金融能力、數(shù)字化金融行為與相對(duì)貧困緩解

孫繼國(guó) 王倩

摘 要：基于中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，采用A-F法與因子分析法對(duì)相對(duì)貧困與金融能力進(jìn)行定量測(cè)度，運(yùn)用Probit模型實(shí)證檢驗(yàn)金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：金融能力能夠顯著緩解相對(duì)貧困，且對(duì)居民的收入、教育、醫(yī)療和健康單一維度貧困也起到明顯的緩解作用;金融能力能夠通過(guò)改善家庭資產(chǎn)配置、促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)和增加社會(huì)資本來(lái)緩解相對(duì)貧困;此外，加入數(shù)字化金融行為的金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解作用更大。因此，應(yīng)強(qiáng)化金融知識(shí)教育和培訓(xùn)，提升居民金融能力水平;增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高居民財(cái)產(chǎn)性收入;積極參與社會(huì)互動(dòng)，擴(kuò)大社會(huì)資本;提升數(shù)字金融素養(yǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融普惠性。

關(guān)鍵詞：金融能力;數(shù)字化金融行為;相對(duì)貧困緩解;脫貧攻堅(jiān)成果鞏固

基金項(xiàng)目：山東省社科規(guī)劃研究項(xiàng)目“促進(jìn)山東省實(shí)體經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代金融良性循環(huán)研究”（19BJCJ60）。

[中圖分類號(hào)] F832.0 [文章編號(hào)] 1673-0186（2022）001-0040-015

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A? ? ? [DOI編碼] 10.19631/j.cnki.css.2022.001.004

“治國(guó)之道，富民為始?！盵1]習(xí)近平總書(shū)記在全國(guó)脫貧攻堅(jiān)總結(jié)表彰大會(huì)上明確指出，脫貧摘帽不是終點(diǎn)，而是新生活、新奮斗的起點(diǎn)。打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)、全面建成小康社會(huì)后，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下貧困人口全面脫貧。但我國(guó)發(fā)展不平衡不充分的問(wèn)題仍然突出，絕對(duì)貧困的消除不等于扶貧工作的終結(jié)。解決了絕對(duì)貧困問(wèn)題之后，接續(xù)發(fā)力解決相對(duì)貧困問(wèn)題，才能進(jìn)一步縮小收入差距，才能確保脫貧攻堅(jiān)成果的扎實(shí)鞏固和拓展提升，最終實(shí)現(xiàn)共同富裕。緩解相對(duì)貧困進(jìn)而鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果離不開(kāi)金融的支持。習(xí)近平總書(shū)記多次強(qiáng)調(diào)指出，“要實(shí)行扶貧和扶志扶智相結(jié)合，激發(fā)脫貧內(nèi)生動(dòng)力”[1]。落實(shí)到金融層面，就是要給予貧困群體走出困境的金融知識(shí)和金融技能，提升相對(duì)貧困人口的金融能力。那么，金融能力能否明顯緩解相對(duì)貧困？金融能力緩解相對(duì)貧困的作用機(jī)制是什么？數(shù)字化金融行為對(duì)金融能力緩解相對(duì)貧困是否存在助推作用？在脫貧攻堅(jiān)收官、相對(duì)貧困為重心的后扶貧時(shí)代，對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)的理論和實(shí)證分析，對(duì)于推動(dòng)普惠性金融體系建設(shè)進(jìn)而鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果、促進(jìn)全體人民共同富裕具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

從現(xiàn)有金融減貧文獻(xiàn)來(lái)看，學(xué)者們多從區(qū)域金融發(fā)展角度考察其對(duì)絕對(duì)貧困的影響效應(yīng)。阿克特和戴利（Akhter & Daly）利用跨國(guó)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展能夠通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“涓滴效應(yīng)”來(lái)減緩貧困[2]。崔艷娟和孫剛以人均消費(fèi)水平作為貧困的衡量指標(biāo)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展可以通過(guò)減少收入分配不平等來(lái)達(dá)到減貧增收的目的[3]。王漢杰和溫濤以農(nóng)村居民人均純收入度量絕對(duì)貧困，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展有利于減緩貧困，但非貧困地區(qū)的金融減貧效應(yīng)明顯高于貧困地區(qū)[4]。此外，自2005年聯(lián)合國(guó)提出普惠金融概念后，學(xué)者們開(kāi)始關(guān)注普惠金融對(duì)絕對(duì)貧困的影響效應(yīng)。薩爾瑪和派斯（Sarma & Pais）基于普惠金融的理論內(nèi)涵指出，普惠金融能夠幫助低收入群體獲得基礎(chǔ)的金融服務(wù)，提高貧困群體的資金可得性，進(jìn)而緩解貧困[5]。周孟亮和李明賢則認(rèn)為普惠金融倡導(dǎo)人人享有平等的融資權(quán)，可以解決弱勢(shì)群體融資難的問(wèn)題，因此能夠促進(jìn)弱勢(shì)群體增收減貧[6]。李建軍和韓珣以貧困發(fā)生率來(lái)衡量貧困程度，實(shí)證研究認(rèn)為普惠金融能夠解決正規(guī)金融機(jī)構(gòu)高門(mén)檻、高成本的問(wèn)題，能夠促進(jìn)收入分配公平和減緩貧困[7]。劉錦怡和劉純陽(yáng)以農(nóng)村貧困發(fā)生率衡量減貧效果，基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)農(nóng)村居民金融可得性進(jìn)而減緩農(nóng)村貧困[8]。

隨著脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的推進(jìn)，特別是黨的十九屆四中全會(huì)提出建立解決相對(duì)貧困的長(zhǎng)效機(jī)制后，學(xué)者們開(kāi)始將研究的重心從絕對(duì)貧困轉(zhuǎn)向相對(duì)貧困，且多從定性角度分析金融對(duì)相對(duì)貧困的緩解作用。譚江華認(rèn)為金融扶貧高質(zhì)量發(fā)展是解決相對(duì)貧困及返貧的制度安排與政策工具，是破解多維貧困的“良方”[9]。胡聯(lián)等認(rèn)為分配因素是導(dǎo)致農(nóng)村相對(duì)貧困加劇的重要因素，大力發(fā)展農(nóng)村普惠金融、促進(jìn)政策優(yōu)惠和資源傳遞是縮小分配差距的有效手段[10]。此外，有少數(shù)學(xué)者也開(kāi)始利用計(jì)量方法實(shí)證研究金融對(duì)相對(duì)貧困的緩解效果。孫繼國(guó)等基于CHFS調(diào)查數(shù)據(jù)，以居民收入中位數(shù)的40%來(lái)衡量相對(duì)貧困，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對(duì)相對(duì)貧困有明顯的緩解作用[11]。謝升峰等基于實(shí)地調(diào)查數(shù)據(jù)，以人均可支配收入等于或少于平均收入1/3來(lái)度量相對(duì)貧困，利用廣義Logit方法構(gòu)建相對(duì)收入模型，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠緩解相對(duì)貧困的長(zhǎng)尾效應(yīng)[12]。同時(shí)，有學(xué)者指出在消除絕對(duì)貧困之后，僅以收入作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)識(shí)別貧困戶已經(jīng)不能準(zhǔn)確反映居民的真實(shí)貧困狀況。張琦和沈揚(yáng)揚(yáng)借鑒其他國(guó)家和國(guó)際組織的經(jīng)驗(yàn)及做法，認(rèn)為在未來(lái)階段應(yīng)綜合考慮相對(duì)貧困與多維貧困相結(jié)合[13]。孫久文和張倩則指出2020年后我國(guó)的相對(duì)貧困標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐允杖霕?biāo)準(zhǔn)為主、其他標(biāo)準(zhǔn)如健康和教育等方面為輔的多維貧困標(biāo)準(zhǔn)[14]。

上述文獻(xiàn)基本都認(rèn)為區(qū)域金融發(fā)展、普惠金融能夠切實(shí)增加弱勢(shì)群體的金融供給和服務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“輸血式”扶貧。但也有學(xué)者認(rèn)為，對(duì)于低收入者來(lái)說(shuō)，金融知識(shí)存量低、金融能力低下是共性，這將導(dǎo)致許多容易獲得的金融服務(wù)他們無(wú)法享用。唯有居民自身金融能力的提升，才能使貧困戶真正達(dá)到脫貧不返貧的效果，實(shí)現(xiàn)“造血式”扶貧[15]。金融能力是近年來(lái)出現(xiàn)的一個(gè)較新的概念，且不同學(xué)者對(duì)于金融能力的定義有不同的見(jiàn)解。芬尼和海耶斯（Finney & Hayes）認(rèn)為金融能力是個(gè)人作出金融決策時(shí)所需要的技能和知識(shí)[16]。謝拉登和安尚（Sherraden & Ansong）認(rèn)為金融能力是個(gè)體內(nèi)在能力與外部環(huán)境給予的機(jī)會(huì)的結(jié)合[17]。在金融能力測(cè)度方面，黃（Huang）等從金融的技能、渠道和知識(shí)三個(gè)維度來(lái)衡量金融能力[18]。羅荷花和謝晉元在借鑒世界銀行的居民金融能力指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，從金融技能、行為、知識(shí)和意識(shí)四個(gè)層面構(gòu)建了農(nóng)村金融能力指標(biāo)體系[19]。基于金融能力的測(cè)度，部分學(xué)者開(kāi)始實(shí)證研究金融知識(shí)和金融能力提升對(duì)促進(jìn)個(gè)體創(chuàng)業(yè)、貧困減緩和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)等方面的影響。尹志超等發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)水平的提高可以通過(guò)降低金融約束來(lái)提高家庭的創(chuàng)業(yè)意愿[20]。譚燕芝和彭千芮運(yùn)用中介效應(yīng)模型研究發(fā)現(xiàn)，金融能力可以通過(guò)改善居民的金融決策來(lái)減緩貧困[21]。羅娟利用面板固定效應(yīng)回歸模型研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)能夠降低居民的生存型消費(fèi)占比[22]。

綜上可知，已有文獻(xiàn)為本文研究奠定了一定基礎(chǔ)，但仍存在一些不足：第一，現(xiàn)有文獻(xiàn)多利用宏觀數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)區(qū)域金融發(fā)展和普惠金融對(duì)絕對(duì)貧困的減緩效應(yīng)，鮮有學(xué)者基于微觀數(shù)據(jù)研究居民金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解效應(yīng)，對(duì)金融能力緩解相對(duì)貧困機(jī)制的實(shí)證研究更是少見(jiàn);第二，現(xiàn)有文獻(xiàn)多從收入單一維度來(lái)衡量相對(duì)貧困，鮮有文獻(xiàn)從多個(gè)維度入手衡量居民的相對(duì)貧困狀況并對(duì)金融的減貧效應(yīng)進(jìn)行系統(tǒng)分析。鑒于此，本文將對(duì)已有研究進(jìn)行如下拓展和補(bǔ)充：第一，基于中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，從收入、教育、醫(yī)療、健康和就業(yè)五個(gè)維度構(gòu)建相對(duì)貧困測(cè)度指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)居民相對(duì)貧困的定量測(cè)度;第二，基于上述對(duì)居民家庭相對(duì)貧困的測(cè)度，利用Probit方法實(shí)證檢驗(yàn)金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解效應(yīng)，并進(jìn)行內(nèi)生性分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)。同時(shí)，選用家庭資產(chǎn)配置、創(chuàng)業(yè)和社會(huì)資本作為中介變量，利用中介效應(yīng)模型對(duì)金融能力緩解相對(duì)貧困的機(jī)制進(jìn)行定量分析;第三，比較加入數(shù)字化金融行為與未加入數(shù)字化金融行為的金融能力在緩解相對(duì)貧困方面的差異，驗(yàn)證數(shù)字化金融行為對(duì)金融能力緩解相對(duì)貧困是否存在助推作用。

二、理論分析與研究假設(shè)

金融能力緩解相對(duì)貧困的作用機(jī)制可從直接和間接兩個(gè)維度分析：一個(gè)是直接作用，即金融能力的提升能夠增加居民自有資本，增強(qiáng)居民金融風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力，也使得居民能夠更容易獲得周圍金融機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的服務(wù)，進(jìn)而直接促進(jìn)居民相對(duì)貧困緩解;另外一個(gè)是間接作用，即金融能力可以通過(guò)改善家庭資產(chǎn)配置、促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)和增加居民社會(huì)資本來(lái)間接地緩解相對(duì)貧困。

（一）金融能力對(duì)相對(duì)貧困的直接作用

可行能力理論認(rèn)為貧困的本質(zhì)是個(gè)人可行能力被剝奪，而且可行能力不僅包括人們獲取經(jīng)濟(jì)的能力，也包括個(gè)人獲得有價(jià)值成果的機(jī)會(huì)。因此，擺脫貧困的真正出路應(yīng)該是提升貧困戶本身的可行能力以及為他們提供提升自身價(jià)值的機(jī)會(huì)[23]。金融能力是在經(jīng)濟(jì)社會(huì)迅速發(fā)展下居民所不可或缺的能力，它可以幫助居民擴(kuò)大自有資本、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)以及更好地享受周邊的金融服務(wù)，進(jìn)而增加個(gè)人福祉，是居民擺脫貧困桎梏的關(guān)鍵能力[19]。再者，提升居民金融能力，可以提高居民的自我生存能力，促進(jìn)居民更多地參與金融市場(chǎng)和作出正確的金融決策，有助于實(shí)現(xiàn)貧困人口可持續(xù)脫貧，進(jìn)而促進(jìn)相對(duì)貧困緩解和脫貧攻堅(jiān)成果鞏固[24]。基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H1：金融能力能夠顯著緩解居民相對(duì)貧困。

（二）金融能力對(duì)相對(duì)貧困的間接作用

隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，各類投資理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越復(fù)雜，金融能力低的居民往往面臨著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)選擇不合理的問(wèn)題。因此，提升居民的金融能力有助于居民實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的合理化，從而增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，幫助居民擺脫貧困[21，25]。金融知識(shí)增加與金融能力的提升能夠影響貧困家庭的資產(chǎn)配置行為，從而在短期會(huì)影響資產(chǎn)回報(bào)，并在長(zhǎng)期對(duì)貧困脆弱性產(chǎn)生影響[26]?；谝陨戏治?，提出如下研究假設(shè)：

H2：金融能力能夠通過(guò)改善居民家庭資產(chǎn)的配置來(lái)緩解相對(duì)貧困。

豐富的金融知識(shí)、良好的金融意識(shí)與行為習(xí)慣有助于居民及時(shí)掌握自身財(cái)務(wù)狀況，合理規(guī)劃未來(lái)開(kāi)支，確保創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的健康有序[27]。金融能力的提升，有助于加深居民對(duì)投資回報(bào)與貨幣時(shí)間價(jià)值等概念的理解，能夠更好地估算創(chuàng)業(yè)資源整合的成本與收益，進(jìn)而直接影響創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)營(yíng)管理。另外，居民金融能力的提升還有助于其發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，提高其對(duì)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別與評(píng)估能力，從而有益于居民做出正確的創(chuàng)業(yè)決策[28-29]?；谝陨戏治?，提出如下研究假設(shè)：

H3：金融能力能夠通過(guò)促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)來(lái)緩解相對(duì)貧困。

金融能力高的人具有更強(qiáng)的法律和規(guī)則意識(shí)，能夠更多地幫助他人，同時(shí)積極回饋他人幫助和善意，具有更高的人際信任水平[30]。金融能力越高的人越擅長(zhǎng)處理復(fù)雜的人際關(guān)系，更容易構(gòu)建起良好的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)[31]。而社會(huì)資本是增強(qiáng)居民福利的重要力量，能夠顯著降低居民個(gè)體收入的不平等狀況，從而緩解相對(duì)貧困[32]。家庭不僅可以通過(guò)社會(huì)資本獲取資源，形成信息共享，減少交易成本，也能夠在遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)得到盡可能多的援助，從而增加居民應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力，降低居民貧困發(fā)生的可能性[33]?；谝陨戏治?，提出如下研究假設(shè)：

H4：金融能力能夠通過(guò)增加居民的社會(huì)資本來(lái)緩解相對(duì)貧困。

三、研究設(shè)計(jì)

在實(shí)證分析開(kāi)始之前，本部分對(duì)數(shù)據(jù)來(lái)源、變量選取以及模型設(shè)定進(jìn)行基本描述。

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文所用數(shù)據(jù)為西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心發(fā)布的2015、2017年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)（CHFS）。中國(guó)家庭金融調(diào)查詳細(xì)刻畫(huà)了家庭金融行為，如金融理財(cái)、金融意識(shí)、醫(yī)療保險(xiǎn)等，為本文研究金融能力與相對(duì)貧困之間的關(guān)系提供了必要的數(shù)據(jù)支持。在數(shù)據(jù)篩選過(guò)程中，本文保留兩期都接受調(diào)查且受訪者為戶主的樣本數(shù)據(jù)，剔除缺失值和異常值后，得到平衡面板數(shù)據(jù)39 358個(gè)。

（二）變量選取與描述性統(tǒng)計(jì)

1.被解釋變量。以居民是否處于相對(duì)貧困狀態(tài)為被解釋變量。當(dāng)居民處于相對(duì)貧困狀態(tài)時(shí)，賦值為1;反之，賦值為0。由于相對(duì)貧困是多維的，因此本文將利用A-F法從收入、健康、教育、醫(yī)療和就業(yè)5個(gè)維度對(duì)相對(duì)貧困進(jìn)行綜合測(cè)度，進(jìn)而判斷居民是否處于相對(duì)貧困狀態(tài)[34]。各維度的指標(biāo)和臨界值的確定參考了郭熙保和周強(qiáng)[35]、楊艷琳和付晨玉[36]的研究，具體見(jiàn)表1。

2.解釋變量?；跀?shù)據(jù)可得性以及我國(guó)居民參與金融活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)狀況，從金融知識(shí)、金融意識(shí)和金融行為、數(shù)字化金融行為四個(gè)維度選取12個(gè)指標(biāo)構(gòu)建居民的金融能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，具體見(jiàn)表2。運(yùn)用因子分析法計(jì)算居民金融能力指數(shù)，因子分析的KMO檢驗(yàn)值為0.811，說(shuō)明運(yùn)用因子分析法計(jì)算金融能力指數(shù)是合適的。

3.控制變量。參考崔靜雯、許清清、呂學(xué)梁等學(xué)者的研究[37-39]，本文選取的控制變量為反映戶主個(gè)人特征及家庭特征的變量。其中，戶主個(gè)人特征變量主要包括戶主的性別、年齡、婚姻狀況、是否為共產(chǎn)黨員、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)厭惡①等?？紤]到年齡對(duì)相對(duì)貧困的影響可能存在非線性關(guān)系，加入年齡的平方這一變量（分析中取自然對(duì)數(shù)）。家庭特征變量包括家庭人口規(guī)模以及家庭總資產(chǎn)（分析中取自然對(duì)數(shù)）。

各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表3。

（三）模型設(shè)定

1.Probit模型

由于相對(duì)貧困是離散型變量，因此本文主要通過(guò)Probit模型來(lái)研究金融能力對(duì)相對(duì)貧困的影響：

其中：Povertyijt表示第j城市i居民t時(shí)間是否處于相對(duì)貧困的二值虛擬變量，fcijt是金融能力的衡量變量，Xijt表示控制變量，θj表示城市固定效應(yīng)，δt表示年份固定效應(yīng)。

2.IV Probit模型的兩步法估計(jì)

模型（1）可能存在內(nèi)生性問(wèn)題：一是存在遺漏變量，戶主對(duì)金融知識(shí)的理解能力差異、日常金融行為習(xí)慣的差異以及家庭未來(lái)收益的不確定性很難用變量進(jìn)行度量，這可能導(dǎo)致對(duì)金融能力產(chǎn)生有偏差的估計(jì);二是存在逆向因果，相對(duì)貧困的家庭較少參與金融市場(chǎng)，從而引起金融能力不足。因此，在基準(zhǔn)回歸的基礎(chǔ)上再使用兩階段回歸方法進(jìn)行分析。

第一階段，將內(nèi)生解釋變量對(duì)工具變量和外生解釋變量作Probit回歸，得到潛變量的擬合值，即：

第二階段，把相對(duì)貧困對(duì)潛變量擬合值、殘差、外生解釋變量作Probit回歸，即：

通過(guò)這兩個(gè)階段的回歸則可以得出γ1的一致估計(jì)，參數(shù)γ1能夠反映金融能力與相對(duì)貧困的關(guān)系。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

為探究金融能力對(duì)相對(duì)貧困的具體影響，本研究采用Probit模型做基準(zhǔn)回歸分析，并采用PSM方法、替換被解釋變量等多種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（一）基準(zhǔn)回歸

金融能力對(duì)相對(duì)貧困的Probit基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表4 所示，其中第（1）列是不加控制變量情況下金融能力對(duì)相對(duì)貧困的回歸結(jié)果，第（2）列和第（3）列是逐步加入戶主個(gè)人特征變量和家庭特征變量的回歸結(jié)果。由表4前三列可知，金融能力的系數(shù)在1%的水平下顯著為負(fù)，表明金融能力能夠明顯緩解相對(duì)貧困，假設(shè)H1成立。借鑒尹志超和張?zhí)枟漑40]的研究，本文將同一小區(qū)其他家庭的平均金融能力作為工具變量，表4第（4）列是IV Probit模型的回歸結(jié)果。工具變量檢驗(yàn)第一階段的F值為140.98，說(shuō)明不存在弱工具變量問(wèn)題。Wald檢驗(yàn)也在1%的水平下顯著，說(shuō)明該工具變量選取是合適的。糾正了內(nèi)生性問(wèn)題后，金融能力的回歸系數(shù)仍在1%的顯著性水平下顯著為負(fù)，進(jìn)一步證明金融能力的提升能夠顯著緩解相對(duì)貧困。

在戶主特征控制變量方面，男性比女性處于相對(duì)貧困狀況的可能性更低。從年齡來(lái)看，年齡與居民發(fā)生相對(duì)貧困呈“正U型”關(guān)系，可能的原因在于當(dāng)年齡較小時(shí)，社會(huì)經(jīng)驗(yàn)和財(cái)富都缺乏，因此更容易處在相對(duì)貧困狀況之中;隨著年齡的增長(zhǎng)，居民會(huì)擁有更多的致富知識(shí)和金融能力，從而發(fā)生相對(duì)貧困的可能性降低。已婚居民和黨員處在相對(duì)貧困的可能性較低，主要是因?yàn)檫@兩類人群擁有更廣泛的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，因此能夠獲得更多的致富機(jī)會(huì)，從而降低發(fā)生相對(duì)貧困的可能性。戶主風(fēng)險(xiǎn)偏好容易發(fā)生相對(duì)貧困，居民投資風(fēng)險(xiǎn)較大的金融產(chǎn)品，容易使自己處于相對(duì)貧困之中。相比較而言，戶主風(fēng)險(xiǎn)厭惡更不易發(fā)生相對(duì)貧困。在家庭特征控制變量方面，家庭人口規(guī)模越大，越容易使家庭進(jìn)入相對(duì)貧困狀態(tài)。從家庭總資產(chǎn)來(lái)看，家庭自身積累的財(cái)富越多，越不容易發(fā)生相對(duì)貧困。

金融能力對(duì)五個(gè)單一維度貧困的回歸結(jié)果見(jiàn)表5。由第（1）列可知，金融能力能夠在1%的水平上顯著負(fù)向影響收入貧困。原因在于金融能力的提升能夠改善居民的家庭資產(chǎn)配置，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，從而緩解收入貧困。由第（2）列可知，金融能力對(duì)教育貧困在1%的水平上也有顯著的緩解效果。原因在于金融能力水平高的居民更容易獲得教育貸款，從而使得居民能夠繼續(xù)接受教育，以緩解其教育貧困。由第（3）列、第（4）列可知，金融能力能夠在1%的水平上顯著緩解醫(yī)療貧困和健康貧困。原因在于金融能力的提升增加了居民的收入，居民也因此增加了對(duì)于醫(yī)療和健康的投資，從而緩解自身的醫(yī)療和健康貧困。由第（5）列可知，金融能力對(duì)就業(yè)貧困沒(méi)有顯著影響。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.基于PSM法的內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文還運(yùn)用傾向得分匹配法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。按照金融能力的均值劃分實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組，若金融能力的值高于平均值則視為處理組，賦值為1;反之，賦值為0。采用六種常用的匹配方法進(jìn)行樣本配對(duì)，配對(duì)樣本的平衡性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，經(jīng)過(guò)匹配之后，金融能力高的居民和金融能力低的居民在戶主個(gè)體特征和家庭特征等方面基本無(wú)統(tǒng)計(jì)上的顯著差異?；赑SM方法對(duì)模型（1）重新進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表6。表6結(jié)果顯示，六種匹配方法得出的結(jié)果基本一致，即在控制和消除了選擇性誤差的影響后，金融能力對(duì)相對(duì)貧困仍然有顯著的緩解作用。

2.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文分別從以下四個(gè)方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：第一，替換被解釋變量，以相對(duì)貧困剝奪維度的個(gè)數(shù)來(lái)度量相對(duì)貧困，由表7第（1）列可知，金融能力在1%的水平下顯著負(fù)向影響相對(duì)貧困;第二，替換解釋變量，以金融能力回答問(wèn)題正確的個(gè)數(shù)來(lái)度量金融能力，由表7第（2）列可知，替換了解釋變量之后，金融能力仍對(duì)相對(duì)貧困有顯著的緩解作用;第三，使用logit方法進(jìn)行回歸，由表7第（3）列可知，金融能力的回歸系數(shù)仍然顯著為負(fù);第四，上下刪除金融能力1%樣本，由表7第（4）列可知，刪除樣本后，金融能力仍能夠顯著緩解相對(duì)貧困。綜上所述，無(wú)論是替換被解釋變量還是解釋變量，無(wú)論是變換計(jì)量分析方法還是剔除部分樣本，金融能力都能夠顯著負(fù)向影響相對(duì)貧困，表明前文實(shí)證分析結(jié)果穩(wěn)健。

五、機(jī)制分析

前文理論分析表明，金融能力能夠通過(guò)改善家庭資產(chǎn)配置、促進(jìn)創(chuàng)業(yè)和增加社會(huì)資本來(lái)緩解相對(duì)貧困，本文利用中介效應(yīng)模型對(duì)以上機(jī)制進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。參考溫忠麟和葉寶娟[41]的研究，模型構(gòu)建如下：

其中：poverty為被解釋變量，指居民是否處于相對(duì)貧困狀態(tài);fc為核心解釋變量，即金融能力; X為控制變量;M為中介變量，即家庭資產(chǎn)配置、創(chuàng)業(yè)和社會(huì)資本。參考尹志超等[25]的研究并考慮數(shù)據(jù)可得性，家庭資產(chǎn)配置用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比來(lái)表示①。CHFS調(diào)查問(wèn)卷中，居民回答自己的工作性質(zhì)為“經(jīng)營(yíng)個(gè)體或私營(yíng)企業(yè)、自主創(chuàng)業(yè)、開(kāi)網(wǎng)店”時(shí)，我們認(rèn)為居民進(jìn)行了創(chuàng)業(yè)，變量賦值為1。本文采用家庭在春節(jié)等節(jié)假日、紅白喜事、教育、醫(yī)療等方面的轉(zhuǎn)移性收入的總額來(lái)作為社會(huì)資本的代理變量，實(shí)證分析中取自然對(duì)數(shù);α、β、γ、δ、？覫、φ為參數(shù)，μ、ε、ζ為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表8。其中第（1）列為基準(zhǔn)回歸結(jié)果，系數(shù)α1為負(fù)且在1%水平上顯著，表明金融能力可以顯著緩解相對(duì)貧困。表8第（2）列、第（3）列是家庭資產(chǎn)配置的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。由第（2）列可知金融能力能夠顯著增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比（β1為正且在1%水平上顯著），由第（3）列可知γ1、γ2為負(fù)且在1%水平上顯著，而且β1×γ2的系數(shù)符號(hào)與γ1的符號(hào)一致，表明存在部分中介效應(yīng)，即金融能力可以通過(guò)改善家庭資產(chǎn)配置進(jìn)而緩解相對(duì)貧困，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為8.73%，假設(shè)H2成立。表8第（4）列、第（5）列是創(chuàng)業(yè)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。系數(shù)β1顯著為正，表明金融能力可以顯著促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)。同時(shí)，中介變量創(chuàng)業(yè)的系數(shù)γ2顯著為負(fù)，而且γ1也顯著為負(fù)，表明存在部分中介效應(yīng)，即金融能力可以通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)進(jìn)而緩解相對(duì)貧困，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為7.16%，假設(shè)H3成立。表8第（6）列、第（7）列是社會(huì)資本的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果表明也存在部分中介效應(yīng)，即金融能力能夠通過(guò)促進(jìn)居民社會(huì)資本的增加而緩解相對(duì)貧困，且中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為5.01%，假設(shè)H4成立。

六、金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解——加入數(shù)字化金融行為的前后對(duì)比

在表2指標(biāo)設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上刪除數(shù)字化金融行為維度，利用因子分析法重新計(jì)算金融能力因子綜合得分，比較未加入數(shù)字化金融行為與加入數(shù)字化金融行為的金融能力在緩解相對(duì)貧困方面的差異，實(shí)證回歸結(jié)果見(jiàn)表9。表9第（1）列、第（2）列、第（3）列分別表示從沒(méi)有控制變量到逐步加入戶主個(gè)人特征變量以及家庭特征變量的回歸結(jié)果。由前三列可知，未加入數(shù)字化金融行為的金融能力仍然顯著緩解相對(duì)貧困。第（4）列是工具變量?jī)?nèi)生性檢驗(yàn)，回歸結(jié)果表明，在糾正了內(nèi)生性問(wèn)題后，未加入數(shù)字化金融行為的金融能力仍在1%的水平下顯著緩解相對(duì)貧困。比較表4和表9可知，在加入所有控制變量之后，未加入數(shù)字化金融行為的金融能力回歸系數(shù)為-1.128，對(duì)相對(duì)貧困的邊際效應(yīng)為17.1%。加入數(shù)字化金融行為的金融能力回歸系數(shù)為-1.538，邊際效應(yīng)為23.3%，這表明加入數(shù)字化金融行為的金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解作用更大，即數(shù)字化金融行為對(duì)金融能力緩解相對(duì)貧困存在一定助推作用。與傳統(tǒng)金融行為相比，數(shù)字化金融行為能夠有效節(jié)約時(shí)間和交易成本，進(jìn)一步增加居民的金融資源可得性，進(jìn)而緩解其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)業(yè)面臨的融資困境，故對(duì)相對(duì)貧困的減緩效果更明顯。

七、結(jié)論與啟示

基于CHFS數(shù)據(jù)，在對(duì)居民相對(duì)貧困狀況與金融能力定量測(cè)度的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Probit方法實(shí)證檢驗(yàn)了金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解效應(yīng)，研究主要結(jié)論如下：第一，金融能力能夠顯著緩解相對(duì)貧困，實(shí)證結(jié)果顯示，金融能力不僅在總體上對(duì)相對(duì)貧困有明顯的緩解作用，而且對(duì)居民的收入、教育、醫(yī)療和健康單一維度貧困也起到明顯的緩解作用。第二，金融能力能夠通過(guò)改善家庭資產(chǎn)配置、促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)和增加社會(huì)資本來(lái)緩解相對(duì)貧困，機(jī)制分析表明，金融能力能夠影響居民的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置行為、緩解居民創(chuàng)業(yè)面臨的融資困境、提升居民的社會(huì)認(rèn)可度和致富信息的獲取度，因此可促進(jìn)居民收入增加，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)貧困緩解。第三，加入數(shù)字化金融行為的金融能力對(duì)相對(duì)貧困的緩解作用更大。數(shù)字化金融行為能夠進(jìn)一步增加居民的金融資源可得性，將對(duì)相對(duì)貧困的緩解起到明顯的推動(dòng)作用。

基于以上研究結(jié)論，得到如下政策啟示：

第一，強(qiáng)化金融知識(shí)教育和培訓(xùn)，提升居民金融能力水平?！胺鲐毾确鲋恰?，應(yīng)加大金融知識(shí)教育和培訓(xùn)力度，努力提升居民金融能力水平，讓相對(duì)貧困戶認(rèn)識(shí)到金融發(fā)展給自己生活生產(chǎn)帶來(lái)的變化，才可能產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)意愿和金融需求，進(jìn)而享受到金融發(fā)展帶來(lái)的紅利。第二，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高居民財(cái)產(chǎn)性收入。加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)教育，促進(jìn)相對(duì)貧困戶樹(shù)立正確的金融消費(fèi)和投資理念，作出更為合理的金融投資決策，以改善家庭資產(chǎn)配置，進(jìn)而增加財(cái)產(chǎn)性收入。第三，積極參與社會(huì)互動(dòng)，擴(kuò)大社會(huì)資本。金融資源更偏好社會(huì)資本豐裕的家庭，相對(duì)貧困戶應(yīng)積極參與社會(huì)互動(dòng)，積極參加金融機(jī)構(gòu)舉辦的各種公益宣傳、政策培訓(xùn)等活動(dòng)，提升自己的金融能力，擴(kuò)大社會(huì)資本。第四，提升數(shù)字金融素養(yǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融普惠性。積極普及金融科技與傳統(tǒng)金融融合的基礎(chǔ)知識(shí)，提升居民數(shù)字金融素養(yǎng)，促使相對(duì)貧困戶主動(dòng)使用數(shù)字金融產(chǎn)品。通過(guò)數(shù)字化金融能力的提升進(jìn)一步提高相對(duì)貧困戶融資可得性，實(shí)現(xiàn)金融普惠，進(jìn)而促進(jìn)相對(duì)貧困減緩。

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