如何在動(dòng)蕩的市場(chǎng)尋覓穩(wěn)健資產(chǎn)

何志昉

轉(zhuǎn)眼又是一年春草綠。在2022年元旦前，筆者曾在投給《紅周刊》的稿子中戲言老股民生活中有兩大惡心：一是看國足，二是炒A股。誰承想，這兩者最近再次刷新了大眾預(yù)期的下線。

元旦后的A股，即使在央行下調(diào)存準(zhǔn)、放松銀根的背景下，不僅沒有迎來眾多股評(píng)和機(jī)構(gòu)希望的“跨年行情”，反而走出凌厲的放量殺跌，上證連破3600點(diǎn)、3500點(diǎn)和3400三個(gè)重要關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板更是下跌重災(zāi)區(qū)，令重倉的股民哀鴻遍野，叫苦連天，甚至一度恐慌。終于熬到春節(jié)休市，結(jié)果國足在大年初一佳節(jié)之夜，以一場(chǎng)1：3完敗越南，給全國球迷包括很多股民的心里添堵。

對(duì)于國足，筆者一直堅(jiān)持“不抱希望，就不會(huì)失望”的理念，因?yàn)閿?shù)十年的歷史已經(jīng)證明，球迷對(duì)改變國足孱弱的現(xiàn)狀幾乎是無能為力的，國足很可能就是墨菲定律的典型案例。對(duì)于A股則大不同，它早已不是齊漲齊跌、只此青綠的小市場(chǎng)。沉舟側(cè)畔千帆過，萬綠叢中數(shù)枝紅，只要具備相對(duì)專業(yè)的知識(shí)，靈活的投資策略和幾番牛熊經(jīng)驗(yàn)，就一樣能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在股海中暢游。

2022是虎年?；榘佾F尊，誰敢觸其怒？今年一開端，廣大股民就感受到了市場(chǎng)中一股虎嘯山林，猛虎下山的不凡氣勢(shì)。多位世界投資泰斗級(jí)人物對(duì)2022年可能發(fā)生金融危機(jī)也作了預(yù)警，比如股神巴菲特在去年不斷減持股票，現(xiàn)金持有量創(chuàng)下千億美元新高;“鋼鐵俠”馬斯克更是直言金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)間“預(yù)計(jì)2022年春季或夏季，但不遲于2023年”。加上大洋彼岸的美國通脹高燒不退，加息之聲不絕于耳，歐美疫情防控基本躺平，世界杯“魔咒”即將上演……

2022年，很可能又是動(dòng)蕩不平凡的一年。

面對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)，如何尋覓穩(wěn)健的資產(chǎn)呢？做投資和做企業(yè)一樣，最重要的可能還不是努力本身，而是努力做出正確的選擇。而正確選擇的前提，是對(duì)政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的發(fā)展“大勢(shì)”有一個(gè)非?？陀^和清醒的認(rèn)識(shí)，選擇順勢(shì)而為，才有可能事半功倍。去年11月，在母校的一場(chǎng)校友講堂上，東方港灣公司投研總監(jiān)黃海平的一句“選擇大于努力，但正確的選擇需要非常努力”令我印象深刻且非常贊同。確如所言，在投資領(lǐng)域，菜鳥往往喜歡每天追漲殺跌，樂此不疲，但結(jié)果往往虧損連連，資產(chǎn)縮水之后就開始怨天尤人。老鳥往往如武林俠客，輕易不出手，一旦出手就是“十步殺一人，千里不留行，事了拂衣去，深藏身與名”。

關(guān)于什么是核心資產(chǎn)，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友有三點(diǎn)表述：一是所處的賽道跟整個(gè)中國的發(fā)展階段相符，主要集中在消費(fèi)、科技、生物醫(yī)藥三大賽道;二是每年的盈利情況非常穩(wěn)健，特別是生物醫(yī)藥行業(yè);三是從微觀來講，團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，公司的體制機(jī)制等。這些觀點(diǎn)其實(shí)與另一位投資牛人林園的觀點(diǎn)非常接近，后者因一直長(zhǎng)期持有貴州茅臺(tái)和片仔癀而盈利不菲。除上市公司以外，核心資產(chǎn)還包括未上市但在所屬行業(yè)處于龍頭地位的公司，比如華為和老干媽、一二線城市中心地段的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)、交易暢旺的名人字畫等。當(dāng)然，好的資產(chǎn)也必須要以好的價(jià)格買入和持有，雖然大漲小回的走勢(shì)不會(huì)令投資者跌入深坑，但也會(huì)浪費(fèi)相當(dāng)?shù)臅r(shí)間與機(jī)會(huì)成本。這一點(diǎn)，在2021年的白馬股和近期顯著回調(diào)的明星醫(yī)藥股就是例證。

一春常是風(fēng)和雨，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。縱然遇到市場(chǎng)動(dòng)蕩的年份，相信資本市場(chǎng)最終會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些善謀大局，善于學(xué)習(xí)和總結(jié)，能以日拱一卒的不舍精神，平和而又樂觀做投資的人。雖然男足還沒見底企穩(wěn)，但女足鏗鏘玫瑰已經(jīng)再次綻放。貿(mào)易戰(zhàn)甚至華爾街連續(xù)加息十次又如何，看看《長(zhǎng)津湖之水門橋》就知道誰是英雄！