市場太兇險(xiǎn)：去哪避險(xiǎn)好？

石運(yùn)金

A股市場最近風(fēng)雨飄搖，新能源、醫(yī)藥排隊(duì)被重錘，茅指數(shù)、寧組合也是風(fēng)光不再，美女股神葛蘭因重倉股頻繁踩雷也被罵成了葛大媽。開年至今，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)下跌17.34%，深圳成指則下跌了11%，連滬深300都下跌了6.86%。指數(shù)全面下挫，多數(shù)公募基金的凈值也是蹭蹭下跳，醫(yī)藥和新能源跌得鼻青臉腫，曾經(jīng)的小甜甜成為了牛夫人。

本周五，A股超過4000只股票下跌，市場如此兇險(xiǎn)，去哪避險(xiǎn)比較好呢？筆者直接給建議結(jié)論：到大銀行股中避險(xiǎn)。

銀行股說自己估值是第二低，估計(jì)沒板塊敢說自己是第一低，個(gè)位數(shù)的PE是普遍現(xiàn)象，低于5倍PE也不少見。至于看PB的話，沒幾個(gè)銀行好意思說自己股價(jià)大于凈資產(chǎn)，大幅折價(jià)是常態(tài)，甚至股價(jià)比凈資產(chǎn)的一半都還低，估計(jì)說到這里銀行都要哭了，難道銀行賺的錢就是廢紙嗎？憑什么新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥股等動(dòng)輒幾十倍甚至上百倍的PE，而銀行股PE超過10倍都是奢望呢？

銀行股以一己之力撐起了全部A股市場凈利潤的近半壁江山，如果算上保險(xiǎn)券商，金融股凈利潤就超過A股市場一半了。如果說給銀行股估值低是因?yàn)殂y行股缺乏成長性還說得過去，可是銀行股成長性不差啊。根據(jù)業(yè)績快，報(bào)招商銀行2021年凈利潤1199億元，同比增長23.20%;興業(yè)銀行2021年凈利潤827億元，同比增長24%;除了工農(nóng)中建交增速略慢，其他銀行普遍在20%的增速以上，宇宙第一大行工商銀行2021年前三季度凈利潤2518億元，同比增長10%。從利潤增速角度看，銀行股的業(yè)績很抗打，銀行股妥妥的低估值但高成長。

在銀行股內(nèi)部也是兩個(gè)世界，一個(gè)世界是招行、寧波銀行、平安銀行等積極轉(zhuǎn)型的銀行，市場給予了更高一些的估值，另一個(gè)世界是傳統(tǒng)國有大銀行，基本上長期趴在地板上，每天的K線圖走勢就像在織布，估值一直在地板。現(xiàn)在傳統(tǒng)大銀行的股價(jià)也開始蠢蠢欲動(dòng)了，這可能是銀行股啟動(dòng)的契機(jī)。

由于整個(gè)A股市場目前仍呈現(xiàn)資金存量市場的特征，即A股是結(jié)構(gòu)性行情，板塊之間此消彼長，最近高估值板塊資金源源不斷流出，流入到低估值板塊，低估值板塊近期紛紛上漲，比如銀行、地產(chǎn)、基建、煤炭等低估值板塊均得到資金的重新青睞。風(fēng)格切換將有利于銀行股的行情走得更遠(yuǎn)。

央行初步統(tǒng)計(jì)，2022年1月社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.20萬億元，是單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，M2同比增長9.80%。社會融資規(guī)模、新增人民幣貸款等均創(chuàng)下歷史新高，而廣義貨幣M2增速亦超市場預(yù)期，說明了穩(wěn)增長政策正在發(fā)力，國內(nèi)新一輪寬信用周期有開啟的跡象。這對銀行股行情也是一個(gè)利好。

綜合來看，國有大銀行股利好因素多，易漲難跌，是目前A股市場中為數(shù)不多的避風(fēng)港。