資本市場(chǎng)突出服務(wù)穩(wěn)增長(zhǎng)

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，2021年GDP超114萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%，人均GDP突破1.2萬(wàn)美元。在這樣優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)底色之上，2021年的資本市場(chǎng)股債融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開(kāi)局。

最新數(shù)據(jù)顯示：2021年，滬深市場(chǎng)481家企業(yè)首發(fā)上市，同比增長(zhǎng)22%;其中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板共361家企業(yè)首發(fā)上市，超過(guò)全市場(chǎng)總量的七成，要素資源加速向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。546家上市公司完成再融資，IPO和再融資規(guī)模合計(jì)達(dá)1.5萬(wàn)億元。公募基金管理規(guī)模超過(guò)25萬(wàn)億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模達(dá)到8.9萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)26%和31%。私募證券基金規(guī)模達(dá)到6.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)62%。A股年度日均交易額突破1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25%;上證綜指年內(nèi)振幅12%，波動(dòng)率為歷史最低，全年共實(shí)現(xiàn)股債融資超10萬(wàn)億元，股債融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，我國(guó)股市市值排名世界第二，A股市場(chǎng)體量正在日益接近我國(guó)GDP總量，表現(xiàn)出日益增強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)國(guó)際投資者的吸引力不斷增強(qiáng)，外資保持穩(wěn)步流入，全年外資凈流入A股市場(chǎng)3846億元，為過(guò)去5年最高水平。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，與我國(guó)為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的地位日益相匹配。

當(dāng)前，內(nèi)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，資本市場(chǎng)正在發(fā)生更加積極的結(jié)構(gòu)性變化，市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2021年市場(chǎng)感受頗深，資本市場(chǎng)正在完成進(jìn)一步市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化以及更符合注冊(cè)制要求的革新，基礎(chǔ)制度建設(shè)交出亮麗成績(jī)單。比如，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地邁出重要步伐;提高上市公司質(zhì)量取得積極成效，高風(fēng)險(xiǎn)公司持續(xù)壓降，常態(tài)化退市機(jī)制加速形成;貫徹中辦、國(guó)辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》，證券糾紛特別代表人訴訟制度落地，首例“康美案”判決賠償投資者24.59億元，在健全法治、完善執(zhí)法司法體制機(jī)制和加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面實(shí)現(xiàn)重大突破，增強(qiáng)了廣大投資者的獲得感。

資本市場(chǎng)的發(fā)育成長(zhǎng)有其自身的規(guī)律，必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)在探索中前進(jìn)、不斷演化的過(guò)程。證監(jiān)會(huì)提出，在改革發(fā)展監(jiān)管實(shí)踐中，要深化對(duì)做好資本市場(chǎng)工作的規(guī)律性認(rèn)識(shí);堅(jiān)持政治引領(lǐng)，進(jìn)一步加強(qiáng)黨對(duì)資本市場(chǎng)的全面領(lǐng)導(dǎo);要遵循經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展規(guī)律，堅(jiān)持用改革的思路來(lái)破解發(fā)展難題、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，激活市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力和內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制，既體現(xiàn)成熟市場(chǎng)一般發(fā)展規(guī)律，更要契合中國(guó)國(guó)情和發(fā)展階段特征，堅(jiān)定不移走中國(guó)特色資本市場(chǎng)發(fā)展之路，把握好“四個(gè)統(tǒng)籌”，在綜合平衡中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

統(tǒng)籌“穩(wěn)”與“進(jìn)”?！胺€(wěn)”是基礎(chǔ)、是大局，“進(jìn)”是目標(biāo)、是方向。證監(jiān)會(huì)提出，今年的資本市場(chǎng)工作，要努力實(shí)現(xiàn)“三穩(wěn)三進(jìn)”?！叭€(wěn)”即突出市場(chǎng)穩(wěn)、政策穩(wěn)、預(yù)期穩(wěn)。“三進(jìn)”即在改革、開(kāi)放和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上要體現(xiàn)“進(jìn)”，以進(jìn)促穩(wěn)、以進(jìn)固穩(wěn)。

統(tǒng)籌發(fā)展與安全。發(fā)展不平衡不充分仍然是我國(guó)資本市場(chǎng)的主要矛盾。當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期仍然是金融風(fēng)險(xiǎn)的易發(fā)高發(fā)期，在對(duì)外開(kāi)放的過(guò)程中，要同步加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)，始終做到“放得開(kāi)、看得清、管得住”。

統(tǒng)籌當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)。要以落實(shí)“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要為契機(jī)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)戰(zhàn)略性基礎(chǔ)性重大理論和實(shí)踐問(wèn)題的研究思考，多做一些打基礎(chǔ)、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的工作。

統(tǒng)籌全局與細(xì)節(jié)。堅(jiān)持從全局看、從細(xì)節(jié)辦。2022年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。加強(qiáng)宏觀研判。繼續(xù)加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。大力推動(dòng)投融資總體平衡。抓緊出臺(tái)公募基金管理人監(jiān)管辦法，穩(wěn)步擴(kuò)大權(quán)益類基金供給，推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策盡快落地。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。全面實(shí)行注冊(cè)制改革，涉及面更廣，難度更大，改革將有很多“硬骨頭”要啃，必須以攻堅(jiān)克難的勇氣和決心，把中央部署的重大改革辦好辦穩(wěn)。

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為主線，深入推進(jìn)資本市場(chǎng)改革。注冊(cè)制改革有“四個(gè)重點(diǎn)”：統(tǒng)一注冊(cè)制安排并在全市場(chǎng)推行，統(tǒng)籌完善多層次市場(chǎng)體系，推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革，以及完善證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)自身建設(shè)。

突出抓好主板改革這個(gè)重中之重，集全系統(tǒng)之力抓好改革落地。落實(shí)好發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管要求，督促發(fā)行人、市場(chǎng)主體等各相關(guān)方全面適應(yīng)注冊(cè)制的要求，推動(dòng)形成有利于全面實(shí)行注冊(cè)制的良好市場(chǎng)生態(tài)。

進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊(cè)制安排。以試點(diǎn)注冊(cè)制現(xiàn)行規(guī)則為基礎(chǔ)，整合制定統(tǒng)一的IPO注冊(cè)管理辦法等規(guī)章制度，加快形成科學(xué)完備的注冊(cè)制制度體系。注冊(cè)制改革后，公司數(shù)量持續(xù)增加，資本市場(chǎng)生態(tài)、環(huán)境將發(fā)生深刻變化，公司業(yè)態(tài)和治理模式更加復(fù)雜，這對(duì)公司監(jiān)管的精準(zhǔn)性、針對(duì)性、及時(shí)性都提出了新的更高要求。2022年要在注冊(cè)制改革背景下，抓協(xié)同增合力，著力在公司監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管、稽查處罰、科技監(jiān)管四個(gè)方面實(shí)現(xiàn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型。要健全發(fā)行上市立體化的廉政風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加大監(jiān)督執(zhí)紀(jì)問(wèn)責(zé)力度。同時(shí)，加強(qiáng)科技監(jiān)管建設(shè)，提升監(jiān)管數(shù)字化智能化水平。

2022年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。證監(jiān)會(huì)表示，2022年要把穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)放到突出位置，繼續(xù)全面深化改革開(kāi)放，以資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新成效迎接黨的二十大勝利召開(kāi)。

突出“穩(wěn)增長(zhǎng)”，不斷提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展能力，就要更加突出找準(zhǔn)資本市場(chǎng)定位和發(fā)力點(diǎn)，研究出臺(tái)更多有利于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期的政策措施，服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略，助力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定形成良性循環(huán);更加突出市場(chǎng)功能發(fā)揮，統(tǒng)籌推動(dòng)量的穩(wěn)步提升和質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化;更加突出提高上市公司質(zhì)量，發(fā)揮資本市場(chǎng)“晴雨表”作用。

服務(wù)穩(wěn)增長(zhǎng)將穩(wěn)定外資信心和市場(chǎng)預(yù)期，有利于防范外資大進(jìn)大出風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定對(duì)外開(kāi)放，深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通。主動(dòng)、穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)中概股風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)堅(jiān)定、有序支持符合條件的企業(yè)依法依規(guī)在境外上市。

風(fēng)險(xiǎn)防范方面，要引導(dǎo)資本規(guī)范發(fā)展，強(qiáng)調(diào)行業(yè)監(jiān)管與證券監(jiān)管要形成合力;做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范化解，包括債券違約、私募基金、監(jiān)管真空。強(qiáng)調(diào)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，促進(jìn)暢通房地產(chǎn)與金融良性循環(huán)。穩(wěn)妥化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，完善市場(chǎng)化法治化債券違約處置機(jī)制。穩(wěn)步推進(jìn)私募基金風(fēng)險(xiǎn)分類整治。深入開(kāi)展“偽私募”“偽金交所”整治，加強(qiáng)分工協(xié)作，消除監(jiān)管真空。

同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治供給，進(jìn)一步推動(dòng)完善基礎(chǔ)法治建設(shè)。推動(dòng)期貨和衍生品法出臺(tái)。配合做好公司法、破產(chǎn)法修訂，扎實(shí)推進(jìn)上市公司監(jiān)管條例等行政法規(guī)制定，切實(shí)增強(qiáng)打擊證券違法犯罪活動(dòng)合力，不斷健全投資者權(quán)益保護(hù)體系。

當(dāng)前是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要窗口期。這是一場(chǎng)基礎(chǔ)性、深入性、長(zhǎng)期性的改革攻堅(jiān)戰(zhàn)，將為我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展夯基壘臺(tái)、積蓄力量，將助力提高金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)匹配度，有力支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。