我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)趨勢(shì)

全麗 朱偉文

摘要：雖然我國(guó)企業(yè)年金飛速發(fā)展，但依舊存在著諸多問(wèn)題，造成企業(yè)年金發(fā)展減速，未能更好地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。本論文著重分析我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的發(fā)展情況，請(qǐng)?zhí)岢鱿嚓P(guān)對(duì)策及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，以供同行業(yè)者的參考與幫助。

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì);企業(yè)年金市場(chǎng);發(fā)展現(xiàn)狀;未來(lái)趨勢(shì)

1我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

1.1企業(yè)年金的繳費(fèi)和領(lǐng)取

按照我國(guó)最新政策規(guī)定：企業(yè)繳費(fèi)每年最高不可超過(guò)本企業(yè)職工工資總額的8%;職工個(gè)人繳費(fèi)不低于企業(yè)為其繳費(fèi)的四分之一，以后年度逐步提高，最終與企業(yè)繳費(fèi)相協(xié)調(diào);企業(yè)與職工個(gè)人繳費(fèi)合計(jì)每年不超過(guò)本企業(yè)職工工資總額的12%?，F(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)年金實(shí)施完全累積方式，其領(lǐng)取的主要模式是對(duì)通過(guò)個(gè)人賬戶(hù)發(fā)放管理。職工領(lǐng)取企業(yè)年金按領(lǐng)取標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范執(zhí)行，比如：到達(dá)法定退休年齡等。

1.2企業(yè)年金管理機(jī)制逐步規(guī)范

近幾年我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展較為穩(wěn)定，從歷年來(lái)的企業(yè)年金基金規(guī)模報(bào)告中可得出：我國(guó)企業(yè)年金整體趨勢(shì)呈現(xiàn)持續(xù)上升的。隨著資金規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)規(guī)范性管理提出更高要求。在企業(yè)年金的發(fā)放過(guò)程中，企業(yè)年金市場(chǎng)確定了有關(guān)受托人、賬戶(hù)管理人、托管人及投資管理人等各角色的權(quán)責(zé)，商業(yè)機(jī)構(gòu)的加入大幅度提升了其專(zhuān)業(yè)度。人社部通過(guò)不斷改善企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)、投資范圍、規(guī)劃管理等環(huán)節(jié)，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需求相結(jié)合，相繼頒布了一系列配套管理機(jī)制，從各個(gè)層面與各個(gè)環(huán)節(jié)完善了相關(guān)機(jī)制體系，維護(hù)市場(chǎng)秩序，培育人員的合法合規(guī)認(rèn)識(shí)，創(chuàng)造了健康可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，給養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中第二支柱建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1.3市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的管理效率逐漸提高

毋庸置疑，企業(yè)年金的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順，通過(guò)大量市場(chǎng)化專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)，讓各行業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化與信息化等方面累積了經(jīng)驗(yàn)。尤其是養(yǎng)老金管理的本質(zhì)直接關(guān)系著企業(yè)年金屬于典型的規(guī)模效益類(lèi)型產(chǎn)業(yè)，其具有管理流程長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多、周期長(zhǎng)及運(yùn)營(yíng)流程繁瑣等特征。投資屬于養(yǎng)老金管理的生命線(xiàn)，直接關(guān)系著行業(yè)發(fā)展的專(zhuān)業(yè)性與市場(chǎng)穩(wěn)定。該怎么保障委托人與受益人兩者間的效益，推動(dòng)企業(yè)年金基金的保值率，委托人與投資管理者需不斷探索與分析。雖理論上信托模式下只遵守審慎勤勉的準(zhǔn)則，不過(guò)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中需要重視絕對(duì)的收益，還需重視相對(duì)排名狀況，對(duì)金融機(jī)構(gòu)要求較為嚴(yán)格，通過(guò)近二十年的發(fā)展，監(jiān)督機(jī)構(gòu)、企業(yè)管理者、商業(yè)機(jī)構(gòu)均在逐漸成熟完善，在基金監(jiān)管與投資管理等環(huán)節(jié)累積了眾多經(jīng)驗(yàn)，形成了專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)、體系與規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

2我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析

2.1投資限制必將逐漸放寬

年金規(guī)劃直接需面臨著資本市場(chǎng)的考核，對(duì)養(yǎng)老基金的保值增值提出較為嚴(yán)格的需求。第一，需防范解決資本市場(chǎng)不夠完善所造成的許多問(wèn)題，例如：企業(yè)年金市場(chǎng)化管理的十幾年中，由于股票市場(chǎng)的巨大震蕩與長(zhǎng)時(shí)間熊市，產(chǎn)生過(guò)各行業(yè)的投資虧損現(xiàn)象。在發(fā)展中國(guó)家，為有效把控權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)所造成的投資分析，一般選擇“數(shù)量限制”手法對(duì)企業(yè)年金基金的投資范圍與大類(lèi)資產(chǎn)配置占比實(shí)施把控。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，伴隨著資產(chǎn)市場(chǎng)的逐漸完善，政府將逐漸放松投資范圍與比例的客觀(guān)約束，逐漸往“審慎型”管理方向發(fā)展。資本市場(chǎng)的逐漸發(fā)展與健全，將更深入推進(jìn)數(shù)量約束的放寬。我國(guó)政府相關(guān)文件指出社?；鹦璨捎谩巴七M(jìn)基金市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)”方式，這就表明我國(guó)政府把投資管理放權(quán)于市場(chǎng)的姿態(tài)。我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)在發(fā)展期間也經(jīng)歷過(guò)相似的過(guò)程，人力資源與社會(huì)保障部的各類(lèi)型政策均是意味著逐漸減少基金的存款比例，提升成本計(jì)價(jià)類(lèi)型資產(chǎn)占比，給資金更為寬廣的投資空間，則就必定為資本市場(chǎng)創(chuàng)造更穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，有利于資金市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，未來(lái)逐漸拓寬養(yǎng)老資金投資范圍必定是發(fā)展趨勢(shì)。站在國(guó)際經(jīng)驗(yàn)角度來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老基金投資是長(zhǎng)期投資，重視價(jià)值投資與絕對(duì)收益，其投資標(biāo)準(zhǔn)更接近于低估值藍(lán)籌股。放寬投資可讓養(yǎng)老金入市有利于完善現(xiàn)階段市場(chǎng)的投資者架構(gòu)，加大機(jī)構(gòu)投資者的占比，提升指標(biāo)市場(chǎng)的廣度和深度，進(jìn)而促進(jìn)養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)的和諧互動(dòng)、發(fā)展。

2.2金融資本將介入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈整合

我國(guó)國(guó)務(wù)院2013年出臺(tái)《政府向社會(huì)力量購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的意見(jiàn)》與《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》，更進(jìn)一步確定社會(huì)機(jī)構(gòu)在我國(guó)養(yǎng)老服務(wù)體系中的支撐地位，激勵(lì)專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老企業(yè)更多參與社會(huì)保障業(yè)。在老齡化愈發(fā)嚴(yán)重與城鎮(zhèn)化推動(dòng)的大環(huán)境下，老年產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力日益顯著。其既包含中老年人的居住生活、醫(yī)療保健、服裝服飾、康復(fù)護(hù)理與休閑娛樂(lè)，還包含各類(lèi)型適合中老年喜好的壽險(xiǎn)、老年意外險(xiǎn)及資產(chǎn)管理等，尤其是政府對(duì)城鎮(zhèn)化發(fā)展的全部規(guī)劃，使得養(yǎng)老行業(yè)充滿(mǎn)機(jī)遇。我國(guó)養(yǎng)老行業(yè)鏈依舊位于起步時(shí)期，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)?；陌l(fā)展。有資源優(yōu)勢(shì)的商業(yè)機(jī)構(gòu)需抓住機(jī)會(huì)，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，延伸行業(yè)鏈，積極整合資源，分析全行業(yè)發(fā)展方式。伴隨著企業(yè)年金等養(yǎng)老資金投資范圍的擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)有條件把企業(yè)年金資金、養(yǎng)老保障資金以及托養(yǎng)老計(jì)劃和養(yǎng)老社區(qū)等相關(guān)實(shí)體項(xiàng)目互相關(guān)聯(lián)，完成金融產(chǎn)品與實(shí)體管理相結(jié)合。既可以充分滿(mǎn)足社會(huì)的養(yǎng)老要求，還可以給商業(yè)機(jī)構(gòu)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，隨著開(kāi)通金融實(shí)體全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展方向，養(yǎng)老行業(yè)將呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢(shì)。

2.3受托與賬管的聯(lián)系將更為緊密

現(xiàn)階段企業(yè)年金機(jī)制結(jié)構(gòu)細(xì)分為受托人、托管人、賬戶(hù)管理人、投資管理人四種管理角色，其中受托人和賬戶(hù)管理人聯(lián)系較為密切，和西方發(fā)達(dá)國(guó)家完全受托人職能相似。我國(guó)年金管理機(jī)構(gòu)現(xiàn)有流程按受托人與賬戶(hù)管理人進(jìn)行嚴(yán)格分離，這樣的分離設(shè)計(jì)造成委托人空殼化、經(jīng)營(yíng)成本大、效率差與機(jī)構(gòu)件勞動(dòng)重復(fù)等問(wèn)題，為此實(shí)行一體化業(yè)務(wù)運(yùn)行流程顯得尤為重要。一般來(lái)說(shuō)，受托與賬管一體化經(jīng)營(yíng)流程優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)以下內(nèi)容：第一，提升業(yè)務(wù)處理效率，業(yè)務(wù)申請(qǐng)只需通過(guò)一種角色復(fù)核與審核即可實(shí)行賬戶(hù)管理業(yè)務(wù)處理，縮減重復(fù)審核流程，提升業(yè)務(wù)處理效率;第二，提升業(yè)務(wù)申請(qǐng)品質(zhì)。一體化流程把數(shù)據(jù)進(jìn)行校驗(yàn)前置，客戶(hù)在申請(qǐng)數(shù)據(jù)期間可直接實(shí)行邏輯校驗(yàn)，防止由于數(shù)據(jù)錯(cuò)誤造成業(yè)務(wù)辦理不成功，提升數(shù)據(jù)品質(zhì);第三，完成信息數(shù)據(jù)共享目標(biāo)。一體流程防止同一數(shù)據(jù)的重復(fù)錄入，縮減數(shù)據(jù)冗余，完成受托人管理個(gè)人信息，很大程度上消除了受托人空殼化現(xiàn)象。因此，受托與賬管一體化改善了機(jī)制、完善了環(huán)節(jié)、提升業(yè)務(wù)辦理效率及減少風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，既完成的創(chuàng)新意義，且為行業(yè)未來(lái)發(fā)展起到至關(guān)重要的影響。

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