新舊動能轉換背景下金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的分析與測度
——以青島市為例

○ 張同功，初桂民

（青島科技大學 經(jīng)濟與管理學院，山東 青島 266061）

一、引言

2018年1月，國務院批復《山東新舊動能轉換綜合試驗區(qū)建設總體方案》（國函〔2018〕1號），同意山東省設立新舊動能轉換綜合實驗區(qū)，此方案是在十九大后國家批準的第一個區(qū)域性發(fā)展戰(zhàn)略，同時也是第一個以新舊動能轉換為主題的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。青島市作為山東省的龍頭城市，必須在新舊動能轉換中發(fā)揮引領作用。新舊動能轉換的關鍵是產(chǎn)業(yè)體系的重構和優(yōu)化，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、培育新動能是新舊動能轉換的重中之重，而這都離不開金融業(yè)的有效支持。金融的發(fā)展影響著資金的流向與資源的聚集，是推動技術革新、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的關鍵所在，對經(jīng)濟社會的發(fā)展具有重要的支撐、保障和引領作用。

當前，青島市正處于新舊動能轉換的攻堅時期，實施新舊動能轉換重大工程，加速產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調整是青島市經(jīng)濟工作的重中之重。促進青島市產(chǎn)業(yè)結構從低水平向高水平過渡，主導產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)、技術密集型等產(chǎn)業(yè)轉移離不開金融發(fā)展的大力支持和金融安全的有效保障。近幾年來，青島市非常重視金融業(yè)的發(fā)展，以青島財富管理金融綜合改革試驗區(qū)建設為契機，先行先試，改善金融體系功能，積極創(chuàng)新，促進金融業(yè)全面發(fā)展，不斷減輕企業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展所受到的外部融資約束，為青島市新舊動能轉換、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化提供有效的助力。

基于此，本文研究思路如下：一是探討新舊動能轉換背景下金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的作用機理；二是分析當前青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構現(xiàn)狀；三是實證分析青島市金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的影響，并進一步測度青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率與改進方向；四是為新舊動能轉換背景下青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化提出創(chuàng)新性的思路與對策建議。

二、金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化與新舊動能轉換的文獻回顧

國外學者對金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化關系的研究起步較早。主要觀點分為兩類：一部分學者認為金融發(fā)展會顯著促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化[1-4]；另一部分學者認為金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構的影響是兩方面的，如Shuwei等認為金融規(guī)模的擴大可以增加產(chǎn)業(yè)融資量，加快產(chǎn)業(yè)結構升級的進程，但是盲目增加貸款供給會導致不良投資的產(chǎn)生，從而無法促進產(chǎn)業(yè)結構的合理化[5]。

近年來，國內學者圍繞新舊動能轉換與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的關系進行了較多研究。趙麗娜認為產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化是經(jīng)濟增長、新舊動能轉換的外在表現(xiàn)，新舊動能有序轉換是產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的內在動力，二者相輔相成、相互促進[6]；黃少安認為在新舊動能轉換的現(xiàn)階段，主要著力點在于產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級，各級政府需要不斷尋求增長動力[7]。目前學界普遍認為產(chǎn)業(yè)結構調整優(yōu)化離不開金融直接或間接的支持。從直接影響的角度，呂德宏等提出金融的支持可以促進產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化，從而實現(xiàn)經(jīng)濟增長和地區(qū)發(fā)展[8]；孫晶等實證研究發(fā)現(xiàn)金融集聚使區(qū)域內部的金融產(chǎn)業(yè)與其他相關產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更加緊密，對區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結構升級有顯著的促進作用[9]；嚴武等利用廣東省的現(xiàn)實數(shù)據(jù)，得出產(chǎn)業(yè)轉型升級需要金融的資金支持以促進企業(yè)進行自主創(chuàng)新，從而提升企業(yè)競爭力[10]。從間接影響的角度，吳愛東等通過耦合協(xié)調度模型，實證檢驗中國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的良好互動前提是提高金融資源配置效率[11]；鄧向榮等基于多期DID方法實證研究發(fā)現(xiàn)金融改革試驗區(qū)的設立可以顯著促進地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構合理化發(fā)展[12]。

國內外學者對于金融在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、促進實體經(jīng)濟發(fā)展中的作用已經(jīng)有了較為系統(tǒng)的研究，但對于金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率的測評較少。因此，本文在既有研究的基礎上，分析金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的內在機制，并以青島市為例，選取2000——2019年相關數(shù)據(jù)進行效率測評與投影分析，以期為青島市新舊動能轉換、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化提供參考建議。

三、金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的機制分析

產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的過程就是對地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結構不斷調整，從而發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，以新動能取代舊動能，為經(jīng)濟的運行創(chuàng)造新的活力。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在經(jīng)濟活動中扮演著“蓄水池”的角色，金融發(fā)展通過金融活動→資本形成→政府調節(jié)→資金流動→要素分配→產(chǎn)業(yè)資本配置→產(chǎn)品升級→產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的機制影響產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。只有通過不斷發(fā)揮金融資源配置和資本積累的作用，為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化助力，才能持續(xù)加速產(chǎn)業(yè)的更新升級，進而促進產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化調整。

（一）橫向機制

從橫向看，新興產(chǎn)品通常要歷經(jīng)初次研發(fā)、嘗試生產(chǎn)、批量生產(chǎn)等過程才會真正投入市場，其中技術研發(fā)是核心環(huán)節(jié)。資金支持是中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的源頭，在企業(yè)內部資金積累不足時，外部融資是企業(yè)籌措資金的重點。但在企業(yè)實際運營中，由于信息不對稱、市場競爭等多因素影響，企業(yè)的外部融資成本往往高于內部資本成本，形成融資約束。金融信貸是解決企業(yè)融資困難的最常見方式，它可以直接利用現(xiàn)有的閑置金融資源，也可以通過金融創(chuàng)造加快資本形成，提高資源使用效率，從而推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化調整。

（二）縱向機制

從縱向看，金融資源配置是一種市場行為，且金融市場具有一定的導向性。資本會主動流向生產(chǎn)率高、回報率高的產(chǎn)業(yè)，并退出生產(chǎn)率低、回報率低的產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)資本在不同產(chǎn)業(yè)間的合理配置。這種資本調節(jié)機制，使得效率高的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，而效率低的產(chǎn)業(yè)逐漸退出市場。金融的不斷發(fā)展，使得金融資本與產(chǎn)業(yè)資本緊密相連，促使金融產(chǎn)品價格準確反映資金供求關系與產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況，從而提高資本運作效率，合理化資本配置。此外，金融的信用催化功能可以通過乘數(shù)效應，利用信用創(chuàng)造，加速資本的快速流通，進而加速產(chǎn)業(yè)資本的形成，提高產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化效率。

（三）政府引導機制

橫向機制與縱向機制均屬于市場行為，由“看不見的手”發(fā)揮主導作用。然而，資本的逐利性使得資金自發(fā)流向財務績效好的產(chǎn)業(yè)，導致部分財務績效好的“高污染、高能耗”產(chǎn)業(yè)不被淘汰而繼續(xù)發(fā)展，不利于產(chǎn)業(yè)結構的調整優(yōu)化。國家和地方政府應積極發(fā)揮財政資金的引導作用，通過建立產(chǎn)業(yè)投資引導基金，吸引社會資本、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本支持地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉型與優(yōu)化發(fā)展。此外，國家和地方政府根據(jù)地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，通過諸如信貸補貼、信貸額配置等方式，引導信貸資金流向有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，增加此類產(chǎn)業(yè)的資本，為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提供有效的金融支撐，進而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化調整[13]。

四、青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構狀況

（一）青島市金融發(fā)展狀況

近年來，青島市金融服務水平明顯提高，形成了較為完善的金融體系，金融綜合實力大幅度提升，金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用越來越突出，為產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化提供了有力的支持。青島市金融發(fā)展相關指標如圖1所示。

圖1 2000——2019年青島市金融業(yè)發(fā)展狀況

青島市金融業(yè)發(fā)展狀況主要用金融相關比率（FIR）、金融發(fā)展效率（FE）和保險深度（INS）三大指標來衡量。金融相關比率為戈德史密斯于1969年提出的衡量一國金融發(fā)展水平的指標。金融相關比率通常用貨幣存量與國內生產(chǎn)總值之比表示，國內學者往往采用存貸款數(shù)據(jù)代替貨幣存量[14]。由圖1可以看出，2000年以來，青島市金融機構年末存貸款之和占國內生產(chǎn)總值的比重穩(wěn)步升高，金融業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好。金融發(fā)展效率由金融機構的貸款與存款比率來表示，反映了金融機構將存款轉化為貸款的效率?？紤]沒有更好的指標來描述證券市場吸引儲蓄資金的效率，通常認為金融機構存貸比是描述金融發(fā)展效率的較好指標[15]。從圖1可發(fā)現(xiàn)，青島市金融發(fā)展效率一般，存款轉化為貸款的比率較低，資金流動性不強，需進一步提高。保險深度由區(qū)域保費收入占區(qū)域國內生產(chǎn)總值的比重來衡量。2000——2019年來青島市保險深度由0.018增長到0.041，總體向好。

（二）青島市產(chǎn)業(yè)結構狀況

產(chǎn)業(yè)結構也被稱為區(qū)域經(jīng)濟的部門結構，廣義上泛指第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)在地區(qū)經(jīng)濟結構中的占比。2000——2019年，青島市第一產(chǎn)業(yè)占比從11. 5%降至3. 5%，第二產(chǎn)業(yè)占比近年來也呈逐步下降的態(tài)勢，第三產(chǎn)業(yè)在青島市產(chǎn)業(yè)結構中占比較大，且近年來呈逐漸增加的態(tài)勢，自2009年開始超過第二產(chǎn)業(yè)占比，發(fā)展迅速①本文所有數(shù)據(jù)均來自青島統(tǒng)計年鑒。（見圖2）。

圖2 2000——2019年青島市產(chǎn)業(yè)結構變化

從圖2可以看出，青島市產(chǎn)業(yè)結構與西方發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)結構有了一定的可比性，且青島市第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值對于國內生產(chǎn)總值的貢獻率越來越高，說明青島市產(chǎn)業(yè)結構的發(fā)展趨勢良好。從現(xiàn)實發(fā)展來看，青島市產(chǎn)業(yè)發(fā)展還存在如下問題：首先，三大產(chǎn)業(yè)競爭力不足。第一產(chǎn)業(yè)無法在當前的產(chǎn)業(yè)價值體系中彰顯競爭力，而第二、三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平又落后于北京、上海等發(fā)達城市，競爭力不足，其中比較突出的問題是高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯落后。其次，產(chǎn)業(yè)結構與資源結構相對不協(xié)調。資源和能源集約化程度不高，且資本密集型和資源消耗型產(chǎn)業(yè)所占的比重過大，因此存在嚴重的資源浪費問題，在相同產(chǎn)值的條件下，青島市經(jīng)濟增長的資源代價明顯偏大。再次，青島的經(jīng)濟發(fā)展主要靠大企業(yè)支撐，國企和外企所占的比重較大。大企業(yè)雖然提高了競爭力，但也使中小企業(yè)受到了沖擊，產(chǎn)生了較高的市場壁壘，影響經(jīng)濟發(fā)展的活力。最后，產(chǎn)業(yè)就業(yè)結構不合理，產(chǎn)值結構也有待完善。近年來，由于受到壟斷、貿(mào)易壁壘等因素的影響，青島市第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)增速明顯放緩，不利于產(chǎn)業(yè)結構合理化和高級化的發(fā)展。青島市金融發(fā)展中，銀行業(yè)占據(jù)絕對的主導地位，而證券業(yè)、保險業(yè)等其他金融業(yè)的產(chǎn)值比重相對偏低，發(fā)展滯后。

青島市應優(yōu)先發(fā)展第二、三產(chǎn)業(yè)中的重點新興產(chǎn)業(yè)，培育新動能，把信息產(chǎn)業(yè)、高端裝備與新材料產(chǎn)業(yè)、生物科技產(chǎn)業(yè)、綠色低碳產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為青島市的五大重點產(chǎn)業(yè)，進而不斷促進產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化調整。

五、青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的有效性測度

本文選取青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的相關指標，運用VAR模型檢驗青島市的金融發(fā)展是否促進了產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化。若是，則在此基礎上以金融發(fā)展相關指標為投入指標、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化相關指標為產(chǎn)出指標，運用DEA模型測度青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率。

（一）金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的實證檢驗

1. 變量選取

選取金融相關比率、金融發(fā)展效率作為金融發(fā)展指標。依據(jù)“配第克拉克定理”，隨著經(jīng)濟的發(fā)展以及人均收入的提高，第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比會逐漸降低，而第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的占比會逐漸升高。因此選取第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)之和占國內生產(chǎn)總值比重來表示產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化指數(shù)（ISU）。

2. 實證分析

經(jīng)過ADF單位根檢驗，時間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)。依據(jù)AIC準則，VAR模型的滯后階數(shù)選擇為4階，VAR擬合結果如表1所示。

表1 青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的VAR模型擬合結果

由表1可知，滯后1、2、3期的產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化指數(shù)對當期產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化指數(shù)的作用系數(shù)依次為0. 66、0. 19和0. 59，但考慮滯后2期的產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化指數(shù)并不顯著，可以認為前期的產(chǎn)業(yè)升級水平對當期的產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化有顯著的正向影響。地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化往往離不開政府的引導，且耗時較長，因此當期的產(chǎn)業(yè)結構調整會在前期的基礎上進行。金融相關比率對當期產(chǎn)業(yè)結構調整的影響顯著為正且較為穩(wěn)定，波動幅度不大，這表明地區(qū)前期金融發(fā)展程度越高，對當期的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化促進作用越顯著。因為地區(qū)貨幣市場化的提升需要一個過程，且隨著地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展，居民的生活水平逐步提高，進而促使地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。金融發(fā)展效率對產(chǎn)業(yè)結構的沖擊隨著滯后期的延長而不斷加強，表明產(chǎn)業(yè)結構調整和金融效率之間的相互作用關系明顯提高。因為金融發(fā)展效率越高，代表地區(qū)存款轉化為貸款的效率越高，資金流動性越強，資本聚集越快，進而產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化水平越高。

為進一步探究青島市金融發(fā)展是否為產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的原因之一，預測未來產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化水平，遂對二者進行格蘭杰因果關系檢驗（見表2）。

表2 青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的Granger因果關系檢驗

表2表明，金融相關比率與金融發(fā)展效率是產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化指數(shù)的因，且兩者的綜合對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的預測能力更大。此外，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化指數(shù)也是金融相關比率及金融發(fā)展效率的因。這表明金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化在長期內相互作用、相互促進，即區(qū)域金融發(fā)展促進了產(chǎn)業(yè)結構的調整優(yōu)化，同時產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化也促進了區(qū)域金融發(fā)展。

為進一步分析金融相關比率、金融發(fā)展效率、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化這三個變量之間的相關性，對其進行方差分解（見圖3）。

圖3 青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的方差分解

由圖3可見，金融相關比率對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的解釋程度最大，約占50%；其次是產(chǎn)業(yè)結構自身影響，約占40%；金融發(fā)展效率的貢獻度較低，約占10%。結果表明，短期內產(chǎn)業(yè)結構自身的影響最大。原因一是各產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，內部關系錯綜復雜，“慣性”影響短期內調整困難，因而會延續(xù)之前的產(chǎn)業(yè)結構水平；二是前期產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化效果有待考證。長期內金融相關比率對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的影響最大，金融發(fā)展效率對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的影響逐步上升。原因一是隨著經(jīng)濟與金融水平的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結構需要逐步調整，自身影響減弱；二是產(chǎn)業(yè)結構隨著調整的深入，對資本的依賴性增強，使得金融發(fā)展水平的影響上升。

（二）青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率評價

1. 評價方法與模型

數(shù)據(jù)包絡分析（DEA）是一個多投入、多產(chǎn)出、多個決策單元的效率評價方法?？紤]實際生產(chǎn)中，初始固定投入導致生產(chǎn)早期規(guī)模報酬遞增，而隨著可變投入的增加，規(guī)模報酬逐漸遞減，本文采用規(guī)模報酬可變的BCC模型。BCC模型中的綜合效率包含純技術效率及規(guī)模效率，其關系公式為綜合效率=純技術效率×規(guī)模效率，以此來分析當處于無效率狀態(tài)下，技術無效在其中所占比重情況。BCC模型中的α代表決策單元線性組合系數(shù)，θ代表最優(yōu)解時純技術效率水平[16]。其模型為：

2. 測度指標選取

本文綜合考慮既有的研究成果，結合青島市金融支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化現(xiàn)狀，選取金融相關比率、金融發(fā)展效率、保險深度3個投入指標，產(chǎn)業(yè)結構合理化、產(chǎn)業(yè)結構升級化、產(chǎn)業(yè)結構高級化3個產(chǎn)出指標進行分析。各指標的含義如表3所示。

表3 金融業(yè)發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構升級的指標

3. 測度結果及評價

將2000——2019年內的20年作為20個DMU決策單元，以金融相關比率、金融發(fā)展效率、保險深度作為投入指標，以產(chǎn)業(yè)結構合理化、產(chǎn)業(yè)結構高級化、產(chǎn)業(yè)結構升級指數(shù)作為產(chǎn)出指標，運用DEAP2.1軟件運行“3投入-3產(chǎn)出”DEA-BCC模型。具體運行結果如表4所示。

在DEA模型中，綜合效率、純技術效率以及規(guī)模效率值均為0～1，數(shù)值越大，產(chǎn)出效率越高，當綜合效率值為1時，代表DEA有效。根據(jù)表4，從綜合效率看，青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率較高，2000——2019年的20年間綜合效率平均值達到了0.962，且從2014年開始一直保持DEA有效，表明青島市金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的促進作用明顯，運行機制合理。分開純技術效率與規(guī)模效率看。2000——2019年青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的純技術效率均值為0.99，非常接近DEA有效，這表明當前青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的行政制度良好，運行機制通暢，行政管理水平較高；規(guī)模效率的平均值為0.971，低于純技術效率水平，且20年間青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化始終處于規(guī)模報酬遞增與規(guī)模報酬不變階段，這表明當前青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的規(guī)模效益尚且不夠。盡管青島市近年來金融發(fā)展規(guī)?？傮w較高，但金融資金流向實體經(jīng)濟的規(guī)模是否充足，金融資本在實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資中的選擇是否合理，資金籌集與使用是否得到有效監(jiān)管等問題仍急需解決。未來，青島市如何更好地發(fā)揮金融發(fā)展的規(guī)模效益促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化仍是改革重點。

表4 2000——2019年青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率

4. 投影分析

在上文效率值分析的基礎上，對11個非DEA有效的決策單元進行投影分析，探究金融發(fā)展投入冗余和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化產(chǎn)出不足的情況，通過調整投入和產(chǎn)出的變量值，將其變?yōu)镈EA有效。運算，所得結果即為相應DMU對應的在相對有效面上的“投影”坐標。若則表示第i個投入變量無效，即投入過剩；若，則表示第r個產(chǎn)出變量無效，即產(chǎn)出不足。具體結果見表5。

表5 DEA無效年份投影分析結果

表5顯示，從產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化產(chǎn)出指標來看，產(chǎn)業(yè)結構升級化的投影值比原始值提升幅度最大，產(chǎn)業(yè)結構合理化次之，表明當前青島市第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度較慢，發(fā)展動力不足。目前青島市第三產(chǎn)業(yè)的結構尚不合理，商業(yè)飲食、交通運輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)所占比重較大，而科技文化、信息咨詢等新興第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，導致第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的工資水平相對較低，從業(yè)人數(shù)增長緩慢。從金融發(fā)展投入指標看，青島市仍需積極調動金融資金活力，引導資金流向，加強監(jiān)管，提高資金使用效率。

六、結論與建議

（一）研究結論

為了對新舊動能轉換背景下青島市金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的有效性進行測度，本文選取了青島市2000——2019年的數(shù)據(jù)，借助VAR模型與DEABCC模型進行實證檢驗，并在此基礎上進行投影分析以探究改進方向。研究結論如下：

首先，當前青島市金融發(fā)展水平較高，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調整初見成效。在此過程中，金融支持對產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化作用得以顯現(xiàn)，金融支持與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的互動機制基本形成。近年來，青島市先后主導建設了青島市金家?guī)X金融聚集區(qū)、藍色硅谷、紅島匯科技金融中心、?？怂箍抵腔郛a(chǎn)業(yè)園等有利于金融業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的項目，通過政府合力引導資金流入高技術、高附加值產(chǎn)業(yè)，助力青島市產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調整。但與發(fā)達地區(qū)相比，尚有一定差距。青島市自主培育的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)類企業(yè)較少，在全國招商引資競爭日益激烈的環(huán)境下，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)園發(fā)揮的“衛(wèi)星”作用不明顯，對明星企業(yè)的吸引力較低，難以形成規(guī)模效應。由于資源和能源集約化程度不高，且資本密集型和資源消耗型產(chǎn)業(yè)所占的比重過大，存在嚴重的資源浪費問題，在相同產(chǎn)值的條件下，青島市經(jīng)濟增長的資源代價明顯偏大。

其次，青島市金融發(fā)展規(guī)模龐大，但金融發(fā)展效率不高，金融支持對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的推動作用仍需進一步提升。經(jīng)DEA測算可知，2000——2019年，20年間的綜合效率平均值達到了0.962，尤其自2014年之后一直處于DEA有效階段。純技術效率多年保持DEA有效，表明青島市在當前金融投入下的制度和管理水平是有效率的，然而，當前青島市的金融業(yè)發(fā)展規(guī)模應當繼續(xù)提升，以更好地推動產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化發(fā)展。當前，銀行業(yè)，尤其大型商業(yè)銀行仍然占據(jù)青島市金融市場的較大份額，中小型商業(yè)銀行的發(fā)展環(huán)境欠佳，競爭壓力較大。此外，證券業(yè)雖然在青島市起步較早，但多年來發(fā)展緩慢，資本市場無法給青島市產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化提供有效支撐，因而應注重培育良好營商環(huán)境，發(fā)揮證券業(yè)在金融市場的作用。此外，保險業(yè)是現(xiàn)代金融體系的關鍵一環(huán)，但青島市的保險市場活力不夠，運營壓力較大，這表明青島市金融環(huán)境尚不夠開放，居民金融素養(yǎng)尚需進一步提高。

（二）對策建議

1. 優(yōu)化金融政策保障體系，營造良好政策環(huán)境

金融生態(tài)環(huán)境的改善及其對新動能產(chǎn)業(yè)的有效支持離不開相關政策的服務與保障。青島市應積極抓住山東省國家級新舊動能轉換綜合試驗區(qū)建設的機遇，充分發(fā)揮財政貼息、稅收引導和窗口指導等政策功能，有效地結合各種政策工具和金融創(chuàng)新，最大化利用相關政策效應，培育新動能，并促進產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新和企業(yè)的轉型優(yōu)化。具體而言，一要對相關金融機構，尤其是商業(yè)銀行實行財政貼息，引導其把資金轉移到新動能產(chǎn)業(yè)中去；二要制定和完善稅收激勵機制，選擇部分新舊動能轉換中的重點企業(yè)嘗試進行期末留抵退稅政策；三要實施激勵政策，對高端產(chǎn)業(yè)項目實行研發(fā)費用加計扣除、所得稅優(yōu)惠等激勵性政策，引導和促進新動能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展；四要加大財政激勵力度，市級政府應按一定比例返還重點企業(yè)增值稅和企業(yè)所得稅；五要進一步優(yōu)化金融政策體系，建立有針對性支持重點企業(yè)的政策性保險公司和擔保公司、專項基金、政府擔保等，以支持新動能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2. 引導金融機構完善信貸資源配置，提升金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效率

完善信貸資源配置，控制對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的信貸規(guī)模，信貸資源向經(jīng)濟發(fā)展新動能傾斜是青島市優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的必然選擇。如對傳統(tǒng)企業(yè)，像石化冶煉重工業(yè)區(qū)的高投入、高污染、高消費企業(yè)的貸款進行制約，可以通過窗口指導引導銀行業(yè)逐步降低其貸款規(guī)模；而對于發(fā)展前景好、技術含量高、自主創(chuàng)新能力強的高新技術企業(yè)，應引導銀行逐步加大對此類企業(yè)的信貸資金投入，優(yōu)化信貸環(huán)境，簡化信貸手續(xù)，調整資金供給方向，提升資金使用效率。只有把金融資源引導到新興高成長性的新動能行業(yè)中去，金融支持產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的效率才能切實提升。

3. 優(yōu)化金融體系，擴大金融規(guī)模，保證資本需求

當前，銀行業(yè)仍在青島市金融體系中占據(jù)較大份額，資本市場不夠發(fā)達，青島市要擴大金融規(guī)模，就要“兩手抓，兩手都要硬”。除大型商業(yè)銀行外，應重視中小型商業(yè)銀行的發(fā)展環(huán)境，激發(fā)銀行業(yè)的主體活力，培育良性競爭環(huán)境。同時，在證券市場上，發(fā)揮金家?guī)X金融新區(qū)的區(qū)位作用，創(chuàng)新管理模式，引導財富形成規(guī)模效應，幫助并支持前景好、附加值高的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和新三板上市，大力發(fā)展資本市場。此外，青島市近年來保險深度進步緩慢，與發(fā)達地區(qū)相比仍有較大差距，未來應繼續(xù)深化保險市場改革，提高保險產(chǎn)品的針對性，擴大制造業(yè)保險覆蓋面，為產(chǎn)業(yè)轉型優(yōu)化提供有針對性的保障服務。提升金融業(yè)對新動能產(chǎn)業(yè)的支持需要從銀政保多方入手，不斷優(yōu)化金融體系，尤其是結構體系，在保證銀行業(yè)正常發(fā)展的前提下，積極建設多層次資本市場體系，促進保險業(yè)升級發(fā)展是青島市優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，提升金融業(yè)對產(chǎn)業(yè)支持有效性的必然選擇。

4. 努力培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)對金融資本等要素的吸引力

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新動能，建議青島市進一步優(yōu)化實體經(jīng)濟結構，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如發(fā)展和引進AI智能、電子信息、生物科技、新材料等高新技術產(chǎn)業(yè)，以西海岸新區(qū)、高新區(qū)、藍色硅谷為龍頭和實驗區(qū)，依靠豐富的大學科技資源，發(fā)揮創(chuàng)新示范區(qū)的優(yōu)勢。同時以企業(yè)為主體，加快產(chǎn)品研發(fā)，提高科技成果轉化率，不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，提升新動能產(chǎn)業(yè)的吸引力，引導金融資本等各類資源和要素進入新興產(chǎn)業(yè)，在各要素的推動下，實施政產(chǎn)學研合作，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，進而吸引金融資源，帶動金融業(yè)對新動能產(chǎn)業(yè)的有效支持。

5. 借力雙招雙引攻勢，積極引進適用高端人才

青島市新動能的培育與金融生態(tài)的改善離不開高端適用人才的培養(yǎng)和引進。因此，建議青島市借力雙招雙引攻勢，研究高新技術產(chǎn)業(yè)和金融發(fā)展的人才需求，不斷優(yōu)化人才發(fā)展環(huán)境，有針對性地實施有效的人才政策，積極引進和培養(yǎng)創(chuàng)新型和金融類高端人才。同時，在高端適用人才的帶領下，積極營造創(chuàng)新氛圍，為新技術革命和產(chǎn)業(yè)升級提供智力支持，以人才帶動產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)業(yè)帶動資源，進而實現(xiàn)金融發(fā)展對新動能產(chǎn)業(yè)的有效支持，進一步借力新舊動能轉換促進青島市產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化調整。