長水平。

特點(diǎn)三：需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，供給能力不足，供應(yīng)鏈瓶頸制約加劇。

2021年下半年尤其是9月份以來，大規(guī)模刺激政策促使主要經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)需求快速上升，與此同時(shí)，受變異毒株快速蔓延等因素影響，供應(yīng)能力不足，供需錯(cuò)配加劇，對工業(yè)、物流業(yè)、運(yùn)輸業(yè)等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)造成巨大不利影響。截至11月，美國、歐元區(qū)、英國、日本和巴西的工業(yè)生產(chǎn)分別較1月變化為3.0%、-2.0%、2.0%、0.5%和-7.5%左右，零售量分別較1月變化為4.0%、11.5%、12.5%、3.0%和0.5%左右。

受全球供需失衡、能源轉(zhuǎn)型、貨幣寬松等因素影響，大宗商品價(jià)格大幅上漲，能源價(jià)格上漲幅度最高，致使企業(yè)生產(chǎn)成本大幅增加。截至12月底，全球大宗商品價(jià)格指數(shù)較1月初上漲39%，其中，能源、金屬和農(nóng)業(yè)價(jià)格分別上漲77%、18%和15%左右。大宗商品價(jià)格高漲有利于大宗商品出口國的經(jīng)濟(jì)前景改善。

特點(diǎn)四：全球通貨膨脹顯著上升，貨幣政策由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。

供應(yīng)鏈紊亂和能源價(jià)格飆升，推動(dòng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的通脹水平急劇上升。截至2021年11月，美聯(lián)儲高度關(guān)注的美國核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升4.7%，創(chuàng)1983年11月以來最高水平，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)。歐元區(qū)、英國CPI同比分別升至4.9%、4.6%，分別為有記錄、2008年10月以來最高水平。日本CPI同比上升0.6%，未徹底結(jié)束通縮。巴西、俄羅斯和印度CPI分別達(dá)10.7%、8.4%和4.8%。

為應(yīng)對通脹壓力，新興經(jīng)濟(jì)體率先進(jìn)入加息周期，美聯(lián)儲也步入了退出量化寬松政策的軌道。巴西和俄羅斯央行自2021年3月至今均分別連續(xù)7次加息至9.25%和8.50%。美聯(lián)儲宣布從2021年11月啟動(dòng)“縮債”計(jì)劃至2022年3月中旬結(jié)束。英國央行2021年12月啟動(dòng)加息, 基準(zhǔn)利率從0.10%上調(diào)至0.25%，成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體首個(gè)加息央行。

特點(diǎn)五：全球外商直接投資強(qiáng)勁回升。

2021年初以來，全球外商直接投資出現(xiàn)大規(guī)模增加，下半年較上半年有所放緩。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年全球外商直接投資總額達(dá)8 520億美元，恢復(fù)至2020年新冠疫情導(dǎo)致?lián)p失的70%。發(fā)達(dá)國家因跨境并購激增等因素，回升速度快于發(fā)展中國家。

1.2 中國經(jīng)濟(jì)：“十四五”開局良好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控全球領(lǐng)先

2021年是我國“十四五”開局之年，也是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家新征程的起步之年[2]。我國率先控制住疫情并走出疫情對經(jīng)濟(jì)的極端沖擊，有力應(yīng)對復(fù)雜嚴(yán)峻國際環(huán)境和疫情、洪澇災(zāi)害等多重挑戰(zhàn)，在保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的基礎(chǔ)上，加大改革開放力度，加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展。

特點(diǎn)一：經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，但不穩(wěn)固、不均衡。

受基數(shù)影響，2021年經(jīng)濟(jì)增速前高后低；兩年平均增速仍低于疫情前水平。預(yù)計(jì)2021年GDP同比增長約8.2%，兩年平均增長約5.2%，增速低于2019年（同比6.0%）。2021年一至三季度分別增長18.3%、7.9%和4.9%，兩年平均增速分別為5.0%、5.5%和4.9%。

消費(fèi)和出口對經(jīng)濟(jì)增長起主要拉動(dòng)作用，出口貢獻(xiàn)突出。2021年前三季度，最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為64.8%、15.6%和19.5%。與2019年全年相比，消費(fèi)、凈出口貢獻(xiàn)率分別提高6.2和6.9個(gè)百分點(diǎn)，投資貢獻(xiàn)率下降13.3個(gè)百分點(diǎn)。

特點(diǎn)二：在供給端，工業(yè)恢復(fù)快于服務(wù)業(yè)，新動(dòng)能發(fā)展勢頭良好。

工業(yè)生產(chǎn)總體持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)利潤增勢較好，產(chǎn)能利用率水平較高，但不同行業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)不均衡。2021年1-11月工業(yè)增加值同比增長10.1%，兩年平均增長6.1%，增速高于2019年（同比5.7%）；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤兩年平均增長18.9%（2019年同期同比-2.1%）。2021年前三季度，工業(yè)產(chǎn)能利用率77.6%，為近年來同期較高水平（2019年、2020年同期分別為76.2%、73.1%）。分行業(yè)來看，2021年1-11月，汽車制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品業(yè)的兩年平均增速高于疫情前；石油加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)等的兩年平均增速顯著低于疫情前（見圖1）。

圖1 中國能化主要相關(guān)行業(yè)工業(yè)增加值增速

PPI高位運(yùn)行，PPI與CPI的剪刀差創(chuàng)新高，企業(yè)成本壓力加大。2021年以來，國際大宗商品價(jià)格上漲，國內(nèi)煤炭、金屬等行業(yè)供給偏緊，推動(dòng)我國PPI漲幅大幅走高。價(jià)格從上游向消費(fèi)品傳導(dǎo)有限，PPI與CPI的剪刀差擴(kuò)大。10月PPI同比上漲13.5%，PPI與CPI的剪刀差擴(kuò)大至12個(gè)百分點(diǎn)，均創(chuàng)下自1996年10月有數(shù)據(jù)記錄以來的最大值。隨著保供穩(wěn)價(jià)政策落實(shí)力度加大，煤炭等能源和原材料價(jià)格快速上漲勢頭基本得到遏制，11月PPI同比漲幅高位回落。

能耗“雙控”目標(biāo)下，環(huán)保政策加碼，電力供應(yīng)短缺擾動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)。2021年能耗較高的第二產(chǎn)業(yè)增速恢復(fù)快于第三產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致整體能耗高增，尤其是海外訂單回流造成部分省市能源消費(fèi)超預(yù)期增長。9月中下旬，多地采取有序用電措施，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)拉閘限電，對工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。國家及時(shí)出臺多項(xiàng)煤炭和能源保供政策，煤炭產(chǎn)能加快釋放，電力供應(yīng)緊張局面得到緩解。

服務(wù)業(yè)受散發(fā)疫情拖累，增速不及疫情前水平。2021年1-11月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長14%，兩年平均增長6.1%，增速低于2019年同期（6.9%）。

新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好。2021年前三季度，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)同比增長20.1%，兩年平均增長12.8%，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值兩年平均增速6.4個(gè)百分點(diǎn)；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)同比增長19.3%，兩年平均增長17.6%，增速高于全部服務(wù)業(yè)增加值兩年平均增速12.7個(gè)百分點(diǎn)。

特點(diǎn)三：在需求端，出口超預(yù)期高增長，投資、消費(fèi)增速不及疫情前水平。

投資總體恢復(fù)；其中，制造業(yè)投資穩(wěn)步增長，基建投資較低迷，房地產(chǎn)投資增速放緩。2021年1-11月，投資同比增長5.2%，兩年平均增長3.9%（2019年同期同比5.2%）。分領(lǐng)域看，2021年1-11月，制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)投資兩年平均增速分別為4.3%、0.7%和6.4%（2019年同期同比分別為2.5%、4.0%和10.2%）。

消費(fèi)受局部疫情、居民收入恢復(fù)較慢、消費(fèi)意愿不足等制約，恢復(fù)緩慢。2021年1-11月消費(fèi)同比增長13.7%，兩年平均增長4.0%（2019年同期同比8.0%）。2021年前三季度居民人均可支配收入兩年平均增長5.1%，增速低于2019年同期（同比6.1%）。

出口在外需回升及出口替代效應(yīng)的拉動(dòng)下，增長強(qiáng)勁；內(nèi)需恢復(fù)疊加國際大宗商品價(jià)格上漲，推高進(jìn)口增速。2021年1-11月，出口、進(jìn)口分別同比增長31.1%、31.4%（美元計(jì)）；出口兩年平均增速15.7%，遠(yuǎn)超“十二五”和“十三五”的年平均增速（分別為7.8%、2.8%）；貿(mào)易順差5 817億美元，較去年同期擴(kuò)大1 335億美元。對主要貿(mào)易伙伴出口保持高景氣，1-11月對美國、歐盟、東盟出口兩年平均增速分別為16.5%、18.7%和16.3%。

特點(diǎn)四：宏觀政策強(qiáng)化跨周期調(diào)節(jié)，推進(jìn)落實(shí)“十四五”戰(zhàn)略任務(wù)。

我國宏觀調(diào)控能力和水平不斷提升，逆周期調(diào)節(jié)與跨周期調(diào)節(jié)并重，更好統(tǒng)籌短期周期性波動(dòng)和中長期結(jié)構(gòu)性問題。當(dāng)前，外部環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在新常態(tài)和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期，宏觀調(diào)控兼顧短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長與中長期高質(zhì)量發(fā)展。

2021年作為“十四五”規(guī)劃的開局之年，我國在促進(jìn)共同富裕、加強(qiáng)科技創(chuàng)新、實(shí)行高水平開放、推動(dòng)綠色發(fā)展等領(lǐng)域扎實(shí)推進(jìn)。①在全面建成小康社會(huì)之后，我國積極探索促進(jìn)共同富裕的路徑，支持浙江高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)共同富裕示范區(qū)，先行先試、作出示范。②加快建立保障高水平科技自立自強(qiáng)的制度體系，通過《科技體制改革三年攻堅(jiān)方案（2021-2023年）》；加快推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)改革發(fā)展，印發(fā)實(shí)施《知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)綱要（2021-2035年）》；鼓勵(lì)支持企業(yè)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用稅收優(yōu)惠政策加碼。③國內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，推進(jìn)高水平開放。在加強(qiáng)區(qū)域?qū)ν夂献鞣矫?，我國先后發(fā)文支持浦東新區(qū)高水平改革開放、推進(jìn)橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)、全面深化前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)改革開放。在推進(jìn)國際合作方面，推動(dòng)共建“一帶一路”，推動(dòng)區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）2022年生效，正式申請加入《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》（CPTPP）、《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（DEPA）等。④把碳達(dá)峰、碳中和納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，推動(dòng)減碳和經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙促進(jìn)。碳達(dá)峰、碳中和“1＋N”政策體系中頂層設(shè)計(jì)出臺，發(fā)布《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，要求堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，處理好發(fā)展和減排、整體和局部、短期和中長期的關(guān)系，堅(jiān)定不移走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展道路。

2 預(yù)計(jì)2022年世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)率先向常態(tài)化增長回歸

2.1 全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)，不確定性較大

預(yù)計(jì)2022年疫情形趨于穩(wěn)定，主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢頭。其中，上半年，奧密克戎變異毒株來襲，通脹壓力和供應(yīng)鏈瓶頸仍存，央行貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊，復(fù)蘇動(dòng)力仍較弱。全球疫苗接種率不斷提高以及新的治療方法面世，下半年復(fù)蘇將有所增強(qiáng)。預(yù)計(jì)2022年全球經(jīng)濟(jì)增長4.5%左右，2020-2022年平均增速2.0%左右，較2020-2021年有所回升，相當(dāng)于2008年金融危機(jī)以來的平均增長水平。

同時(shí)，新型變異病毒不斷出現(xiàn)，疫情持續(xù)時(shí)間具有不確定性，供應(yīng)鏈紊亂和通貨膨脹快速上升的勢頭何時(shí)明顯緩解，為2022年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來較大不確定性。

判斷一：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇謹(jǐn)慎向好，新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇仍較緩。

預(yù)計(jì)2022年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放松疫情管控，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，多種不利因素制約復(fù)蘇力度。其中，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，美國需求持續(xù)走強(qiáng)。歐洲疫情反復(fù)惡化抑制投資和消費(fèi)信心，寬松貨幣政策持續(xù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃逐步實(shí)施帶來利好。日本受到人口減少和企業(yè)競爭力下降帶來的結(jié)構(gòu)性因素制約，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍乏力。預(yù)計(jì)2022年美國、歐元區(qū)、英國和日本GDP增速分別為4.0%、4.5%、5.0%和3.5%左右，2020-2022年平均增速分別為2.0%、1.0%、0.5%和0.3%左右，較2020-2021年回升，也相當(dāng)或高于2008年金融危機(jī)以來的平均增長水平。

疫苗供應(yīng)較少、資本流出增加等不利因素，將繼續(xù)拖累新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐。預(yù)計(jì)2022年印度、巴西和俄羅斯GDP增速分別為7.5%、1.0%和2.5%左右，2020-2022年平均增速分別為3.0%、0.5%和1.5%左右，較2020-2021年回升，仍相當(dāng)或低于2008年金融危機(jī)以來的平均增長水平。

判斷二：全球貿(mào)易復(fù)蘇將繼續(xù)回升，貿(mào)易格局可能重塑。

隨著疫情和供應(yīng)鏈瓶頸趨于改善，貿(mào)易緊張局勢將有所緩解，全球商品貿(mào)易將穩(wěn)步增長，推動(dòng)2022年全球貿(mào)易增速將繼續(xù)回升。2021年10月，WTO預(yù)計(jì)2022年全球商品貿(mào)易量增長4.7%。預(yù)計(jì)2022年全球商品和服務(wù)貿(mào)易量增長6.5%左右，2020-2022年平均增速2.5%左右，較2020-2021年有所回升，相當(dāng)于2008年金融危機(jī)以來的平均增長水平。

為應(yīng)對沖擊，2022年全球?qū)⑦M(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)域貿(mào)易合作，有利于促進(jìn)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易快速增長。全球規(guī)模最大的自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定RCEP于2022年1月1日正式生效，將有利于促進(jìn)東盟和東亞地區(qū)的消費(fèi)和進(jìn)出口較快增長。

判斷三：全球供應(yīng)鏈將逐漸穩(wěn)定，大宗商品價(jià)格將高位回落。

隨著疫情得到控制，預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈的流通環(huán)節(jié)將逐漸恢復(fù)，設(shè)備投資和工業(yè)生產(chǎn)也將逐步增加，2022年中期以后全球供應(yīng)鏈瓶頸制約問題將明顯緩解。

受供需失衡改善緩慢、能源轉(zhuǎn)型加快、金融市場波動(dòng)等因素影響，預(yù)計(jì)2022年全球大宗商品價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)明顯回落，其中，上半年仍居高位，下半年隨著供應(yīng)鏈瓶頸緩解和貨幣政策逐漸收緊，可能出現(xiàn)小幅回落。2021年10月IMF預(yù)測，2022年國際大宗商品價(jià)格較2021年回落1.2%，較2020年回升44%，其中，能源、非燃料比2021年回落1.7%、0.9%，較2020年回升79%、26%。

判斷四：貨幣政策將繼續(xù)小幅收緊，通貨膨脹將高位回落。

預(yù)計(jì)2022年，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇形勢下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將緩慢加息，新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)加息。美聯(lián)儲將可能最晚2022年中期開啟疫情后首次加息，年底前加息2～3次，基準(zhǔn)利率將從0～0.25%上調(diào)至0.75%～1.00%附近；歐洲央行宣布2022年一季度放緩緊急抗疫購債計(jì)劃速度至少持續(xù)到3月結(jié)束，二季度開始提高常規(guī)量化寬松措施，2022年可能至多加息1次。隨著主要經(jīng)濟(jì)體央行提高利率，政府、企業(yè)和消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)將逐漸增加。

預(yù)計(jì)2022年，隨著利率提高和大宗商品價(jià)格回落，主要經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹水平將有所回落。供應(yīng)鏈瓶頸壓力仍存和政府債務(wù)上升等因素影響仍保持較高位。新興經(jīng)濟(jì)體國家通貨膨脹回落幅度較大，印度、巴西和俄羅斯通貨膨脹率分別為5.0%、5.3%和4.8%。美國、歐元區(qū)、英國、日本通貨膨脹率分別為3.5%，1.7%，2.6%和0.5%，美國和英國仍高于2%目標(biāo)。

判斷五：將延續(xù)積極財(cái)政政策，支持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。

為應(yīng)對疫情沖擊，2022年主要經(jīng)濟(jì)體將保持寬松財(cái)政政策，赤字規(guī)模仍遠(yuǎn)高于疫情前水平，有利于促進(jìn)全球消費(fèi)和投資快速復(fù)蘇。2021年11月美國簽署1.2萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案，未來5年內(nèi)將投入5 500億美元重建基礎(chǔ)設(shè)施。歐盟2020年12月通過7 500億歐元的歐盟復(fù)蘇基金，以及2021-2027年1.074萬億歐元的財(cái)政支出預(yù)算。日本2021年11月批準(zhǔn)了4 900億美元的巨額財(cái)政支出計(jì)劃。預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2021-2022年財(cái)政赤字占GDP比重平均水平分別下降5.5和4.0個(gè)百分點(diǎn)左右，仍分別低于2020年增加的赤字比重2.5和1.0個(gè)百分點(diǎn)左右。

2.2 中國經(jīng)濟(jì)逐步向潛在增長水平回歸

2022年，雖然我國面臨外部環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固不均衡，但是我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，保持持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展具有多方面的優(yōu)勢和條件，預(yù)計(jì)全年GDP增長5.5%左右。從外部看，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松政策逐步退出，美元流動(dòng)性收緊，全球經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)加大；全球通脹前景受供需失衡緩解程度、能源轉(zhuǎn)型等影響，仍面臨較大不確定性；大國博弈更趨復(fù)雜，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈多元化、本土化、區(qū)域化趨勢更加明顯，中美關(guān)系進(jìn)入全面“競合”時(shí)代。從國內(nèi)看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，但我國產(chǎn)業(yè)體系完備、人力資源豐富、市場空間廣闊、疫情防控精準(zhǔn)、社會(huì)大局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求2022年我國經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合，政策發(fā)力適當(dāng)靠前[3]。我國宏觀調(diào)控能力和水平的不斷提升，將為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)和高質(zhì)量發(fā)展提供良好支撐。

判斷一：投資繼續(xù)恢復(fù)，制造業(yè)對投資的支撐作用將增強(qiáng)。

預(yù)計(jì)2022年固定資產(chǎn)投資增長5.0%左右，增速接近疫情前水平（2019年5.4%）。從投資主要領(lǐng)域來看，制造業(yè)投資在經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、企業(yè)盈利改善、金融支持政策力度加大等支持下，預(yù)計(jì)投資增勢較好；“十四五”重大項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，但受地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的制約，預(yù)計(jì)基建投資溫和增長；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展，在“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期”的政策導(dǎo)向下，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn)、保持一定增長。

判斷二：消費(fèi)溫和恢復(fù)，仍將是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的第一動(dòng)力。

預(yù)計(jì)2022年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長6.5%左右，增速仍低于疫情前水平（2019年8.0%）。消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇有較好支撐：一是疫苗進(jìn)一步普及，疫情對服務(wù)消費(fèi)、線下消費(fèi)的影響將繼續(xù)減??；二是經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)向好態(tài)勢，未來就業(yè)、收入有望隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)繼續(xù)改善；三是在加快構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的背景下，深入實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，內(nèi)需潛力有望進(jìn)一步釋放。

同時(shí)，消費(fèi)恢復(fù)仍面臨常態(tài)化疫情防控、居民收入增速較慢等制約。2021年前三季度居民人均可支配收入和農(nóng)民工月均收入兩年平均增速分別比2019年低1.8和0.3個(gè)百分點(diǎn)，且收入水平偏低的農(nóng)民工收入增速持續(xù)低于居民人均可支配收入增速。

判斷三：出口仍具韌性，預(yù)計(jì)增速高位回落但仍在較高水平。

2022年全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，貨物運(yùn)力修復(fù)，利好我國出口，預(yù)計(jì)全年我國出口同比增長8.5%左右，增速較2021年明顯回落，但仍高于疫情前水平（2019年0.5%）。雖然外貿(mào)環(huán)境存在海外疫情反復(fù)、貿(mào)易保護(hù)主義上升等不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，且我國出口“替代效應(yīng)”隨著海外產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈修復(fù)而下降，但是我國制造業(yè)產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)明顯、產(chǎn)業(yè)配套齊全，制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢相對穩(wěn)固，出口具有較強(qiáng)韌性。

RCEP是全球規(guī)模最大的自貿(mào)協(xié)定。該協(xié)定已正式實(shí)施，將助推我國更高水平開放，促進(jìn)區(qū)域間產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈的深度融合，有利于擴(kuò)大我國出口市場空間，滿足國內(nèi)進(jìn)口消費(fèi)需要，促進(jìn)對外貿(mào)易持續(xù)增長。

判斷四：工業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，有序推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作。

2022年我國工業(yè)在內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)、出口韌性的支持下，預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)增長，增速基本持平于疫情前水平（2019年5.7%）。

工業(yè)穩(wěn)中向好、高質(zhì)量發(fā)展的有利條件：一是我國高度重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為工業(yè)穩(wěn)中有進(jìn)提供了重要政策保障?！笆奈濉币?guī)劃綱要強(qiáng)調(diào)深入實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略，堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，增強(qiáng)制造業(yè)競爭優(yōu)勢。二是“雙控”“雙碳”目標(biāo)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。我國地域遼闊，各地區(qū)的資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、碳排放現(xiàn)狀、減排潛力差異很大，我國將立足國情，先立后破，能耗“雙控”向碳排放“雙控”轉(zhuǎn)變，深入推進(jìn)工業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。三是創(chuàng)新激勵(lì)政策持續(xù)顯效，促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。近年來我國大力支持科技創(chuàng)新，激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，實(shí)施更大力度的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠等普惠性政策。

3 結(jié)語

2022年，世界經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)復(fù)蘇，但復(fù)蘇前景仍面臨疫情形勢、通脹走勢、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治局勢等帶來的較大不確定性。我國將繼續(xù)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，在“完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局”[3]的要求下，宏觀調(diào)控逆周期與跨周期調(diào)節(jié)并重，著力推進(jìn)共同富裕、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、“雙碳”目標(biāo)等重大任務(wù)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新跨越。