《股票作手回憶錄》：凡事都有兩面，股市只有一面

《股票作手回憶錄》

作者：杰西·利弗莫爾

譯者：王遠

出版社：中國青年出版社

出版時間：2019年5月

定價：38.90元

一、回憶錄點石成金

在一次讀者見面會上，兩位讀者因《股票作手回憶錄》發(fā)生爭執(zhí)，其中一位在股市呆了不少日子的先生激賞《股票作手回憶錄》;另一位則是信奉價值投資的年輕人，他反駁道：“這本書宣揚的是投機，與價值投資格格不入?！?/p>

我見他們爭得面紅耳赤，也就不便插嘴了。

以艾略特的波浪理論為例，千人千浪，很多人認為該理論是事后諸葛，事前卻難以預(yù)測。但艾略特的波浪理論富有哲理，它告訴人們，大趨勢即便向上，也會進二步退一步。另外，波浪理論是不少人看待股市的一種方式，你可以不贊同它，但你應(yīng)該了解它，然后就可以解釋一些現(xiàn)象了。

《股票作手回憶錄》比波浪理論更為復(fù)雜，它不是一本投機教科書，也不僅僅是一本投機大師的言行錄，而是反映股市生態(tài)本身的經(jīng)典。這就好比說，茅盾的《子夜》是一本以現(xiàn)實主義為原則創(chuàng)作的小說，而《紅樓夢》就更為復(fù)雜，它可以說是現(xiàn)實主義的、浪漫主義的、古典主義的和象征主義的，等等。

我想說的是，《股票作手回憶錄》主人公勞倫斯·利文斯頓確有一個真實的原型——杰西·利維摩爾。盡管利文斯頓是一個投機高手，但拉斐爾也不是一個簡單的記敘者，他是個創(chuàng)造者，就像柯爾道南創(chuàng)造了福爾摩斯。換句話說，幾百年的股市中不乏與利維摩爾相似乃至更為高明的股票作手，前者卻因拉斐爾而不朽。拉斐爾在書中也作了暗示，他在開頭專門寫了一段有關(guān)采訪技巧的說明，我相信一股人都會忽略它，因為它與投機投資都無關(guān)。

《股票作手回憶錄》的與眾不同在于，人們是沖著能否學(xué)兩招賺錢術(shù)來的，拉斐爾只不過是個財經(jīng)記者，又沒有做過大投機的經(jīng)歷，憑什么相信他？拉斐爾早先寫過財經(jīng)小說，一定知道此中的奧秘，所以他在完成這本書的一年后，把它獻給了杰西·利維摩爾。于是，《股票作手回憶錄》身價大增，利維摩爾一躍成為歷史上屈指可數(shù)的大投機家。

二、股票作手的結(jié)局

粗粗翻看《股票作手回憶錄》的人，都會以為拉斐爾在宣揚投機客的神奇與魅力，從而把利文斯頓（或利維摩爾）奉若神明，走投機之路。這是個誤會。拉斐爾也意識到這一點，在本書快結(jié)束的時候，他直接告誡閱讀《股票作手回憶錄》的人：

“我寫這些文章是想證明我的一個觀點，即沒人能夠完勝股票投機”，“利文斯頓自己說沒人能最終贏得投機。他運用他觀察行情的能力賺了錢，這是很少見的，但是每一次他著手贏得投機，他均輸錢。這是一種傻瓜投機，他付出了大的代價。他的能力、與生俱來的天資以及豐富的經(jīng)驗并沒有讓他在實施投機完勝理論時起作用?！?/p>

由于《股票作手回憶錄》幾乎章章精彩章章高潮，所以我們很容易忽視沒有以利文斯頓為主角的最后一章《國王、平民與投機的弊害》。所謂“國王”，是指那些渴望成為華爾街領(lǐng)袖的大投機家，拉斐爾歷數(shù)了華爾街歷史上的大投機客，結(jié)論是“這些王者的統(tǒng)治并不長久！他們是人，是股癡們的同胞，他們犯錯誤，在華爾街犯錯誤意味著舍棄，我想不起哪一位王者是帶著王冠死去的?！?/p>

當(dāng)然，“股票作手”的原型利維摩爾最后也以徹底失敗告終?！豆善弊魇只貞涗洝穼懹?922年。1929年初夏，利維摩爾賣出了所有的多頭部位，然后開始做空，及至10月崩盤，他凈賺了數(shù)百萬美元的利潤，獲得了他最豐厚的一次報酬。利維摩爾也因此被稱為股市大崩潰的禍?zhǔn)字?。但他?934年就再一次申請破產(chǎn)，據(jù)說他已經(jīng)失去了過去5年中賺到的所有財產(chǎn)。1940年年初，利維摩爾出版了《如何進行股票交易》，卻在當(dāng)年年底因嚴(yán)重的抑郁癥而開槍自殺。

盡管中國內(nèi)地股市的歷史并不長，可是想想我們已有多少試圖操縱市場投機市場的“王者”徹底輸光。

三、勿輕信市場消息

世間的奇妙之處在于，盡管拉斐爾抱著勸誡之心寫了這部《股票作手回憶錄》，但由于他妙筆生花，將投機客的悲歡離合與智慧鋪敘得淋漓盡致，讓不少讀者心生模仿學(xué)習(xí)之意，成為百讀不厭的經(jīng)典。那些一心一意鼓吹投機多么神奇與偉大的“技術(shù)性”、“可操作”的書籍卻浮躁一時，最終銷聲匿跡。

初入市者可能會對書中的一些市場段子感興趣，例如利文斯頓為了說明股市中消息之不可信，講了一個有關(guān)婆羅洲錫陷阱的故事。婆羅洲錫是一只被莊家（集合基金）操縱的股票，剛上市時被利文斯頓買進1萬股，莊家察覺后拼命震倉，但利文斯頓就是不出來。莊家只能再往上拉抬股價，在婆羅洲錫漲到120點時，利文斯頓把100萬股籌碼拋給了莊家。莊家最后將股價推至150點，由于大勢不配合，只能往下一路拋籌碼，希望“傻瓜”們博反彈。這時，莊家們想到了利文斯頓。

這天利文斯頓和妻子去了棕櫚灘，莊家頭目趁他妻子單獨吃飯時，告訴她婆羅洲錫明天將大漲，希望通過她讓利文斯頓對此感興趣，買1萬-2萬股婆羅洲錫。利文斯頓的妻子相信了莊家頭目的說法，第二天早上便用500美元的私房錢買了婆羅洲錫。

殊不知，利文斯頓的妻子為了顯示自己的能耐，根本沒有跟丈夫說起這件事。那天婆羅洲錫股票很活躍，收盤時還上漲了3點，利文斯頓覺得有機可趁，反戈做空賣掉1萬股。原來，莊家為了讓利文斯頓相信，故意制造上漲的假象，正中作手下懷。后來，當(dāng)然是股價下跌，妻子把這件事告訴了利文斯頓，莊家偷雞不著反倒蝕了把米。

盲從消息是投資人的最大敵人，但一般投資人幾乎個個都喜歡聽消息做股票。很多親朋好友有時會讓我推薦股票，他們會接著問：“有什么消息嗎？”如果我說沒有消息，他們一定不會買。后來他們見我推薦的股票漲了，難受了，又來問我。我直言相告，哪怕我在這兩只股票上瞎編一個消息，他們早就會買了。問題是，它們確實沒有什么消息啊。

利文斯頓干脆稱追逐消息的人是“醉鬼”，他認為不要說大眾，哪怕是專業(yè)投機客也對消息執(zhí)迷不悟。

時至今日，A股市場仍有許多散戶和機構(gòu)經(jīng)常為消息所累，盲目買入，然后虧錢是家常便飯。