白酒集體漲價(jià)，“王者”能否歸來？

@董師傅

臨近年關(guān)，白酒受到資本市場(chǎng)高度關(guān)注。

畢竟，元旦至春節(jié)這段時(shí)間歷來是白酒最大的消費(fèi)旺季，這個(gè)時(shí)間段也是漲價(jià)的高發(fā)期，而白酒股也順勢(shì)挺直了腰桿。

那么，沉淪近一年的白酒股，能否上演王者歸來的好戲？

白酒漲價(jià)，有愈演愈烈之勢(shì)。

五糧液公布了第八代五糧液的漲價(jià)計(jì)劃，將計(jì)劃外價(jià)格從999元/瓶提升到1089元/瓶，計(jì)劃內(nèi)價(jià)格889元/瓶不變，計(jì)劃內(nèi)外的合同量為3：2。經(jīng)測(cè)算，綜合下來，第八代五糧液的出廠價(jià)從889元提升到969元，增幅近9%;而瀘州老窖對(duì)國(guó)窖1573提價(jià)40元～70元，2021年瀘州老窖已漲價(jià)三次。

頭部之外，二三線企業(yè)也在跟進(jìn)。

譬如，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布擬對(duì)42度500ml 百年牛欄山白酒（福牛）上調(diào)20元/瓶;42.6度500ml 百年牛欄山白酒（禧牛）上調(diào)30元/瓶;42.9度500ml 百年牛欄山白酒（國(guó)牛）上調(diào)50元/瓶。

再譬如，古井貢酒宣布年三十42度團(tuán)購(gòu)成交價(jià)調(diào)整為1400元/瓶，52度團(tuán)購(gòu)成交價(jià)調(diào)整為1600元/瓶;虎年生肖版團(tuán)購(gòu)成交價(jià)調(diào)整為1800元/瓶，牛年生肖版團(tuán)購(gòu)成交價(jià)調(diào)整為2000元/瓶。

上海正品堂醬酒咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)邵伶俐曾在接受媒體采訪時(shí)表示：“白酒旺季漲價(jià)，這要是在合理區(qū)間，問題不是太大，略微漲價(jià)應(yīng)對(duì)原材料成本上升是群體需求，其他類型漲價(jià)則是企業(yè)針對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)品做出的戰(zhàn)略性微調(diào)，各個(gè)企業(yè)根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)而行，不應(yīng)作為群體性策略。漲價(jià)都有負(fù)面影響，這要看企業(yè)的消化能力。從市場(chǎng)實(shí)際情況來看，名酒漲價(jià)空間已經(jīng)不大，但龍頭企業(yè)作為剛需，只要不是幅度太大，還是可以的?！?/p>

一言以蔽之，這波漲價(jià)是被動(dòng)的，主要應(yīng)對(duì)原料、包裝、運(yùn)輸?shù)瘸杀旧蠞q的壓力，當(dāng)然漲價(jià)之后業(yè)績(jī)也會(huì)有所增加。

盡管如此，貴州茅臺(tái)卻依然難以提價(jià)，其社會(huì)關(guān)注度過高，漲價(jià)更為謹(jǐn)慎。

如此一來，白酒股又有了不錯(cuò)的表現(xiàn)，多只股票的漲幅超過10%，2021年11月15日至12月24日，招商中證白酒A上漲了13.96%。

不過，白酒股2021年整體表現(xiàn)不佳。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年1月1日至12月24日，698只酒類行業(yè)主題基金，平均收益為-2.05%，包括張坤、劉彥春、蕭楠、王宗合、馮波、焦巍等頂流明星基金管理重倉(cāng)白酒基金至今仍是負(fù)收益。

對(duì)此，機(jī)構(gòu)憧憬2022年白酒股可以逆襲。

平安證券認(rèn)為：“品牌力顯著領(lǐng)先的高端白酒：高端白酒供需穩(wěn)定，憑借其顯著領(lǐng)先的品牌力坐享絕對(duì)溢價(jià)，通過控貨穩(wěn)價(jià)可以有效實(shí)現(xiàn)價(jià)增。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備彈性的次高端白酒：在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)推動(dòng)下，次高端依舊是增長(zhǎng)最迅速的價(jià)格帶，承接了中高端價(jià)格帶的升級(jí)，其價(jià)格天花板也隨著茅臺(tái)批價(jià)的不斷上移而被打開?！?/p>

浙商證券表示：“白酒板塊上，堅(jiān)持前期部分預(yù)期仍將不斷增強(qiáng)，疊加2022年Q1酒企將迎高增速開門紅下，白酒板塊向好趨勢(shì)不改?！?/p>

A股中白酒股眾多，彈性大的被資金青睞的可能性就更高。

山西汾酒是清香型的代表，旗下?lián)碛蟹诰啤⒅袢~青與杏花村三大品牌，名氣都不差，想當(dāng)年也是白酒的老大，只不過因?yàn)闊嶂再嵖戾X，從而忽視了品牌建設(shè)與品控，最終掉隊(duì)了。

2016年之后，山西汾酒進(jìn)行了改革，走上了復(fù)興之路，股價(jià)也因此漲了十多倍，成為白酒股彈性最高的股票之一。

目前，山西汾酒正在從環(huán)山西區(qū)域走向全國(guó)，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示其億元市場(chǎng)達(dá) 28 個(gè)，經(jīng)銷商數(shù)量達(dá) 2944 家，終端數(shù)量達(dá)百萬(wàn)家，全國(guó)化成效初現(xiàn)。

從業(yè)績(jī)來看，2021前三季度營(yíng)業(yè)收入為172.57億元同比增長(zhǎng)66%，凈利潤(rùn)48.79億元同比增長(zhǎng)95%，扣非凈利潤(rùn)為48.75億元同比增長(zhǎng)98%。

當(dāng)然，山西汾酒也面臨不小的挑戰(zhàn)。

華鑫證券認(rèn)為：“當(dāng)前公司面臨以下幾個(gè)問題：1.要充分解決品牌發(fā)展不均衡不充分，品牌資源聚合不足的問題。2.要充分解決汾酒國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷體系不健全不完整問題。3.要充分解決青花汾酒品牌價(jià)值提升的問題?！?/p>

貴州茅臺(tái)不但是醬香的老大，也是整個(gè)白酒股的“帶頭大哥”，其地位舉足輕重，在這波白酒股反彈行情中扮演了急先鋒的角色。

雖然暫時(shí)飛天茅臺(tái)沒有漲價(jià)，但行業(yè)對(duì)其預(yù)期并沒有消失。

對(duì)此，東亞前海證券表示：“公司提升直營(yíng)占比可以提升價(jià)格把控能力，茅臺(tái)出廠價(jià)將有所提升。當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)瓶飛天的出廠價(jià)為969元/瓶，而散裝標(biāo)準(zhǔn)瓶飛天市場(chǎng)價(jià)在2600元/瓶左右，直營(yíng)渠道占比提升將提升公司的營(yíng)收以及利潤(rùn)。當(dāng)市場(chǎng)零售價(jià)定在每瓶1499-3000元之間時(shí)，直營(yíng)體系下貴州茅臺(tái)每出售一瓶普通茅臺(tái)將提升營(yíng)收530-2031元，營(yíng)銷改革的推進(jìn)或?qū)⒊蔀橘F州茅臺(tái)未來盈利能力增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿??！?/p>

2021年前三季度，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入為770.53億元同比增長(zhǎng)11%，凈利潤(rùn)為372.66億元同比增長(zhǎng)10%，增速一如既往的平穩(wěn)。

需要注意的是，短線的話，要考慮消費(fèi)高峰過后，白酒股能否持續(xù)保持熱度，關(guān)于這點(diǎn)仍不明朗。此外，無(wú)論是山西汾酒，還是貴州茅臺(tái)，長(zhǎng)線和中線的獲利盤都相當(dāng)驚人，要小心復(fù)制2021年年初的白酒股砸盤走勢(shì)。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

董師傅，國(guó)軒高科不是簽了大單嗎？怎么一直跌？利好為什么不漲？

國(guó)軒高科與美國(guó)某大型上市汽車公司簽署供貨協(xié)議，在2023年至2028年為其提供不低于200GWh的電池?cái)?shù)量，這的的確確是超級(jí)大單，但這次合作，也顯而易見無(wú)法立即為國(guó)軒高科帶來實(shí)際收益，說白了就是預(yù)期落地還需要時(shí)間。而近期，甌鵬動(dòng)力直指國(guó)軒高科供貨的鋰電池電芯疑似存在質(zhì)量問題卻是實(shí)實(shí)在在的利空，盡管國(guó)軒高科對(duì)此全盤否認(rèn)，不承認(rèn)自身產(chǎn)品存在任何問題，但資本市場(chǎng)的疑慮并沒有完全消除。另外，國(guó)軒高科2021年前三季度凈利潤(rùn)為6783.05萬(wàn)元同比下滑20.45%，處于增收不增利的尷尬境地。

董師傅，新和成加碼蛋氨酸，是利好吧！

新和成與中石化合作投資一套蛋氨酸生產(chǎn)設(shè)施，總投資金額約30億元，的確是利好，這點(diǎn)沒有疑問。新和成以維生素起家，再切入蛋氨酸，成為蛋氨酸賽道的重要玩家，目前加碼也在情理之中，畢竟國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。2020年我國(guó)蛋氨酸需求量為32萬(wàn)噸，其中進(jìn)口量為20.67萬(wàn)噸，嚴(yán)重依賴進(jìn)口肉眼可見。如果第二基地順利投產(chǎn)，新和成將躋身全球蛋氨酸第一梯隊(duì)。目前，新和成前三季度營(yíng)業(yè)收入為105.2億元同比增40.7%，凈利潤(rùn)為33.7 億元同比增14.7%，基本面尚可。