調(diào)整過(guò)后再現(xiàn)中期機(jī)會(huì)

沐恩

機(jī)會(huì)來(lái)自充分調(diào)整

主持人：新年伊始，感覺(jué)盤(pán)面不太給力！

袁月：自去年12月中旬以來(lái)，機(jī)構(gòu)一直處于躺平狀態(tài)，能決定指數(shù)的個(gè)股近期走勢(shì)較差，換言之，近期指數(shù)調(diào)整空間不大，但立馬轉(zhuǎn)強(qiáng)也有難度，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)還未開(kāi)工。短期看5日、10日線(xiàn)的壓力，如果接下來(lái)機(jī)構(gòu)陸續(xù)打卡上班，指數(shù)和盤(pán)面也會(huì)隨之轉(zhuǎn)好，在這種氛圍下更有利于板塊間輪動(dòng)。

近期活躍度較之前有所下降，最典型的現(xiàn)象是高位股接力情緒不高，更多是拉升同概念的低位品種，并且即使當(dāng)天漲?；蛘叽鬂q的個(gè)股，第二天幾乎都沒(méi)有太高的溢價(jià)，甚至是直接悶殺，所以無(wú)論是元宇宙還是中藥，都處在炒作的尾聲階段。

主持人：今年總體的投資策略是什么？

袁月：今年相對(duì)明牌的機(jī)會(huì)更多來(lái)自調(diào)整，即使再好的板塊和個(gè)股，在連續(xù)大漲后也不可能有中期安全邊際更高的機(jī)會(huì)。如50倍的茅臺(tái)中期看邏輯沒(méi)有問(wèn)題，但性?xún)r(jià)比肯定不如40倍高。40倍的時(shí)候雖然不一定是短期的最低點(diǎn)，但中期看一定有安全邊際，反之，50倍的時(shí)候雖然不一定馬上大跌，但中期看顯然空間不是很大，這個(gè)特點(diǎn)去年已經(jīng)完整的演繹了一次，這個(gè)邏輯和過(guò)程需要投資者深刻體會(huì)。所以，2022年在選對(duì)賽道的前提下，等待調(diào)整充分的機(jī)會(huì)是重要原則之一。

調(diào)整充分是一個(gè)過(guò)程，不可能幾天完成，要想從容應(yīng)對(duì)，時(shí)刻掌握主動(dòng)權(quán)，倉(cāng)位管理必不可少，分批原則是“滾雪球”中持續(xù)堅(jiān)持的，如果按照此策略，中長(zhǎng)期看，主動(dòng)權(quán)更多掌握在自己手中，這需要執(zhí)行力和心態(tài)。說(shuō)到心態(tài)，這其實(shí)是很多投資者最大的“資本”，因?yàn)橘Y金成本相對(duì)最低，也沒(méi)有機(jī)構(gòu)之間的排名爭(zhēng)奪，但就是這么一個(gè)最大的優(yōu)勢(shì)，很多投資者卻沒(méi)有利用好。

總之，以上幾大原則相信很多人都懂，但在實(shí)踐過(guò)程中能堅(jiān)持的并不多，這很正常，如果每個(gè)人都理性了，就沒(méi)有追漲殺跌了，情緒也是市場(chǎng)的一部分。只能說(shuō)，在非短線(xiàn)投資中，選取黃金賽道、逢調(diào)整、做好倉(cāng)位管理以及擁有更好的心態(tài)這幾大原則都是前提，投資者盡可能做好規(guī)劃，如果不能做好，至少也別反著來(lái)。

新能源車(chē)爆款車(chē)型是關(guān)鍵

主持人：特斯拉去年銷(xiāo)量超預(yù)期股價(jià)大漲，但對(duì)A股刺激并不明顯。

袁月：從兩個(gè)維度去看：A股聯(lián)動(dòng)減弱更多是市場(chǎng)情緒和風(fēng)格導(dǎo)致，是偏短期因素，近期新能源整體較弱。特斯拉2021年第四季度交付了30.86萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)，2021年全年交付了93.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)87%，隨著今年海外工廠(chǎng)陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)在50%以上懸念不大，可以支撐中期邏輯。

不僅是特斯拉，其他造車(chē)新勢(shì)力去年的銷(xiāo)量也很不錯(cuò)，基本上保持在9萬(wàn)-10萬(wàn)輛左右，雖然體量看起來(lái)不大，但要知道這是因?yàn)楫a(chǎn)能的因素，整體新勢(shì)力都處在滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)的狀態(tài)，換言之生產(chǎn)多少就能賣(mài)多少，排隊(duì)等車(chē)也是常規(guī)操作。

由于上述品牌中高端車(chē)型已經(jīng)得到市場(chǎng)的充分認(rèn)可，所以今年的銷(xiāo)量取決于產(chǎn)量，對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)依舊會(huì)是增量。雖然此前的炒作包含了這部分預(yù)期，但如果股價(jià)有一定調(diào)整，至少安全邊際相較之前也是增加的。

主持人：記得你之前說(shuō)過(guò)今年新能源車(chē)銷(xiāo)量要想超預(yù)期需要15萬(wàn)元有爆款車(chē)型出現(xiàn)！

袁月：是的，雖然中高端車(chē)型已經(jīng)得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，單一車(chē)型月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)已經(jīng)不是新鮮事，特斯拉提價(jià)也不會(huì)影響銷(xiāo)量，因?yàn)檫@類(lèi)消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度最低。不過(guò)，換個(gè)角度看，高端車(chē)型目前的滲透率已經(jīng)達(dá)到25%，高于新能源車(chē)整體的滲透率，所以理論上接下來(lái)滲透率再次大幅提升的概率較小。

對(duì)于15萬(wàn)這個(gè)主力價(jià)格帶，傳統(tǒng)車(chē)企有一定熱銷(xiāo)車(chē)型，如比亞迪的秦是這個(gè)價(jià)格帶放量較多的車(chē)型，如果接下來(lái)廣汽、吉利、長(zhǎng)城等自主品牌也有類(lèi)似的爆款出現(xiàn)，那對(duì)于新能源的放量有正向作用。造車(chē)新勢(shì)力目前這個(gè)價(jià)位車(chē)型還不多，就看接下來(lái)能否出現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力的新品。

整體看，即使有所謂的補(bǔ)貼退坡，但這是預(yù)期之內(nèi)的，并且新政較之前取消補(bǔ)貼數(shù)量的限制，理論上是利好，不能因?yàn)槎唐陲L(fēng)格和情緒因素就去否定行業(yè)的發(fā)展邏輯。分化是常態(tài)，普漲不存在，等待調(diào)整后的機(jī)會(huì)是今年新能源汽車(chē)投資的重點(diǎn)。