論證券市場(chǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)自律功能與法律監(jiān)管

西北大學(xué)法學(xué)院 劉新欣

一、證券市場(chǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)的基本概述

（一）證券市場(chǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)的性質(zhì)

證券市場(chǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)本質(zhì)上來講就是證券業(yè)協(xié)會(huì)。依據(jù)證券法，證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券市場(chǎng)自律管理機(jī)構(gòu)，究其本質(zhì)而言，是證券公司為了維護(hù)其共同利益，規(guī)范本行業(yè)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和競(jìng)爭(zhēng)秩序,在自愿的基礎(chǔ)上組成的利益共同體[1]。證券交易所協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員公司的管理，是作為行業(yè)協(xié)會(huì)社區(qū)自治職能的體現(xiàn)和管理。從證券業(yè)協(xié)會(huì)的本質(zhì)屬性方面來分析，其法律地位是獨(dú)立于證券監(jiān)管部門管理的。從其性質(zhì)屬性上屬于證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的社團(tuán)法人，并不屬于證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的分支分管機(jī)構(gòu)，具有非政府性的特征。證券業(yè)協(xié)會(huì)是在會(huì)員公司的專屬授權(quán)下，獨(dú)立管理會(huì)員公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的管理活動(dòng)。

（二）證券市場(chǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)的職能

（1）服務(wù)職能。證券業(yè)協(xié)會(huì)是一種非營(yíng)利的社會(huì)自治組織,它是以維護(hù)共同利益為目的的組織。它的行業(yè)規(guī)范可以更好地維護(hù)證券行業(yè)的秩序和發(fā)展。從本質(zhì)上說，行業(yè)協(xié)會(huì)的基本職能就是為社會(huì)、政府和會(huì)員單位創(chuàng)造良好的和共同發(fā)展的證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。證券業(yè)協(xié)會(huì)最基本職責(zé)就是為會(huì)員單位提供基礎(chǔ)服務(wù)，提供行業(yè)資訊快報(bào)和評(píng)估未來發(fā)展趨勢(shì)，幫助協(xié)會(huì)內(nèi)單位能夠更好發(fā)展。其次，證券行業(yè)協(xié)會(huì)作為非營(yíng)利性的社會(huì)組織，需要把自身優(yōu)勢(shì)充分地發(fā)揮出來，才能健康地推動(dòng)證券行業(yè)的快速發(fā)展。協(xié)會(huì)要積極協(xié)助協(xié)會(huì)內(nèi)各單位成員階段性的舉辦交流會(huì)，協(xié)調(diào)各單位間、各成員間的利益矛盾與沖突，關(guān)注證券業(yè)的整體及未來的發(fā)展趨勢(shì)，才能做到更好地維護(hù)證券業(yè)的健康快速的發(fā)展。（2）協(xié)調(diào)職能。證券業(yè)協(xié)會(huì)作為政府和證券業(yè)各單位之間溝通的橋梁，需要其能發(fā)揮出溝通和協(xié)調(diào)的主要作用。它的協(xié)調(diào)作用實(shí)質(zhì)上就是將產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)和對(duì)外的協(xié)調(diào)有機(jī)性融合在一起。證券行業(yè)協(xié)會(huì)代表的就是各會(huì)員單位的共同利益，它需要將協(xié)會(huì)成員的共同需求，及時(shí)性地反饋給政府單位，然后政府單位將反饋的信息制定、實(shí)施行業(yè)要求和行業(yè)規(guī)范。證券行業(yè)協(xié)會(huì)通過制定行業(yè)的規(guī)則要求，協(xié)調(diào)處理各單位間可能存在的利益矛盾與沖突，形成有效的內(nèi)部協(xié)調(diào)溝通的管理模式，進(jìn)而達(dá)到各單位間的利益平衡。除此之外，通過制定和執(zhí)行行業(yè)的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而達(dá)到協(xié)調(diào)證券業(yè)各單位業(yè)務(wù)行為的目的。與此同時(shí)，證券協(xié)會(huì)作為行業(yè)代表，另一個(gè)主要職責(zé)就是要針對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管不能解決的問題，組織反饋行業(yè)各成員單位集體意愿來維護(hù)行業(yè)權(quán)益。以問題反饋等形式與政府及上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行有效的溝通交流，從行業(yè)健康發(fā)展的角度出發(fā)，更好地推動(dòng)行業(yè)健康快速發(fā)展。（3）監(jiān)督職能。證券行業(yè)協(xié)會(huì)作為具有極強(qiáng)組織意志的社會(huì)性組織，它遵循國(guó)家法律規(guī)范，規(guī)范其內(nèi)部管理制度，在行業(yè)自治、自律的管理基礎(chǔ)上，還履行著協(xié)會(huì)的社會(huì)性組織的使命，以此更好地服務(wù)于會(huì)員和社會(huì)，才能更好地推動(dòng)未來行業(yè)的健康快速發(fā)展。行業(yè)監(jiān)管是對(duì)行業(yè)協(xié)會(huì)各個(gè)成員單位進(jìn)行全面的監(jiān)管，對(duì)行業(yè)內(nèi)部安全、資質(zhì)、價(jià)格、質(zhì)量、產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，從而確保行業(yè)內(nèi)有健康公平的環(huán)境，進(jìn)而協(xié)調(diào)行業(yè)健康公平發(fā)展。行業(yè)自治是加快信用體系建設(shè)最有效的方法，可以使證券業(yè)的一切行為都能夠符合法律法規(guī)的規(guī)范要求，最終達(dá)到依法自治管理的成果。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)自律監(jiān)管存在的問題

（一）缺乏獨(dú)立性

鑒于各國(guó)的國(guó)家發(fā)展利益、思想行為以及國(guó)家發(fā)展任務(wù)的不同，各國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)度觀點(diǎn)存在差別。這一觀念觀點(diǎn)使各國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展有所不同，也就產(chǎn)生了不同的監(jiān)管模式。我國(guó)的國(guó)家利益和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)決定了政府監(jiān)管在證券市場(chǎng)監(jiān)管中起到了主導(dǎo)作用。新修訂的《證券法》雖然明確了證券業(yè)協(xié)會(huì)自律監(jiān)管的法律地位，但其在實(shí)踐中仍然是證券監(jiān)督委員會(huì)的輔助機(jī)構(gòu)。首先，證券業(yè)協(xié)會(huì)作為非營(yíng)利性社會(huì)團(tuán)體法人，在設(shè)立時(shí)必須要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)同意，這就使其在設(shè)立時(shí)就沒有獨(dú)立性。其次，證券業(yè)協(xié)會(huì)要在證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督管理下活動(dòng)，其自律監(jiān)管的權(quán)利是由證監(jiān)會(huì)賦予的。最后，證券業(yè)協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人并非由其自行選拔，大部分負(fù)責(zé)人都是由行政機(jī)關(guān)工作人員兼任的，在人事任命上也沒有獨(dú)立性[2]。

（二）職責(zé)與執(zhí)行權(quán)限不明確

盡管《證券法》中對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)進(jìn)行了明確規(guī)定，但由于職責(zé)和執(zhí)行權(quán)限劃分的不明確和不規(guī)范，而且協(xié)會(huì)缺乏必要的約束力和紀(jì)律性，證券業(yè)協(xié)會(huì)的職權(quán)根本無法發(fā)揮應(yīng)有的威懾力和權(quán)威性。當(dāng)前，我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律功能和自律能力比較欠缺，最多發(fā)揮的是證券業(yè)協(xié)會(huì)的服務(wù)職能。當(dāng)前，協(xié)會(huì)的規(guī)章制度大多數(shù)都是對(duì)有關(guān)主管部門發(fā)布的相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行延伸的結(jié)果，沒有形成本行業(yè)的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)來維護(hù)行業(yè)的利益和健康發(fā)展。

（三）缺乏糾紛解決機(jī)制

證券業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)解糾紛的職能是由《證券法》規(guī)定的，但《證券法》并沒有規(guī)定如何建立調(diào)解糾紛的管理機(jī)制，因此，目前證券業(yè)協(xié)會(huì)解決糾紛的方式比較單一。《證券法》中規(guī)定協(xié)會(huì)在處理會(huì)員之間、會(huì)員與投資者之間的證券期糾紛中的職責(zé)僅為“對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)糾紛進(jìn)行調(diào)解”，而并沒有明確給出調(diào)解機(jī)制或其他有效調(diào)解途徑。因此，證券業(yè)協(xié)會(huì)很難為會(huì)員和投資者提供多種有效的糾紛解決方法。這樣，協(xié)會(huì)的這一功能就被削弱了，也就不能節(jié)約整個(gè)行業(yè)的糾紛調(diào)解成本。

（四）缺乏對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的法律監(jiān)管

目前，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管規(guī)定中，《證券法》僅規(guī)定了“依法對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督”的職能，但并未明確證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何對(duì)證券行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督的管理機(jī)制，協(xié)會(huì)若疏于履行自律職能的法律后果、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取的強(qiáng)制手段和懲罰措施都沒有相對(duì)應(yīng)的要求規(guī)范。相對(duì)于美國(guó)、日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家，證券業(yè)協(xié)會(huì)自律制度的缺失無疑是我國(guó)證券立法的一大漏洞。因此在現(xiàn)實(shí)中，由于證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管缺乏嚴(yán)格的規(guī)定，導(dǎo)致了證券業(yè)協(xié)會(huì)在監(jiān)管上的混亂。

三、關(guān)于我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律監(jiān)管的完善措施

（一）通過立法保障證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立地位

“商會(huì)自治得以實(shí)現(xiàn)離不開三個(gè)最為關(guān)鍵的條件，即獨(dú)立的主體地位、充分的自治權(quán)和完善的治理結(jié)構(gòu)”[3]。也就是說，證券業(yè)協(xié)會(huì)作為一個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)，必須具備以上三個(gè)條件。一是要成為真正的證券業(yè)自律管理組織必須具有獨(dú)立的主體地位，這是實(shí)現(xiàn)自治和完善治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。證券行業(yè)協(xié)會(huì)是我國(guó)證券行業(yè)的自律組織和社會(huì)法人組織，在《證券法》第174條規(guī)定中協(xié)會(huì)在法律上已經(jīng)取得了獨(dú)立主體地位。但實(shí)際上，真正實(shí)現(xiàn)“獨(dú)立”卻受到諸多方面的制約。要使證券業(yè)協(xié)會(huì)真正獨(dú)立，就必須澄清另一種關(guān)系：即中國(guó)證監(jiān)會(huì)是協(xié)會(huì)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而非“主管部門”。這兩個(gè)組織之間不能有上下兩層的關(guān)系，也不能是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的下屬部門。另外，在我國(guó)的法人制度建設(shè)中，還存在著制約社團(tuán)“獨(dú)立”的根本問題，即組織法人的注冊(cè)需要“主管機(jī)關(guān)”。所以，要確定證券行業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立法人地位，還需要根據(jù)《社會(huì)組織登記管理?xiàng)l例》的規(guī)定，對(duì)法律制度進(jìn)行修改或廢止。

（二）明確證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)與執(zhí)行權(quán)限

制定并有效實(shí)施行業(yè)自律規(guī)則，既是證券業(yè)協(xié)會(huì)能獨(dú)立行使自治職能的表現(xiàn)，同時(shí)也是行業(yè)協(xié)會(huì)成員能夠主動(dòng)去遵守行業(yè)及協(xié)會(huì)規(guī)則的前提。證券行業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則應(yīng)包括道德標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)員管理規(guī)則、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、糾紛解決、獎(jiǎng)懲規(guī)則等一系列管理制度。要確保每位成員的意愿都能夠充分地表達(dá)出來，規(guī)則制定程序必須合法并公開，從而切實(shí)保障規(guī)則的充分性和合理性。規(guī)則的制定只有以公正公開為前提，才能使成員有意識(shí)地遵守自律規(guī)則，從而達(dá)到自覺遵守的目的。

（三）建立證券業(yè)協(xié)會(huì)的仲裁機(jī)構(gòu)

通過在證券行業(yè)協(xié)會(huì)內(nèi)部設(shè)立仲裁委員會(huì)，能夠使證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與客戶之間的證券糾紛得以有效、合理、快速地解決，將協(xié)會(huì)的自律功能充分體現(xiàn)出來。世界上，大部分國(guó)家協(xié)會(huì)的仲裁機(jī)構(gòu)都是由非政府組織或半官方機(jī)構(gòu)建立的，而非官方機(jī)構(gòu)。從歷史上中國(guó)商會(huì)和國(guó)際協(xié)會(huì)建立內(nèi)部仲裁機(jī)構(gòu)成功的歷史發(fā)展來看，在行業(yè)內(nèi)設(shè)立仲裁機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)更突出一點(diǎn)。另外，對(duì)于協(xié)會(huì)內(nèi)部仲裁機(jī)構(gòu)公正性的懷疑并無明確依據(jù)，這一理由不應(yīng)成為在證券業(yè)協(xié)會(huì)內(nèi)部設(shè)立仲裁機(jī)構(gòu)的絆腳石。那么，應(yīng)當(dāng)建立證券行業(yè)糾紛仲裁機(jī)構(gòu)，以解決當(dāng)前協(xié)會(huì)調(diào)解糾紛的難題。

（四）完善對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立的法律監(jiān)管

盡管中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的成立早于《證券法》的頒布，但《證券法》仍需賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)成立進(jìn)行監(jiān)管的權(quán)力，以作為中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)重建的依據(jù)。鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，協(xié)會(huì)的運(yùn)作還不成熟，因此證券法有必要借鑒日本立法經(jīng)驗(yàn)，對(duì)協(xié)會(huì)的設(shè)立采取許可制度[4]，中國(guó)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格審查和許可證券業(yè)協(xié)會(huì)的成立。首先，其監(jiān)管應(yīng)遵循適度、公平、和效率的基本原則。具體程序?yàn)椋褐袊?guó)證監(jiān)會(huì)在有限的時(shí)間內(nèi)，按照成立協(xié)會(huì)的立法目的，即維護(hù)公正、公平的市場(chǎng)環(huán)境，保護(hù)投資者和社會(huì)公共利益，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的規(guī)則和要求，進(jìn)行必要的審查，決定是否批準(zhǔn)協(xié)會(huì)的設(shè)立，并給予協(xié)會(huì)必要的聽證機(jī)會(huì)，以保障協(xié)會(huì)的合法權(quán)益。在證券業(yè)協(xié)會(huì)成立時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為該協(xié)會(huì)不符合法律規(guī)定的成立條件，有權(quán)吊銷證券業(yè)協(xié)會(huì)許可證。

四、結(jié)論

隨著證券市場(chǎng)的健康快速發(fā)展，行業(yè)監(jiān)管變得日益重要。從我國(guó)目前的證券監(jiān)管模式來看，加強(qiáng)自律監(jiān)管是形勢(shì)發(fā)展的需要。但是，在當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，政府機(jī)構(gòu)擁有大量的監(jiān)管資源和相對(duì)完善的監(jiān)管制度，協(xié)會(huì)的自律性相對(duì)比較差。與此同時(shí)，行政權(quán)下放也是一個(gè)相對(duì)緩慢的制度變遷過程，不可能一蹴而就。所以，在證券業(yè)協(xié)會(huì)自律效果不佳的情況下，應(yīng)將監(jiān)管權(quán)向協(xié)會(huì)傾斜，以合理、適當(dāng)?shù)姆绞街鸩较蜃C券業(yè)協(xié)會(huì)授權(quán)。除從法律和程序上保證協(xié)會(huì)的合法性和自治之外，協(xié)會(huì)本身也應(yīng)加強(qiáng)自律監(jiān)督機(jī)制的建設(shè)，并更多地利用非正式制度來規(guī)范會(huì)員的行為。