論公司治理與財(cái)務(wù)理論創(chuàng)新

楊雄勝（博士生導(dǎo)師），熊焰韌（副教授），熊筱燕（教授），張 影，毛澤洪

一、引言

20世紀(jì)末我國全盤引進(jìn)西方現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理知識(shí)，當(dāng)時(shí)并沒有公司治理方面的內(nèi)容。如今，公司治理已成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。有充分的理由懷疑：我國目前流行的財(cái)務(wù)教科書的基本知識(shí)，是否真實(shí)反映了當(dāng)代財(cái)務(wù)管理實(shí)踐？能否滿足未來社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要？例如，目前財(cái)務(wù)理論以及研究，都繞不開委托代理理論，這似乎已成為破解財(cái)務(wù)諸多難題的萬能鑰匙，但是不難發(fā)現(xiàn)，委托代理理論在許多現(xiàn)實(shí)問題上并不具有很強(qiáng)的分析解釋能力。在現(xiàn)實(shí)世界，對于人類與自然、人類整體與各個(gè)個(gè)體應(yīng)該是什么樣的關(guān)系問題，存在著諸多認(rèn)知分歧，導(dǎo)致個(gè)人的行為具有短期化與個(gè)人利益至上的特點(diǎn)。西方文明總體上表現(xiàn)為“個(gè)人自由與財(cái)富至上”的世界觀，即在整體與個(gè)人的關(guān)系上，個(gè)人屬于決定性因素。但在現(xiàn)實(shí)中，個(gè)人是一個(gè)嚴(yán)重缺乏確定對象的概念，個(gè)人必然以你、我、他的形式存在，那么，個(gè)人自由與財(cái)富至上中的“個(gè)人”，是你，是我，還是他？何況“我”，還有自我、本我、超我之不同含義。這些都是客觀存在的個(gè)人概念，而他們的利益立足點(diǎn)迥異。因此，以“個(gè)人主義”為制度基礎(chǔ)，現(xiàn)實(shí)中往往不僅對人類整體產(chǎn)生副作用，更直接表現(xiàn)為對“我”“你”“他”的利益均可能產(chǎn)生不利影響。如此，從整個(gè)社會(huì)看，每個(gè)人事實(shí)上都只能是代理人，根本不存在真正意義上的委托人，從而圍繞委托代理制度的各種研究，都無法真正解決人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步的實(shí)現(xiàn)機(jī)制問題。在只有代理方?jīng)]有委托方的社會(huì)，每個(gè)人事實(shí)上都將成為人類整體以及社會(huì)文明的敵人[1]。這樣的矛盾，在公司以及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，都表現(xiàn)得極為突出。公司作為人類自己創(chuàng)造的制度，本來承載著人類寄予的希望，而這種希望經(jīng)常被具體存在的各個(gè)企業(yè)所遺忘甚至違背。公司治理，正是在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下成為整個(gè)學(xué)界異常關(guān)注的話題。

公司治理是一個(gè)微觀性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)與管理問題，也是一個(gè)與整個(gè)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步直接相關(guān)的重要問題，正確認(rèn)識(shí)并深刻理解公司治理問題，涉及宏微觀經(jīng)濟(jì)的方方面面。人類生存與發(fā)展的各個(gè)方面，都有賴于公司的積極作用。為了統(tǒng)一大家對公司治理的基本認(rèn)識(shí)，首先需要把公司的存在與發(fā)展看作人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)程中的自然進(jìn)化現(xiàn)象。如此，公司為什么存在以及公司治理是什么，就變成具有相對確定位置和具體形式以及基本功能結(jié)構(gòu)的問題，從而使我們的討論議題在對象把握與具體內(nèi)涵方面，具有了可證偽性質(zhì)。簡言之，公司（一開始為企業(yè)）產(chǎn)生的基本動(dòng)因，是為人類提供滿足自身生存與發(fā)展需要的生活以及生產(chǎn)資料。

二、公司因何存在？

公司到底是什么時(shí)候產(chǎn)生的？一開始的公司是什么樣子？這不構(gòu)成我們現(xiàn)在必須弄清的問題。最起碼從財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)層面看，這兩個(gè)問題并不是非要明確不可的問題。但是，“公司為什么存在”卻是研究公司本質(zhì)問題的起點(diǎn)。對于公司這樣一個(gè)已是常識(shí)性存在的法律實(shí)體，我們必須明白，人類社會(huì)創(chuàng)造公司制度究竟是為了什么？即人類是為了解決什么核心問題而建立公司？

對此，約翰·R.康芒斯[2]在《資本主義的法律基礎(chǔ)》一書中，直接引用了美國當(dāng)時(shí)首席法官馬歇爾的說法：公司是“一個(gè)人為的人，它是看不見的、無形的，而且只存在于法律意圖之中。因?yàn)樗兇馐怯煞蓜?chuàng)造的，所以它只具有特許它創(chuàng)造的規(guī)章所給予的那些特征，有的是明文規(guī)定的，有的是通過它的存在而體現(xiàn)出來的……其中最重要的特征就是永存性”。他非常明確地給出結(jié)論：所有公司存在，都必然具有一個(gè)“共同的目的”才具有生命力，任何經(jīng)營業(yè)務(wù)本質(zhì)上都是為實(shí)現(xiàn)共同目的而發(fā)生的集體行動(dòng)（公司行為）。但康芒斯沒有明確公司的共同目的是什么，只是描述了公司是“把總收入在成員間分配的同時(shí)，也提供了一個(gè)共同獲得總收入的期望”。而共同獲得總收入的期望，完全取決于市場，一旦不為市場接受，則希望必然落空。他進(jìn)一步認(rèn)為，公司不論公、私，都由自然人運(yùn)行，這些公司員工，毫無例外具備雙重人格，即公司利益屬性的人格與個(gè)人利益屬性的人格，兩者由于公司組織與規(guī)章而結(jié)成“持續(xù)經(jīng)營體”，產(chǎn)生了決定公司各種具體行為的“集體意志”?？得⑺雇ㄟ^政治、工業(yè)和文化機(jī)構(gòu)的實(shí)用規(guī)則，能力與機(jī)會(huì)，資產(chǎn)與負(fù)債，價(jià)值、分派、歸屬，繼續(xù)經(jīng)營的工廠和繼續(xù)經(jīng)營的業(yè)務(wù)等方面，生動(dòng)地描述了公司作為“集體意志”，是一個(gè)怎樣的存在。透過這些客觀存在，挖掘了公司背后存在的深刻內(nèi)涵，讓我們比較清晰地明白了公司是一個(gè)什么樣的存在以及這樣存在的原因。

令人不解的是，康芒斯只是對集體意志的四個(gè)基本面（義務(wù)、分寸、禁止、激勵(lì)）作了闡述，但對公司“共同的目的”始終未給予明確的說明。從而，其對描述過程為什么這樣的各種解釋，總是難以讓人完全信服。公司共同的目的，是正確回答公司“為什么存在”這一問題的基礎(chǔ)。只有對公司共同的目的達(dá)成共識(shí)，才可以最大限度地減少研究公司性質(zhì)問題過程可能產(chǎn)生的各種來自基本認(rèn)知方面的分歧，也能使討論公司本質(zhì)問題有一個(gè)相對固定而具有共識(shí)性的基礎(chǔ)。因此，對于公司作為一個(gè)客觀存在的制度所必須具備的基本責(zé)任、職能和任務(wù)，應(yīng)建立一個(gè)清晰而明確的概念。有關(guān)這方面的認(rèn)識(shí)，對全世界所有公司都應(yīng)該適用?？得⑺乖谘芯恐贫冉?jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)，有一個(gè)非常直接的感受，為我們從財(cái)務(wù)學(xué)角度深入研究公司“為什么存在”這一富有挑戰(zhàn)性的命題，平添了幾分信心。他認(rèn)為，“實(shí)際上，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的大部分論據(jù)和方法來自于企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域”[3]?？磥?，從學(xué)理角度解釋公司范疇為什么能成立這一根本命題，已成為當(dāng)代財(cái)務(wù)學(xué)界義不容辭的責(zé)任。有關(guān)公司的研究一旦在基本命題上達(dá)成了共識(shí)，則面對所有具體存在的各類公司，只要發(fā)現(xiàn)與公司基本命題相違背，那么就可以認(rèn)為，公司的存在與人類對其基本要求產(chǎn)生了偏差。這種偏差可能表現(xiàn)在量（程度）的方面，也有可能表現(xiàn)在質(zhì)（異化）的方面。對這種偏差的關(guān)注，引發(fā)了對公司進(jìn)行治理的必要性，而這種偏差在現(xiàn)實(shí)中存在的客觀性、廣泛性、經(jīng)常性，使公司治理具有了必然性和迫切性。問題顯而易見，如果對于公司產(chǎn)生的偏差不加控制，讓其自由泛濫，最后公司的發(fā)展肯定會(huì)辜負(fù)人類的基本期望，結(jié)果必然對整個(gè)人類社會(huì)文明進(jìn)步產(chǎn)生越來越明顯和強(qiáng)大的反噬作用，甚至造成毀滅性的破壞。因此，公司治理意義重大。

綜上所述，理解公司治理概念，首先要解決公司為什么存在這個(gè)基本問題。我們討論公司到底要干什么，是從人類文明進(jìn)步的角度來定義所有公司都應(yīng)該具有的基本使命感。

在這方面，古今中外先賢們已為我們提供了極其豐富的理論成果。如亞當(dāng)·斯密、卡爾·馬克思等，都是以公司作為一個(gè)具體存在去思考公司本質(zhì)問題。因此，雖然他們提供的答案不一樣，但這只是因?yàn)橛^察角度不同而已。公司本質(zhì)問題，需要研究者徹底擺脫現(xiàn)實(shí)中自己熟悉的各類具體公司，從社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步的基本要求出發(fā)，揭示人類社會(huì)一開始建立公司制度的初衷。根據(jù)邏輯學(xué)的基本原理，任何針對事物本質(zhì)的研究，必須超越該事物具體存在本身，挖掘決定該事物存在的基礎(chǔ)與時(shí)空歸屬，這樣才有可能正確認(rèn)識(shí)事物的本質(zhì)特征與功能屬性，從而對該事物進(jìn)行科學(xué)的定義。如果以已存在的事物為研究對象，得出對該事物本質(zhì)屬性的認(rèn)識(shí)，基于此得出反映該事物內(nèi)涵與外延的概念，則容易犯“同義反復(fù)”與“循環(huán)定義”的邏輯錯(cuò)誤。卡爾·波普爾[4]的《歷史決定論的貧困》一書，之所以對學(xué)術(shù)研究范式產(chǎn)生如此深遠(yuǎn)與巨大的影響，原因就在于其旗幟鮮明并令人信服地論證了：盛行于學(xué)界的古今先賢包括以上經(jīng)典作家，以實(shí)際存在為對象研究事物內(nèi)在規(guī)律性，存在著致命的學(xué)術(shù)缺陷。

因此，盡管目前有關(guān)企業(yè)本質(zhì)的研究已有相當(dāng)豐富且有影響力的成果，但總體上都存在著未能真正揭示公司為什么存在這一本質(zhì)問題之不足。他們都揭示了公司存在的某些特征，而且有些特征確實(shí)具有廣泛性，但最終還是沒有從理論上正確地解決企業(yè)本質(zhì)問題。公司本質(zhì)問題研究，必須跳出公司，從人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步角度，關(guān)注公司作為人類創(chuàng)造的一種制度，是體現(xiàn)了人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的哪一種基本需要，以及公司從人類社會(huì)那里接受了什么樣的使命。沒有這樣的前提，或者說這類問題的答案不明確，公司本質(zhì)研究就成了一個(gè)好比無源之水、無本之木的話題。

三、公司的“偏差”與使命

1.公司偏差及其參照系。具體存在的公司會(huì)自然而然地產(chǎn)生各種問題，比如急功近利、投機(jī)取巧、盲目擴(kuò)張、好大喜功等，這些問題對公司發(fā)展產(chǎn)生了極其不利的影響，甚至直接威脅到公司的生存。我們把這些可能比較廣泛存在于具體公司的問題，定義為“公司偏差”。這些偏差，任何公司都無法回避且必然產(chǎn)生極其不好的影響。因此，需要建立專門的防偏、糾偏與治偏制度。這就是公司治理。

問題的關(guān)鍵是，公司治理意義上的偏差，不是我們以往非常熟悉的那些經(jīng)營管理偏差，比如預(yù)算偏差、成本偏差、質(zhì)量偏差、效率偏差等，這些偏差因不同公司而異，具有個(gè)性特征。在解決這些經(jīng)管偏差問題方面，一般不具有通用性原理，更多地強(qiáng)調(diào)特殊性與針對性并且方法難以簡單復(fù)制。但公司治理意義上的公司偏差，對于所有具體存在的公司而言，在問題內(nèi)涵、表現(xiàn)方式以及具體后果上，具有大致相同的性質(zhì)與特征，因此就有在糾偏層面形成共性原理的可能性，實(shí)踐中也產(chǎn)生了解決公司偏差問題的廣泛與普遍需求。由此進(jìn)一步肯定了公司治理的必要性與重要性。

對公司偏差作出有效管控，是公司治理的基本目標(biāo)，公司偏差就成了公司治理的對象。顯然，實(shí)踐中為了使公司治理在制度與具體效果方面獲得保障，公司偏差就不能停留于簡單的概念上。對于公司治理而言，首先必須明確公司偏差的基本結(jié)構(gòu)、主要內(nèi)容以及衡量標(biāo)準(zhǔn)，這樣才可使公司偏差在公司治理實(shí)踐中變成可觀察、可計(jì)量、可控制的對象，從而確保公司治理基本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。那么，公司偏差具有怎樣的基本結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容？要回答這一問題，需要明確一個(gè)可對照的參照系。這個(gè)參照系，必須源于對公司本質(zhì)問題正確而深刻的認(rèn)識(shí)。如前所述，人類社會(huì)對公司的基本期待是提供產(chǎn)品與服務(wù)以滿足人類追求美好幸福生活的需要。這是對公司本質(zhì)問題的極簡理解，也可以認(rèn)為是對公司使命最為概括而準(zhǔn)確的表述，成為每個(gè)公司必須履行的基本義務(wù)。因此，這是對所有公司的一種共識(shí)性的基本期待。這樣的基本期待，不僅僅決定了公司一切行為的基本選擇標(biāo)準(zhǔn)，更為各個(gè)具體公司的各種行為過程以及后果規(guī)定了容許偏差的最大極限。

為此，在分析公司出現(xiàn)偏差的必然性的同時(shí)，還要構(gòu)建判斷公司偏差的基本框架與結(jié)構(gòu)。這也是我們學(xué)習(xí)和理解公司治理理論需要解決的基本問題。而解決問題的關(guān)鍵，是要找出一個(gè)相對可靠的觀察公司，借以考察出現(xiàn)基本偏差的整體框架與具體結(jié)構(gòu)，從而為觀察、提煉、設(shè)計(jì)公司偏差基本框架與結(jié)構(gòu)，確定相對可靠的參照系?；诖藚⒄障翟O(shè)計(jì)出來的公司偏差定義、總體框架、基本結(jié)構(gòu)以及指標(biāo)體系，能相對完整、全面地體現(xiàn)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步對公司的基本要求與期待，一定意義上也是一個(gè)公司對整個(gè)人類社會(huì)所作出的基本承諾，形成公司在所有活動(dòng)中都必須遵循的核心條款。

那么公司的這種基本承諾是什么？與社會(huì)期待是什么關(guān)系？首先要選擇比較恰當(dāng)?shù)膮⒄障?。研究者在選擇相對可靠的參照企業(yè)時(shí)，就把目光投向了美國第一代最成功的企業(yè)家群體，并選取其中最成功的一位——美國鋼鐵大王安德魯·卡內(nèi)基，以其臨終前對“企業(yè)崇高”之具體內(nèi)涵的理解，作為我們確定公司偏差觀察框架與基本結(jié)構(gòu)的主要參照系。該參照系并不是對公司本質(zhì)認(rèn)識(shí)抽象概念演繹分析的結(jié)果，而是一個(gè)成功企業(yè)家臨終前對奉獻(xiàn)于公司事業(yè)那種無怨無悔、刻骨銘心的價(jià)值認(rèn)同，具有現(xiàn)實(shí)層面的可操作性。當(dāng)然，這樣的參照系應(yīng)該代表了現(xiàn)實(shí)公司履行使命所能達(dá)到的最高標(biāo)準(zhǔn)，以此為參照系建立公司治理觀察、計(jì)量、管控公司偏差的基本框架結(jié)構(gòu)，可以為公司治理提供一種先進(jìn)適用的工具手段。以此為基礎(chǔ)判斷一家公司到底經(jīng)營得好不好以及該公司偏差的程度與水平，從而有的放矢地改進(jìn)公司偏差，不斷提高公司治理水平。按我們的設(shè)想，這樣的公司偏差觀察框架，既是標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)，也包括可計(jì)量的指標(biāo)體系。這樣，在公司治理實(shí)踐中，公司偏差就完全是一個(gè)可觀察、計(jì)量并精準(zhǔn)管控的對象，衡量一家公司的治理水平、成效與質(zhì)量，就有了具有一定通用性的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系。

《財(cái)富的福音》[5]中披露了很多卡內(nèi)基對其終身從事的公司事業(yè)的感慨，我們只能對其做一個(gè)簡單的概括性提煉，以期為設(shè)計(jì)公司偏差框架結(jié)構(gòu)建立起具有直接參考價(jià)值的參照系。

概括卡內(nèi)基對“公司崇高”一再強(qiáng)調(diào)的幾個(gè)要點(diǎn)與核心內(nèi)容，公司使命即企業(yè)本質(zhì)的具體體現(xiàn)，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，提供滿足人類生存與發(fā)展需要的產(chǎn)品和服務(wù)。這種產(chǎn)品和服務(wù)可以是物質(zhì)的，也可以是精神的，表現(xiàn)為有形的和無形的兩種形式。第二，提供就業(yè)機(jī)會(huì)。讓人們有工作干，能掙到工資，可以養(yǎng)家糊口、安居樂業(yè)。第三，向政府繳納稅收。讓我們每一個(gè)人有基本的公共資源和公共服務(wù)保障。第四，為人類社會(huì)的文明進(jìn)步，貢獻(xiàn)具有標(biāo)桿意義的員工與文化。以上四點(diǎn)可以為探索“觀察公司偏差基本框架結(jié)構(gòu)”提供可靠依據(jù)。

卡內(nèi)基對于公司使命的上述感悟，是西方有關(guān)企業(yè)性質(zhì)、目標(biāo)、行為的較為深刻的一種認(rèn)識(shí)。這一點(diǎn)，也印證了一個(gè)簡單的道理：對公司使命感以及公司本質(zhì)能做出相對精準(zhǔn)認(rèn)識(shí)并擁有話語權(quán)的人，必定是具備豐富的公司事業(yè)經(jīng)歷，而且經(jīng)受過很多成功與失敗的重大考驗(yàn)，最終還能總體意義上實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營成功的企業(yè)家。只有這樣的企業(yè)家，才能對公司的使命由衷地產(chǎn)生最具本質(zhì)意義上的體驗(yàn)。當(dāng)然，能有這樣經(jīng)歷和體驗(yàn)的企業(yè)家，在能力、精力、情商、悟性等方面都具有卓越的表現(xiàn)。在這方面，卡內(nèi)基無疑是整個(gè)企業(yè)家群體中的佼佼者。對企業(yè)本質(zhì)形成真理性認(rèn)識(shí)絕非易事，只有親歷了事實(shí)全過程，才有可能感悟事實(shí)。企業(yè)家恰恰是親歷事實(shí)的一群人，而最成功的企業(yè)家對這種事實(shí)的經(jīng)歷會(huì)更全面。因此，卡內(nèi)基對企業(yè)使命的感悟，到目前為止是相對比較完整的一種認(rèn)識(shí)。

2.公司使命的實(shí)踐框架。公司使命比較務(wù)實(shí)的內(nèi)容，可以概括為四個(gè)方面：要有產(chǎn)品和服務(wù)；要有就業(yè)人數(shù)；要有稅收貢獻(xiàn)；要有文化貢獻(xiàn)。對每一種貢獻(xiàn)都可以建立觀察指標(biāo)予以衡量，這樣就形成了一個(gè)衡量企業(yè)使命達(dá)成狀況的框架結(jié)構(gòu)。為公司治理設(shè)計(jì)公司偏差觀察分析框架結(jié)構(gòu)進(jìn)而建立計(jì)量指標(biāo)體系，輔之以規(guī)范的綜合評價(jià)方法，就可以建立公司治理定量化管控機(jī)制。

第一，現(xiàn)實(shí)中公司肯定不是一個(gè)抽象的概念，而是一個(gè)個(gè)具體的公司。眾多的公司提供的產(chǎn)品和服務(wù)千差萬別，但從本質(zhì)上講，所有公司的產(chǎn)品與服務(wù)必須為人類的生存和發(fā)展所需要。作為具體的公司，首先需要有明確的產(chǎn)品和服務(wù)，那么銷量、市場占有率、銷售收入、品牌聲譽(yù)及產(chǎn)品覆蓋程度等，都是衡量公司產(chǎn)品與服務(wù)滿足人類生存與發(fā)展需要程度的具體指標(biāo)。

第二，對社會(huì)而言，公司雇用人數(shù)肯定越多越好。企業(yè)的員工規(guī)模越大，對社會(huì)的貢獻(xiàn)就越大。公司員工規(guī)模，本來就是市場機(jī)制作用的結(jié)果。只有企業(yè)產(chǎn)品擁有市場前景，員工待遇好且得到足夠尊重的公司，才有可能吸引并接納更多的員工。因此，員工人數(shù)、員工薪酬、高管薪酬、員工創(chuàng)新與貢獻(xiàn)激勵(lì)金額、員工崗位技能投資、員工平均年齡、員工高學(xué)歷比重、員工平均工齡、員工流失率、員工科研成果數(shù)量、員工獲社會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)榮譽(yù)比例、員工受刑事追究人數(shù)比例等指標(biāo)，一定程度上反映了公司對員工履行責(zé)任的狀況以及對員工的吸引力。

第三，公司稅收十分重要。公司上繳的稅收總額、繳稅額占銷售收入的比重、繳稅額占利潤比重、人均繳稅額等指標(biāo)，體現(xiàn)了公司對整個(gè)社會(huì)發(fā)展所作的貢獻(xiàn)，也是公司本質(zhì)要求的重要組成內(nèi)容。在公共資源和公共產(chǎn)品的定義與范圍方面，各國存在著很大差別。不同定位的政府，雖然稅收及財(cái)政存在著不同的口徑，但都有著對公司稅收巨大而強(qiáng)烈的需求。從這個(gè)意義上講，一個(gè)企業(yè)存在的價(jià)值，也體現(xiàn)在它所繳納的稅收上。公司提供稅收越多，對公共產(chǎn)品、公共資源、公共服務(wù)的支持力度也越大，人類社會(huì)的健康發(fā)展就具有越來越充分的保障。公司為政府貢獻(xiàn)稅收，是自身使命的應(yīng)有之義，繳稅越多，對社會(huì)發(fā)展而言貢獻(xiàn)越大。

第四，必須在文明進(jìn)步層面塑造公司文化和培養(yǎng)員工。這是公司在整個(gè)人類經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步中發(fā)揮積極作用的聚焦點(diǎn)。員工的見義勇為，企業(yè)與員工的社會(huì)捐贈(zèng)，環(huán)保支出，研發(fā)支出，新材料、新能源與新工藝的開發(fā)，公司各種國家與國際質(zhì)量獎(jiǎng)，企業(yè)專利數(shù)，公司并購，綜合能耗指標(biāo)，碳排放指標(biāo)，全要素生產(chǎn)率，公司廣告費(fèi)，公司應(yīng)收應(yīng)付賬款比率，經(jīng)營現(xiàn)金流量占營業(yè)收入比率，公司逾期還債數(shù)額，公司產(chǎn)品質(zhì)量與環(huán)保涉訴率，公司債兌付違約指標(biāo)，公司股利支付水平，公司市凈率，公司市盈率，供應(yīng)商前5名采購占比，供應(yīng)商行業(yè)排名前5采購占比，供應(yīng)商前5名穩(wěn)定率等，均反映了公司從文化和員工以及社會(huì)責(zé)任方面，多大程度上履行了對人類社會(huì)所作出的基本承諾。

如果在以上四個(gè)方面建立改進(jìn)公司偏差的觀察框架及指標(biāo)體系，實(shí)時(shí)取得指標(biāo)數(shù)值，運(yùn)用綜合評價(jià)方法就可以對公司偏差作出有效的預(yù)測與糾正，從而為公司治理實(shí)現(xiàn)基本目標(biāo)提供簡便、實(shí)用、有效的工具。將這樣的框架真正運(yùn)用于公司治理實(shí)踐，則公司有效管控與可持續(xù)發(fā)展就有了實(shí)現(xiàn)的可能。

四、公司治理與糾偏

1.有限理性與公司偏差?；谝陨险J(rèn)識(shí)，本文進(jìn)一步認(rèn)為，公司治理就是基于以上四個(gè)要素組成的具體框架，定期或不定期地對公司進(jìn)行檢驗(yàn)，確定公司偏差存在問題的總體情況與具體表現(xiàn)，然后有的放矢地開展糾偏工作。建立公司治理框架結(jié)構(gòu)后，一個(gè)公司經(jīng)營得好壞與否取決于這四個(gè)方面能不能真正地通過檢驗(yàn)。社會(huì)應(yīng)該建立一個(gè)制度，以滿足經(jīng)常對企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)檢查的需要；在企業(yè)內(nèi)也應(yīng)該建立常態(tài)化的自查制度，讓企業(yè)時(shí)刻自我檢討，能動(dòng)地改善生產(chǎn)經(jīng)營管理，從而在這四個(gè)方面不至于產(chǎn)生一些為社會(huì)文明進(jìn)步所不能容忍的偏差。這樣一種制度，對于公司的健康成長以及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的文明進(jìn)步都具有重要意義。

公司治理就是把企業(yè)在這四個(gè)方面可能出現(xiàn)的偏差，控制在社會(huì)與自身能接受的狀態(tài)。從而每一個(gè)公司的存在，其自身追求的價(jià)值與社會(huì)期待價(jià)值，在基本方向上就自然保持了一致。若缺乏有效的公司治理制度，公司發(fā)展得越多、越快、越好，有時(shí)候?qū)ι鐣?huì)產(chǎn)生的危害可能越大。中外公司在這方面的例子比比皆是。只要我們看看《公司帝國》[6]與《當(dāng)公司統(tǒng)治世界》[7]以及透過美國安然公司案例，就知道一些公司在取得巨額利潤的同時(shí)，給社會(huì)帶來了極大、極長期的災(zāi)難。其根本原因，是目前公司的經(jīng)營管理事實(shí)上建立在公司個(gè)體與短期利益至上、與社會(huì)整體利益存在嚴(yán)重沖突基礎(chǔ)之上。在這樣的背景下，公司治理就變得非常必要。

目前的公司理論指導(dǎo)下的實(shí)踐，自然產(chǎn)生了公司偏差。某種意義上，公司偏差是簡單粗暴的公司理論指導(dǎo)下公司實(shí)踐的必然結(jié)果。目前的公司理論奉行極值原理，即最大最小化理論，其假設(shè)前提是人類完全理性，但事實(shí)上人類只是有限理性。西方有限理性對現(xiàn)有的理論體系產(chǎn)生了嚴(yán)重沖擊，也可以說是一個(gè)非常重要的貢獻(xiàn)，從而構(gòu)成了管理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)質(zhì)性差別，也造成了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)與理論經(jīng)濟(jì)的差別。經(jīng)濟(jì)學(xué)講求最優(yōu)化，追求最大最小，但在管理學(xué)上找不到最優(yōu)以及最大最小的概念，其追求的是滿意、恰當(dāng)、合適。財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)，是實(shí)際管理系統(tǒng)的有機(jī)組成內(nèi)容。所以，目前建立在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)理論，以利潤、股東財(cái)富、公司價(jià)值為目標(biāo)，都以最大化為行為準(zhǔn)則，與管理學(xué)倡導(dǎo)的滿意氛圍極不協(xié)調(diào)，亟需改革。公司治理，應(yīng)該是財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)從經(jīng)濟(jì)學(xué)思維轉(zhuǎn)向管理學(xué)思維的突破口和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

從整個(gè)人類文明發(fā)展史出發(fā)，再落腳到理解公司本質(zhì)這個(gè)具體理論問題上，應(yīng)該承認(rèn)，在理解公司偏差時(shí)首先要建立起一個(gè)清晰而實(shí)用的分析框架。建立分析框架的前提是對公司偏差存在的客觀必然性以及基本內(nèi)涵，形成明確的認(rèn)識(shí)。人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步的基本要求，是讓公司偏差保持在不至于對人類的文明進(jìn)步產(chǎn)生危害這樣一種狀態(tài)。這就是有限理性理論在財(cái)務(wù)管理理論中的具體應(yīng)用。

2.有限理性的具體內(nèi)容。有限理性從信息、認(rèn)知、意志力三個(gè)方面，對公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響，從而體現(xiàn)在反映公司偏差標(biāo)準(zhǔn)框架的各項(xiàng)具體指標(biāo)水平的變動(dòng)上，為公司治理明確了方向與發(fā)揮功能作用的力度。

第一，信息的有限性。每個(gè)人對所接觸的任何對象相關(guān)信息的了解，總是不充分、不全面的，也不可能深刻，因此是有限的。我們掌握信息的有限性，幾乎是常態(tài)。人類對這個(gè)世界的理解和所掌握的信息，尚處于碎片化、片面化狀態(tài)。無論是從歷史還是現(xiàn)實(shí)的角度來講，不論是從某一個(gè)時(shí)間窗口還是從某一個(gè)空間的橫截面來看，我們所學(xué)的理論和所擁有的信息都是有限的。信息的有限性，導(dǎo)致對同一個(gè)事物，不同的人或同一個(gè)人在不同的場景下會(huì)出現(xiàn)理解與行為上的偏差。這種偏差的存在非常正常且經(jīng)常，這是由信息有限性決定的。

第二，認(rèn)知的有限性。認(rèn)知的有限來自于以下兩個(gè)方面：一方面是每個(gè)人世界觀的局限性。在世界觀、意識(shí)形態(tài)方面，人與人之間肯定存在著不一致。人的認(rèn)知往往具有選擇性，這種選擇性取決于世界觀。世界觀的局限性就帶來了人的認(rèn)知的局限性。另一方面是學(xué)習(xí)、理解、運(yùn)用知識(shí)能力的局限性。知識(shí)本身在反映客觀世界的能力上有限，再加上人們學(xué)習(xí)、理解、應(yīng)用能力的有限，以及個(gè)人經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)的不同，最后導(dǎo)致在現(xiàn)實(shí)生活中，不同的人對同樣的人和事會(huì)產(chǎn)生不一樣的認(rèn)知。這也是認(rèn)知的有限，通常表現(xiàn)為偏聽偏信進(jìn)而偏見。

第三，意志力的有限性。人都是有意志的。我們的個(gè)性、我們的自由、我們的堅(jiān)持與放棄，這些貫穿每個(gè)人終身的品質(zhì)都來自于我們的意志。每個(gè)人的個(gè)性來源于意志力，而人的意志力有差異和局限性。具體而言，每一個(gè)人都毫無例外面對三個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)。一是生命的有限。死亡的不可避免，帶來了人類行為的普遍短期化。強(qiáng)大的人在有生之年創(chuàng)造輝煌，弱小的人渾渾噩噩虛度人生。這是生命的有限性。二是崗位的局限。如果局限于財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)崗位，就只能站在部門和學(xué)科立場上去看財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)面對的一切問題，結(jié)果發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與生產(chǎn)、質(zhì)量、市場、人力資源等都有矛盾分歧，而董事長、總經(jīng)理則會(huì)認(rèn)為，企業(yè)做得好不好并不取決于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，而是取決于市場、生產(chǎn)、質(zhì)量以及人事，實(shí)體才是根本。所以，我們往往局限在自己這個(gè)角度，盡職盡責(zé)做了很多事情卻不被理解，從而產(chǎn)生怨氣。其實(shí)這樣的心態(tài)實(shí)在不應(yīng)該。一個(gè)成功的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，在企業(yè)中應(yīng)該讓每個(gè)部門都覺得離了你工作就不踏實(shí)，有了你的支持其工作才有信心。但要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，就要求我們克服崗位、行業(yè)的局限，樹立并踐行業(yè)財(cái)融合的理念。三是個(gè)體利益的局限?，F(xiàn)實(shí)中做選擇往往以對個(gè)人是否有利為唯一標(biāo)準(zhǔn)。但是對個(gè)人有利的事情，不一定對部門有利，對部門有利的并不等于對企業(yè)有利，對企業(yè)有利的并不等于對民族國家有利。總之，生命的有限、崗位的有限和個(gè)體利益的有限，決定了人的意志力的有限，從而決定了人的行為很難達(dá)到完全理性狀態(tài)。

3.公司治理的糾偏。明確了公司偏差觀察計(jì)量的框架與指標(biāo)體系后，可以按照框架與指標(biāo)體系完善公司會(huì)計(jì)制度。會(huì)計(jì)提供滿足公司治理需要的各種必要信息，成為公司治理順利實(shí)施并發(fā)揮功能作用的基本依據(jù)。每個(gè)具體的公司應(yīng)建立偏差的調(diào)控體系，以保證實(shí)際出現(xiàn)的偏差在可接受程度之內(nèi)。原則上，公司對自身出現(xiàn)偏差的可接受程度，以人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步所能容忍的程度為極限。對具體公司而言，公司偏差離人類文明進(jìn)步的容忍極限越遠(yuǎn)越好，因?yàn)檫@意味著公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)離人類文明進(jìn)步的要求越來越接近。盡管不能完全消除公司偏差，但通過公司治理使這種偏差不至于越來越大，這充分體現(xiàn)了人類文明進(jìn)步對公司的內(nèi)在要求。進(jìn)一步，可以視公司為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)要素謀利平臺(tái)。市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，已完全演化為貨幣或金融主導(dǎo)的市場，所有生產(chǎn)要素都被納入市場機(jī)制，謀取貨幣收入成為唯一目標(biāo)與行為動(dòng)力。作為公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三個(gè)基本要素——人、財(cái)、物，均已獲得了要素所有者身份存在于公司實(shí)踐中，并對企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮各自的功能。在整個(gè)市場平臺(tái)上，各生產(chǎn)要素與企業(yè)事實(shí)上形成了動(dòng)態(tài)的雙向選擇關(guān)系：企業(yè)以成本最低（相比可供選擇的同類要素）為要素選擇標(biāo)準(zhǔn)，要素以收入最大（相比可供選擇的同類投放機(jī)會(huì)）為選擇標(biāo)準(zhǔn)。如此，財(cái)?shù)乃姓呤枪蓶|與債權(quán)人、客戶，物的所有者是材料與機(jī)器設(shè)備以及生產(chǎn)技術(shù)的供應(yīng)商，人的所有者是員工（管理者與生產(chǎn)者）。他們分別為公司提供財(cái)務(wù)收支的功能，采購、生產(chǎn)與銷售功能，組織管理與勞動(dòng)作業(yè)功能。公司把這些分散在各自市場上的要素，按市場準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)有機(jī)組合，從而形成了現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力主體。公司的具體實(shí)踐活動(dòng)，本質(zhì)上是與這三大所有權(quán)之間分別進(jìn)行等價(jià)交換，從而使所有者經(jīng)濟(jì)利益如愿實(shí)現(xiàn)。這一過程，既體現(xiàn)在公司與各生產(chǎn)要素在各自市場上討價(jià)還價(jià)，也體現(xiàn)在公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各生產(chǎn)要素所有者之間利益與共的密切合作，還體現(xiàn)在以公司為主體，與產(chǎn)品（服務(wù)）市場以及資本市場其他公司進(jìn)行市場競爭，從而最大限度地實(shí)現(xiàn)全體生產(chǎn)要素所有者的整體利益。

在生產(chǎn)要素市場（勞動(dòng)力市場、金融與資本市場、生產(chǎn)資料與消費(fèi)資料市場）上，這三個(gè)要素所有權(quán)也面臨同類要素的競爭。這樣，各要素分別存在競爭市場，企業(yè)為各要素市場提供公平競爭機(jī)會(huì)（要素選企業(yè)），又為各要素提供組合機(jī)會(huì)（企業(yè)選要素）。如此良性互動(dòng)，形成了與現(xiàn)代企業(yè)制度高度匹配的市場經(jīng)濟(jì)。通過企業(yè)與市場借助于“交易定價(jià)機(jī)制”的持續(xù)互動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)的短缺（引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)張，要素供應(yīng)不足）與剩余（企業(yè)萎縮，引導(dǎo)要素能力提升）問題得以自然緩解，經(jīng)濟(jì)有可能實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)均衡發(fā)展。公司治理，不僅包括對內(nèi)部要素的優(yōu)化組合以減少公司偏差，還通過在各要素市場上，與各生產(chǎn)要素所有者的互動(dòng)優(yōu)選，使公司擁有的各種具體生產(chǎn)要素具有有利于減少公司偏差的品質(zhì)，從而使人類文明進(jìn)步內(nèi)在要求成為內(nèi)生于公司機(jī)體的基因。不難看出，這樣的公司治理，只有通過財(cái)務(wù)管理才能更好地實(shí)現(xiàn)目標(biāo)?？偠灾?，人類文明進(jìn)步對公司的內(nèi)在要求，歷史性地落在了公司治理制度身上。公司治理要履行該使命，在公司現(xiàn)有制度框架內(nèi)，只能借助于財(cái)務(wù)。于是，財(cái)務(wù)成為公司治理的核心、基本、主要抓手。

我們把公司治理作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基礎(chǔ)知識(shí)來介紹，這是由現(xiàn)代公司制度的基本格局和本質(zhì)特性所決定的。因?yàn)楣颈举|(zhì)上是資本實(shí)體，公司治理的內(nèi)容必須通過資本這條線才能融入公司的方方面面。公司資本這條線就形成了財(cái)務(wù)，怎樣才能真正有效地把公司治理基本理念（以框架與指標(biāo)體系為具體內(nèi)容）落到實(shí)處，成了財(cái)務(wù)管理首先需要解決好的基礎(chǔ)問題。如果對公司治理基本面不了解，那么對現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理很多具體問題的討論與研究就變得非常抽象，而且運(yùn)用于實(shí)踐時(shí)可能不得要領(lǐng)。由此，公司治理構(gòu)成了現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的出發(fā)點(diǎn)與歸宿，公司治理理論成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)的基礎(chǔ)理論。

公司出現(xiàn)偏差的必然性，導(dǎo)致了公司治理制度存在的必然性。公司治理能成為制度、成為知識(shí)，是因?yàn)殡S著公司制度的普及，一而再再而三地出現(xiàn)了諸多本以為不可能存在的問題，而且這些問題日益普遍且嚴(yán)重，以至于危及公司制度本身。公司產(chǎn)生與發(fā)展過程中，出現(xiàn)了很多不能理解甚至不可思議的問題，所以導(dǎo)致我們懷疑現(xiàn)有的公司制度本身是不是存在實(shí)質(zhì)性的缺陷。透過這些表象問題，我們發(fā)現(xiàn)原來所有具體的公司在基本層面徹底偏離了人類社會(huì)一開始為公司制度奠定的基礎(chǔ)，或者說公司已徹底偏離了所應(yīng)承擔(dān)的基本使命。公司制度亟需有一個(gè)非常有效的糾錯(cuò)糾偏管控機(jī)制，公司制度的這種自我糾偏機(jī)制，就是公司治理。

公司發(fā)展歷史上，有很多本來很優(yōu)秀的公司，后來卻做出了一些有違人類基本期待的行為，比如最原始的英國南海公司、曾經(jīng)的荷蘭東印度公司。這些公司一開始都打著很神圣的旗號(hào)，信誓旦旦要為很多人謀利，但最后都給社會(huì)帶來了災(zāi)難性后果。即使是長期被看好的公司，也未能擺脫現(xiàn)行公司制度的宿命詛咒，最典型的就是通用汽車公司。通用汽車CEO艾爾弗雷德·P.斯隆[8]以《我在通用汽車的歲月》一書，充分展示了自己職業(yè)生涯的輝煌成就，更總結(jié)了通用汽車公司之所以成功的經(jīng)營知識(shí)，這些知識(shí)成為現(xiàn)代企業(yè)管理的標(biāo)準(zhǔn)框架。小艾爾弗雷德·D.錢德勒[9]在《看得見的手》這本書中，對于以通用汽車公司為代表的第一代成功企業(yè)家公司所提煉出來的經(jīng)驗(yàn)贊譽(yù)有加，這些經(jīng)驗(yàn)也成為現(xiàn)在我們書本與課堂上，管理理論的一些基本常識(shí)。這是通用汽車公司的偉大。但是，通用汽車公司進(jìn)入21世紀(jì)以后卻破產(chǎn)了，最終依靠政府的保護(hù)才勉強(qiáng)活了下來。時(shí)任通用汽車公司副總裁鮑勃·盧茨[10]根據(jù)他在通用汽車公司的經(jīng)歷寫了《績效致死》一書，非常憤怒地訴說了以財(cái)務(wù)為中心的通用汽車公司，是怎樣不堪地一步步走向死亡的。他說通用汽車的結(jié)局，完全是當(dāng)代商學(xué)院培養(yǎng)了一大批白癡天才的杰作。他見證了通用汽車是怎樣在海量數(shù)據(jù)及其分析的忙碌中、在股東價(jià)值最大化的目標(biāo)指引下自然而然地落入破產(chǎn)陷阱的。同一家公司，前后都使用杜邦財(cái)務(wù)分析，都以股東利益最大化為目標(biāo)，斯隆可以把它做到最成功，但到盧茨時(shí)代就失敗了。為什么？只能說在斯隆的年代，公司偏差是控制在合理范圍之內(nèi)的；在盧茨的年代，這種偏差已經(jīng)超出了人類文明所能承受的極限。所以，前面通用汽車公司就成功了，后面通用汽車公司就成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明進(jìn)步的破壞者。從這個(gè)意義上來講，我們對公司治理范疇的認(rèn)識(shí)，嚴(yán)重滯后于公司實(shí)踐發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，只是進(jìn)入21世紀(jì)后美國因安然事件而出臺(tái)了《薩班斯—奧克斯利法案》，才引發(fā)了公司治理問題的全球性關(guān)注。但公司治理領(lǐng)域，至今還是理論繁榮而實(shí)踐冷清，財(cái)務(wù)學(xué)界對公司治理的研究以及相應(yīng)財(cái)務(wù)理論與實(shí)務(wù)的改造，更是暴露著事不關(guān)己的麻木不仁！這樣的狀況必須改變。希望本研究能激發(fā)財(cái)務(wù)學(xué)界著力于公司治理理論，從而在財(cái)務(wù)學(xué)的發(fā)展方面取得一些實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。

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