日本對華FDI 對中日雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響研究

康學真

日本是東亞第二大經(jīng)濟體，是中國在東亞以及亞太地區(qū)最重要的貿(mào)易伙伴國之一。對日本而言，中國是其在亞洲最大的經(jīng)貿(mào)合作伙伴。在關(guān)于一國對另一國的FDI 及其作用的研究文獻中，爭議最大的問題是，F(xiàn)DI 與貿(mào)易的關(guān)系究竟是替代作用（substitute）還是互補作用（complement）的問題。日本學者小島清認為，當投資國在其具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域進行對外直接投資時，F(xiàn)DI 對貿(mào)易起替代作用，會抑制投資國與東道國的貿(mào)易；相反，若投資國在其具有比較劣勢的領(lǐng)域進行對外投資時，F(xiàn)DI 起到互補作用，并且會促進投資國與東道國之間的貿(mào)易，使二者形成和諧的貿(mào)易關(guān)系。[1]

一些學者通過對世界不同地區(qū)的直接投資進行實證研究之后發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI 的作用因國家或地區(qū)而異：在東亞地區(qū)，日本FDI 對東亞貿(mào)易呈現(xiàn)互補作用；[2][3]而在拉丁美洲等地區(qū)，美國FDI 呈現(xiàn)對拉丁美洲貿(mào)易的替代作用。[4]總之，主流研究聚焦于日本對華FDI 的動機及影響，但缺乏關(guān)于日本對華FDI 對中日貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面影響的細致研究，而且，現(xiàn)有研究文獻主要集中于1983—2003 年間，對中國加入世貿(mào)組織后近20 年的日本對華FDI 發(fā)展的研究甚少。本文以日本對華FDI 以及中日貿(mào)易結(jié)構(gòu)的發(fā)展特征為切入點，利用1992—2018 年期間中日貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)，實證分析日本對華FDI 對中日雙邊貿(mào)易以及對中國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，并對其發(fā)展作探討性展望。

一、日本對華FDI 和中日貿(mào)易的發(fā)展特征

日本對華FDI 始于1979 年，總體上呈增長趨勢。進入90 年代后，隨著鄧小平南方談話及改革開放的深化，日本對華FDI 在1992—1995年出現(xiàn)了小高峰，但在之后的1995—1999 年，受亞洲金融危機等外部因素的影響，日本對華FDI 出現(xiàn)了下滑趨勢。90 年代日本對華FDI 的年均總額大約為20 億美元。2000—2005 年，在中國加入WTO 的大背景之下，日本對華投資活動逐漸頻繁，對華FDI 穩(wěn)步增長。2005—2009年，日本對華FDI 年均總額維持在65 億美元的水平。世界金融危機之后的2010—2012 年，日本經(jīng)濟從經(jīng)濟危機的低谷反彈，對華FDI 迅猛增長。2012 年以后，受中日關(guān)系惡化以及中國經(jīng)濟增長放緩等不利因素影響，日本對華FDI出現(xiàn)波動，但仍保持在年均約100 億美元的水平上。從目前中日關(guān)系逐步回暖的背景看，日本對華FDI 前景較為樂觀。

改革開放以來，中日雙邊貿(mào)易穩(wěn)步地擴大發(fā)展，中國對日貿(mào)易主要呈現(xiàn)為逆差。1992—2000 年，中日貿(mào)易規(guī)模較小，中日雙邊進出口大致相抵，貿(mào)易增長較為平穩(wěn)。2001 年開始，中日貿(mào)易額增長速度明顯加快。盡管在2008 年國際金融危機的沖擊下，2009 年的中日雙邊貿(mào)易額明顯減少，但于2010 年迅速恢復(fù)，并于2011年雙邊貿(mào)易額達到新的歷史峰值3428 億美元。2012—2016 年，中日貿(mào)易出現(xiàn)了緩慢下滑，之后又進入擴大發(fā)展局面。從貿(mào)易平衡的角度看，2001 年開始中國對日進口額明顯高于對日出口額，且中國對日進口的增速高于中國對日出口的增速，使得中國對日貿(mào)易逆差持續(xù)擴大。雖然2010—2015 年中國對日貿(mào)易逆差額有所減小，但中國對日貿(mào)易逆差依然呈擴大趨勢。

從細分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品進出口來看，SITC7（機械及運輸設(shè)備）主導著中日兩國間的貿(mào)易。[5]SITC7 的貿(mào)易一直處于主導地位，雖然其出口額以及貿(mào)易總額在2008—2009 年以及2012—2016 年間有所回落，但其貿(mào)易額總體上呈擴大趨勢。從貿(mào)易平衡角度來看，中國在SITC7 與SITC5（化學品）等產(chǎn)業(yè)貿(mào)易上一直保持大額逆差，在SITC8（雜項制品）與SITC0+1 等產(chǎn)業(yè)方面始終保持順差。從產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品流向看，中國對日出口主要以SITC7、SITC8 產(chǎn)品為主。1992—2001 年，中國在纖維以及服裝等方面的雜項制品的生產(chǎn)和出口方面具有較強的比較優(yōu)勢，[6]因此SITC8 的對日出口額高于其他各產(chǎn)業(yè)出口額。直到90 年代初，中國SITC7 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的出口較少。進入90 年代之后，日本對華技術(shù)轉(zhuǎn)移提高了中國在機械設(shè)備等方面的生產(chǎn)水平，[7]中國SITC7 產(chǎn)品的對日出口額呈現(xiàn)指數(shù)倍增長趨勢，2002 年至今，中國SITC7 產(chǎn)品的對日出口額已遠超SITC8 產(chǎn)品的對日出口額。中國對日進口主要以SITC7 產(chǎn)品為主。盡管在2012—2015 年出現(xiàn)了SITC7 的對日進口額下滑，但總體上保持增長趨勢。SITC6、SITC5、SICT8 三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的對日進口貿(mào)易發(fā)展穩(wěn)定，近年來進口額保持在200 億美元左右。

二、日本對華FDI 的中日貿(mào)易效應(yīng)實證分析

（一）變量數(shù)據(jù)選取

本文選取的變量數(shù)據(jù)包括日本對華FDI 年度數(shù)據(jù)及中日兩國之間的進出口貿(mào)易年度數(shù)據(jù)，時間跨度為1992—2018 年。需要說明的是，現(xiàn)有文獻使用的FDI 數(shù)據(jù)分為存量數(shù)據(jù)（stock data）與流量數(shù)據(jù)（flow data）。一些先行研究為了檢驗貿(mào)易理論結(jié)論的有效性（validity），注重生產(chǎn)要素的流動與貿(mào)易額之間的關(guān)系，F(xiàn)DI 流量數(shù)據(jù)就成了國際要素流動的標的物；[8]另一些先行研究側(cè)重于FDI 存量的生產(chǎn)性，利用FDI 的存量數(shù)據(jù)。[9]本文的研究目的是探究FDI 的變化與各產(chǎn)業(yè)貿(mào)易額變化之間的關(guān)系，而非FDI 對當?shù)厣a(chǎn)性的影響。①兩種方法各有弊端。FDI 流量數(shù)據(jù)無法體現(xiàn)出往年生產(chǎn)投資的影響，而FDI 存量數(shù)據(jù)的問題是，不存在經(jīng)過折舊率（depreciation rate）與平減指數(shù)（price deflator）調(diào)整的國別（country-specific）或者產(chǎn)業(yè)模塊（sector-specific）數(shù)據(jù)。參見Koike（2004）。由于二者數(shù)據(jù)都是動態(tài)變化的，相比于存量數(shù)據(jù)，流量數(shù)據(jù)可以更直觀地顯示FDI 中生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移效果。就本文研究方法來看，本文采取的格蘭杰因果檢驗可以將往年的投資影響考慮在內(nèi)，一定程度上可以彌補FDI 流量數(shù)據(jù)無法體現(xiàn)往年FDI對當?shù)厣a(chǎn)影響的缺陷。因此，綜合以上考慮，本文的分析采用FDI 的流量數(shù)據(jù)。本文的中日之間各產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易數(shù)據(jù)，來自聯(lián)合國UNComtrade 數(shù)據(jù)庫；日本對華FDI 即JFDI 的流量數(shù)據(jù)，來自日本貿(mào)易振興機構(gòu)（JETRO）關(guān)于日本對外直接投資的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。①阿部一知和蒲田秀次郎（2003）認為，日本企業(yè)對華投資時，為了規(guī)避貿(mào)易壁壘，資本經(jīng)常會經(jīng)由香港流入中國內(nèi)地。因此，國內(nèi)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可能會低估日本對華FDI 的實際數(shù)額，故本文采用JETRO 統(tǒng)計數(shù)據(jù)。由于數(shù)據(jù)庫局限性，本文只能采取1992—2018 年FDI 與各貿(mào)易指標的年度數(shù)據(jù)。

（二）計量檢驗分析

1.單位根檢驗與協(xié)整檢驗：為避免模型中非平穩(wěn)時間序列之間發(fā)生“偽回歸”現(xiàn)象，本文采用ADF檢驗法（Augmented Dickey Fuller Test），對各個變量進行單位根檢驗以判別序列的平穩(wěn)性。經(jīng)過ADF 檢驗，除了lnimpr01 的水平檢驗結(jié)果顯著之外，對其他所有變量的水平檢驗結(jié)果均不顯著，無法拒絕這些變量存在單位根的原假設(shè)。各變量的一階差分結(jié)果從統(tǒng)計上來說，除了lnimpr01 之外的變量的一階差分的ADF 檢驗結(jié)果均為顯著，在10%的顯著性水平上可以拒絕存在單位根的原假設(shè)。因此，lnimpr01 屬于零階單整的I(0)平穩(wěn)序列，其余變量均屬于一階單整的I(1)平穩(wěn)序列。

接下來，通過Johansen 協(xié)整檢驗來考察解釋變量與被解釋變量之間的協(xié)整關(guān)系。由于本文探討日本對華FDI，即JFDI 與中日貿(mào)易變量之間的關(guān)系，因此，日本對華FDI 即JFDI 為解釋變量，中日貿(mào)易變量為被解釋變量，檢驗各個貿(mào)易變量與JFDI 之間是否存在協(xié)整關(guān)系。JFDI 與中日貿(mào)易總額lnT、出口總額lnEXPR 以及進口總額lnIMPR存在協(xié)整關(guān)系。從各產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量來看，JFDI與SITC3 產(chǎn)業(yè)各貿(mào)易變量完全不存在協(xié)整關(guān)系，JFDI 與SITC0+1 產(chǎn)業(yè)的對日進口lnimpr01、SITC5產(chǎn)業(yè)的對日進口lnimpr5、SITC7 產(chǎn)業(yè)的對日出口lnexpr7、SITC6 產(chǎn)業(yè)的對日進口lnimpr6 以及產(chǎn)業(yè)貿(mào)易總額lnt6 不存在協(xié)整關(guān)系。JFDI 對其余變量均存在協(xié)整關(guān)系。

2.誤差修正模型：針對協(xié)整檢驗結(jié)果中存在協(xié)整關(guān)系的變量，借助Stata 軟件并使用Johansen的MLE（最大似然估計）方法來估計解釋變量與被解釋變量的誤差修正模型以及協(xié)整回歸方程。誤差修正模型的一般形式為：

式(1)和(2)中，Y 代表貿(mào)易變量lnT，lnEXPR，lnIMPR，lnt_k，lnexpr_k,lnimpr_k；X 代表解釋變量lnJFDI。EC 代表兩個具有協(xié)整關(guān)系的變量進行協(xié)整線性回歸之后的殘差項。α1和α2是常數(shù)項，εt和υt表示誤差擾動項，t 表示期數(shù)。利用Stata 所輸出的MLE 估計結(jié)果，可以得出相應(yīng)的各個貿(mào)易變量與JFDI 之間的協(xié)整回歸模型以及向量誤差修正模型。

3.協(xié)整回歸結(jié)果：各貿(mào)易變量對JFDI 的長期協(xié)整回歸②以lnT 和lnJFDI 為例，回歸方程為：lnT=0.839lnJFDI+4.180，其余貿(mào)易變量與JFDI 估計方程以此類推。由于SITC3 等產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量與日本對華FDI 不存在協(xié)整關(guān)系，故這些變量在表中的協(xié)整回歸結(jié)果未做顯示（表中以“nil”來表示）。結(jié)果如表1 所示。JFDI 的回歸系數(shù)均為正，且均在1%的水平上顯著，說明不論是總體上還是具體到各產(chǎn)業(yè)，中日之間各貿(mào)易變量與JFDI 呈現(xiàn)互補關(guān)系，這一結(jié)果與學界主流觀點一致。[10][11][12]在估計模型中，由于所有變量均已轉(zhuǎn)化為對數(shù)，所以可以將JFDI 的回歸系數(shù)解釋為各貿(mào)易變量對JFDI 變動的長期彈性。從總體上看，若JFDI 變動1%，中日貿(mào)易總額InT、中國對日出口額EXPR 以及中國對日進口額IMPR 分別同方向變動0.839%、0.739%和0.902%。從結(jié)構(gòu)上看，若JFDI 變動1%，各產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量雖然與之同方向變化，但程度有所不同：SITC9 產(chǎn)業(yè)的各貿(mào)易變量變動幅度超過2%，SITC7 產(chǎn)業(yè)貿(mào)易變量變動超過1%，SITC2+4 與SITC8 產(chǎn)業(yè)的進口額變動均超過1%，SITC5 的中日貿(mào)易總額以及對日出口額變動接近1%（均為0.977%），其余各產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量的變動均低于1%。這說明日本對華FDI 在這些產(chǎn)業(yè)的中日貿(mào)易方面，尤其是在中國對日進口方面具有明顯的誘發(fā)效應(yīng)。

表1 各貿(mào)易變量對JFDI 協(xié)整回歸結(jié)果

4.對誤差修正模型估計結(jié)果的分析及解釋①由于模型較多，具體各誤差修正模型估計結(jié)果備查。

lnT 與lnJFDI 的誤差修正模型估計結(jié)果顯示，短期內(nèi)JFDI 對InT 存在正向單向格蘭杰因果關(guān)系，說明日本對華FDI 在短期內(nèi)對中日貿(mào)易總額具有顯著的促進作用；長期來看，二者存在雙向正向格蘭杰因果關(guān)系，說明日本對華FDI 在長期內(nèi)與中日貿(mào)易具有互補關(guān)系。lnEXPR 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，EXPR 對JFDI 存在顯著的長期正向單向格蘭杰因果關(guān)系，說明中國對日出口總額在長期吸引了日本對華投資；相反，JFDI 對EXPR 沒有顯示出顯著的格蘭杰因果關(guān)系。對這一結(jié)果，一種可能的解釋是，日本企業(yè)中存在以向第三國（如歐美）出口為目的的企業(yè)（如IT 企業(yè)）。這類企業(yè)通過對華FDI，將加工制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至中國等東亞國家，之后再將制成品出口至歐美等西方國家，形成“日中美三角貿(mào)易圈”，[13]這類企業(yè)的FDI 比重的增加，可能會加強這種三角貿(mào)易模式。那么從三角貿(mào)易的角度看，日本對華FDI 可能相對促進了中國對歐美等國的出口。lnIMPR 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，JFDI 在短期內(nèi)存在對IMPR 的正向單向格蘭杰因果關(guān)系，長期內(nèi)二者存在正向雙向格蘭杰因果關(guān)系。短期內(nèi)，日本對華FDI 會促進中國對日進口，是因為通過對華投資擴大其對華出口是日本企業(yè)對華投資的重要目的之一，日本企業(yè)通過擴大對華FDI 來帶動其對華出口。從長期來看，日本對華FDI 帶動中國對日進口的同時，中國對日進口的增加也刺激了日本企業(yè)加大對華FDI 的投入。

從產(chǎn)業(yè)層面上看，SITC7“機械及運輸設(shè)備”產(chǎn)業(yè)的lnt7 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，JFDI 在短期內(nèi)存在對t7 的正向單向格蘭杰因果關(guān)系，二者存在長期的正向雙向格蘭杰因果關(guān)系；lnimpr7 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，二者存在長期的正向雙向格蘭杰因果關(guān)系。在SITC7 產(chǎn)業(yè)方面，日本企業(yè)掌握著更先進的技術(shù)。這些企業(yè)為了試探或搶占國際市場份額而進行對華投資，促進了SITC7 產(chǎn)業(yè)的中日貿(mào)易。長期來看，JFDI與中國在SITC7 產(chǎn)業(yè)上的對日進口以及中日貿(mào)易均存在互補關(guān)系，其原因有二：其一，從日本企業(yè)的角度來看，日本企業(yè)為了彌補本國加工制造業(yè)等方面的比較劣勢，通過FDI 將本國的產(chǎn)品加工制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到中國，從而促進了相關(guān)部件的對華輸出（即中國的對日進口）；其二，從中國的角度來看，中國近些年來進行產(chǎn)業(yè)升級，需要引進國外的先進技術(shù)設(shè)備等資源，為日本等先進國家的FDI 提供了客觀機遇。這兩方面的需求互補，決定了兩國在SITC7 產(chǎn)業(yè)方面長期穩(wěn)定的發(fā)展關(guān)系。需要注意的是，中國SITC7 的對日出口與JFDI 沒有顯示出協(xié)整關(guān)系。這可能是因為，日本在SITC7 產(chǎn)業(yè)方面的投入，并非為了將該產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品返銷回國，而是為了擴大在中國的市場份額或者遠銷至歐美等其他國家或地區(qū)。

在SITC8“雜項制品”產(chǎn)業(yè)方面，lnt8 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，在短期內(nèi)，JFDI 對t8 具有正向單向格蘭杰因果關(guān)系；長期來看，t8對JFDI 具有正向單向格蘭杰因果關(guān)系。lnexpr8與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，expr8 在短期與長期內(nèi)均對JFDI 具有正向單向格蘭杰因果關(guān)系。lnimpr8 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，短期內(nèi)JFDI 對impr8 具有正向單向格蘭杰因果關(guān)系；長期內(nèi)，impr8 與JFDI 具有雙向正向格蘭杰因果關(guān)系；SITC8 產(chǎn)業(yè)的對日出口明顯促進日本對華FDI。理論上講，日本對華FDI 也會促進中國對日的雜項制品出口，然而本文中的分析結(jié)果沒有顯示出其顯著性。其原因可能是，由于近年來中國生產(chǎn)成本上升，生產(chǎn)環(huán)境與制度規(guī)范化，同時為了回避中美貿(mào)易摩擦的負面影響，日本企業(yè)將一些手工生產(chǎn)環(huán)節(jié)向越南、菲律賓等東南亞國家轉(zhuǎn)移，日本與東南亞國家經(jīng)濟合作愈發(fā)緊密，因此日本對華FDI 對中國對日雜項制品出口的促進作用變得不顯著。但是，由于日本在勞動密集型產(chǎn)品方面依然存在巨大需求并依賴進口，且中國依然扮演“世界工廠”的角色，因此在SITC8 產(chǎn)業(yè)的材料進口等方面，中國依然與日本保持長期均衡關(guān)系?？傮w上看，短期內(nèi)，日本對華FDI 對中國SITC8 產(chǎn)業(yè)對日進口的促進效果相對顯著，是促進中日兩國SITC8 產(chǎn)業(yè)貿(mào)易的驅(qū)動力；長期來看，中國SITC8 產(chǎn)業(yè)的對日出口對日本對華FDI的促進作用更顯著，中日之間的SITC8 產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易帶動了日本對華FDI 的發(fā)展。

SITC9 主要包括“特殊交易及未分類商品”，如非貨幣黃金（金礦以及金精礦除外）、非法定貨幣的硬幣等。該產(chǎn)業(yè)各貿(mào)易變量與JFDI 的誤差修正模型顯示出了相似的結(jié)果。即，短期內(nèi)，SITC9 各貿(mào)易變量與JFDI 總體上呈現(xiàn)負向雙向格蘭杰因果關(guān)系；長期來看，SITC9 產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量對JFDI 具有正向單向格蘭杰因果關(guān)系。短期內(nèi)，SITC9 產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易進出口與日本對華FDI 呈現(xiàn)相互替代的關(guān)系。這可能是由于日本對華FDI 用于建廠或裝備生產(chǎn)設(shè)備等用途，資金周轉(zhuǎn)與資本流動較為頻繁，資本流動通過商品貿(mào)易或直接投資來實現(xiàn)。當一國的短期貿(mào)易壁壘升高，企業(yè)就會通過FDI 的方式將所需資本投入到東道國，結(jié)果在短期內(nèi)FDI 的流動會與商品貿(mào)易相互替代。[14]從長期看，SITC9 產(chǎn)業(yè)貿(mào)易進出口單向促進日本對華FDI 的活動。由于短期貿(mào)易壁壘消失，SITC9 產(chǎn)業(yè)與日本對華FDI 的替代效應(yīng)消失。SITC9 產(chǎn)業(yè)的中日貿(mào)易依然會吸引日本對華FDI，但是由于該產(chǎn)業(yè)FDI 占日本對華FDI 的比重極低，因此FDI 對該產(chǎn)業(yè)貿(mào)易無顯著促進或抑制作用。

SITC6 產(chǎn)業(yè)只有expr6 與JFDI 之間存在協(xié)整關(guān)系；lnexpr6 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，expr6 與JFDI 在短期內(nèi)存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，長期僅存在expr6 對JFDI 的單向格蘭杰因果關(guān)系。需要注意的是，短期內(nèi)JFDI 的增加對中國在SITC6 產(chǎn)業(yè)上的對日出口有促進作用；中國在SITC6 產(chǎn)業(yè)上的對日出口的增加短期內(nèi)對JFDI 有替代作用，但長期來看依然會吸引日本對華FDI。此外，SITC0+1、SITC2+4、SITC5 產(chǎn)業(yè)各個貿(mào)易變量對JFDI 在短期或長期存在單向格蘭杰因果關(guān)系。其中，SITC0+1、SITC2+4 產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量與JFDI的格蘭杰因果關(guān)系相似：短期內(nèi)，lnt01、lnexpr01、lnt24、lnimpr24 對JFDI 均存在顯著的負向單向格蘭杰因果關(guān)系；長期來看，lnt01、lnexpr01、lnt24、lnexpr24、lnimpr24 對JFDI 存在顯著的正向單向格蘭杰因果關(guān)系。這說明，中日在食品、飲料、煙草、原材料等方面貿(mào)易在短期內(nèi)會與日本對華FDI呈現(xiàn)替代作用，但短期的替代作用不會影響長期均衡，這些產(chǎn)業(yè)貿(mào)易依然會帶動日本對華投資。在SITC5 產(chǎn)業(yè)方面，lnt5 和lnexpr5 與lnJFDI 的誤差修正模型顯示，SITC5 產(chǎn)業(yè)的中日貿(mào)易與中國對日出口對JFDI 僅存在長期正向單向格蘭杰因果關(guān)系。在化學產(chǎn)業(yè)，日本的化學技術(shù)水平強于中國，長期來看，中國化學產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及化學品方面的貿(mào)易會帶動日本對華的FDI。中國在SITC5 產(chǎn)業(yè)上的對日進口遠超對日出口，與FDI 卻沒有顯著的格蘭杰因果關(guān)系，其原因可能是，與日本FDI相比，中國對日化學品的進口可能很大程度上依賴于中國化學產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求。

三、結(jié)論與展望

本文通過實證分析1992—2018 年日本對華FDI 以及中日貿(mào)易數(shù)據(jù)，探討了日本對華FDI 對中日貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，證明了SITC7“機械以及運輸設(shè)備”產(chǎn)業(yè)在中日經(jīng)貿(mào)合作中的主導作用，補充了FDI 對SITC8“雜項制品”產(chǎn)業(yè)的影響變化及內(nèi)在原因，并填補了學界關(guān)于FDI 對SITC9“特殊交易及未分類商品”貿(mào)易影響的解釋空白，得出了如下結(jié)論：

（1）本文證明了中日雙邊貿(mào)易與日本對華FDI之間的互補關(guān)系，支持了學界關(guān)于該兩者之間的“互補性假說”。從中日貿(mào)易平衡上看，中國對日貿(mào)易呈現(xiàn)長期的對日逆差。中國對日出口的增長可能并非出于日本對華FDI，而是因為日本對中國商品的高需求；中國對日進口與日本對華FDI 的長期雙向因果效應(yīng)強，中日貿(mào)易與日本對華FDI具有長期的互補性，因此，中國對日進口在中日貿(mào)易中起到了長期的主導作用。

（2）日本對華FDI 集中于SITC7 等技術(shù)資本高度融合產(chǎn)業(yè)，SITC7 產(chǎn)業(yè)貿(mào)易在中日貿(mào)易中占據(jù)絕對主導地位。在1992—2018 年的中日貿(mào)易中，SITC7 的貿(mào)易比重由最初的31.1%增長到了51.9%，其年均值保持在30%的水平。從實證分析結(jié)果來看，t7 與JFDI、T 與JFDI 顯示出相同的格蘭杰因果關(guān)系，同時impr7 與JFDI、IMPR 與JFDI 也顯示出相同的長期格蘭杰因果關(guān)系。這一定程度上說明日本對華FDI 與中國在SITC7 產(chǎn)業(yè)上的對日進口之間的互補關(guān)系，是促成SITC7 產(chǎn)業(yè)貿(mào)易以及中日貿(mào)易的要因。

（3）中日SITC8 產(chǎn)業(yè)貿(mào)易對日本對華FDI 總體上具有單向格蘭杰因果關(guān)系，表明SITC8 產(chǎn)業(yè)的對日出口明顯促進日本對華FDI；SITC9 貿(mào)易變量與日本對華FDI 在短期內(nèi)總體上呈現(xiàn)負向雙向格蘭杰因果關(guān)系，兩者具有相互替代的關(guān)系，但長期來看，SITC9 產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易變量對日本對華FDI具有正向單向格蘭杰因果關(guān)系。

（4）日本對華FDI 呈現(xiàn)由低端產(chǎn)業(yè)向高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢。20 世紀90 年代初，日本對華FDI主要以返銷日本的衣料纖維制品等技術(shù)水平低的產(chǎn)品為主，因此日本對華FDI 與中國對日出口顯示出顯著雙向格蘭杰因果關(guān)系。而中國加入WTO之后，隨著中國國內(nèi)各項制度的不斷完善、勞動力等生產(chǎn)成本和技術(shù)水平的不斷提高以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，低端產(chǎn)業(yè)在日本對華FDI 中的比重不斷降低、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比重不斷擴大。

盡管近年來新冠疫情對中日經(jīng)貿(mào)活動產(chǎn)生了負面影響，但是長遠來看，中日兩國貿(mào)易投資活動的發(fā)展前景總體上依然可觀。從中國的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境來看，在中國政府的正確領(lǐng)導下，新冠疫情得到了有效控制，為國內(nèi)經(jīng)濟在“后新冠疫情時代”的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2020 年5 月14 日，中央政治局常委提出了“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國內(nèi)國際‘雙循環(huán)’相互促進的新發(fā)展格局”的“雙循環(huán)”新發(fā)展理念2021 年上半年，我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，生產(chǎn)需求繼續(xù)回升，市場主體預(yù)期向好，貨物進出口同比增長27.1%,①國家統(tǒng)計局（2021 年7月15 日）.上半年國民經(jīng)濟穩(wěn)中加固穩(wěn)中向好[EB/OL].http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202107/t20210715_1819440.html.意味著我國國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)正在穩(wěn)中向好，而《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的簽訂與基于“一帶一路”的國際經(jīng)貿(mào)合作的深化為我國經(jīng)濟的“外循環(huán)”提供了有利環(huán)境。

從日本企業(yè)的投資意愿來看，據(jù)JETRO 對日本企業(yè)的調(diào)查報告（2019）顯示，選擇在中國擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模的企業(yè)最多，在制造業(yè)擴大規(guī)模方面中國成為被首選國；希望在中國擴大銷售規(guī)模的企業(yè)占到了47.7%，盡管近幾年中國經(jīng)濟增速放緩，日本企業(yè)對中國的內(nèi)需表現(xiàn)出極大期望。[15]同時，日本企業(yè)對中國的市場規(guī)模與成長性、與相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)合作程度等方面，都給予了積極的評價。這意味著，中國市場環(huán)境以及營商環(huán)境的改善，為日本等外國企業(yè)的來華投資和發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。

從全球價值鏈（global value chain）角度來看，全球經(jīng)濟中也存在著價值鏈的“雙循環(huán)”。[16]其中，發(fā)達國家處于中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品進出口的上層循環(huán)，而發(fā)展中國家處于全球價值鏈中的下層循環(huán)，這些發(fā)展中國家一般從事從發(fā)達國家轉(zhuǎn)移過來的產(chǎn)品加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而中國在全球價值鏈中的位置正處在上層循環(huán)與下層循環(huán)的交界處。無論是從經(jīng)濟發(fā)展水平還是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，中國的發(fā)展階段都介于發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間，這樣的位置不僅可以讓中國學習歐美先進產(chǎn)業(yè)技術(shù)，同時在全球價值鏈系統(tǒng)中也發(fā)揮著承上啟下的重要作用。另一方面，中國與發(fā)達國家形成了以產(chǎn)業(yè)分工、貿(mào)易、投資、資本間接流動為載體的流通體系。中日之間的經(jīng)貿(mào)投資合作符合全球價值鏈體系的運作規(guī)律。因此，中日兩國加強雙邊投資經(jīng)貿(mào)合作，不僅可以達到“雙贏”的目的，同時也與全球化經(jīng)濟的大勢所趨所符合。

然而，需要注意的是，中國依然存在人工費等成本持續(xù)上升、投資營商環(huán)境建設(shè)不均衡、知識產(chǎn)權(quán)保護制度不健全等諸多問題。今后，中國在加強外資管理的同時，應(yīng)進一步加強知識產(chǎn)權(quán)保護力度，保障外資在境內(nèi)的合法權(quán)益。同時，應(yīng)結(jié)合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，引導對中國具有高度依賴性的雜項制品等低端產(chǎn)業(yè)鏈向欠發(fā)達地區(qū)轉(zhuǎn)移，不斷吸引日本企業(yè)的對華投資，加強投資與貿(mào)易的相互促進效應(yīng)，從而實現(xiàn)中日兩國經(jīng)貿(mào)“雙贏”發(fā)展。